هل العملات الرقمية للبنوك المركزية هي القطعة المفقودة في النظام البيئي للعملات المشفرة؟

بالأمس، نشر بنك التسويات الدولية (BIS) تقريرهنتائج مسحها لعام 2022 حول العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) والعملات المشفرة.

تكشف الورقة نفسها عن العديد من الاتجاهات في صناعة العملات المشفرة، بالإضافة إلى تحديث حول تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) حول العالم.

باختصار، وجدت الدراسة أن تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية كان في ارتفاع طوال عام 2022، حيث قال 93 في المائة من البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع إنها شاركت في شكل من أشكال عمل العملات الرقمية للبنوك المركزية.

في المقام الأول، تأمل البنوك المركزية المهتمة بإنشاء عملات رقمية للبنوك المركزية للبيع بالتجزئة في تحسين الشمول المالي وكفاءة المدفوعات، في حين يتم استخدام العملات الرقمية للبنوك المركزية بالجملة لمتابعة مدفوعات أفضل عبر الحدود. وفي هذا السياق، يُنظر إلى العملات الرقمية للبنوك المركزية وأنظمة الدفع السريع على أنها مكملة، وترى معظم البنوك المركزية قيمة في وجود كل من العملات الرقمية للبنوك المركزية بالتجزئة ونظام الدفع السريع.

يفيد بنك التسويات الدولية أيضًا أنه يوجد اليوم أربع عملات رقمية للبنوك المركزية للبيع بالتجزئة، ولكن بحلول عام 2030، قد يكون هناك 15 عملات رقمية للبنوك المركزية للبيع بالتجزئة وتسعة عملات رقمية للبنوك المركزية بالجملة.

ومع ذلك، يشير التقرير أيضًا إلى أن جزءًا من السبب وراء عزم العديد من البنوك المركزية على البحث والعمل بشأن العملات الرقمية للبنوك المركزية هو أن مجال العملات المشفرة شهد تطورات مهمة على مدار العامين الماضيين.

وبحسب التقرير، “اتسم عام 2022 وبداية عام 2023 باضطرابات قوية في سوق العملات المشفرة. في النصف الأول من مايو 2022، اهتز النظام البيئي للعملات المشفرة بسبب فشل العديد من الأصول المشفرة. إذا تم استخدامها على نطاق واسع للمدفوعات، فقد تشكل الأصول المشفرة بما في ذلك العملات المستقرة تهديدًا للاستقرار المالي.

قال 60% من البنوك المركزية أن ظهور العملات المستقرة والأصول المشفرة الأخرى قد أدى إلى تسريع عملهم على العملات الرقمية للبنوك المركزية. تولي هذه البنوك المركزية عمومًا وزنًا أكبر لمجموعة أوسع من الدوافع لإصدار العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC). على وجه الخصوص، فإن عملهم في مجال التجزئة والجملة للعملات الرقمية للبنوك المركزية يكون مدفوعًا في كثير من الأحيان بالاستقرار المالي وأسباب كفاءة المدفوعات.

هل المنظمون مناهضون للعملات المشفرة؟

من المؤكد أن الكثيرين في مجال العملات المشفرة قد أثاروا مخاوف بشأن عملات البنوك المركزية الرقمية والتهديدات المختلفة التي قد تشكلها على الخصوصية الفردية.

ومن المؤكد أن حقيقة أن محافظي البنوك المركزية قد كشفوا أن العملات الرقمية للبنوك المركزية قيد التطوير استجابةً لزيادة شعبية العملات المشفرة والأصول المشفرة لا تساعد بالتأكيد على جعلها محببة لدى الصناعة.

ولكن ينبغي لنا أيضاً أن نأخذ في الاعتبار أن الهيئات التنظيمية ليست موجودة لكي تحظى بالقبول أو الانحياز، بل إنها موجودة لتوفير القواعد التنظيمية وحماية المستهلكين.

ونظراً للإخفاقات الكارثية التي شهدها عالم العملات المشفرة خلال العام الماضي، فإن الجهات التنظيمية محقة بالفعل في القلق، حيث ترى في الأصول والعملات المشفرة قوة محتملة مزعزعة للاستقرار وتحتاج إلى السيطرة عليها.

