المحللون: أدى تصفية FTX إلى ظهور فرص للمراجحة للرموز المقفلة، وهو ما قد يكون سببًا رئيسيًا للأداء الضعيف الأخير لسوق العملات المشفرة.

أشار محلل العملات الرقمية ويلي وو، في مقالٍ له على منصة X، إلى ضعف معنويات السوق الحالية وتراجع أداء العملات البديلة بشكل عام. ويعود السبب الرئيسي إلى آلية تصفية الأصول المعروفة باسم "تداول الرموز المقفلة بخصم + التحوط في العقود الآجلة"، والتي ظهرت بعد إفلاس منصة FTX. خلال عملية تصفية FTX، تم بيع كمية كبيرة من رموز SOL المقفلة وفقًا لبروتوكول "الدفع مقدمًا، والتسليم لاحقًا". ونظرًا لمحدودية السيولة، تم تداول هذه الرموز عادةً بخصم يزيد عن 60%. قامت بعض صناديق التحوط بشراء هذه الرموز ثم تحوطت من مخاطر تقلبات الأسعار عن طريق بيعها على المكشوف في سوق العقود الآجلة. وبالإضافة إلى عوائد التخزين ومكاسب الأساس، نتج عن ذلك عائد شبه خالٍ من المخاطر يتراوح بين 70% و80%. ويعتقد ويلي وو أن هذه الاستراتيجية انتشرت لاحقًا في جميع أنحاء القطاع، حيث قامت العديد من فرق المشاريع ومؤسساتها ببيع رموزها المقفلة لصناديق التحوط مسبقًا. ثم قامت صناديق التحوط بالتحوط وتخفيف ضغط البيع من خلال سوق المشتقات، مما صعّب على المستثمرين العاديين تحقيق عوائد إضافية. يُعدّ هذا سببًا رئيسيًا للأداء الضعيف العام لهذه الدورة. وهذا يعني أن ضغط البيع المتوقع لبعض المشاريع قد تم استيعابه مسبقًا، وقد يكون ضغط البيع الفعلي في السوق الصاعدة القادمة أقل من المتوقع. سيجد المستثمرون العاديون في سوق العملات الرقمية صعوبة في تحقيق مكاسب، لذا ينصح بإعطاء الأولوية للأصول الأساسية مثل البيتكوين.