توقعات السوق لعام 2026: توسع تدريجي

المؤلف: insights4.vc، المترجم: Shaw، Jinse Finance

في عام 2025، شهد سوق تداول الأحداث في الولايات المتحدة نموًا سريعًا، بالتزامن مع حدثٍ استثنائي. تضاعفت قيمة شركة Kalshi لتصل إلى 11 مليار دولار؛ وتشير التقارير إلى أن شركة Polymarket تسعى إلى الحصول على قيمة أعلى؛ وأطلقت منصات السوق الجماهيري، بما في ذلك DraftKings وFanDuel وRobinhood، منتجات تنبؤ مُنظَّمة قبل انطلاق كأس العالم لكرة القدم 2026 في الولايات المتحدة الأمريكية وكندا والمكسيك. تُقدِّر Robinhood أن سوق الأحداث يُدرّ حاليًا 300 مليون دولار من الإيرادات السنوية، مما يجعله أسرع خطوط أعمالها نموًا، مما يُشير إلى أن التداول القائم على الرأي يندمج بسرعة في النظام المالي السائد.

ومع ذلك، يتعارض هذا النمو مع الواقع التنظيمي.

مع استعداد المنصات لزيادة مشاركة المستخدمين خلال كأس العالم، يتحول سوق التنبؤات من التركيز على مشاكل المنتج إلى التركيز على مشاكل التصميم التنظيمي. في الواقع، تعمل الفرق الآن على بناء أنظمتها وفقًا للتصنيفات القانونية والحدود القضائية وتعريفات التسوية، بدلاً من مجرد مراعاة احتياجات المستخدمين. تزداد أهمية قدرات الامتثال وشراكات التوزيع، لتصبح على قدم المساواة مع السيولة، ولم يعد المشهد التنافسي محكومًا بمن يستطيع إدراج أكبر عدد من الأسواق، بل بمن يستطيع العمل على نطاق واسع ضمن الإطار المسموح به.

النزاعات التنظيمية

تسمح لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) بإدراج عدد محدود من عقود الأحداث المرتبطة بالمؤشرات الاقتصادية، بينما ترفض عقودًا أخرى باعتبارها أنشطة مراهنة غير قانونية. في سبتمبر 2023، منعت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية محاولة شركة كالشي لإدراج العقود الآجلة السياسية، لكن الطعون القضائية اللاحقة أدت في النهاية إلى موافقة محدودة على عقود الانتخابات الرئاسية. على مستوى الولايات، اتخذ المنظمون موقفًا أكثر صرامة تجاه الأسواق المتعلقة بالرياضة. في ديسمبر 2025، أصدرت هيئة المراهنات في ولاية كونيتيكت أوامر بوقف عمل شركات Kalshi وRobinhood وCrypto.com، باعتبار عقودها الخاصة بالأحداث الرياضية أنشطة مراهنات غير مرخصة. كما رفعت ولاية نيفادا دعوى قضائية منفصلة تطالب بوقف بيع منتجات مماثلة، مما أجبر الشركات ذات الصلة على الانسحاب من سوق الولاية. واستجابةً لذلك، قامت شركات قائمة مثل FanDuel وDraftKings بتقييد خدمات التنبؤ الخاصة بها لتقتصر على المناطق التي لا تُمارس فيها المراهنات الرياضية بشكل قانوني، مما يُبرز كيف تتأثر قنوات التوزيع بالنطاق التنظيمي أكثر من تأثرها بطلب المستخدمين. باتت الرسالة الأساسية واضحة الآن: **يُحدد نطاق العمل بمدى تقبّل الجهات التنظيمية، وليس بابتكار المنتجات.** يتزايد التركيز في تصميم العقود وشروط التسوية ولغة التسويق والترويج الجغرافي على التحايل على التدقيق التنظيمي، وستكتسب المنصات القادرة على العمل ضمن الأطر التنظيمية القائمة ميزةً دائمة. **في هذا السوق، يُشكل وضوح اللوائح التنظيمية حاجزًا وقائيًا، بينما يُعيق الغموض النمو بشكل مباشر.**

توقعات حجم التداول الاسمي الأسبوعي للسوق

المقارنة العالمية

خارج الولايات المتحدة، تُظهر بورصات الألعاب الراسخة وأنظمة الترخيص الناشئة إمكانية وجود أسواق أحداث عالية السيولة في ظل تنظيم الألعاب، إلا أن جدواها الاقتصادية ونطاق منتجاتها محدودان. وتُثبت بورصة Betfair في المملكة المتحدة إمكانية تحقيق عمق السوق في ظل ترخيص الألعاب، لكن قواعد حماية المستهلك الصارمة لا تزال تُقيّد الربحية. في آسيا، تُدار أنشطة الألعاب بشكل أساسي من خلال احتكارات الدولة أو المنصات الخارجية، مما يعكس طلبًا قويًا كامنًا، ولكنه يعكس أيضًا تحديات مستمرة في الإنفاذ والنزاهة. تتجه أمريكا اللاتينية نحو التنظيم، حيث افتتحت البرازيل سوق الألعاب المنظم في يناير 2025، محولةً بذلك سوقًا رمادية قائمة منذ فترة طويلة إلى سوق خاضعة للضرائب والتنظيم. النشاط.