وبطبيعة الحال، فإن اختيار البحث والتطوير وإصدار العملات الرقمية للبنك المركزي، والذي يعتبر في بعض الأحيان النقيض الأيديولوجي للعملات المشفرة، يمكن أن يجعل الأمر يبدو وكأن البنوك المركزية عازمة على القضاء على هذه الصناعة الناشئة.

لا يمكننا إلا أن نخمن مدى الدافع وراء تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية بسبب الرغبة الخبيثة في قص أجنحة صناعة العملات المشفرة، ولكن الحقيقة هي أن مجتمع العملات الرقمية كصناعة لم يقم دائمًا بعمل جيد في التنظيم الذاتي، والمنظمون يتدخلون لأن هناك خطرًا حقيقيًا تشكله أصول العملة المشفرة على الاستقرار الاقتصادي.

هل يمكن للعملات المشفرة البقاء جنبًا إلى جنب مع العملات الرقمية للبنوك المركزية؟

نظرًا لأن العديد من البنوك المركزية تعمل بالفعل على تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية، وأن بعضها قد أطلق العملات الرقمية للبنوك المركزية، وهو عالم يجب أن توجد فيه العملات الرقمية وتتنافس إلى حد ما مع العملات الرقمية للبنوك المركزية.

هل يمكن للعملات المشفرة والعملات المشفرة أن تفعل ذلك بالفعل؟

بادئ ذي بدء، العملات الرقمية للبنوك المركزية ليست عملات مشفرة. في حين أنه قد يكون هناك بعض التداخل من حيث التكنولوجيا الأساسية الخاصة بهم، فإن هاتين العملتين المختلفتين هما منتجان مختلفان بشكل أساسي.

إن العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، سواء كانت تجزئة أو جملة أو أي مزيج من الاثنين، هي في الأساس نسخة رقمية من العملة الورقية الموجودة بالفعل. إذا لم يكن الناس يثقون في قيمة العملة الورقية الحكومية، فلا توجد عملة رقمية للبنك المركزي يمكنها حل المشكلة. كما أن العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية لن تجتذب الأشخاص الذين يرون أن العملات الرقمية وسيلة للتحوط ضد التضخم، نظرًا لأن العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية ستخضع لنفس التضخم الذي تتعرض له العملات الورقية.

من ناحية أخرى، لا يتم إنشاء العملات المشفرة من قبل البنوك المركزية، وبالتالي لا تخضع دائمًا لنفس الضغوط التضخمية مثل العملات الرقمية للبنوك المركزية. على هذا النحو، قد تجتذب العملات المشفرة الأشخاص الذين يأملون في حماية ثرواتهم ضد التضخم.

هناك أيضًا مشكلة العملات الرقمية للبنوك المركزية والعملات المشفرة التي تستهدف مجموعات مختلفة. قد لا يقدر الأفراد الذين يهتمون بالخصوصية قابلية برمجة العملات الرقمية للبنوك المركزية، وبدلاً من ذلك يستخدمون العملات المشفرة، لأن تقنية blockchain التي تقوم عليها هذه العملات هي التي توفر هذه الوظائف، وليس الاقتصادات الرمزية للعملات نفسها.

من ناحية أخرى، يمكن لأولئك الذين لا يرغبون في التعامل مع التقلبات السريعة في أسعار العملات المشفرة استخدام العملات الرقمية الصادرة عن البنوك المركزية أو العملات المستقرة.

وبالتالي فإن هذين المنتجين ليسا منافسين مباشرين تمامًا، على الرغم من أنهما يعتمدان على نفس التقنيات.

على العكس من ذلك، هناك طرق قد تتمكن من خلالها العملات المشفرة والعملات المشفرة من الاستفادة من إنشاء العملات الرقمية للبنوك المركزية.

لماذا تحتاج العملة المشفرة إلى عملات البنوك المركزية (CBDCs)؟

بالنسبة للمبتدئين، دعونا نلقي نظرة على عملية كيفية حصول حاملي العملات المشفرة الجدد على العملة المشفرة فعليًا.

