دوفي وان: دائرة الترفيه في هونغ كونغ صغيرة جداً؛ لم أسمع عن أي منظمات واجهت مشاكل.

علّق دوفي وان، الشريك المؤسس لشركة بريميتيف فنتشرز، على الشائعة التي تفيد بأن "تراجع السوق قد يكون ناجماً عن تصفية صندوق تحوّط في هونغ كونغ بسبب تداول خيارات IBIT" في موقع X، موضحاً أنه بصفته شخصاً من داخل دائرة صناديق هونغ كونغ الآسيوية، لديه بعض الآراء المخالفة. 1. بخصوص الشائعة: نجري حالياً دراسة شاملة (DD) لأكبر صندوق استراتيجي لخيارات البيتكوين في هونغ كونغ. استناداً إلى أدائهم في الأشهر الأخيرة وتواصلنا معهم، لم تكن هناك أيّة مشاكل منذ 11 أكتوبر. دائرة هونغ كونغ صغيرة؛ إذا حدث خطأ ما، فمن المستحيل إخفاؤه. على سبيل المثال، عندما انهار تايبينغشان، صانع السوق المرتبط بصندوق 3AC في هونغ كونغ، علمنا بذلك في اليوم التالي تقريباً. ٢. فيما يتعلق بتدفقات الأموال: قبل ظهور آليات الاسترداد العيني بفترة طويلة، كان العديد من كبار مستثمري البيتكوين الآسيويين (الحيتان القديمة) يقومون بالفعل بمبادلة أصولهم في اتجاه واحد إلى قنوات متوافقة مثل IBIT (في ذلك الوقت، كانت شركة Galaxy، صانع السوق، هي الوحيدة القادرة على القيام بذلك؛ من يعرف ذلك يدركه). ويعود ذلك بالدرجة الأولى إلى: سهولة الحفظ؛ تقليل المخاطر التشغيلية ومخاطر الطرف المقابل؛ تسهيل سيولة الضمانات داخل النظام المالي التقليدي؛ ونقل أكثر سلاسة إلى أصول مالية تقليدية أخرى. ٣. فيما يتعلق بعادات التداول: بدءًا من النصف الثاني من عام ٢٠٢٥، تحول نشاط تداول البيتكوين بشكل هيكلي نحو ساعات تداول سوق الأسهم الأمريكية (خاصة جلسة الصباح الباكر عند افتتاح بورصة نيويورك)، وهو ما انعكس في ضغط البيع الفوري على البورصات الرئيسية. في الأيام الأخيرة، شهدت منصة Binance أيضًا ضغط بيع فوري كبير خلال هذه الفترات، وهو في الواقع رد فعل متسلسل ناتج عن عمليات استرداد صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). ٤. فيما يتعلق بالضرائب: لا تفرض هونغ كونغ ضريبة على أرباح رأس المال، لذا فإن مفهوم "استغلال الثغرات الضريبية" هو في الأساس منظور أمريكي ولا ينطبق علينا. علاوة على ذلك، لماذا قد "تنهار" مؤسسة بيتكوين بسبب بيع خيارات؟ إلا إذا كانت تمارس البيع على المكشوف أو التداول بالرافعة المالية، مما يؤدي إلى التصفية نتيجة اتساع غير متوقع في هامش الربح بين سعر الفائدة قبل الفوائد والضرائب وسعر السوق الفوري. لذلك، من المرجح أن يكون هذا صندوق تمويل تقليديًا (TradFi) مزودًا بآلية هامش متقاطع، وليس صندوقًا مخصصًا فقط للمؤمنين التقليديين بالبيتكوين.