تقترح جمعية الأسواق المالية الأوروبية لوائح ترميزية مشابهة لـ MiCA

في الآونة الأخيرة، حددت جمعية الأسواق المالية في أوروبا (AFME) رؤيتها الأوروبية وتوصياتها المتعلقة بالسياسة فيما يتعلق بـ DLT والترميز. ويأتي هذا استجابة لدعوة للحصول على مدخلات من FISMA، مجلس أسواق رأس المال في الاتحاد الأوروبي. تقدم الورقة توصيات تتناول بعض القضايا الرئيسية التي تعيق تطوير الترميز في الاتحاد الأوروبي. تتعلق إحدى التوصيات الرئيسية بـ CSDR، وهي اللائحة التي تحكم عمليات الإيداع المركزي للأوراق المالية (CSDs). واليوم، تؤدي مراكز الإيداع المركزي للأوراق المالية وظائف رئيسية بما في ذلك إصدار الأوراق المالية، والعمل كأمين حفظ للسجلات وتوفير البنية التحتية للتسوية. ويمكن لـ DLT توفير إمكانات حفظ السجلات. يمكن للعقود الذكية أن تؤدي وظائف مثل دفع الفائدة أو توزيعات الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تدعم تكنولوجيا السجلات الموزعة الدفع نقدًا عند التسليم، مما يزيل مخاطر التسوية دون الحاجة إلى طرف مقابل مركزي (CCP). تعتقد AFME أنه لا يمكن استخدام CSDR الحالي للترميز بسبب فصل الأدوار عن DLT. وتعتقد أن هناك حاجة إلى نظام تنظيمي جديد، مثل MiCAR للأصول المشفرة. ومع ذلك، فإن كلا التغييرين جزء من استراتيجية متوسطة المدى، لأنه حتى لو بدأت الهيئات التنظيمية في تطوير اللوائح الآن، فمن غير المرجح أن تدخل حيز التنفيذ قبل عام 2029. علاوة على ذلك، تعتقد AFME أن طلب التسجيل كمركز CSD أمر مرهق للغاية. تهتم العديد من البنوك بتقديم DLT SS ولكنها لا تريد أن تصبح مراكز إيداع للأوراق المالية. يحتوي نظام DLT التجريبي على حد أقصى منخفض للنشاط، مما يجعله غير جذاب للكيانات الكبيرة. ولذلك اقترحت AFME رفع الحد الأقصى وأرادت أيضًا أن تصبح الأوراق المالية الصادرة بموجب النظام مؤهلة كضمان للبنك المركزي.