تحذر الأوراق البحثية الفيدرالية من المخاطر المستقبلية من Crypto CeFi و DeFi

نشرت الذراع البحثية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي زوجًا من الأوراق البحثية الأسبوع الماضي لاستكشاف التمويل اللامركزي وتداعيات الأصول الرقمية على الاستقرار المالي.

بنك الاحتياطي الفيدرالي وقيادته لديهمدفعت لمزيد من الرقابة صناعة العملات المشفرة ، لا سيما في سياق روابطها بالقطاع المالي الأوسع. تطرقت ورقتها حول الاستقرار المالي إلى التنظيم ، حيث اقترح المؤلفون وجود رقابة أكثر صرامة على الشركات التي تتعامل مع أموال العملاء.

& quot؛ يمكن أن تؤدي الرقابة والإفصاحات الشاملة ومتطلبات رأس المال والسيولة ، عند الاقتضاء ، إلى تحسين مرونة الكيانات داخل النظام البيئي للأصول الرقمية ، & quot؛ قالت الورقة. & quot؛ على سبيل المثال ، لا تخضع المؤسسات المشفرة المركزية التي تعمل كأطراف مقابلة لمستخدمي التجزئة في النظام البيئي للأصول الرقمية عمومًا لمتطلبات رأس المال أو السيولة أو الإفصاح الشامل. & quot؛

خلصت ورقة الاستقرار إلى أن النظام البيئي للعملات المشفرة & quot؛ عرضة لتراكم نقاط الضعف المالية & quot؛ لكنه أضاف لاحقًا أن & quot؛ مخاطر الاستقرار المالي ليست واسعة النطاق لأن النظام البيئي للأصول الرقمية لا يوفر خدمات مالية كبيرة وترابطه مع النظام المالي التقليدي محدود. & quot؛

ومع ذلك ، لاحظ المؤلفون أن مثل هذه المخاطر يمكن أن تنمو في المستقبل.

& quot؛ في حالة زيادة ارتباط النظام المالي الرقمي بالنظام التقليدي أو توسيع نطاق تقديمه للخدمات المالية ، فقد تصبح مخاطر الاستقرار المالي جوهرية بسرعة & quot؛ كتبوا.

DeFi تحت التركيز

الورقة & quot؛ التمويل اللامركزي (DeFi): إمكانية التحول & amp؛ المخاطر المصاحبة & quot؛ يوفر نظرة عامة واسعة على نظام DeFi البيئي. إنه يلاحظ النمو الكبير في قطاع التشفير مع إبراز إمكاناته لمخاطر الاستقرار على المدى الطويل.

& quot؛ لقد قطع توفير الخدمات المالية على سلاسل الكتل العامة غير المرخصة شوطًا طويلاً منذ إنشاء عملة البيتكوين ، لكن DeFi لم يصل بعد إلى نقطة أن تصبح ذات أهمية نظامية ، & quot؛ كتب المؤلفون. & quot؛ ومع ذلك ، فإن النمو السريع في دور سلاسل الكتل هذه يشير إلى أن صانعي السياسات يجب أن يبدأوا في إيلاء اعتبار جاد لمجموعة كاملة من قضايا الاستقرار المالي التي يمكن أن تنشأ إذا أصبحت مثل هذه الأنشطة مهمة بشكل منهجي. & quot؛

استنتج المؤلفون:

& quot؛ نظرًا لأن صانعي السياسات يقررون أي الأصول (على سبيل المثال ، الدولارات والأوراق المالية المسجلة) للسماح باستخدام سلاسل الكتل العامة غير المصرح بها ، تشير الدلائل إلى أن DeFi ستستغل بسرعة أي وجميع الفرص المربحة بغض النظر عن المخاوف الإشرافية. بالإضافة إلى ذلك ، في ظل السيناريو الذي تتطور فيه سلاسل الكتل العامة لتقديم مجموعة كاملة من الخدمات المقومة بالعملات المشفرة ، قد تفتقر السلطات الإشرافية (بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي) إلى الأدوات اللازمة لضمان الامتثال للقوانين واللوائح. السياسات المدروسة مسبقًا والمدروسة قد تقلل من نطاق اضطرابات الاستقرار المالي الحتمية الناشئة عن DeFi. & quot؛

نشركلاهماأوراق يعتمد على مجموعة الأبحاث التي نشرها فريق البحث الفيدرالي حتى الآن. تشمل الموضوعات السابقة المخاطر والمكافآت المحتملة على نطاق أوسععملات مستقرة استخدام وسكان الولايات المتحدة & # x27 ؛ عادات العملة المشفرة.