باختصار
- بعد 13 عامًا من الانهيار المالي في عام 2008 ، تواجه كل من Bitcoin وصناعة العملات المشفرة آلامًا متنامية مماثلة.
- في تغريدة تم حذفها الآن ، لفتت CZ الانتباه إلى مزاعم Coinbase حول تعرضها لـ BTC.
- قد يكون الوقت قد حان لترك شركات التشفير الفاشلة وراءك والتركيز على المستقبل.
هل يردد سوق العملات المشفرة الآن سيناريو الأزمة المالية لعام 2008 ، بالنظر إلى حالة عدم اليقين داخل الصناعة الناشئة؟ يأتي التطور الأخير بعد أن أثار الرئيس التنفيذي لشركة Binance أسئلة حول Coinbaseبيتكوين الإفصاح عن الاحتياطيات. تبحث هذه الميزة في الحلول التي من المحتمل أن تسترد سوق العملات المشفرة باستخدام مقارنات مع "عمليات الإنقاذ المالية" التقليدية.
الشك بذرة سامة. إن زرع بذور الشك يمكن أن يضخ عدم اليقين في عقل الشخص وقلبه مما يضيف إلى المجتمع بأكمله وينتشر. سواء كان ذلك في السوق المالية التقليدية أو في قطاع العملات المشفرة القادم.
لكن كلا القطاعين لهما تاريخ مشترك في شكل الانهيار المالي لعام 2008 ، بينما أعاد الأول تجميع صفوفه بعد الهزة ، وشهد الأخير الأولشعاع من الضوء في نهاية النفق.
هناك مقولة شهيرة تقول ، "التاريخ لا يعيد نفسه أبدًا ، لكنه غالبًا ما يكون له قافية". قد يكون هذا صحيحًا بالنظر إلى الزوال الأخير في سوق العملات المشفرة ، والذي يمتلك عامل صدى صغير في الكساد الكبير لعام 2008.
باستخدام نفس التعليقات والاستلهام من التداعيات ، هل يمكن لسوق العملات المشفرة التعافي كما فعل السوق المالي التقليدي بعد الأزمة؟ إليك تشبيه صغير يتجاهل مثل هذه الجوانب.
عالم ما بعد الأزمة المالية لعام 2008
الالأزمة المالية 2008-09 كانت نقطة تحول أدت إلى العديد من الإجراءات لتحسين التمويل في العصر الحديث. تسببت عوامل مثل الشك أو الخوف أو الجشع أو اندماج الجميع في الخراب الذي دفع العالم إلى "الركود العظيم".
في ذلك الوقت ، كان أكبر تراجع اقتصادي منذ الكساد العظيم. ولكن مرة أخرى ، تعلم السوق أنه لا يوجد شيء "أكبر من أن يفشل".
تم زرع الشكوك خلال سنوات من أسعار الفائدة المتدنية للغاية ومعايير الإقراض الفضفاضة التي غذت فقاعة أسعار الإسكان في الولايات المتحدة وأماكن أخرى. أدت البنوك الاستثمارية الجشعة إلى شل الاقتصاد من خلال تقديم التزامات الديون المضمونة (CDO).
عملاق مثلليمان براذرز إلى لا شيء. تم بيع Merill Lynch إلى Bank of America ، وقام الاحتياطي الفيدرالي بإنقاذ AIG. شلت موجات الصدمة أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم. وقد بدأ كل هذا مع جشع بعض البنوك.
ومع ذلك ، تعافت السوق. زادت الحكومات إنفاقها لتحفيز الطلب ودعم الموظفين ، والودائع المضمونة والسندات المصرفية لتعزيز الثقة في الشركات المالية ، وشراء حصص الملكية في بعض البنوك والشركات المالية الأخرى لمنع حالات الإفلاس.
يعد هذا الأمر أكثر تعقيدًا عند محاولة تطبيق نفس الإصلاحات على صناعة لامركزية مثل العملة المشفرة.
مقارنة بالعملات المشفرة
بعد فجر أزمة عام 2008 ،ساتوشي ناكاموتو كشفت عن رؤية Bitcoin للعالم في عام 2009. ولكن على الرغم من الجهود ، لا تزال Bitcoin وسوق التشفير الأكبر يسير على خطى التمويل التقليدي المضطرب. في حين أنه من الصحيح أن القيمة السوقية للعملات المشفرة قد انخفضت بأكثر من 70٪ من أعلى مستوياتها على الإطلاق ، فهي مرتفعة المديونية ومعرضة بشكل مفرطشركات التشفير يواجهون الآن أحكام الإعدام.
