مراجعة 2023 على السلسلة: أكتوبر يجلب حياة العملات المشفرة

دون وعي، أوشك عام 2023 على الانتهاء. في هذه المقالة، سنجري نظرة عامة ومراجعة منهجية للتغيرات التي حدثت على السلسلة هذا العام، ونستكشف كيف سيتطور مشهد البيتكوين والإيثريوم والمشتقات والعملات المستقرة في عام 2023، وكيف وضعت الأساس لـ مستقبل مثير.الطريق إلى الأمام.

الملخص

• كان عام 2023 عامًا لا يُنسى بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، حيث ارتفعت عملة البيتكوين بأكثر من 172٪ وتصحيح أقل من 20٪، وتدفقات أصول ضخمة إلى BTC وETH والعملات المستقرة.

• في عام 2023، ستحطم العديد من التقنيات المهمة ونماذج التسعير على السلسلة في سوق التشفير أرقامًا قياسية تاريخية جديدة، وأكتوبر هو أكتوبر شهر للمؤسسات العقدة الرئيسية لتدفقات رأس المال.

• في الوقت الحالي، وصل المعروض من عملة البيتكوين التي يحتفظ بها حاملوها على المدى الطويل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق تقريبًا، والغالبية العظمى من Bitcoin الآن في حالة مربحة.

• يخضع هيكل السوق لتغييرات كبيرة، مثل إعادة Tether لهيمنة العملات المستقرة، وتجاوز العقود الآجلة لـ CME Binance لأول مرة الوقت، ونمو كبير في سوق الخيارات.

كان عام 2023 عامًا لا يُنسى بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، حيث ارتفعت عملة البيتكوين بأكثر من 172%. كما حققت الأصول الرقمية الأخرى أداءً قويًا جدًا، حيث قامت إيثريوم ومعظم العملات البديلة بزيادة قيمتها السوقية بأكثر من 90٪.

كما هو واضح، غالبًا ما يُنظر إلى هيمنة البيتكوين المتزايدة على أنها علامة على انتعاش السوق من سوق هابطة طويلة مثل 2021-2022. كانت بداية Ethereum على وجه الخصوص بطيئة إلى حد ما مقارنة بـ Bitcoin، حيث انخفضت نسبة ETH / BTC إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات حول 0.052، على الرغم من الإطلاق الناجح لترقية شنغهاي وتطوير النظام البيئي L2.

على الرغم من أن الأصول الرقمية تفوقت بشكل كبير على الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات والمعادن الثمينة على مدار العام، إلا أن معظم المكاسب جاءت من الانتعاش منذ النهاية أكتوبر . . اخترقت عملة البيتكوين لأول مرة مستوى السعر المهم نفسيًا البالغ 30 ألف دولار بعد شهر أكتوبر، بالإضافة إلى العديد من مستويات الأسعار المهمة.

الشكل 1: أداء القيمة السوقية منذ بداية العام حتى تاريخه

التصحيح ليس واضحًا

الجانب الفريد الآخر لعام 2023 هو العمق الضحل للغاية لجميع تصحيحات أسعار البيتكوين. تاريخيًا، تراجعت عملة البيتكوين عادةً بنسبة 25٪ على الأقل من أعلى المستويات المحلية خلال فترات تعافي السوق الهابطة والاتجاهات الصعودية للسوق الصاعدة، مع تجاوز العديد من الفترات 50٪.

ومع ذلك، فقد أغلق أعمق تراجع في عام 2023 أقل بنسبة 20٪ فقط من الارتفاع المحلي، مما يشير إلى وجود دعم للمشتري عند هذا المستوى.

الشكل 2: البيتكوين: تصحيح صعودي

عمق تعديل الإيثريوم ضحل نسبيًا أيضًا، حيث وصل أعمق تعديل إلى 40% في أوائل يناير. على الرغم من ضعفه نسبيًا مقارنة بالبيتكوين، إلا أن هذا يرسم أيضًا خلفية بناءة حيث يلبي انخفاض المعروض من الإيثريوم الناجم عن الدمج الطلب المرن نسبيًا.

