مورغان ستانلي: إن تحدي الذهب لهيمنة الدولار "لا نهاية له في الأفق".

تشير مورغان ستانلي إلى أن دور الدولار في النظام العالمي يتراجع تدريجيًا وبشكل مطرد، ولكن مع محدودية العملات البديلة الموثوقة المتبقية، أصبح الذهب المنافس الأكبر للدولار في عالم متعدد الأقطاب بشكل متزايد. ووفقًا لأبحاث مورغان ستانلي، فقد انخفض النفوذ الدولي للدولار عبر عدة مؤشرات، بما في ذلك انخفاض حصته في احتياطيات النقد الأجنبي للبنوك المركزية، وتراجع استخدامه في إصدارات الديون السيادية للشركات والأسواق الناشئة. وعلى الرغم من ذلك، لا يزال الدولار يحتفظ بأكبر حصة من الاحتياطيات العالمية، مما يوحي بأنه لم يظهر منافس حقيقي ذو شأن حتى الآن. إلا أن الوضع يتغير عند أخذ الذهب في الاعتبار. فقد ارتفعت حصة الذهب من أصول البنوك المركزية من حوالي 14% إلى ما بين 25% و28%، ولا يُظهر هذا الاتجاه التصاعدي أي مؤشرات على التباطؤ. وستستمر علاوات المخاطر وعمليات التحوط في الضغط على الدولار، بينما تدعم الطلب على الذهب. علاوة على ذلك، فإن العوامل السياسية حالياً في مستوى "محايد إلى متسارع قليلاً" فيما يتعلق بدورها في تعزيز "التخلي عن الدولار"، وسيحدد التطور قصير المدى لهذه السياسات مدى تقدم هذا الاتجاه في نهاية المطاف. (جينشي)