تتوقع البنوك الاستثمارية "شتاءً للعملات المشفرة" في عام 2026، لكن التأسيس المؤسسي والتحول على سلسلة الكتل سيستمران.

أشار بنك الاستثمار كانتور فيتزجيرالد، في تقريره السنوي، إلى احتمال دخول البيتكوين في اتجاه هبوطي مطوّل، وربما مواجهة ما يُعرف بـ"شتاء العملات الرقمية" في عام 2026. وذكر المحلل بريت نوبلاوخ أنه مع تبقي حوالي 85 يومًا على بلوغ البيتكوين ذروته الدورية، قد تبقى الأسعار تحت ضغط في الأشهر المقبلة، بل وقد تختبر نقطة التعادل المتوسطة البالغة حوالي 75,000 دولار أمريكي لمراكز الاستراتيجية. ومع ذلك، يعتقد كانتور أن هذا التصحيح يختلف عن أسواق الهبوط السابقة التي نجمت عن عمليات تصفية واسعة النطاق أو مخاطر نظامية. وتتحول القوة المهيمنة في السوق من المستثمرين الأفراد إلى المستثمرين المؤسسيين، حيث يُظهر أداء أسعار الرموز تباينًا واضحًا عن التطورات الأساسية. ويستمر التمويل اللامركزي، وتوكنة الأصول، والبنية التحتية للعملات الرقمية في التقدم. ويُظهر التقرير أن توكنة الأصول الواقعية قد نمت إلى حوالي 18.5 مليار دولار أمريكي هذا العام، أي ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في بداية العام، وتشمل منتجات الائتمان، وسندات الخزانة الأمريكية، والأسهم. تتوقع شركة كانتور أن يتجاوز حجم سوق الأصول المرجحة بالمخاطر على البلوك تشين 50 مليار دولار أمريكي في عام 2026، مع احتمال تسارع معدل النمو مع لجوء المزيد من المؤسسات المالية إلى التسوية على البلوك تشين. أما فيما يتعلق بهيكل التداول، فإن منصات التداول اللامركزية (DEXs) تستحوذ باستمرار على حصة متزايدة من السوق مقارنةً بالمنصات المركزية. ورغم أن كانتور تتوقع انخفاضًا في حجم التداول الإجمالي في عام 2026 مع انخفاض أسعار العملات المشفرة، فمن المتوقع أن تستمر منصات التداول اللامركزية، التي تعتمد على العقود الدائمة، في النمو مدفوعةً بتحسينات البنية التحتية وتجربة المستخدم. وعلى الصعيد التنظيمي، يُعتبر قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية (CLARITY) الذي تم إقراره مؤخرًا في الولايات المتحدة نقطة تحول هامة. إذ يُوضح هذا القانون تعريف الأصول الرقمية بين الأوراق المالية والسلع، وبعد استيفاء شروط اللامركزية، ينقل السلطة التنظيمية الأساسية على سوق العملات المشفرة الفورية إلى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). ومن المتوقع أن يُسهم هذا الإطار في الحد من عدم اليقين في السياسات وتوفير مسار متوافق مع القوانين للبنوك ومؤسسات إدارة الأصول للمشاركة بشكل أعمق في سوق العملات المشفرة. علاوة على ذلك، يشير التقرير إلى التوسع السريع لأسواق التنبؤات على البلوك تشين، لا سيما في قطاع المراهنات الرياضية، حيث تجاوز حجم التداول المرتبط بها 5.9 مليار دولار، ليصل إلى أكثر من 50% من حجم تداول DraftKings في الربع الثالث. وقد دخلت مؤسسات مثل Robinhood وCoinbase وGemini هذا المجال، مُروّجةً لنموذج أكثر شفافية يعتمد على سجل الطلبات. كما حذّر كانتور من استمرار وجود المخاطر: فسعر البيتكوين أعلى بقليل من النطاق السعري لبعض شركات إدارة أصول العملات الرقمية، وقد يؤدي انخفاضه عن مستويات الدعم الرئيسية إلى تقلبات في معنويات السوق؛ في حين تباطأت وتيرة تراكم صناديق الأصول الرقمية مع انخفاض الأسعار والعلاوات. عمومًا، يعتقد كانتور أن حدوث ارتفاع جديد في الأسعار غير مرجح في عام 2026، ولكن مع هدوء السوق، تتشكل تدريجيًا بنية تحتية أكثر قوة ومؤسسية أعمق. (CoinDesk)