رفع بنك الاستثمار TD Cowen السعر المستهدف لسهم شركة Strategy (MSTR) من 385 دولارًا إلى 395 دولارًا يوم الخميس، معتقدًا أن السوق يقلل من تقدير كفاءة رأس مال استراتيجية الشركة في تجميع البيتكوين، وذلك بعد زيادة إصدارها لأسهم STRC الممتازة الدائمة. وأوضح المحللان لانس فيتانزا وجوناثان نافاريتي أن السعر المستهدف الجديد يمثل ارتفاعًا يزيد عن 110% عن سعر إغلاق سهم Strategy يوم الأربعاء، والذي بلغ 186.82 دولارًا. ويشير التحليل إلى أن Strategy تُقلل تدريجيًا من تمويل الأسهم العادية، وتعتمد بشكل أكبر على أسهم STRC الممتازة الدائمة، التي يبلغ عائدها 11.5%، لتمويل مشترياتها من البيتكوين. وتُعد STRC أيضًا عنصرًا أساسيًا في "خطة 42/42" لمايكل سايلور، والتي تهدف إلى جمع 42 مليار دولار على مدى ثلاث سنوات من خلال أدوات الأسهم والدخل الثابت. ويرى TD Cowen أن السوق يقلل من تقدير الزيادة في "عائد البيتكوين" الناتجة عن هيكل STRC. يقيس هذا المؤشر كفاءة نمو حيازات الشركة من البيتكوين لكل سهم على أساس التخفيف الكامل. رفع التقرير توقعات عائد البيتكوين لشركة "ستراتيجي" للسنة المالية 2026 من 16.7% إلى 18.2%، وتوقعاتها لعام 2027 من 5.4% إلى 9.6%. علاوة على ذلك، يعتقد المحللون أن مخاوف السوق بشأن كون "ستراتيجي" "آلة تخفيف مستمرة" مبالغ فيها. حاليًا، لا يمثل توزيع أرباح الأسهم الممتازة السنوي للشركة، والذي يبلغ حوالي 1.5 مليار دولار، سوى 2.2% تقريبًا من قيمة احتياطياتها من البيتكوين البالغة 818,334 بيتكوين. يتوقع سيناريو الحالة الأساسية لشركة "تي دي كوين" أن يصل سعر البيتكوين إلى 140,000 دولار بحلول نهاية عام 2026؛ بينما يتوقع سيناريو الحالة المتفائلة ارتفاع سعر البيتكوين إلى 175,000 دولار، مع احتمال تجاوز مشتريات "ستراتيجي" الفصلية من البيتكوين 5 مليارات دولار. (ذا بلوك)