الشكل 3: إيثريوم: تصحيح السوق الصاعدة

ستكون السوق الهابطة لعام 2022 أقل وحشية قليلاً من دورة السوق الهابطة 2018-20، مع معظم العملات الرقمية السائدة بدأت الأصول من كلاهما عام 2023 بانخفاض بنسبة 75٪ عن ATH، لكن الأداء القوي الأخير عوض معظم الخسائر. انخفضت الأصول الرقمية السائدة الحالية بنسبة 40٪ (BTC)، و55٪ (ETH)، و51٪ (العملات البديلة، باستثناء ETH والعملات المستقرة) ومعروض العملات المستقرة (24٪) مقارنةً بـ ATH.

الشكل 4: البيتكوين والإيثريوم: تراجع ATH

من منظور السلسلة، يمكن للقيمة السوقية المحققة لـ BTC وETH تتبع تدفقات رأس المال لكل منهما حالة. وصل إجمالي انخفاض القيمة السوقية المحققة خلال السوق الهابطة لعام 2022 إلى مستويات مماثلة للدورات السابقة، مع صافي تدفقات رأس المال BTC إلى الخارج بنسبة 18٪ وصافي تدفقات رأس المال ETH إلى الخارج بنسبة 30٪.

ومع ذلك، كانت تدفقات رأس المال الداخلة أبطأ بكثير في التعافي هذا العام، حيث حققت Bitcoin قيمة سوقية قدرها ATH قبل 715 يومًا. وبالمقارنة، في الدورات التاريخية، استغرق التعافي الكامل في القيمة السوقية المحققة حوالي 550 يومًا.

الشكل 5: البيتكوين والإيثريوم: انخفاض القيمة السوقية المحققة من ATH

يعد شهر أكتوبر نقطة تحول رئيسية في عام 2023

في عام 2023، اخترق سوق البيتكوين العديد من التقنيات ونماذج التسعير على السلسلة، وكلها تساعدنا على فهم زخمها القوي.

دفع الضغط القصير الذي بدأ في يناير 2023 عملة البيتكوين إلى ما فوق الأسعار المحققة (البرتقالية)، والتي ظلت متراجعة عنها منذ يونيو 2022، وارتفع السعر. اخترق هذا التقدم أيضًا فوق 200D-SMA (الأزرق) حتى واجه مقاومة عند 200W-SMA (الأحمر) في مارس.

في أغسطس، استمر سعر البيتكوين في التماسك بين 200D-SMA (الأزرق) ومتوسط ​​سعر السوق الحقيقي (الأخضر)، ودخل الفترة الأكثر تقلبًا في Bitcoin التاريخ واحدة من أصغر الفترات. بعد فترة وجيزة، انخفض سعر البيتكوين من 29000 دولار إلى 26000 دولار في يوم واحد وانخفض إلى أقل من متوسط ​​مؤشري الأسعار الفنيين طويل المدى المذكورين أعلاه.

لقد أدى الارتفاع الذي حدث في أكتوبر إلى تغيير حالة السوق بالفعل، حيث بدأت الأسعار في التعافي واختراق المستوى النفسي الرئيسي البالغ 30 ألف دولار. وصلت عملة البيتكوين منذ ذلك الحين إلى أعلى مستوى سنوي عند 44,500 دولار.

الشكل 6: البيتكوين: مؤشرات الأسعار الرئيسية

في هذه المقالة نذكر مرارًا وتكرارًا عقدة رئيسية: تدفقات رأس المال ونشاط السوق والأسعار منذ نهاية أكتوبر الأداء يتسارع. مع اختراق سعر البيتكوين للمستوى النفسي الرئيسي البالغ 30,000 دولار، يمكننا اعتبار أن السوق الحالي ينتقل من مرحلة "التعافي غير المؤكد" إلى "الاتجاه الصعودي الحماسي".