الاتجاه العام متسق عبر المناطق: الجهات التنظيمية تسد الثغرات. نماذج اليانصيب والكازينوهات الاجتماعية التي تعتمد على الرموز المجانية وآليات الجوائز مقيدة أو محظورة في العديد من الولايات القضائية، مما يرفع عتبة الامتثال لأي منتج يقترب من حدود المقامرة. عالميًا، يتجه التوجه التنظيمي نحو لوائح أكثر صرامة بدلاً من خلق منطقة رمادية متساهلة. منصات البلوك تشين والامتثال: ازدهرت أسواق التنبؤ اللامركزية بفضل وصولها العالمي الأسرع، ولكن على حساب الامتثال التنظيمي. غُرِّمت منصة Polymarket القائمة على العملات المشفرة 1.4 مليون دولار من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في يناير 2022 بسبب تداول مقايضات الأحداث غير المسجلة، وأُجبرت على تحديد نطاق جغرافي للمستخدمين في الولايات المتحدة. قامت Polymarket لاحقًا بتحويل نفسها: عززت حوكمتها (بتعيين مستشار سابق في لجنة تداول السلع الآجلة) واستحوذت على كيان مسجل في عام 2025، مما مكنها من إعادة إطلاق نسختها التجريبية في الولايات المتحدة في نوفمبر 2025. حجم تداول Polymarket شهدت هذه المنصات ارتفاعًا ملحوظًا، حيث بلغت قيمة المراهنات المُبلغ عنها 3.6 مليار دولار على قضية واحدة في الانتخابات الرئاسية لعام 2024. وبحلول نهاية عام 2024، سيصل حجم التداول الشهري إلى 2.6 مليار دولار، جاذبًا كبار المستثمرين بقيمة سوقية تُقدّر بنحو 12 مليار دولار في عام 2025. تُحقق هذه المنصات القائمة على البلوك تشين إنشاء وتسوية سريعة للسوق من خلال مُزوّدي البيانات، لكنها تواجه مفاضلة صعبة بين السرعة والنزاهة. فعلى سبيل المثال، قد تؤدي النزاعات المتعلقة بالحوكمة ومُزوّدي البيانات إلى تأخيرات، بينما تُثير مسألة إخفاء الهوية مخاوف بشأن التلاعب بالسوق أو التداول بناءً على معلومات داخلية. كما أن الجهات التنظيمية متيقظة: فحتى مع وجود برمجيات لامركزية، قد يخضع المنظمون ومُزوّدو السيولة لتدقيق جهات إنفاذ القانون (كما يتضح من قضية بولي ماركت). في عام 2026، يتمثل التحدي الذي يواجه صناعة البلوك تشين في كيفية الجمع بين الابتكار (أسواق عالمية تعمل على مدار الساعة، وتسوية فورية للعملات المشفرة) والامتثال للمتطلبات التنظيمية دون التضحية بإمكانية الوصول المفتوحة التي تعتمد عليها شعبيتها. اتجاهات سلوك المستخدمين وحجم التداول: في عام 2025، شهد استخدام أسواق التنبؤات طفرةً في كلٍ من الأحداث الرياضية وغير الرياضية. وتشير تقديرات القطاع إلى أن إجمالي حجم التداول الاسمي قد ازداد بأكثر من عشرة أضعاف منذ عام 2024، ليصل إلى حوالي 13 مليار دولار شهريًا بحلول نهاية عام 2025. يُعد سوق الرياضة المحرك الرئيسي لحجم التداول، حيث تُغذي الأحداث المتكررة عمليات تداول مستمرة على نطاق صغير؛ بينما تعمل الأسواق السياسية والاقتصادية الكلية كمراكز جذب لرأس المال، جاذبةً عددًا أقل من الصفقات ولكن على نطاق أوسع. ويتضح هذا التمييز في هيكل السوق. فعلى منصة كالشي، تُساهم العقود الرياضية بمعظم حجم التداول التراكمي، مما يعكس المشاركة المتكررة من المستخدمين الترفيهيين. في