ضربت موجة من الانهيارات "البنوك المشفرة" المركزية التي استخدمت أموال العملاء لتحقيق حصص ذات رافعة مالية. استغلت صناديق الاستثمار غموض ميزانياتها المركزية لإخفاء ملامح المخاطر وحصد القروض التي تركت الدائنين في حالة تأرجح.
الإقراض كيانات مثل BlockFi و Celsius و Three Arrow Capital ليست سوى عدد قليل من الأسماء التي تتصدر هذه القائمة. كان مستثمرو التجزئة ، الذين اجتذب الكثير منهم عائدات عالية ، هم من تُركوا لمواجهة الموسيقى. ومثل الأزمة المالية لعام 2008 ، فإن الغموض ، والأدوات المالية غير التقليدية ، والفضاء غير المنظم إلى حد كبير ، جعل من المعقول أن تتحمل هذه الشركات مخاطر مفرطة.
وفي الوقت نفسه ، وقع البعض في الجشع بينما وضع البعض الآخر بذور الشك في سوق العملات المشفرة. Ergo ، إضافة المزيد من علامات الاستفهام إلى الظروف المتقلبة بعد إفلاس FTX.
في CNBCمقابلة أكد كارسون بلوك ، مؤسس شركة Muddy Waters الاستثمارية للبيع على المكشوف ، أن انهيار FTX في عهد الرئيس التنفيذي السابق Sam Bankman-Fried هو "مثال رائع على الجشع والفومو".
تحجيم المنافسة
شهدت الظروف المعاكسة المستمرة وحالات الإفلاس في سوق العملات المشفرة خروجًا من العملات المشفرة بمليارات الدولارات. لكن لديهم جميعًا قاسمًا مشتركًا واحدًا.
كان يقف شامخًا في مركز الزلزال الرئيس التنفيذي لأكبر بورصة تشفير ، Binance.
لعب Changpeng Zhao ، المعروف باسم "CZ" ، دورًا مهمًا في تسليط الضوء على المشاكل في FTX ، والتي أدت في النهاية إلى زوالها. تواجه البورصات الفاشلة والمؤسسات ذات الصلة الآن تداعيات وأدت إلى انتكاسة شديدة في صناعة العملات المشفرة.
لكن الذروة لم تأت بعد. بعد أسبوعين من سقوط FTX ، أثارت CZ بعض المخاوف بشأن الوضع المالي لمنافس آخر - ولكن تم التراجع عن هذه المخاوف بسرعة.
فيتغريدة محذوفة الآن ، CZ لفتت الانتباه إلى مزاعم Coinbase حول احتياطيات BTC الخاصة بها.
الأول كانإفادة من الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase Custody Aaron Schnarch ، مشيرًا إلى أن الشركة تمتلك 635000 BTC نيابة عن Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). الثاني ، على النقيض من ذلك ، كان عنوانًا رئيسيًا عمره 4 أشهر حول Coinbase التي تحتوي على أقل من 600000 بيتكوين.
تفاقمت هذه المخاوف ، خاصة بعد أن رفضت Grayscale ، المشغل لأكبر صندوق في Bitcoin ، إظهار دليلها على الاحتياطيات.
ومع ذلك ، لجأ كلا الكيانين إلى Twitter للحد من المخاوف المتزايدة. أطلق الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase ، براين أرمسترونج ، على تحريض تشيكوسلوفاكيا "FUD" وأدرج تقرير مقتنيات Bitcoin الخاص بـ Coinbase في نفس الموضوع.
يرد القتال
الخطاب المساهم صدر عن الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase كشفت أن الشركة تمتلك بيتكوين بقيمة 39.90 مليار دولار.
بعد ذلك ، حذفت CZ ادعائه "المثير للجدل" وحاولت ذلكهادئ الوضع. في غضون ذلك ، تدرج الرماديكرر موقف مماثل لضخ المزيد من الشفافية.
على عكس ادعاءات CZ ، "يتم تخزين منتجات الأصول الرقمية الخاصة بـ Grayscale تحت وصاية Coinbase Custody Trust".
سرعان ما استدعى العديد من المتحمسين للعملات المشفرة Binance والرئيس التنفيذي لها لخلق حالة من الفوضى واستهداف بورصة منافسة أخرى.
إخراج تقرير الضرر
لم يأخذ مجتمع العملات المشفرة الأمر جيدًا ، وأثار الحدث ضجة. شارك ويل كليمنتي ، المؤسس المشارك لشركة أبحاث الأصول الرقمية Reflexivity Research ، على Twitter: "هذه التغريدة الأخيرة التي نشرها تشيكوسلوفاكيا حول مقتنيات Bitcoin في Coinbase والتي حذفها للتو لم تكن رائعة. لدي حجة مفادها أنه يحاول حماية الصناعة ، لكن تشيكوسلوفاكيا أكثر من ذكي بما يكفي لمعرفة أن محافظ التبادل والحفظ منفصلان ".
