فهم استقرار العملة المستقرة وأزمة فك الارتباط

باختصار

• أصبحت العملات المستقرة أداة شائعة في سوق العملات المشفرة ، حيث تقدم مزايا الأصول الرقمية مع الحفاظ على قيمة ثابتة.
• إن استقرارها المقصود وتقلبها المنخفض يجعلها خيارًا استثماريًا جذابًا وملاذًا آمنًا أثناء اضطراب السوق.
• ومع ذلك ، فقد أظهرت الأحداث الأخيرة أن استقرار هذه الرموز غير مضمون.

تعتبر العملات المستقرة جزءًا مهمًا من النظام البيئي للعملات المشفرة. لذلك عندما يفقدون "استقرارهم" ، يمكن أن يتسبب ذلك في حدوث أخطاء كثيرة.

أصبحت العملات المستقرة أداة شائعة في سوق العملات المشفرة ، حيث تقدم مزايا الأصول الرقمية مع الحفاظ على قيمة ثابتة. ومع ذلك ، لا يمكن ضمان استقرار هذه الرموز المميزة بشكل كامل. لقد انفصلت العديد من العملات المستقرة عن أصولها الأساسية ، مما تسبب في قلق مجتمع العملات المشفرة.

العملات المستقرة هي رموز رقمية مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة من خلال ربطها بأصل أساسي. غالبًا ما تدعم العملة الورقية أو السلع أو العملات المشفرةعملات مستقرة . إنها ضرورية لنظام التشفير البيئي ، حيث تعمل على سد الفجوة بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية مثلبيتكوين . يقصد الاستقرار ومنخفضةالتقلب جعلها خيارًا استثماريًا جذابًا وملاذًا أثناء اضطراب السوق.

تشمل العملات المستقرة الأكثر شيوعًاحبل (USDT ) ،عملة USD (USDC )، وتعال . في وقت النشر ، كانت أربعة من أفضل عشرين عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية هي عملات مستقرة ، وفقًا لـ CoinMarketCap.

عملات مستقرة و DePegging
ومع ذلك ، أثارت الحالات الأخيرة لفك ارتباط العملات المستقرة عن أصولها الأساسية مخاوف بشأن موثوقيتها.

في وقت سابق من هذا الشهر ، انفصلت العملة المستقرة الشهيرة USDC عن قيمتها الاسمية البالغة 1 دولار أمريكي ، وانخفضت إلى 87 سنتًا. تسببت أزمة بنك وادي السيليكون (SVB) في السقوط. كشفت دائرة إصدار USDC أن SVB تمتلك 3.3 مليار دولار ، أو حوالي 8.2 ٪ ، من إجمالي احتياطيات USDC. أثار هذا أزمة ثقة في قيمة الأصول.

ضع دائرة لاحقًاأعلن أن مخاطر الاحتياطي "تمت إزالتها" بعد أن أصبحت الأموال متاحة بعد أيام.

USDC و USDT كلاهما عملات مستقرة مدعومة بالاحتياطي. في حالة USDC ، يتم دعمه بالنقد والسندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل.

العملة التقليدية والمعادلات النقدية والأموال من قروض الطرف الثالث تعود إلى USDT. عندما تتعرض هذه الاحتياطيات للتهديد ، حتى مؤقتًا ، يمكن أن ينحرف سعر العملة عن قيمتها الثابتة.

كان لظاهرة فك الارتباط أيضًا آثار على سوق التشفير الأوسع. يمثل فك الارتباط تهديدًا فريدًا لـDeFi المنصات التي تعتمد عملياتها على استقرار هذه الرموز المميزة.

"حتى 90٪ منDeFi كان يعتمد على USDC وحده "، أوضح باولو أردوينو ، رئيس قسم التكنولوجيا في Tether و Bitfinex. "أعتقد أن هذه لحظة قابلة للتعليم. إذا كنت تعمل في صناعة لا مركزية ، ولديك نقطة فشل واحدة ، فهذا ليس أذكى شيء ".

"إذا كان لديك مجمعات سيولة تقدم قروضًا ، وتفترض أن العملة المستقرة دائمًا ما تكون واحدة لواحد. وإذا قاموا بفك ارتباط 13٪ ، فقد يتسبب ذلك في مشاكل جنونية لمجمع السيولة. لحسن الحظ ، لم يحدث شيء دراماتيكي. لكن أعتقد أنه كان بإمكاننا رؤية نهاية DeFi ".

