فك رموز فوز Grayscale لهيئة الأوراق المالية والبورصة والسخونة على Gary Gensler

بينما أانتصار قضائي مدوي في عالم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) للعملات المشفرة يمثل معلما هاما، ولا يشير إلى انتهاء هذه المعركة المعقدة. وبدلاً من ذلك، تتجه الأضواء الآن نحو هيئة الأوراق المالية والبورصة في الولايات المتحدة، والتي على الرغم مناستثمارات التدرج الرمادي' انتصار مقنعة ح ويبقى منوطاً بسلطة اتخاذ القرار.

أدى السعي الحثيم من قبل صناعة العملات المشفرة لإنشاء صناديق استثمار متداولة إلى وصول هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى منعطف محوري، مع العواقب الوخيمة لنجاح محكمة Grayscale، مما أجبر الوكالة على إعادة تقييم موقفها الاستراتيجي.

هل ستختار هيئة الأوراق المالية والبورصات إعادة معايرة نهجها أم الاستمرار في جهودها؟

وفي خضم هذه المداولات عالية المخاطر، سلطت رؤى دان بيركوفيتز، الذي شغل منصب المستشار العام في الوكالة حتى وقت قريب، الضوء على الديناميكيات المعقدة. وأكد أن الكرة التي يضرب بها المثل عادت الآن إلى ملعب هيئة الأوراق المالية والبورصة، وهي استعارة تؤكد الدور المحوري للوكالة في تشكيل المسار.

في حالة تفكير هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في رفض عرض Grayscale لشراء صندوق Bitcoin (BTC) ETF مرة أخرى، فسيظهر تحدٍ مقنع. وسيحتاج المسؤولون إلى إنشاء أسباب بديلة للرفض بدقة، وهي أسباب لم يتم توضيحها بعد.

يقدم هذا التفكير الدقيق للمبررات البديلة طبقة من التعقيد التي قد تكون بمثابة عقبة هائلة أمام هيئة الأوراق المالية والبورصات.

من بين الخيارات المتاحة في نطاق اختصاص الهيئة التنظيمية الأمريكية، والتي تقع تحت قيادة الرئيس غاري جينسلر، يمكنهم اختيار الطعن في القرار من خلال الاستئناف، وتمديد الموافقة على طلب Grayscale لإدراج صندوق البيتكوين المتداول في البورصة الخاص به، والسماح بتمرير الطلب. من خلال الموافقة السلبية من خلال عدم اتخاذ أي إجراء فعال، أو الشروع في مسعى متجدد لرفض الطلب، على أساس الاعتراضات المثارة حديثًا.

أصداء هذه الاختيارات بعيدة المدى، وكما هو الحالاحتفلت الصناعة بشكل جماعي يوم الثلاثاء، مدعومًا بالتصور بأن هذا يمثل بداية حل عقبة هيئة الأوراق المالية والبورصات طويلة الأمد أمام قطاع العملات المشفرة، يبدو أن ارتفاع أسعار بيتكوين الملحوظ بنسبة 6.5٪ يؤكد هذا التفاؤل.

أعرب بات دوجيرتي، وهو محام سابق في لجنة الأوراق المالية والبورصة، عن أن ""التعسفية والمتقلبة" ليست كلمات ينبغي على غاري جينسلر أن يرغب في سماعها من المحاكم الفيدرالية، ولكن هذا ما أطلقت عليه لجنة القضاة بالإجماع حكم وكالته. فشلت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) في توضيح سبب موافقتها على صناديق الاستثمار المتداولة بناءً على عقود البيتكوين الآجلة ولكن ليس صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على البيتكوين. وبما أن الحالات المشابهة يجب أن تعامل على قدم المساواة في أمريكا، فقد خسرت هيئة الأوراق المالية والبورصة.

ومع ذلك، فإن المنظور الدقيق لغاري يدخل المعادلة بتشكك واضح تجاه العملة المشفرة، مما يلخص المخاطر المتصورة التي يدعي أنها تشكلها على المستثمرين. من الأمور المركزية في هذا اللغز هو الاحتمال الذي يلوح في الأفق لمنتج استثماري لديه القدرة على الدخول في موجة جديدة من المستثمرين في مجال العملات المشفرة، ولكن اعترفت هيئة الأوراق المالية والبورصة بأنها تحمل مخاطر كامنة.

وفي أعقاب حكم المحكمة، كشفت هيئة تنظيم الأوراق المالية عن موقفها الحالي، معربة عن أنها بصدد "المراجعة" بدقة؛إجراءات المحكمة . تضع هذه المراجعة الأساس لتحديد مسار العمل اللاحق.

ومضى بات قائلاً: "بعد خسارة هذه القضية، ستكون الخطوة الذكية للجنة الأوراق المالية والبورصات هي الموافقة على طلب Grayscale بسرعة. هل سيتراجع الرئيس جينسلر ويغير مساره؟ ربما سيقنعه عدد قليل من الديمقراطيين في الكابيتول هيل».

من يريد عزل غاري جينسلر من منصبه ولماذا؟

يواصل الممثل الأمريكي وارن ديفيدسون تضخيم مساعيه لإقالة غاري من منصبه كرئيس للجنة الأوراق المالية والبورصة وسط المواجهات القانونية المستمرة. ينبع دفعه المتجدد من اقتناعه بأن تصرفات الأخير في مجال لوائح العملة المشفرة تظهر تحيزًا غير مبرر.

يتردد صدى هذا الشعور مع جوقة متزايدة داخل مجتمع العملات المشفرة، حيث تحظى مبادرات وارن الاستباقية بإشادة واسعة النطاق.

إن عدم رضاه عن القيادة الحالية لرئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة لا يشكل كشفًا، حيث أن خطوته السابقة لتقديم "قانون الاستقرار التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات" ساهمت في تفاقم المشكلة. في 12 يونيو 2023، أظهر نيته إزاحة غاري من دوره البارز في هيئة الأوراق المالية والبورصات. وقد تم التعبير عن مشاعر وارن بشكل لا لبس فيه، حيث وصفت الحاجة إلى حماية أسواق رأس المال الأمريكية من القيادة السلطوية المتصورة، بما في ذلك قيادة غاري.

يكشف هذا الدافع المستمر من قبل وارن لإقالة غاري عن لعبة شد الحبل التي تتكشف بين الرقابة التنظيمية والطلب الأساسي على بيئة تعزز ابتكار العملات المشفرة. ويؤدي هذا الصدام إلى تفاقم ضرورة وجود مبادئ توجيهية تنظيمية واضحة ومحايدة قادرة على تعزيز التقدم وفي الوقت نفسه حماية مصالح المستثمرين.