لا توجد أموال سليمة ولا توجد أموال "فائقة"

عذرًا ، إيثر: Sound Money غير موجود ولا هو كذلك & # x27؛ Ultra & # x27؛ يبدو مربحا

بعض مؤيدي Ethereum يمارسون رمزًا تعبيريًا عن الخفافيش والمتحدث باسمهم على Twitter. هذا يعني أنهم يدعمون فكرة أن الدمج سيجعل من Ethereum "أموالًا فائقة الصوت". أعتقد أنه نوع من الذكاء ، لأن الخفافيش تستخدم الموجات فوق الصوتية لمساعدتها على الطيران في الظلام.

لكن ماذا يعني هذا؟

للإجابة على هذا ، نحتاج أولاً إلى الإجابة على السؤال: ما هو المال الصوتي؟ ولكن قبل أن نتمكن من البدء في التفكير في الأموال فائقة الصوت ، نحتاج إلى البدء بأموال سليمة فقط. وتجدر الإشارة إلى أن الأموال السليمة يشار إليها أحيانًا بالمال الصعب (مما يجعل الأموال غير السليمة "ناعمة").

اليورو والجنيه و (خمسة) ميلك شيك غير سليم

من المسلم به أن التعريف الصحيح للمال السليم أو المال العسير غامض. التعريف المقبول عمومًا هو: عملة تعمل كمخزن موثوق ومستقر للقيمة. بالتبعية ، يجب أن تحافظ الأموال السليمة على قوتها الشرائية. إذا حصل لي دولار واحد على مخفوق الحليب اليوم ، فيجب أن يجلب لي اللبن (أو أكثر) غدًا ، إلى ما لا نهاية.

على هذا النحو ، فإن الأموال غير السليمة أو غير السهلة هي عكس ذلك تمامًا: عملة لا تعمل كمخزن موثوق ومستقر للقيمة. توقع الأموال الناعمة هو أن تتغير قيمتها بشكل غير متوقع وستنخفض عند مقارنتها بالعملات الأخرى.

للحصول على مثال حول كيفية تصرف الأموال غير السليمة ، يمكننا إلقاء نظرة سريعة على اليورو والجنيه الإسترليني ، وكلاهما فقد أكثر من 15٪ من قيمتهما مقارنة بالدولار الأمريكي خلال العامين الماضيين.

ربما يمكنك أن ترى إلى أين يتجه هذا؟ هذا صحيح ، مباشرة إلى نظرية ميلك شيك الدولار. هذه النظرية (التي لم أكن أعرفها حتى وقت قريب جدًا) قد تغلغلت في وسائل الإعلام المالية على مدار الأسبوع الماضي أو نحو ذلك ، باستخدام مخطط يشبه هذا:

إليكم النسخة الهزيلة من نظرية ميلك شيك بالدولار: ستنخفض قيمة جميع العملات الورقية القائمة على الديون بمرور الوقت ، لكن الدولار الأمريكي - باعتباره العملة الاحتياطية في العالم وقاعدة معظم الديون المالية - سوف ينخفض بشكل أبطأ من جميع العملات الأخرى ، وكل العملات ستتراكم القيمة للدولار. أما بالنسبة لمرجع "اللبن المخفوق" ، فإن الدولار يشبه القشة في عملة البلد الآخر ، حيث يمتص الاستثمار الرأسمالي بسبب وضعه الاحتياطي.

على مدار العام الماضي ، يبدو أن هذه النظرية قد بدأت ، حيث تفوق الدولار على الدولار الكندي والدولار الأسترالي واليورو والجنيه الإسترليني والين.

مع تعريفنا الحالي ، يمكننا القول أن الدولار هو المال السليم. بعد كل شيء ، فقد ارتفعت مقابل جميع العملات الرئيسية الأخرى.

يستثني …

لم يحافظ الدولار حقًا على قوته الشرائية بمرور الوقت. دعنا نبقى على اللبن المخفوق ونتذكر المشهد الشهير من الفيلم الكلاسيكي "Pulp Fiction" عام 1994 والذي تشعر فيه شخصية بالذهول لأن اللبن المخفوق يكلف 5 دولارات (على الرغم من أنه جيد جدًا). تدور أحداث الفيلم في لوس أنجلوس. لا أعتقد أنك ستتعرض لضغوط شديدة للعثور على مخفوق الحليب بقيمة 5 دولارات في لوس أنجلوس في عام 2022.

