تعليقات شركة China Merchants Securities على خطاب باول: ليس هناك شك في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر

علقت شركة China Merchants Securities على خطاب جاكسون هول باول في اجتماع البنك المركزي العالمي. تضمن خطاب باول إشارة إلى أن "الاقتصاد قد عاد إلى طبيعته" وأن السياسة النقدية بحاجة إلى "تطبيعها". 1. عادت القيود على العرض إلى طبيعتها، وتزايدت الثقة في اتجاه التضخم الهبوطي بشكل كبير؛ 2. لم يعد تشغيل العمالة "محموما" وأخذ خطر تدهور العمالة على محمل الجد؛ 3. في أعقاب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو/تموز، تغيرت مخاطر إعادة التأكيد على التفويض المزدوج: فقد ضعفت المخاطر التصاعدية للتضخم، في حين زادت المخاطر الهبوطية لتشغيل العمالة. ليس هناك شك في أنه سيتم تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر، وقد تستمر التخفيضات اللاحقة في أسعار الفائدة حتى يواجه الاقتصاد الأمريكي ضغوطًا هبوطية كبيرة. وبالنظر إلى العام المقبل، سيكون لنتائج الانتخابات تأثير أكبر على وتيرة تخفيض أسعار الفائدة. إذا تولى هاريس منصبه، فقد نشهد المزيد من التخفيضات المستمرة في أسعار الفائدة على المدى القصير، ولكن إذا تم انتخاب ترامب، فقد يكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي موقف الانتظار والترقب تجاه التضخم بسبب تأثير التعريفات الإضافية. حافظ على حكمنا على الأصول المختلفة: اشتدت تقلبات سوق الأسهم الأمريكية قبل الانتخابات، ونحن متفائلون بشأن السندات الأمريكية، ولا تزال العملات غير الأمريكية قوية نسبيًا مقارنة بالدولار الأمريكي. وقد تشتد تقلبات الأسهم الأمريكية قبل الانتخابات، ولا يمكن استبعاد حدوث انتعاش آخر قبل الانتخابات، ولكن الانتعاش ربما يظل بمثابة نافذة لجني الأرباح. (العشرة الذهبية)