Terra: The Great DePegging
حدث إلغاء الارتباط الأكثر شهرة لعملة مستقرة في الربيع الماضي مع TerraUSD (UST). وعدت العملة المستقرة بالحفاظ على قيمة 1 دولار باستخدامضابط ، العملة الشقيقة ، لدعم الوتد. ومع ذلك ، في مايو 2022 ،أرض انهارت العملة المستقرة ورمزية لونا بسبب حدث شبيه بالبنك ، مما تسبب في فقدان ثقة المستثمر.

تحافظ العملات المستقرة الخوارزمية مثل الخزانات الأرضية على استقرار الأسعار من خلال التحكم في العرض والطلب ، لكن التقلبات الرئيسية في البيع والشراء يمكن أن تزعزع استقرار العملة. أدى زيادة المعروض من Luna في أسواق العملات المشفرة وفك ارتباط TerraUSD إلى أن تصبح Luna عديمة القيمة عمليًا ، وتم حذف Luna و TerraUSD لاحقًا من معظم بورصات العملات المشفرة الرئيسية في جميع أنحاء العالم. قضت الملحمة على عشرات المليارات من القيمة من نظام التشفير البيئي في غضون أيام.

كيف يجب أن تستجيب الحكومات والبنوك المركزية؟
لمعالجة مشكلة إلغاء الربط ، اتخذ مصدرو العملات المستقرة عدة خطوات لاستعادة الثقة في الرموز المميزة الخاصة بهم. لقد زادوا من الشفافية ، وحسنوا إدارة الضمانات ، ونفذوا تدابير رقابة أكثر صرامة.

ومع ذلك ، هناك حاجة إلى حلول تكنولوجية وتنظيمية لمنع أحداث فك الارتباط في المستقبل. على سبيل المثال ، قد تكون العملات المستقرة الخوارزمية ، التي تستخدم العقود الذكية لضبط توريد الرموز للحفاظ على قيمتها ، أقل عرضة لفك الارتباط. قد توفر العملات المستقرة المدعومة بسلة من الأصول أو العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) أيضًا بديلاً أكثر استقرارًا.

وفقًا لأردوينو ، لا توجد قواعد كافية لضمان ثقة المستثمرين وسلامتهم. "أعتقد أن المنظمين يجب أن يقدموا المزيد من الإرشادات حول كيفية عمل العملات المستقرة وما يجب أن يكون في احتياطياتها. هذا ، بالنسبة لي ، مهم للغاية لأنه في الوقت الحالي لا توجد ولاية قضائية كبيرة توفر إرشادات بشأن احتياطيات العملات المستقرة "، أوضح.

يعتقد Ardoino أنه على الرغم من صعود العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) ، لا يزال هناك سبب كاف للاعتقاد بأن العملات المستقرة موجودة لتبقى. على سبيل المثال ، قال إن البنوك المركزية "خائفة". "لأنه بمجرد إطلاقه ، لا تعرف آثاره على الاقتصاد. يمكن أن يكون مدمرا. أنت لا تعرف كيف سيكون رد فعل الناس ، وكيف ستغير الصناعة المصرفية ، وكيف ستغير الأعمال. "

كل شيء عن التعليم
بالنظر إلى المستقبل ، من المحتمل أن يكون لظاهرة فك الارتباط تأثير طويل الأجل على تصور واعتماد العملات المستقرة. قد تدخل مشاريع العملات المستقرة الجديدة إلى السوق ، وتقدم حلولًا مبتكرة لمواجهة التحديات الحالية. لكن ما لم يتمكنوا من الوفاء بوعدهم بالاستقرار ، فلا فائدة منهم.

ما الذي يعتقد أردوينو أنه يجب علينا القيام به بعد ذلك؟ "الأمر كله يتعلق بالتعليم ، أليس كذلك؟ أعتقد أيضًا أنه يجب عليك دائمًا محاولة عدم FOMO في السوق لمجرد أن شخصًا ما قام بتغريد شيء ما على Twitter. هناك أساسيات من المهم فهمها والتعلم قبل البدء في المضاربة في السوق. لذلك ، سأقترح دائمًا على الأشخاص قراءة سبب أهمية Bitcoin في صناعتنا أولاً ، ثم البدء في التفكير فيما إذا كنت تريد التكهن أم لا. "

تنصل
يتم نشر جميع المعلومات الواردة على موقعنا بحسن نية ولأغراض المعلومات العامة فقط. أي إجراء يتخذه القارئ بشأن المعلومات الموجودة على موقعنا هو على مسؤوليته الخاصة.