الوقت نفسه، يتركز الاهتمام المفتوح بشكل أساسي في المجالين السياسي والاقتصادي، مما يشير إلى التزامات رأسمالية أكبر لكل صفقة. وعلى منصة بوليماركت، يهيمن السوق السياسي بالمثل على الاهتمام المفتوح، على الرغم من انخفاض وتيرة التداول. في الواقع، يُعظم سوق الرياضة حجم التداول، بينما تُركز الأسواق غير الرياضية المخاطر. وهذا يُنشئ نوعين متميزين من المشاركين. يعمل مستخدمو الرياضة كـ"متداولين عابرين"، حيث يقومون بالعديد من الرهانات الصغيرة المتعلقة بالترفيه والعادة. أما مستخدمو الاقتصاد الكلي، من ناحية أخرى، فهم أشبه بمخصصي رأس المال، إذ ينخرطون في عدد أقل من المعاملات ولكن بحجم أكبر لتحقيق ميزة معلوماتية أكبر، أو تحوط القيمة، أو التأثير على السرد. ولذلك، تواجه المنصات مشكلة تحسين مزدوجة: الحفاظ على مشاركة "متداولي حركة المرور" مع الحفاظ على مصداقية ونزاهة الأسواق التي يحركها رأس المال. ويفسر هذا التمايز أيضًا تركز مخاطر النزاهة. في عام 2025، دارت الخلافات بشكل أساسي حول المعاملات غير الرياضية، بما في ذلك اعتراضات من هيئة تنظيم الرياضة الجامعية الأمريكية بشأن الأسواق المتعلقة بقرارات الطلاب الرياضيين. وسرعان ما سحبت المنصات هذه العقود، مما يؤكد أن مخاطر الحوكمة مرتبطة بتركز رأس المال وحساسية المعلومات، وليس بحجم المعاملات نفسه. وهذا يعني أن النمو طويل الأجل يعتمد بشكل أقل على توسيع حجم المعاملات الرياضية وأكثر على إثبات أن الأسواق غير الرياضية ذات التأثير الكبير يمكن أن تعمل بشكل موثوق دون أزمات تنظيمية أو تتعلق بالسمعة. ينبغي النظر إلى بطولة كأس العالم لكرة القدم 2026، التي تستضيفها الولايات المتحدة وكندا والمكسيك، كاختبار شامل لقدرات التداول القائم على الأحداث والبنية التحتية للمراهنات المنظمة، على غرار كيفية كشف الأحداث الكبرى السابقة التي استضافتها الولايات المتحدة عن نقاط الضعف في النظام أثناء التشغيل على نطاق واسع. اختبرت بطولة كأس العالم 1994 في الولايات المتحدة بشكل أساسي قدرة تسع مدن من حيث تشغيل الملاعب والبنية التحتية، مسجلةً رقماً قياسياً في إجمالي الحضور بلغ 3,587,538 متفرجاً، بمتوسط ​​68,991 متفرجاً لكل مباراة. في عام 1996، حوّلت دورة الألعاب الأولمبية في أتلانتا التركيز إلى الاتصالات وتوزيع المعلومات والاستجابة للطوارئ. قام نظام "Info '96" من شركة IBM بمركزة وظائف التوقيت والتسجيل وتوزيع النتائج على المسؤولين ووسائل الإعلام والقنوات العامة؛ وفي الوقت نفسه، وسّعت شركات الاتصالات سعة شبكاتها الخلوية، ونشرت شركة موتورولا شبكة راديو ثنائية الاتجاه ضخمة لدعم الأمن والنقل وتنسيق الفعاليات. أظهر تفجير حديقة المئوية الأولمبية في 27 يوليو 1996 كيف يمكن للأنظمة الكبيرة أن تكون فعالة. يمكن أن يتحول التركيز بسرعة من تحسين الإنتاجية إلى ضمان النزاهة والمرونة والاستجابة المنسقة تحت الضغط. من الناحية التشغيلية، مثّلت دورة الألعاب الأولمبية في أتلانتا نقطة تحول في توصيل المعلومات الرقمية: إذ أفادت التقارير أن منصة الإنترنت الرسمية لدورة الألعاب