التحليل: يدعم صندوق BlackRock Spot Bitcoin ETF الاشتراكات النقدية أو يساعد المؤسسات التقليدية على المشاركة

بموجب المراجعات الأخيرة التي أجرتها شركة بلاك روك لنموذج الاسترداد لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة، سيتمكن المشاركون المعتمدون من الاشتراك في أسهم الصندوق الجديدة نقدًا، وليس فقط العملة المشفرة. نظرًا لأن البنوك الأمريكية الخاضعة للتنظيم الصارم لا يمكنها الاحتفاظ بالبيتكوين بنفسها، فقد يسمح هذا الإعداد للشركات المالية العملاقة مثل JPMorgan Chase وGoldman Sachs بأن يصبحوا مشاركين معتمدين في BlackRock ETF. (كوين ديسك) وفقًا للأخبار السابقة، أظهرت المذكرات أن شركات مثل BlackRock وFidelity اجتمعت مع هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية في الأسابيع القليلة الماضية لمناقشة عملية استرداد صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. تكمن المشكلة التي تمت مناقشتها في ثلاثة نماذج منفصلة (نموذج الاسترداد النقدي / العيني / العيني المنقح) لتحديد الكيان الذي يجب أن يبيع بيتكوين إذا أراد المستثمر استرداد حصة من الأصل الأساسي. يبدو أن شركة Fidelity تميل إلى الالتزام بنموذج الاسترداد المادي لصندوق Bitcoin Spot ETF، في حين قد تفضل هيئة الأوراق المالية والبورصات النموذج النقدي. وقالت فيفيان فانغ، أستاذة المالية في جامعة إنديانا، إن نموذج الاسترداد المنقح لشركة بلاك روك قد يكون كافياً لتلبية متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات. من وجهة نظر المستثمر، لا يوجد فرق بين النموذج النقدي والنموذج المادي المنقح. وبغض النظر عن النموذج الذي سيتم اعتماده، سيستمر المستثمرون في الحصول على استرداد نقدي عند استرداد أسهمهم. لن تتطلب خطة بلاك روك المنقحة من مديري الأصول تصفية ممتلكات بيتكوين على الفور عند الطلب، وستقلل من تأثير عمليات الاسترداد الجماعية الكبيرة على صناديق الاستثمار المتداولة، وتسمح بمزيد من المرونة في إدارة المحافظ دون تكبد ضرائب أرباح رأس المال.