ومن الجدير بالذكر أن ارتفاع أكتوبر اخترق مستويين مهمين من المؤشرات الفنية التي رسمت المسار في الدورات السابقة. التحول:

• نقطة المنتصف الفنية للسوق: كسوق هابطة، مستويات الأسعار الكلية التي تمثل دعمًا مبكرًا ومقاومة سوق هابطة متأخرة. كانت منطقة 30.000 دولار هي آخر منطقة دعم رئيسية في هذا السوق الهابط، وأعقب الانهيار أدناه سلسلة من عمليات بيع الاستسلام التي أدت في النهاية إلى انهيار FTX.

• متوسط ​​سعر السوق الحقيقي لـ Cointime: يعكس التكلفة الأساسية للمستثمرين النشطين.

الشكل 7: مقارنة نقطة المنتصف للدورة

يمكننا أيضًا أن نرى بوضوح أن "عملة البيتكوين تتعافى من إشارة السوق الهابطة"، لأن ومنذ أكتوبر/تشرين الأول، دخلت جميع المؤشرات الثمانية (الموضحة أدناه) المنطقة الإيجابية. وكانت البيانات عبر المؤشرات مختلطة طوال معظم عام 2023، مما أظهر خصائص مشابهة جدًا للفترة 2019-2020.

دخلت ثمانية مؤشرات الآن المنطقة الإيجابية، مما يشير إلى أن سوق البيتكوين دخل المنطقة الإيجابية المرتبطة بالاتجاه الصعودي المرن.

الشكل 8: الإشارات: التعافي من سوق بيتكوين الهابطة (ملخص)

حجم المعاملات ونمو الرسوم وظهور الاكتتاب< /p>

يمكننا أن نرى أن حجم تداول بيتكوين كان راكدًا نسبيًا قبل أكتوبر. وقد أدى الارتفاع في أكتوبر إلى مضاعفة حجم تداول بيتكوين، من 24 مليار زيادة إلى أكثر من 5 مليار دولار يوميًا وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2022. وهذا يثبت لنا مرة أخرى أن "شهر أكتوبر يمثل إلى حد ما مرحلة تغيير في السوق".

الشكل 9: البيتكوين: إجمالي حجم التداول (المعدل من قبل الكيان) (المتوسط ​​المتحرك لمدة 30 يومًا)

التدفقات الواردة إلى منصة التداول للبيتكوين والإيثريوم في عام 2023 والتدفقات الخارجية مما يشير إلى زيادة الاهتمام بالتداول الفوري. ومن الجدير بالذكر أن حجم معاملات بيتكوين ينمو بشكل أسرع بكثير من حجم معاملات إيثريوم، وهو ما يتوافق مع ملاحظات هيمنة بيتكوين المتزايدة. ما نراه غالبًا بعد سوق هابطة لفترة طويلة هو أن عملة البيتكوين تقود ثقة المستثمرين للخروج من حالة الركود، ويساعد الرسم البياني أدناه على تصور هذه الظاهرة.

الشكل 10: التدفقات الداخلة والخارجة من منصة تداول البيتكوين والإيثريوم

في عام 2023، وصل عدد معاملات البيتكوين إلى مستوى قياسي، ويرجع ذلك أساسًا إلى المعاملات الترتيبية ( Ordinal الأرقام) وظهور النقوش. تقوم هذه المعاملات بتضمين بيانات مثل الملفات النصية والصور في جزء التوقيع من المعاملة.

وهكذا يمكننا الآن تقييم نوعين من معاملات البيتكوين:

• (برتقالي) إجمالي عدد المعاملات (غير مفلترة).

• (باللون الأزرق) وصل حجم معاملات البيتكوين إلى أعلى مستوى له منذ عدة سنوات، حيث وصل تقريبًا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق وهو 372,500 معاملة في اليوم. .

• (أحمر) يضيف التداول بالتسجيل ما بين 175,000 إلى 356,000 معاملة إضافية يوميًا إلى معاملات Bitcoin.