الأولمبية لعام 1996 تعاملت مع مئات الملايين من مشاهدات الصفحات وملايين المستخدمين، بينما في دورات الألعاب الأولمبية اللاحقة، ومع تحول التوزيع الرقمي إلى عنصر أساسي وليس مكملاً، وصلت التفاعلات إلى مليارات، ووصل عدد المستخدمين إلى مئات الملايين. بحلول عام 2026، سيتحول الضغط بشكل كبير إلى ربط الجوانب الرقمية والمالية. ستتوسع بطولة كأس العالم لتشمل 48 فريقًا و104 مباريات في 16 مدينة مضيفة، مما يعني ذروات متعددة في الاهتمام وحجم التداول خلال فترة قصيرة تبلغ حوالي خمسة أسابيع. قُدّرت معاملات المراهنات العالمية خلال كأس العالم 2022 بعشرات المليارات من الدولارات، مع فترات ذروة تخلق سيولة عالية للغاية على المدى القصير وأحمال تسوية مرتفعة. ستشهد نسخة 2026 نسبة أكبر من هذا النشاط تحت منصات أمريكا الشمالية المنظمة، حيث تم تقنين المراهنات الرياضية بشكل أو بآخر في 38 ولاية أمريكية، بالإضافة إلى واشنطن العاصمة وبورتوريكو. وهذا يزيد من احتمالية تدفق الأموال عبر أنظمة اعرف عميلك (KYC) والدفع والمراقبة بدلاً من بقائها في الخارج. كما يعزز التوزيع الذي يركز على التطبيقات هذا الارتباط، حيث يتم إنجاز البث المباشر، وعقود المراهنات أو المباريات في الوقت الفعلي، وإيداع الأموال وسحبها بشكل متزايد خلال جلسة واحدة على الهاتف المحمول. بالنسبة لعقود المراهنات الرياضية وأسواق التنبؤ، فإن الضغوط التشغيلية محددة وقابلة للملاحظة: تركيز السيولة وتقلبها أثناء المباريات، وسلامة التسوية (بما في ذلك زمن استجابة البيانات وحل النزاعات)، وتصميم المنتج عبر الحدود الفيدرالية وحدود الولايات، وقابلية التوسع في أنظمة اعرف عميلك (KYC) ومكافحة غسل الأموال والمراهنات المسؤولة وعمليات السحب في أوقات ذروة الطلب. سيواجه نفس الهيكل التنظيمي والتقني اختبارًا هائلاً آخر خلال دورة الألعاب الأولمبية في لوس أنجلوس 2028، مما يجعل كأس العالم 2026 حدثًا حاسمًا قد يدفع إلى التدخل التنظيمي أو دمج المنصات أو الخروج من السوق، مما يميز بين البنية التحتية المبنية على نطاق قصير الأجل والبنية التحتية القادرة على دعم تداول المراهنات الرياضية على نطاق واسع بشكل مستدام ومتوافق مع القوانين. ابتكار الدفع والتسوية: تمتد نظرية التقارب أيضًا إلى في قطاع المدفوعات، تُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد كبنية تحتية تشغيلية بدلاً من كونها أصولاً للمضاربة. **تعتمد معظم أسواق التنبؤ القائمة على العملات المشفرة على العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي لجمع الأموال والتسوية، وتختبر المنصات الخاضعة للتنظيم حاليًا آليات دفع مماثلة.** في ديسمبر 2025، أطلقت فيزا برنامجًا تجريبيًا في الولايات المتحدة يسمح للبنوك باستخدام عملة USDC الخاصة بشركة سيركل على سلسلة الكتل لتسوية المعاملات على مدار الساعة. وكانت فيزا قد أطلقت سابقًا تجربة للعملات المستقرة عبر الحدود في عام 2023. في الأسواق القائمة على الأحداث، يوفر السماح باستخدام العملات المستقرة مزايا تشغيلية كبيرة: **إيداعات وسحوبات فورية، وانتشار عالمي دون الحاجة إلى صرف العملات، وآليات تسوية تتناسب مع مدة المعاملات المستمرة.