عبئ ولكن ليس تهديدًا: كيف يمكن لقانون الاتحاد الأوروبي الجديد أن يؤثر على العملات المستقرة

لم يشهد عام 2022 انخفاضًا حادًا في العملات المشفرة والمالية الرائدة فقطالأسواق بشكل عام ولكن أيضًا الأطر التشريعية الرئيسية للعملات المشفرة في الولايات القضائية البارزة. وعلى الرغم من أن "قانون العملة المشفرة" ، الذي شارك في رعايته السناتور الأمريكي سينثيا لوميس وكيرستن جيليبراند ،لا يزال أمامه طريق طويل لنقطعه ، نظيرتها الأوروبية ، الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA) ، أخيرًاجعلها من خلال المفاوضات الثلاثية . & نبسب ؛

في 30 يونيو ، كشف ستيفان بيرغر ، عضو البرلمان الأوروبي ومقرر قانون MiCA ، أنه تم التوصل إلى صفقة "متوازنة" ، مما جعل الاتحاد الأوروبي أول قارة لديها تنظيم للأصول المشفرة. هل الصفقة حقًا "متوازنة" ، وكيف يمكن أن تؤثر على العملات المشفرة عمومًا وبعض أهم قطاعاتها على وجه الخصوص؟

لا حظر مباشر ، لكن تدقيق أكثر صرامة

اجتمعت الصناعة بأحدث مسودة MiCA مع استجابة مختلطة - ملفتفاؤل حذر لبعض الخبراء كانموازنة بالتشخيص من "عدم القدرة على العمل" على Twitter. بينما أسقطت الحزمة أحد أكثر أقسامها إثارة للقلق ، أحظر بحكم الأمر الواقع لتعدين إثبات العمل (PoW) ، فإنه لا يزال يحتوي على عدد من الإرشادات المثيرة للجدل ، خاصة فيما يتعلق بالعملات المستقرة. & nbsp؛

ومن المفارقات ، في تقييمها للمخاطرمطروح من خلال العملات المستقرة للنظام الاقتصادي ، اختارت المفوضية الأوروبية مجموعة من الخيارات "المعتدلة" ، مع الاحتفاظ بها من الحظر التام ، والذي تم تسميته في المستند باسم الخيار 3:

لن يكون الخيار 3 متسقًا مع الأهداف المحددة على مستوى الاتحاد الأوروبي لتعزيز الابتكار في القطاع المالي. علاوة على ذلك ، قد يترك الخيار 3 بعض مخاطر الاستقرار المالي دون معالجة ، إذا استخدم المستهلكون في الاتحاد الأوروبي على نطاق واسع "العملات المستقرة" الصادرة في بلدان ثالثة ".

يؤهل النهج المختار العملات المستقرة كنظير وثيق لتعريف الاتحاد الأوروبي لـ "النقود الإلكترونية" ولكنه لا يرى توجيهات الأموال الإلكترونية وخدمات الدفع الحالية على أنها مناسبة لمعالجة المشكلة. ومن ثم ، فإنه يقترح مجموعة من الإرشادات الجديدة "الأكثر صرامة". & nbsp؛

إن أكثر المتطلبات المعلقة لمصدري "الرموز المميزة المشار إليها بالأصول" هو 2٪ من متوسط مبلغ الأصول الاحتياطية ، والتي ستكون إلزامية للمُصدرين للتخزين في أموالهم بشكل منفصل عن الاحتياطيات. هذا من شأنه أن يجعل التيثر ، والتيالمطالبات أن يكون لديك أكثر من 70 مليار دولار من الاحتياطيات ، وأن تمتلك 1.4 مليار دولار منفصلة للامتثال للمتطلبات. مع سيركلكمية من الاحتياطيات (55 مليار دولار) ، سيقف هذا الرقم عند 1.1 مليار دولار.