الشكل 11: البيتكوين: النقوش مقابل حجم معاملات البيتكوين

تميل الغالبية العظمى من النقوش إلى أن تكون مستندة إلى النص ، يتعلق بمعيار الأصول الجديد (الأزرق) المسمى BRC-20. وفي ذروته، تجاوز عدد معاملات النقوش اليومية على سلسلة بيتكوين 300 ألف معاملة، وهو ما يتجاوز بكثير ذروة أبريل البالغة 172 ألف معاملة يوميًا للنقوش المستندة إلى الصور (البرتقالية) (الصور أكبر، وبالتالي مع زيادة الرسوم، ترتفع التكلفة).

الشكل 12: البيتكوين: عدد معاملات النقش (متوسط ​​متحرك لمدة 7 أيام)

النقش - مشتري جديد لمساحة كتلة البيتكوين، مما يتيح التعدين دخل الرسوم لقد زاد عدد المستخدمين بشكل ملحوظ، حتى أن العديد من الكتل في عام 2023 دفعت أكثر من مكافأة الكتلة البالغة 6.25 بيتكوين. كانت هناك زيادتان كبيرتان في الرسوم هذا العام، وتمثل الرسوم الآن حوالي ربع دخل عمال المناجم. وهذا مشابه للمراحل المبهجة للأسواق الصاعدة في عامي 2017 و2021.

الشكل 13: نسبة دخل رسوم التعدين

ومن المثير للاهتمام، على الرغم من أن حجم معاملات التسجيل يمثل حوالي 50% من المعاملات المؤكدة، إلا أنه من المثير للدهشة أن الشيء العظيم هو أنها تشغل فقط حوالي 10% إلى 15% من مساحة الكتلة. ويرجع ذلك إلى الملفات النصية الأصغر حجمًا وخصم البيانات مع SegWit.

الشكل 14: البيتكوين: حصة حجم كتلة النقش (متوسط ​​متحرك 7 أيام)

هذا العام، ساهم Inscription بنسبة 15% من إجمالي إيرادات رسوم معاملات التعدين% إلى 30%. يمثل هذا بشكل حدسي خصائص خصم بيانات SegWit، حيث تستهلك معاملات التسجيل جزءًا صغيرًا من مساحة الكتلة (بالبايت)، مما يدفع نسبة كبيرة من الرسوم، ولكنها تمثل أيضًا حوالي نصف جميع المعاملات المؤكدة.

في الأساس، تسمح النقوش وخصومات بيانات SegWit لعمال المناجم بوضع المزيد من المعاملات في نفس الكتلة القصوى وبالتالي دفع المزيد. إذا استمر الطلب في السوق على النقوش، فقد يؤدي ذلك إلى تحسين عوائد عمال المناجم، خاصة مع اقتراب النصف الرابع.

الشكل 15: البيتكوين: حصة رسوم التسجيل (المتوسط ​​المتحرك لمدة 7 أيام)

الإيثيريوم مقفل في جسور عبر السلاسل ومرهونة

بالنسبة لإيثريوم، كان النشاط على السلسلة ضعيفًا بعض الشيء هذا العام، حيث أصبح شهر أكتوبر مرة أخرى نقطة انعطاف مهمة.

• العناوين النشطة على السلسلة مستقرة نسبيًا، حوالي 390,000/يوم

• ازداد حجم المعاملات مؤخرًا من 970,000 معاملة/يوم إلى 1.11 مليون معاملة/يوم

• ارتفع حجم تداول ETH من 1.8 مليار دولار أمريكي يوميًا إلى 2.9 مليار دولار أمريكي يوميًا

الشكل 16: إيثريوم: الأنشطة على السلسلة

على الرغم من أن أداء سعر ETH يتخلف عن أداء معظم الأصول الرقمية، إلا أن نظامها البيئي يستمر في التوسع والنضج والتطور. على وجه الخصوص، زادت القيمة الإجمالية المقفلة في سلسلة الطبقة الثانية المتوسعة بنسبة 60٪، مع أكثر من 12 مليار دولار مقفلة في الجسور عبر السلسلة.

تسعى سلاسل L2 هذه إلى توسيع مساحة كتلة Ethereum مع تثبيت بياناتها ونتائج العمليات الحسابية الخاصة بها في سلسلة Ethereum الرئيسية للحفاظ على أمانها.