ماريو نوفل ، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة IBCgroup.io ، غرد: "هل تشير CZ إلى أن الوصاية على Coinbase لا تحمل 1 إلى 1 BTC نيابة عن Grayscale Trust ؟؟؟؟ انظر تغريدة له الأخيرة. هذا مصدر قلق لم يكن لدي حتى الآن. هذا سؤال جاد للغاية (اتهام ضمني؟) يجب طرحه ".
أضاف متداولون / مستثمرون آخرون رواياتهم على منصة المدونات الصغيرة - مطالبين بإجابات على الأسئلة المطروحة. على سبيل المثال ، انتقد بوب لوكاس CZ لاتباعها وجهة نظر نفاق.
خلقت ادعاءات تشيكوسلوفاكيا ضجة من خلال تأجيج نيران الاضطرابات. ما تحتاجه هو حل لتعويضالتقلب داخل الموقف.
السيطرة على الضرر
قد لا تكون صناعة العملات المشفرة تحتضر ، لكنها بالتأكيد تعتمد على دعم الحياة. ومع ذلك ، يمكن اتخاذ خطوات لإنقاذ العملة المشفرة من انهيار آخر أو إفلاس محتمل.
تسلط الشائعات والتكهنات حول عمليات الإنقاذ الضوء على المدى الذي لا يزال يُساء فهم فيه سوق العملات المشفرة.
وقال موقع إخباري بارونز في أمدونة :
"تم تصميم Crypto بدون آلية لعمليات الإنقاذ. في التمويل التقليدي ، يمكن أن تنقذ دولارات دافعي الضرائب أو الإصدار النقدي البنوك الكبيرة بما يكفي لتستحق الإنقاذ. لكن لا يوجد في العملات المشفرة طرف مركزي للقبض على الشركات المحلية عند سقوطها. Bitcoin ، من بين العديد من الأصول المشفرة الأخرى ، لديها عرض ثابت ولا يمكن تضخيمه. توجد خصائص تجنب الإنقاذ هذه لإبقاء العملات المشفرة سوقًا حرة قدر الإمكان ".
على عكس صناعة التمويل التقليدية ، تم إنشاء التشفير كآية بديلة ، مرددًا صدى جانب اللامركزية بصوت عالٍ. قوة الإقراض حتى لتجارة التجزئة.
"الطريقة الوحيدة للتأكد من عدم حدوث أزمة أخرى من هذا القبيل في السوق ، هي وضع سابقة للمضي قدمًا دون إنقاذ الفاعلين المؤسسيين المخطئين بشكل أساسي."
مرة أخرى ، يمكن أخذ درس من قوة مخزون GME بالتجزئة كمثال على الضغط القصير ضد صناديق التحوط. تثبت قوة الناس أن التجزئة تحمل القوة. يمكن لبنك تشفير يتم تشغيله من التجزئة وحدها أن يغرق أي بورصة مركزية (OC ). تم بالفعل إنشاء هذا.
الانضمام إلى النقاط
كانت الأزمة المالية لعام 2008 عبارة عن جشع للمؤسسات المصرفية ، وكانت أزمة العملات الرقمية في عام 2022 بمثابة جشع في CEX. ينبع أفضل حل لبناء الثقة في هذا السوق من تجار التجزئة ، وليس من صناديق التحوط أو رأس المال الاستثماري أو المستثمرين المؤسسيين أو اللوائح. هذه ليست نفس الصناعة. الإنقاذ المالي في التشفير مركزي. يعود الأمر إلى الناس لبناء الثقة من خلال بناء هذه الصناعة الناشئة وتنميتها وتطويرها.
على الرغم من أن الانهيار في سوق العملات الرقمية لم يكن بنفس أهمية انهيار 2008-2009 ، إلا أن هناك دروسًا يمكن تعلمها منه. الابتعاد عن المضاربة ، أو في الكلام المشفر ، FUD ، ودمج نهج متفائل إلى حد ما.
بشكل عام ، هناك دروس يجب دمجها من دورة 2008 في صناعة التشفير. في حين أن بعض الشركات ستسقط ، نظرًا لأساسها غير المستدام ، دع الهزات تكون هزة.
تنصل
يتم نشر جميع المعلومات الواردة على موقعنا بحسن نية ولأغراض المعلومات العامة فقط. أي إجراء يتخذه القارئ بشأن المعلومات الموجودة على موقعنا هو على مسؤوليته الخاصة.
Alex
Miyuki
Weiliang
Brian
Joy