للبدء، غالبًا ما يحتاجون إلى التسجيل للحصول على محفظة، والتعامل مع بورصة العملات المشفرة لتبادل العملات الورقية مقابل عملة مشفرة. يتضمن هذا غالبًا عملية شاقة لإجراءات KYC، وربط الحسابات المصرفية، وملء النماذج التي لا نهاية لها.

ومع وجود العملات الرقمية للبنوك المركزية على blockchain، قد تكون هذه العملية أسهل بكثير. من المرجح أن يكون لبورصات العملات الرقمية وقتًا أسهل بكثير في تأهيل العملاء من نظام مسموح به حيث يتم بالفعل التحقق من حاملي العملات الرقمية للبنوك المركزية واعتمادهم.

قد تكون معاملات العملات الرقمية الصادرة عن العملات الرقمية (CBDC) من بلوكتشين إلى أخرى أرخص أيضًا من معاملات العملات الورقية، نظرًا لوجود إمكانية خفض عدد الأطراف الوسيطة التي يتعين عليها التحقق من المعاملات والموافقة عليها وتنفيذها.

لكن من المرجح أن تكون شركات العملات المشفرة أكبر المستفيدين من عملات البنوك المركزية الرقمية.

أسعار العملات المشفرة متقلبة، وبينما خلال السوق الصاعدة، فإن هذا يعني أن العديد من الأشخاص يشترون في سوق العملات المشفرة، وترتفع أسعار التوكنات إلى مستويات لا تصدق. ولكن خلال السوق الهابطة، يعني ذلك أن الجميع يفرون من الفضاء، وخلال هذا الوقت تنهار أسعار العملات الرمزية، وتتبع ذلك دوامات الموت.

بالطبع، بعض هذه الرموز لا تستحق الادخار - فهي تمثل مشاريع لا تقدم شيئًا ذا قيمة وتفشل لأن المستثمرين يلقون نظرة فاحصة على ما يجري تحت الغطاء ولا يحبون ما يرونه.

ولكن ستكون هناك أيضًا بعض المشاريع التي ستقع في فخ المذبحة باعتبارها أضرارًا جانبية. وستستفيد هذه المشاريع بشكل كبير من الدعم العاجل وضخ السيولة. إذا تم توفير هذه الحقن من خلال العملات الرقمية للبنوك المركزية، فيمكن أن تكون عمليات النقل فورية، وتمنح هذه الشركات بعض الوقت الذي تشتد الحاجة إليه لطمأنة حاملي العملات الرقمية ووقف النزيف.

اقترح مؤسس Binance CZ في الواقع إنشاء صندوق لإنقاذ مثل هذه المشاريع في أعقاب انهيار FTX، من خلال مبادرة تعافي الصناعة. وهذه فكرة جيدة في الأساس للحفاظ على المشاريع التي تظهر الإمكانات وتوفر المنفعة.

لكن دعم الشركات بمزيد من الرموز المميزة التي تنخفض أيضًا في الأسعار وبالتالي القوة الشرائية سيكون أقل فعالية من دعمها بالعملات الورقية التي تحافظ على أسعارها.

وبالتالي، فإن تطوير العملات الرقمية للبنوك المركزية قد لا يكون في الواقع شيئًا تم إنشاؤه بفكرة تدمير العملات المشفرة. على العكس من ذلك، قد تكون هناك طرق يمكن من خلالها أن يفيد إنشاء العملات الرقمية للبنوك المركزية في الواقع صناعة العملات المشفرة.

ورغم أنهما قد يكونان مختلفين من الناحية الأيديولوجية، إلا أن المنافسة ليست بالضرورة أمرا مفروغا منه. وبدلاً من ذلك، ينبغي لنا أيضًا أن نفكر فيما إذا كانت هناك أوجه تآزر يجب فتحها، وفرص للاستفادة منها.

إن العملات المشفرة هي صناعة ناشئة تتمتع بإمكانات هائلة، كما أن إثارة أعداء المنظمين هي استراتيجية تؤدي إلى نتائج عكسية. وبدلا من ذلك، فإن الفهم والتثقيف والتعاون مع الهيئات التنظيمية قد يخلق فوائد للجميع - وهذا ما ينبغي للصناعة أن تفعله.