الشكل 17: إيثريوم: الأصول المقفلة في الجسور عبر السلاسل (متوسط ​​متحرك لمدة 7 أيام)

هناك مجال نمو رئيسي آخر لإيثريوم وهو من خلال إثبات الحصة (PoS) الإجمالي كمية ETH المتراكمة. منذ عام 2023، زاد عدد الإيثيريوم المتعهد بها بنسبة 119٪، وتجاوز عدد الإيثريوم المقفلة حاليًا في اتفاقية التعهد 34.638 مليونًا. تم أيضًا إطلاق ترقية شنغهاي بنجاح في أبريل، مما سمح لأصحاب المصلحة بسحب الأموال النقدية لأول مرة منذ إطلاق Beacon Chain في ديسمبر 2020، وإعادة توزيع موفري خدمات السيولة.

الشكل 18: إيثريوم: إجمالي رصيد التعهد الفعال لإثبات الحصة

كيف تتصل سلسلة الجزء بسلسلة المنارة؟

على الرغم من أن أداء سعر Bitcoin جعل العديد من الأشخاص على استعداد للتحرك، إلا أن جزءًا كبيرًا من Bitcoin يظل خاملًا ويصل إلى حالة الاحتفاظ طويلة الأجل. من إجمالي العرض المتداول البالغ 19.574 مليون بيتكوين، يوجد أكثر من 14.9 مليون (76.1٪) خارج البورصات ولم يتم تداولها لأكثر من 155 يومًا، بزيادة قدرها 825000 بيتكوين حتى الآن هذا العام. يؤدي هذا أيضًا إلى وصول عرض الحامل على المدى القصير إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 2.317 مليون بيتكوين.

الشكل 19: البيتكوين: عرض حاملي الأسهم الطويلة/القصيرة

مع انتعاش السوق، عادت الغالبية العظمى من أصول المستثمرين إلى "الربحية"، إما بسبب المعاملات أو ارتفاع الأسعار فوق التكاليف الأساسية. يوضح الرسم البياني أدناه كيف انخفض إجمالي مبلغ الأصول "الخاسرة" إلى حوالي 1.9 مليون بيتكوين، معظمها يحتفظ بها حاملون على المدى الطويل اشتروا بالقرب من أعلى مستويات عام 2021.

الشكل 20: البيتكوين: أصل في خسارة

الجانب الآخر هو أن ارتفاع أكتوبر ترك حصة أعلى من العرض "المربح" من المتوسط ​​التاريخي يمثل المستوى أكثر من 90٪ من العرض المتداول. مع وجود أكثر من 50% من العرض في المنطقة الحمراء في بداية عام 2023، يعد هذا واحدًا من أسرع حالات التعافي في التاريخ (في المرتبة الثانية بعد انتعاش عام 2019).

الشكل 21: البيتكوين: نسبة العرض "المربحة"

يوضح الرسم البياني أدناه بشكل مرئي النسبة المئوية للتغير السنوي في العرض المربح منذ عام 2015. على الرغم من أن التقسيم حسب السنة ليس مناسبًا تمامًا، إلا أن دورة البيتكوين التي تمتد لأربع سنوات تسمح لنا باكتشاف بعض الأنماط المثيرة للاهتمام:

• (Orange) مرحلة السوق الهابط/التعافي، حيث تستسلم Bitcoin وتبيع بالقرب من أدنى مستوياتها، ويعود عدد كبير من عملات Bitcoin إلى الربحية، ويزيد عرض الربح بشكل أكبر.

• (أزرق) السوق الصاعدة المبكرة، الاتجاه التصاعدي يجعل معظم الأصول تبدأ في تحقيق الأرباح والانتعاش إلى مستويات قياسية جديدة.

• (أخضر) موجة صعود مبهجة في المرحلة الأخيرة، والسوق عند مستويات ATH، وجميع الرموز المميزة مربحة بالفعل، والسوق يقترب من الجفاف.

