Wintermute: قد ينتهي هذا السوق الهابط بشكل أسرع من الأسواق السابقة، ومن المرجح أن يتعافى السوق في النصف الثاني من العام.

نشر وينتر ميوت على منصة X أنه من الواضح أننا نشهد سوقًا هابطة، بل إنها مستمرة منذ فترة، خاصةً بالنظر إلى أداء العملات البديلة، والتركيز الشديد للارتفاعات، ومعنويات السوق على منصة X. مع ذلك، تختلف هذه السوق الهابطة لأنها لم تنجم عن انهيارات هيكلية مثل FTX أو Luna أو 3AC، بل عن عملية تخفيض مديونية طبيعية نسبيًا مدفوعة بتغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية والاتجاهات الدورية. وتتمثل محركاتها الأساسية في تغيرات المراكز، ومستوى تقبّل المخاطر، وسردية السوق. وهذا أمر بالغ الأهمية. فبدون تصفية الإفلاسات والعدوى النظامية، قد تنتهي هذه الدورة بشكل أسرع من الأسواق الهابطة السابقة. فالبنية التحتية أكثر متانة، ولا يزال تبني العملات المستقرة في ازدياد، ولم يختفِ اهتمام المؤسسات، بل يتراجع مؤقتًا. وبمجرد تحسن البيئة، من المرجح أن يعود الاهتمام ورأس المال بسرعة، على الأرجح في النصف الثاني من عام 2026، عندما يقل عدم اليقين الاقتصادي الكلي وتتضح سياسة الاحتياطي الفيدرالي. على المدى القريب، انخفضت المراكز بشكل ملحوظ بعد التصفية، لكن ثقة السوق لا تزال غير كافية. بعد شهرين من التداول ضمن نطاق محدد، عدنا إلى مرحلة اكتشاف السعر. من السابق لأوانه الحديث عن أي اتجاه صعودي ذي دلالة، ولكن إذا ظهر، فقد يكون نمطه أوضح من الانعكاسات التي شهدناها في الأسواق الهابطة السابقة، لأن النظام البيئي للعملات الرقمية لم يتعرض هذه المرة لأضرار هيكلية.