معيار آخر أثار ضجة من المجتمع هو الحد الأقصى اليومي للمعاملات ، والذي تم تحديده بمبلغ 200 مليون يورو. بأحجام يومية على مدار 24 ساعة من التيثر (USDT ) تبلغ 50.40 مليار دولار (48.13 مليار يورو) وعملة الدولار الأمريكي (USDC ) عند 5.66 مليار دولار (5.40 مليار يورو) ، سيؤدي هذا المعيار حتما إلى جدل قانوني.

الأخيرة:تكتسب مدفوعات التشفير مكاسب بفضل معالجات الدفع المركزية

بصرف النظر عن ذلك ، حددت الإرشادات العديد من الإجراءات الرسمية القياسية لمصدري العملات المستقرة مثل الالتزام بتسجيل الكيانات القانونية في الاتحاد الأوروبي وتقديم تقارير ربع سنوية ومستندات بيضاء مع متطلبات الإفصاح الإلزامية.

ما وراء العملات المستقرة

لا يعتبر البعض إرشادات MiCA الصارمة بشأن العملات المستقرة تهديدًا كبيرًا. يعتقد كانديس كيلي ، كبير المسؤولين القانونيين ورئيس السياسة والشؤون الحكومية في مؤسسة Stellar Development Foundation ، أنه على الرغم من كونه بعيدًا عن الكمال ، فإن الإطار سيساعد صناعة التشفير على فهم أفضل لموقف الاتحاد الأوروبي. أخبرت كوينتيليغراف:

"مرهق ، نعم. تهديد وجودي ، لا. يجب أن تكون العملة المستقرة قادرة على الارتقاء إلى مستوى اسمها ، ومن الواضح أن الاتحاد الأوروبي كان يحاول تحقيق ذلك من خلال وضع معايير تفرض المساءلة ".

قال بود وايت ، كبير مسؤولي المنتجات والمؤسس المشارك لشركة الامتثال للتشفير Tacen ، لـ Cointelegraph إن المخاوف بشأن الحد الأقصى للمعاملات اليومية قد تشكل عقبة أمام التبني المؤسسي الجماعي في أوروبا. ومع ذلك ، فإنه لا يرى أن طلب 2٪ مثير للقلق بشكل خاص ، حيث يرى أنه خطوة لتحقيق التوازن بين الثقة والخصوصية وتوفير طبقة من التأمين للمستثمرين:

"قد يحد من قدرة بعض اللاعبين الصغار على دخول السوق ، لكنه سيقدم القدر المطلوب من الثقة في النظام - وهو تحسن كبير."

في نهاية اليوم ، يعتبر وايت MiCA خطوة مهمة للغاية إلى الأمام لتنظيم التشفير في الاتحاد الأوروبي ، على الرغم من أن بعض مخاوف الصناعة لها ما يبررها. يلفت الانتباه إلى قسم آخر من اللائحة ، وهي المبادئ التوجيهية لالرموز المميزة غير القابلة للفطريات (NFTs) . التعريف الحالي يشبه إلى حد بعيد NFTs بالأوراق المالية المنظمة ، مما يترك مجالًا للمناورة لتفسير فن NFT والمقتنيات.

في رأي كيلي ، هناك مجال آخر مثير للقلق في MiCA بخلاف العملات المستقرة - متطلبات التحقق من مزود خدمات الأصول المشفرة (CASP). في حين أن إطار العمل تجنب تضمين المحافظ الشخصية في نطاقه ، يشتبه كيلي في أن النظام للتحقق من ملكية المحافظ الشخصية من قبل CASPs ثم تطبيق إجراءات اعرف عميلك القائمة على المخاطر ومكافحة غسيل الأموال سينتهي به الأمر إلى عبء كبير على CASPs حيث سيكون لديهم للتفاعل مع المستخدمين الفرديين ، بدلاً من الكيانات الحافظة ، لتلبية المتطلبات:

"نأمل أن نرى حلولًا جديدة ومبتكرة من الصناعة تتقدم للمساعدة في تخفيف هذا العبء."