على أي حال ، العودة إلى التشفير.

الأثير ليس نقودًا فائقة الجودة ؛ ولا عملة البيتكوين

الفرضية القائلة بأن الأثير هو نقود فائقة الصوت تأتي من مكانين.

أولاً ، يأتي من السرد القائل بأن عملات البيتكوين هي أموال جيدة بسبب سقف العرض وجدول إصدارها المتوقع (نعرف عدد عملات البيتكوين وكيف سيتم تداولها بمرور الوقت). وثانيًا ، يأتي من دمج إضافة آلية لشبكة Ethereum قد تؤدي إلى تناقص المعروض من الأثير بدلاً من زيادته بمرور الوقت.

نظرًا لأن عرض الإيثر "محدود" (لا يتم تقييده من الناحية الفنية ، ولكن يجب أن يكون الإصدار "صافي صفر") وقد تبدأ الشبكة في حرق ما يكفي من الأثير بحيث ينخفض العرض ، فهناك استنتاج منطقي واحد: إذا كانت عملة البيتكوين هي أموال جيدة ، ثم الأثير بعد الدمج هو نقود فائقة الجودة.

يستثني …

لا يعني أي من هذه الأشياء أن عملة البيتكوين أو الأثير هي أموال سليمة. يجب أن تخزن الأموال السليمة القيمة بشكل موثوق بمرور الوقت. بالتأكيد ، ربما على مدار السنوات الخمس الماضية ، كان عملات البيتكوين والإيثر مخازن رائعة للقيمة ، حيث ارتفع كلاهما بنسبة 340٪. لكن خلال العام الماضي؟ أسفل ~ 53٪.

المال سليم إذا كان المال يخزن القيمة بمرور الوقت. فترة. ما لا يعنيه المال السليم هو أن النقود لديها عرض ثابت أو جدول إصدار انكماشى. لا ، لا يهم أن لدى Bitcoin عرض ثابت لما يقرب من 21 مليون بيتكوين أو أننا نعرف جدول إصدارها - إذا لم تخزن القيمة بشكل موثوق بمرور الوقت ، فلن يكون ذلك نقودًا سليمة.

لكن ماذا عن الذهب؟ لا ، لأن "المال السليم" يجب أن يكون مالًا.

أعترف صراحة أنني لا أهتم بالذهب كأصل نقدي. أعتقد في الواقع أنه أمر فظيع جدًا مثل المال لأنه فشل بشكل مذهل في كونه قابل للقسمة وقابل للنقل. ولكن بقدر ما يؤلمني الكتابة ، فقد تكون في الواقع أفضل مثال على المال السليم.

هناك مقولة سمعتها روايات متناقلة من goldbugs (والتي لا أملك إسنادًا موثوقًا بها) وهي أن "أونصة من الذهب كانت دائمًا قادرة على شراء بدلة لائقة". لا أريد أن أقضي الكثير من الوقت في إثبات صحة هذا ، ولكن من تجربتي الشخصية في شراء البدلات ، كان بإمكاني شراء بدلة أجمل مما فعلت لو أنفقت الدولار يعادل أونصة من الذهب بدلاً من ما أقوم به. لم يقضوا.

ولكن مرة أخرى ، ماذا عن شراء أي شيء آخر حرفيًا؟ كم أوقية من الذهب يجب أن يكلف فنجان قهوة؟ تويوتا كامري؟ مصباح؟ علاوة على ذلك ، ستتعرض لضغوط شديدة للعثور على أي تاجر يقبل سبائك ذهبية أو عملات ذهبية أو رقائق ذهبية للدفع (باستثناء حالات متطرفة مثل فنزويلا). وأيضًا كيف تتحقق من أن الذهب في الحقيقة ذهب وليس نحاسًا مطليًا بالذهب؟

على هذا النحو ، يجب أن نضيف خاصيتين أخريين إلى أحد الأصول لتأهيله كأموال سليمة. يجب أن يكون من السهل التحقق منه ومقبول على نطاق واسع ، وهو ما لا يعتبره الذهب. وبوضوح أكثر ، يجب أن يكون المال السليم ... المال. لذا يبدو المال غير موجود الآن.

والمال فائق الصوت؟ لا ، هذا ليس شيئًا أيضًا.