** عمليًا، تعمل العملات المستقرة بشكل أساسي كوسيط للتسوية. يراها المستخدمون آلية أسرع لنقل القيمة بين المنصات، بينما يستفيد المشغلون من انخفاض معدلات فشل الدفع، وتحسين إدارة السيولة، والتسوية شبه الفورية. لذلك، تؤثر المناقشات حول سياسات العملات المستقرة بشكل غير مباشر على أسواق التنبؤ. ستؤدي القيود المفروضة على قنوات دفع العملات المستقرة إلى زيادة صعوبة المعاملات وإبطاء عمليات السحب، بينما ستُسهم السياسات التنظيمية الأكثر وضوحًا في مساعدة منصات المراهنات والوساطة المالية الرئيسية على دمج العملات المستقرة بشكل أعمق. إلا أن هذا المسار يواجه تحديات سياسية. ففي عام 2025، حذرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، من أن العملات المستقرة الخاصة تُشكل خطرًا على الاستقرار النقدي، وأكدت مجددًا دعمها لليورو الرقمي المدعوم من الدولة. كما أصدر البنك المركزي الأوروبي تحذيرًا مماثلًا في مراجعته للاستقرار المالي الصادرة في نوفمبر 2025، مشيرًا إلى أن توسيع نطاق استخدام العملات المستقرة في المدفوعات قد يُضعف تمويل البنوك ويُعقد آليات نقل السياسة النقدية. والنتيجة الأكثر ترجيحًا في عام 2026 هي التكامل التدريجي: حيث ستقبل المزيد من مواقع المراهنات الرياضية إيداعات العملات المستقرة، وستربط شركات معالجة المدفوعات البطاقات المصرفية بالعملات المشفرة، مدعومةً بضمانات أكثر صرامة مثل الترخيص، ومراجعة الاحتياطيات، ومتطلبات الإفصاح، بدلًا من الدعم الكامل لقنوات الدفع الأصلية للعملات المشفرة. عند تقييم آفاق الازدهار في عام 2025، يُعد التشكيك أمرًا بالغ الأهمية: **قد تُؤدي السياسة النقدية المتساهلة إلى تغذية توسع الأسواق المضاربة.** كما أن إنهاء الاحتياطي الفيدرالي التدريجي للسياسة الكمية قد يؤدي تشديد السياسة النقدية بحلول نهاية عام 2025 إلى تحسين طفيف في ظروف السيولة عام 2026، لكن هذا سيؤثر بشكل أساسي على تقبّل المخاطر وليس على اتجاه التبني. بالنسبة لأسواق التنبؤ، تؤثر السيولة على كثافة المشاركة؛ إذ يمكن أن تُترجم الأموال الوفيرة إلى أحجام تداول أعلى، بينما سيؤدي تشديد السيولة، إلى حد ما، إلى كبح النشاط المضاربي. ومع ذلك، فإن نمو حجم التداول في عام 2025 يحدث خلال فترة ارتفاع أسعار الفائدة، مما يشير إلى أن **أسواق التنبؤ لا تعتمد بشكل أساسي على السيولة.** التفسير الأكثر دقة هو النظر إلى السيولة الكلية على أنها مُسرِّع وليست محركًا. يُعزى تبني أسواق التنبؤ بشكل أكبر إلى عوامل طويلة الأجل: **الترويج من خلال القنوات الرئيسية مثل شركات الوساطة والمراهنات الرياضية، وتبسيط المنتجات، وتزايد القبول الثقافي للتداول القائم على الأحداث.