مايكل بنتلي ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لبروتوكول الإقراض في لندن Euler ، إيجابي أيضًا بشأن قدرة MiCA على دعم الابتكار وطمأنة السوق. ومع ذلك ، فإن لديه شكوكه بشأن متطلبات الإبلاغ الفردية لعمليات التحويل التي تزيد عن 1000 يورو ، والتي قد تكون مرهقة للغاية بالنسبة للعديد من مستثمري العملات المشفرة بالتجزئة: & nbsp؛

"يمكن استخدام عدم الامتثال ، سواء كان مقصودًا أو غير ذلك ، لخلق انطباع بأن الأشخاص العاديين متورطون في أنشطة شائنة. من غير الواضح ما هي قاعدة الأدلة التي تم استخدامها لتحديد 1000 يورو أو ما إذا كانت المراقبة الجماعية للمواطنين العاديين ضرورية لمعالجة مشكلة غسيل الأموال ".

تهديد لليورو الرقمي؟

إن لم يكن تهديدًا وجوديًا صريحًا في هذه المرحلة ، فهل يمكن أن توضح الإرشادات الأوروبية للعملات المستقرة رغبة الاتحاد الأوروبي في التغلب في النهاية على العملات الرقمية الخاصة بمشروعه الخاص لليورو الرقمي؟ & nbsp؛

أطلق البنك المركزي الأوروبي عملته الرقمية للبنك المركزي (CBDC)مرحلة التحقيق لمدة عامين في يوليو 2021 ، مع احتمال إطلاقه في عام 2026. أورقة عمل حديثة التي اقترحت أن "عملات رقمية للبنك المركزي مع عدم الكشف عن هويته" قد تكون مفضلة مقارنة بالمدفوعات الرقمية التقليديةوجه موجة من النقد العام .

اعترف وايت بأنه لن يتفاجأ إذا كان هدف الاتحاد الأوروبي هو تقليص المنافسة لإنشاء عملة رقمية خاصة به ، لكنه لا يعتقد أنه يمكن أن يكون ناجحًا. في رأيه ، لقد فات الأوان ، حيث أصبحت العملات المستقرة المستقلة سائدة للغاية بحيث لا يمكن استبعادها من السوق. في الوقت نفسه ، لم يتم بعد إنشاء عملة رقمية مدعومة من الحكومة وقابلة للحياة وسيتطلب هذا التطوير التجربة والخطأ: & nbsp؛

"على الرغم من ضغوط البنك المركزي الأوروبي لإنشاء عملة رقمية للبنك المركزي الخاصة به ، أتوقع أن تظل العملات المستقرة وثيقة الصلة بكل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات." & nbsp؛

بالنسبة إلى ديكسون ، لا ينبغي أن تكون هذه محادثة إما أو محادثة. ترى أن أفضل سيناريو هو السيناريو الذي تتعايش فيه العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي وتكون مكملة لبعضها البعض. بالنسبة لحالات استخدام الدفع عبر الحدود ، ستحتاج البنوك المركزية إلى العمل معًا على توحيد المعايير للسماح بالتشغيل البيني وتقليل عدد الوسطاء الضروريين لمعالجة المعاملة. & nbsp؛

الأخيرة:أندورا تضيء البيتكوين والبلوك تشين مع قانون الأصول الرقمية

في غضون ذلك ، سيستمر تطور الاعتماد العالمي للعملات المستقرة. نتيجة لذلك ، يجب أن نتوقع المزيد من المستهلكين والشركات الصغيرة لاستخدام العملات المستقرة لإرسال واستقبال المدفوعات عبر الحدود بسبب القدرة على تحمل التكاليف وسرعة المعاملات:

"تخدم الأشكال المختلفة للمال تفضيلات واحتياجات فردية مختلفة. من خلال زيادة نظام التحويل النقدي وبطاقة الائتمان والنقد الحالي مع ابتكارات مثل عملات البنوك المركزية والعملات المستقرة ، يمكننا البدء في إنشاء خدمات مالية تخدم الجميع ".