• (الأحمر) سوق هابط كبير بعد وصول السوق إلى ذروته، مع تعرض عدد كبير من الأصول للخسائر.

على الرغم من بساطته في الهيكل، إلا أن الإطار يوضح التقدم المحرز حتى الآن في الأعوام 2015-2016 و2019-20 و2023.

الشكل 22: نسبة العرض المربح السنوي

أخيرًا يمكننا مناقشة ربحية المستثمرين. في عام 2023، سيتمكن أصحاب الأسهم طويلة الأجل وأصحاب الأسهم قصيرة الأجل من المستثمرين و أصحاب الأسهم العادية من حالة غير مربحة إلى حالة مربحة إلى حد ما. إن مقاييس NUPL لكل مجموعة، على الرغم من أنها لم تصل بعد إلى مستويات عالية مثيرة، إلا أنها أعلى بكثير من مستويات التكلفة الأساسية للمجموعة الخاصة بها.

الشكل 23: المكاسب والخسائر غير المحققة لكل مجموعة

سوق المشتقات المالية الناضجة بشكل متزايد

من السمات البارزة لدورة 2020-23 هو أن أسواق العقود الآجلة والخيارات أصبحت المكان المناسب لتعرض الأسعار والسيولة. يثبت عام 2023 أنه عام مهم في هذا التطور، حيث نمت الفائدة المفتوحة لسوق الخيارات لتنافس أو تتجاوز سوق العقود الآجلة من حيث الحجم.

لدى كلاهما حاليًا فائدة مفتوحة تتراوح بين 16 مليار دولار و20 مليار دولار، مع استمرار Deribit في السيطرة على مساحة الخيارات (90% +). ولتوضيح الاهتمام المتزايد بالبيتكوين من جانب المستثمرين المؤسسيين، غالبًا ما يستخدم المتداولون والمراكز سوق الخيارات لنشر استراتيجيات تداول وإدارة مخاطر وتحوط أكثر تعقيدًا.

الشكل 24: البيتكوين: حجم سوق العقود الآجلة والخيارات

من الجدير بالذكر أنه كان هناك أيضًا تحول في الهيمنة داخل سوق العقود الآجلة، الخاضعة للتنظيم لأول مرة في التاريخ، تجاوزت الفائدة المفتوحة التي تحتفظ بها بورصة شيكاغو التجارية (CME) تلك الخاصة بمنصة التداول الخارجية Binance. ويبدو أن شهر أكتوبر/تشرين الأول يمثل مرة أخرى لحظة مهمة في هذا التحول، حيث يسلط الضوء على تدفق رأس المال المؤسسي.

الشكل 25: هيمنة سوق العقود الآجلة (Binance vs CME)

زادت أحجام تداول العقود الآجلة لكل من BTC وETH في أكتوبر، حيث بلغ إجمالي حجم التداول اليومي 52 مليار دولار . تمثل عقود بيتكوين حوالي 67% من حجم التداول، في حين تمثل عقود إيثريوم 33%.

الشكل 26: قيمة العقود الآجلة: عقود البيتكوين والإيثريوم

شهدت عوائد خيارات المراجحة الآجلة في سوق العقود الآجلة ثلاثة تغييرات في العام وفي مراحل مختلفة، وهذا أيضًا يحكي عملية تدفق رأس المال إلى هذا المجال:

• من يناير إلى أغسطس، تقلبت العائدات حول 5%. ويتماشى هذا إلى حد كبير مع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل، مما يجعل المنتج غير جذاب نسبيًا نظرًا للمخاطر الإضافية وتعقيد التجارة.

• في 8 أكتوبر، بعد عمليات البيع التي وصلت إلى 26000 دولار، كانت العائدات أقل من 3% وكانت التقلبات منخفضة بشكل مدهش.

• منذ أكتوبر تجاوز العائد 8٪. مع احتفاظ مؤشر العقود الآجلة حاليًا بـ 300 نقطة أساس فوق سندات الخزانة الأمريكية، فإن رأس مال صانع السوق لديه الآن زخم للعودة إلى مساحة الأصول الرقمية.