** تؤثر ظروف العملة على تقلبات التداول ومستوى استثمار المستخدم، لكنها لا تُحدد ما إذا كان سيتم تبني التنبؤ بالسوق. هذا التمييز حاسم لاستراتيجية المنصة. قد يؤدي تشديد السيولة إلى تقليص حجم التداول ولكنه لا ينفي نظرية التقارب؛ بينما قد تؤدي السيولة السخية إلى تعزيز تفاعل المستخدمين وتسريع عملية الدمج، مما يعود بالفائدة على المنصات الحاصلة على تراخيص تنظيمية، وتتمتع بصلاحيات التوزيع والتحكم في التسوية. قد تؤثر الصدمات الاقتصادية الكلية على السلوك قصير الأجل، لا سيما في عقود الأحداث المتعلقة بإصدار البيانات الاقتصادية، لكنها تعمل كمدخلات للتقلبات وليست محددات هيكلية. باختصار، تؤثر ظروف السيولة على النتائج، لكنها لا تحددها. "العنصر المفقود" - توزيع التطبيقات الشاملة والميزة التنافسية: على الرغم من حماس السوق، يبقى سؤال واحد دون إجابة: من سيتحكم في واجهة المستخدم لمنتجات التداول والألعاب المدمجة؟ حاليًا، يُعتقد على نطاق واسع أن قنوات التوزيع بالغة الأهمية، وأن الميزة التنافسية الحقيقية تكمن في بناء نظام بيئي "للتطبيقات الشاملة" والتحكم في علاقات العملاء. وقد أدى ذلك إلى موجة من التعاون بين مختلف الأطراف: **تتوق البورصات إلى ملايين المستخدمين الأفراد** (ومن هنا جاءت شراكة مجموعة CME مع FanDuel وDraftKings)، بينما **سعت منصات المستهلكين إلى محتوى متميز** (ومن هنا جاءت شراكة Robinhood مع Kalshi واستحواذ DraftKings على بورصة صغيرة تابعة لـ CFTC). يشبه هذا النموذج نموذج الوساطة أو نموذج التطبيقات الشاملة. التطبيق: **يقدم أسهمًا وخيارات وعملات مشفرة وعقود أحداث في آنٍ واحد، مما يسمح للمستخدمين بإتمام جميع عمليات التداول دون مغادرة المنصة.** تُعد أسواق التنبؤ حساسة للغاية للسيولة والثقة، حيث تعتمد قيمة المستخدم على ثقته في موثوقية عمليات تصفية وتسوية السوق. تنهار الأسواق ذات السيولة العالية بسرعة، بينما تستمر الأسواق ذات السيولة العالية في النمو. تتمتع المنصات التي تستطيع استقطاب المستخدمين من خلال علاقاتها القائمة مع شركات الوساطة أو المراهنات، والتي تتميز بانخفاض تكاليف اكتساب العملاء، وتوفر قنوات سهلة للتحقق من الهوية (KYC) وقنوات تمويل، بميزة هيكلية منذ البداية مقارنةً بمنصات التداول المستقلة التي يتعين عليها بناء السيولة سوقًا تلو الآخر. وبهذا المعنى، تعمل أسواق التنبؤ بشكل أقرب إلى تداول الخيارات منه إلى الشبكات الاجتماعية: فالابتكار ليس هو الأساس، بل العمق والموثوقية. وهذا أحد أسباب تركيز النقاش حول "الميزات مقابل المنتجات" بشكل متزايد على قنوات التوزيع بدلاً من التكنولوجيا. ويُجسد النجاح المبكر لشركة Robinhood هذا الطرح. فقد أطلقت الشركة ميزات تداول الأحداث لمجموعة مختارة من المتداولين النشطين في عام 2025، وشهدت نموًا سريعًا في عدد المستخدمين، حيث قدرت شركة ARK Invest إيراداتها المتكررة في نهاية العام بـ 300 مليون دولار. إطار الميزة التنافسية المستدامة: قد يواجه سوق التنبؤات المستقل، مهما بلغت درجة ابتكاره، صعوبة في منافسة الشركات الراسخة التي تستفيد من قواعد المستخدمين الحالية. على سبيل المثال، ضخت منصة المراهنات الرياضية FanDuel، التي تضم أكثر من 12 مليون مستخدم، سيولة وثقة سريعًا في منصتها الجديدة في خمس ولايات من خلال دمج عقود أحداث مجموعة CME. وقد تبنت DraftKings استراتيجية مماثلة في 38 