3 أسباب تجعل سعر Ethereum سيستمر في أداء أقل من أداء Bitcoin في عام 2024

المؤلف: نانسي لوبال، CoinTelegraph؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

بدأت ETH العام بقوة لكنها بدأت في الضعف في منتصف مارس. على الرغم من أن ETH اكتسبت زخمًا في منتصف شهر مايو بالموافقة على صندوق Ethereum ETF الفوري في الولايات المتحدة، إلا أنها لا تزال أقل من أداء Bitcoin.

ارتفعت ETH بنحو 60% في الأشهر الـ 12 الماضية، بينما ارتفعت BTC بحوالي 60% على التوالي ارتفع زوج الدولار الأمريكي بنسبة 87%.

أداء Ethereum وBitcoin حتى الآن هذا العام. المصدر: TradingView

يكشف تقرير جديد بعنوان "الأصول الرقمية: رؤى واتجاهات السوق" صدر بشكل مشترك من قبل مجموعة CME وGlassnode أن أداء ETH سيكون أقل من أداء BTC في عام 2024، وقد تم توضيح بعض الأسباب أدناه.

سيستمر إيثريوم في الاتجاه الهبوطي مقابل بيتكوين في عام 2024

تُظهر البيانات من Cointelegraph Markets Pro وTradingView أن إيثريوم قد شهدت تعديلًا عميقًا نسبيًا في عام 2024، حيث كان أكبر انخفاض بنسبة 31٪ بين 12 مارس و1 مايو. وبالمقارنة، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 23٪ خلال نفس الفترة.

المخطط اليومي لـ ETH/USD والمخطط اليومي لـ BTC/USD. المصدر: TradingView

من منظور تكبير/تصغير، شهد تراجع إيثريوم تصحيحًا عميقًا نسبيًا مقارنة بعملة بيتكوين، مع أكبر تصحيح في دورة 2022-2024 حتى الآن بنسبة -42%. في الدورات السابقة، شهدت المراحل المبكرة والمتأخرة من الأسواق الصاعدة الكلية ارتدادات تزيد عن -65٪.

يشير تقرير مجموعة Glassnode-CME أيضًا إلى أن في دورة 2023-24، "نسبة ETH/BTC "يستمر في الانخفاض"، مما يشير إلى أن شهية المخاطرة العامة لدى المستثمرين تظل منخفضة خلال الدورة الحالية.

وفقًا للرسم البياني أدناه، كانت نسبة ETH/BTC تتجه نحو الانخفاض منذ عملية الدمج، مما يمثل فترة تفوقت فيها Bitcoin على Ethereum، وهو ما لا يزال يحدث حتى اليوم.

نسبة ETH/BTC. المصدر: Glassnode

يوثق التقرير أسبابًا متعددة لضعف أداء Ethereum، بما في ذلك الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري في الولايات المتحدة في يناير 2024، بالإضافة إلى المخاوف من إثباتات الحصة الأخرى. أصبحت المنافسة شرسة على نحو متزايد.

"ومع ذلك، مع إطلاق صندوق ETF الأمريكي الفوري للإيثريوم، قد يكون هذا حافزًا لعكس هذا الاتجاه الهبوطي." < /p>

لا يزال التقلب الفعلي لـ ETH في عام 2024 أقل من تقلبات الدورات السابقة

يستخدم التقرير مؤشرات على السلسلة من شركة معلومات السوق Glassnode لتحليل القيمة المحققة للقيمة السوقية (MVRV) ) نسبة لقياس الربحية الإجمالية للمستثمرين. تتتبع نسبة MVRV الفرق بين القيمة السوقية والقيمة السوقية المحققة وتصف متوسط ​​الربح أو الخسارة غير المحققة لحيازة السوق.

بينما تحسن هذا المقياس بشكل مطرد منذ أكتوبر 2023، فإن قيمته الحالية البالغة حوالي 1.8 لا تزال أقل بكثير من الذروة 6.2 و3.8 خلال دورات الصعود لعامي 2017 و2021، حسبما أشار التقرير.

نسبة Ethereum MVRV. المصدر: Glassnode

بالمقارنة، تشير التقارير إلى أن نسبة MVRV للبيتكوين تبلغ 2.5 تقريبًا أن مستثمري BTC العاديين يحتفظون بأرباح غير محققة أكبر من مستثمري ETH.

وهذا يعني أن المستثمرين ما زالوا يعتقدون أن قيمة BTC أعلى من قيمة ETH وأنهم يفضلون وضع أموالهم في العملة المشفرة الرائدة بدلاً من Ether.

تتمسك K33 Research أيضًا بهذا الرأي، وأشارت إلى أن على الرغم من أن أداء ETH على مدار العام يعكس أداء BTC، إلا أنه ومع تداول نسبة ETH/BTC بعناد بالقرب من أدنى مستوياتها خلال 3 سنوات، فإن السوق "يقلل من تقدير إمكانات إيثريوم".

كتب كبير محللي الأبحاث في K33 Vetle Lunde،

"نعتقد أن السوق قد قلل من تقدير تأثير ETH ETF ونتوقع أن ETH ETF الأمريكية سوف تستوعب 1% من المعروض المتداول من ETH”.

على غرار Glassnode وCME Group، قال لوند إنه يتوقع "قد يؤدي تأثير ETH ETF إلى انخفاض سعر ETH أداء متميز في النصف الثاني من عام 2024 "

يتخلف حجم العقود الآجلة لـ ETH عن Bitcoin

يظل سوق العقود الآجلة بمثابة أصول رقمية، وفقًا لتقارير من Glassnode وCME Group المصدر الرئيسي لحجم التداول في السوق، وعادةً ما يكون "أكبر بخمس إلى عشر مرات من حجم التداول الفوري".

على الرغم من أن الفائدة المفتوحة للإيثريوم تظل مرتفعة في عام 2024، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 17.09 مليار دولار في 29 مايو، وفقًا لبيانات Glassnode، إلا أن حجم تداول المشتقات لا يزال أقل بكثير من عملة البيتكوين.

يشير حجم تداول العقود الآجلة المرتفع إلى زيادة ثقة المستثمرين وحماسهم، مما قد يؤدي إلى المزيد من الشراء وارتفاع الأسعار.

يظهر الرسم البياني أدناه أن حجم التداول في سوق العقود الآجلة قد ارتفع منذ أكتوبر 2023، حيث تجاوز حجم تداول العقود اليومية لبيتكوين 34.4 مليار دولار، في حين بلغ حجم تداول العقود اليومية لإيثريوم 26.7 مليار دولار.

"تشبه أحجام التداول اليومية بهذا الحجم دورات السوق السابقة، على الرغم من أنها لا تزال أقل من أعلى مستوياتها على الإطلاق في النصف الأول من عام 2021."

على الرغم من أن أداء Ethereum كان ضعيفًا مع Bitcoin، إلا أن المحللين ما زالوا متفائلين، إلا أن ETF الفوري سوف يتحسن. دفع ETH إلى مستويات عالية جديدة حيث يتوقع البعض أن تستخدمها وول ستريت للمراهنة على نمو Web3. ويتكهن آخرون بأن يمكن لصندوق Ethereum المتداول في البورصة أن يجذب أكثر من 15 مليار دولار من التمويل في الأشهر القليلة الأولى، مما يدفع أسعار ETH هنا إلى الارتفاع إلى 10,000 دولار خلال الأشهر القليلة الأولى. الدورة.