الشكل 27: البيتكوين: معدل التمويل الدائم السنوي والمؤشر المرجعي المتجدد لمدة 3 أشهر

ارتفاع المعروض من العملات المستقرة

هناك ظاهرة جديدة نسبيًا من الدورة الأخيرة وهي الدور الضخم الذي تلعبه العملات المستقرة في هيكل السوق، لتصبح الأصول الإعلامية المفضلة للمتداولين والمصدر الرئيسي للتداول. سيولة السوق.

لقد انخفض إجمالي المعروض من العملات المستقرة منذ مارس 2022، بانخفاض 26٪ عن ذروته، ليصبح عائقًا رئيسيًا أمام سيولة السوق. ويرجع ذلك إلى مزيج من الضغوط التنظيمية (اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصة BUSD بكونه ورقة مالية)، وتناوب رأس المال (اختيار سندات الخزانة الأمريكية بدلاً من العملات المستقرة الخالية من الفائدة)، وتراجع اهتمام المستثمرين بالسوق الهابطة.

الشكل 28: العملات المستقرة: إجمالي العرض

ومع ذلك، كان شهر أكتوبر نقطة حرجة، حيث وصل إجمالي عرض العملات المستقرة إلى أدنى مستوياته عند 120 مليار دولار. إلى 3% شهرياً. هذا هو التوسع الأول في عرض العملات المستقرة منذ مارس 2022 وقد يكون أيضًا علامة على عودة اهتمام المستثمرين.

الشكل 29: العملات المستقرة: النسبة المئوية للتغير في إجمالي القيمة السوقية

لقد تغيرت الهيمنة النسبية لمختلف العملات المستقرة بشكل ملحوظ بين عامي 2022 و2023. تقلصت هيمنة العملات المستقرة التي كانت ترتفع سابقًا مثل USDC وBUSD بشكل كبير، مع دخول BUSD في وضع الاسترداد فقط، بينما انخفضت هيمنة USDC من 37.8% إلى 19.6% منذ يونيو 2022.

تعد Tether (USDT) مرة أخرى أكبر عملة مستقرة، حيث ارتفع إجمالي العرض إلى أكثر من 90.6 مليار دولار، وهو ما يمثل 72.7٪ من السوق.

الشكل 30: العملات المستقرة: حصة العرض (نسبية)

أخيرًا، يمكننا مقارنة التغير لمدة 30 يومًا في القيمة السوقية المحققة لـ BTC وETH مع عملات الاستقرار للمقارنة. تساعد هذه المؤشرات الثلاثة على تصور وقياس تدفقات رأس المال النسبية والتناوب بين الصناعات.

أصبح شهر أكتوبر لحظة حرجة مرة أخرى، مع تحول تدفقات رأس المال إلى الأصول الثلاثة الرئيسية إلى الإيجابية. ويأتي ذلك بعد اختراق السوق لمستوى 30 ألف دولار الرئيسي، وتوسيع الاهتمام المؤسسي بسوق المشتقات، وصافي تدفقات رأس المال الثابتة عبر الأصول الرقمية الرئيسية الثلاثة.

الشكل 31: السوق: القيمة السوقية المحققة صافي رأس المال

الملخص

لا يبدو عام 2023 مثل عام 2022 مع تقليص المديونية المدمر وانخفاضات السوق. وبدلاً من ذلك، شهد هذا العام اهتمامًا متجددًا بالأصول الرقمية، ويُعزى ذلك إلى أدائها المتفوق وظهور نوع جديد من الأصول، وهو Bitcoin Inscription.

يتم الاحتفاظ بإمدادات البيتكوين حاليًا بإحكام من قبل حامليها على المدى الطويل، حيث يحتفظ معظم المستثمرين بعملة البيتكوين لتحقيق الربح. مع تزايد احتمال إطلاق صندوق Bitcoin ETF في الولايات المتحدة وتخفيض سعر البيتكوين إلى النصف في أبريل، فمن المتوقع أن يكون عام 2024 عامًا استثنائيًا.