ولاية. في المقابل، أمضت Kalshi وPolymarket سنوات في بناء السيولة من الصفر؛ والآن، تسعى بشكل متزايد إلى إيجاد شركاء توزيع (مثل Robinhood وUnderdog Fantasy، وحتى شراكة Polymarket مع UFC). والنتيجة المرجحة هي أن تكتسب بعض منصات التجميع الكبيرة تأثيرات الشبكة والموافقات التنظيمية، بينما ستتخصص المنصات الأصغر (على سبيل المثال، التركيز فقط على أنشطة العملات المشفرة) أو سيتم الاستحواذ عليها. كما تتقارب التطبيقات الشاملة مع التكنولوجيا المالية والإعلام: من المتوقع أن تقدم تطبيقات مثل PayPal أو CashApp في المستقبل القريب خدمات سوق التنبؤات بالإضافة إلى المدفوعات وتداول الأسهم. وتراقب شركات التكنولوجيا والإعلام الكبرى هذا المجال عن كثب. البحث عن الفرص: على سبيل المثال، استكشفت كل من آبل وأمازون وإي إس بي إن شراكات في مجال المراهنات الرياضية أو أطلقت ميزات ذات صلة بين عامي 2023 و2025، والتي قد تتطور لاحقًا إلى تقديم خدمات تداول أحداث أوسع نطاقًا ضمن أنظمتها. قد يكمن "العنصر المفقود" في حقيقة أنه عندما تدمج شركات التكنولوجيا العملاقة أسواق التنبؤات بشكل كامل في تطبيقاتها الضخمة، جامعًا بين الأخبار الاجتماعية والمقامرة وميزات الاستثمار، فإنها تخلق ميزة تنافسية هائلة يصعب على المشغلين المستقلين مجاراتها. قبل ذلك، سيبدأ سباق محموم لجذب المستخدمين بين منصات التداول وشركات المراهنات والوسطاء. السؤال الاستراتيجي الرئيسي لعام 2026 هو: هل ستصبح أسواق التنبؤات ميزات أساسية في التطبيقات المالية الكبيرة، أم ستحافظ على مكانتها كقطاع مستقل؟ تشير المؤشرات الأولية إلى أن التكامل أمر لا مفر منه: فالشركات التي تمتلك قاعدة مستخدمين واسعة (ملايين الحسابات وعلامات تجارية موثوقة) تتمتع بالأفضلية. مع ذلك، قد يتوخى المنظمون الحذر بشأن التطبيقات الضخمة التي تشجع على التبديل السلس بين الاستثمار والمقامرة، نظرًا لمخاوفهم بشأن حماية المستهلك وتداخل الحدود بينهما. الفائزون في النهاية هم المنصات التي تستطيع إقناع المستخدمين والمنظمين بأنهم يستطيعون القيام بذلك بأمان تطبيق هذا النموذج المتكامل، وبناء حصون منيعة ليس فقط في التكنولوجيا والسيولة، بل أيضًا في الامتثال والثقة وتجربة المستخدم.

الخلاصة

بحلول نهاية عام 2025، تطور سوق التنبؤات من تجربة هامشية إلى فئة سوقية جماهيرية ذات مصداقية، وذلك بفضل الترويج عبر قنوات التوزيع الرئيسية، وتبسيط المنتجات، ووضوح احتياجات المستخدمين. لم يعد العامل المحدد هو اختراق السوق، بل التصميم التنظيمي، حيث يحدد التصنيف وسلامة التسوية والامتثال القضائي أي المنصات قادرة على التوسع؟ لا ينبغي النظر إلى كأس العالم 2026 كقصة نمو، بل كاختبار حقيقي لسيولة المنصات وقدرتها التشغيلية والتنظيمية على التكيف في ظل ذروة الاستخدام. المنصات التي تجتاز هذا الاختبار بنجاح دون التعرض لإجراءات إنفاذ القانون أو الإضرار بسمعتها ستقود المرحلة التالية من الاندماج. أما المنصات التي تفشل فستسرّع الانتقال إلى معايير أكثر صرامة، وستؤدي إلى فوز عدد أقل من المنصات، ولكن بمساحات أكبر.