تركز التعليقات التشاورية الخاصة ببرنامج Sandbox للأوراق المالية الرقمية في المملكة المتحدة على الحدود وقضايا العملة الرقمية

اختتمت المشاورة المشتركة بين بنك إنجلترا وFCA بشأن بيئة الأوراق المالية الرقمية في المملكة المتحدة الأسبوع الماضي، مع تركيز التعليقات على قضيتين رئيسيتين: الحدود والعملات الرقمية. تم إطلاق صندوق الحماية للأوراق المالية الرقمية لمدة خمس سنوات في يناير من هذا العام، مما أدى مؤقتًا إلى تخفيف المتطلبات القانونية لبعض مستودعات الأوراق المالية المركزية (CSDs) لدعم تجارب تكنولوجيا دفاتر الأستاذ الموزعة (DLT) والترميز. على الرغم من أن الوظيفة الأساسية لـ CSD هي التسوية وأن blockchain يتمتع بميزة التسوية الفورية، إلا أن هناك القليل من النقاش حول هذه المشكلة في وثيقة التشاور. وذكرت الوثيقة أن بنك إنجلترا كان يدرس استخدام نظام التسوية الإجمالية في الوقت الحقيقي (RTGS) للتسويات المتزامنة، لكنه لم يحدد ما إذا كان ذلك ممكنًا أو متى. بالإضافة إلى ذلك، فإنه يذكر مرفق الحساب المتكامل للبنك المركزي. ولم تذكر صراحةً شركة Fnality، التي تستخدم حسابات البنك المركزي المتكاملة كبنية تحتية للتسوية الرمزية. تم إطلاق Fnality في المملكة المتحدة، ولكن بطريقة خاضعة للرقابة ومقيدة من قبل بنك إنجلترا. تعتقد UK Finance أن عدم استخدام العملات الرقمية الموجودة على السلسلة يمثل فرصة ضائعة، لا سيما على حساب المؤسسات غير المصرفية. وبالنظر إلى أن نظام Fnality متاح فقط للبنوك، فإن هذا يضع المؤسسات غير المصرفية في البيئة الرملية في وضع تنافسي غير مؤات. ولم يتم ذكر العملات المستقرة في التقرير، لكن UK Finance قالت إن استخدامها مقيد. كما دعا مجلس أعمال بلوكتشين العالمي ومجموعة الإستراتيجية التنظيمية الدولية (IRSG) أيضًا إلى استخدام العملات المستقرة النظامية في صناديق الحماية. عندما يتعلق الأمر بالحدود، توصي UK Finance بوضعها على أساس كل شركة على حدة بدلاً من الحد العالمي. وحذرت IRSG من أن الحدود المنخفضة يمكن أن تمنع البيئة الرملية من جذب عدد كبير من المؤسسات، خاصة عند اختبار المشاريع واسعة النطاق مثل السندات الرقمية. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت IRSG أن العديد من التعديلات القانونية توضح فقط أن الأوراق المالية الرقمية تخضع للقوانين الحالية. وشدد GBBC على أن تصميم Sandbox يفضل المؤسسات القائمة، وأن الشركات الناشئة لديها تكاليف مشاركة عالية وتواجه متطلبات امتثال مزدوجة. وقد دعت ICMA ومعلقون آخرون إلى زيادة المرونة على عدد من الجبهات لتسهيل استخدام صندوق الحماية، ولكن هذا من شأنه أن يزيد من عبء العمل التنظيمي. (رؤى دفتر الأستاذ)