Coinbase و Glassnode: يدخل البيتكوين مرحلة أكثر استقراراً مع انخفاض كبير في مخاطر الرافعة المالية.

في أحدث تقرير لهما بعنوان "رسم خرائط العملات الرقمية: الربع الأول من عام 2026"، أشار قسم الأبحاث المؤسسية في Coinbase وشركة Glassnode لتحليلات البلوك تشين إلى أن البيتكوين يُظهر خصائص سوقية أكثر استقرارًا ومرونة. ويشير التقرير إلى أن تصحيح الربع الرابع من عام 2025 قد أزال إلى حد كبير الرافعة المالية الزائدة من السوق، مما قلل من حساسية البيتكوين لعمليات التصفية المتتالية وجعله أكثر مرونة في مواجهة الصدمات الاقتصادية الكلية. ويوضح التقرير أن السوق الحالية لا تمثل عودة إلى دورة مضاربة ذات رافعة مالية عالية، بل هي تحول تدريجي نحو "أصل حساس للاقتصاد الكلي"، حيث يتأثر سعره بشكل أكبر بالسيولة العالمية، والمراكز المؤسسية، وإعادة توازن المحافظ الاستثمارية. وعلى عكس الدورات السابقة التي هيمنت عليها زخم المستثمرين الأفراد والتداول برافعة مالية عالية، فإن هيكل السوق الحالي أكثر تحفظًا، حيث يفضل المستثمرون المؤسسيون تخصيصات دفاعية. ويشير الباحثون إلى أن سوق العملات الرقمية سيكون أكثر صحة بشكل عام عند دخول عام 2026، في ظل بيئة اقتصادية كلية مستقرة نسبيًا وتوقعات داعمة للسياسة النقدية. يشير التقرير أيضًا إلى أن مؤشر عرض النقد العالمي M2، الذي طورته منصة Coinbase، يتقدم تاريخيًا على أسعار البيتكوين بحوالي 110 أيام، ولا يزال هذا المؤشر مرتبطًا إيجابيًا خلال الربع الحالي، مما يوحي بدعم قصير الأجل للبيتكوين، على الرغم من احتمال تباطؤ نمو السيولة لاحقًا. علاوة على ذلك، يُظهر التقرير أن حجم التداول المفتوح في خيارات البيتكوين قد تجاوز حجم التداول في العقود الدائمة، مما يدل على أن المستثمرين أكثر ميلًا لشراء أدوات الحماية من انخفاض الأسعار بدلًا من الاستمرار في استخدام الرافعة المالية للمراهنة على تحركات السوق، وهو ما يعكس رغبة أكثر حذرًا في تحمل مخاطر السوق. (Decrypt)