ما الذي ستستغرقه شركات تعدين البيتكوين للبقاء على قيد الحياة في عام 2023؟

كانت عاصفة مثالية لشركات تعدين البيتكوين في عام 2022: رفع أسعار الفائدةزيادة تكلفة رأس المال ، أصبح تعدين البيتكوين أقل ربحية مثلتجزئة تمشي بعناد لأعلى بينما انخفض سعر البيتكوين وفشلت استراتيجيات إدارة الخزانة لشركات التعدين.

تظهر نتيجة العاصفة في أسعار أسهم أكبر خمسة عمال مناجم عامة عن طريق التجزئة. في عام 2022 ، تم تداول Core Scientific ($ CORZ) و Riot Blockchain ($ RIOT) و Bitfarms ($ BITF) و Iris Energy (IREN بالدولار الأمريكي) و CleanSpark ($ CLSK) بانخفاض 99٪ و 85٪ و 91٪ و 92٪ و 79٪ على التوالي.

أوتش.

لا ، هذا لا يعني أن Bitcoin قد مات أو أن Bitcoin (BTC) مُخصص لـ $ 0.لقد كتبت عكس ذلك حرفيا . هذا لا يعني بالضرورة اختفاء شركات التعدين العامة. ما يعنيه ذلك بالتأكيد هو أننا مستحقون لـ (وهم في وسط ) القليل من إعادة الهيكلة وترشيد الإستراتيجية التي ستجعل صناعة التعدين أفضل مما كانت عليه من قبل.

ما هو الخطأ من قبل؟

على مدى السنوات القليلة الماضية ، احتفظ بعض عمال المناجم بعملة البيتكوين التي استخرجوها ، واختاروا بدلاً من ذلك تمويل العمليات بالديون ورؤوس الأموال الأخرى. يعمل هذا جيدًا حقًا عندما يكون هناك شيئان صحيحان:

وكان هذان الشيئان صحيحين في العامين الماضيين. لذلك كان لدينا هذا الموقف الغريب حقًا حيث لم تكن شركات تعدين البيتكوين ، التي تعمل في مجال تعدين البيتكوين ، تكسب المال بشكل صريح عن طريق تعدين البيتكوين. بدلاً من ذلك ، كانوا يكسبون المال عن طريق تمويل تعدين البيتكوين.

هذا نوع من التبسيط المفرط ، لكن في الحقيقة مجرد القليل.

في عالمنا النظري ، تجني أعمال تعدين البيتكوين أموالًا مثل هذا: تمتلك الشركة آلات تعدين البيتكوين التي تعدين البيتكوين ، وتقوم الشركة بدورها بتبادل جزء من عملة البيتكوين التي تم تعدينها لدفع النفقات اللازمة لإدارة الأعمال.

في عالمنا الغريب ، تجني أعمال تعدين البيتكوين أموالًا مثل هذا: تمتلك الشركة آلات تعدين البيتكوين التي تعدين البيتكوين والأعمال التجارية بدورها تأخذ رأس المال من أسواق الدين أو الأسهم لدفع النفقات اللازمة لإدارة الأعمال.

أنا لا أقول أن الشركات تفعل هذا بالضبط ، ولكن هناك شركات تعدين مثل Marathon Digital قامت بحشو كل عملات البيتكوين التي استخرجتها خلال الـ 26 شهرًا الماضيةفي ميزانيتها العمومية ، بدلاً من بيع أي منها لدفع ثمن العمليات.

بصراحة ، هذا لا معنى له بالنسبة لي. أنا أؤيد فكرة أن الشركات يجب أن تسعى جاهدة للعمل كمنشأة مستمرة على المدى الطويل - دون الاعتماد على أسواق رأس المال - وكسب أموال أكثر من تكلفة جني هذه الأموال. خلاف ذلك ، لا ينبغي أن يكون هذا العمل التجاري موجودًا.

لذلك عندما ينتقل عالمنا الغريب إلى مكان حيث: 1) يتناقص سعر البيتكوين ، 2) تزداد تكلفة رأس المال ، و 3) تزداد قدرة تعدين البيتكوين على المنافسة ، فقد تكون في عالم مليء بالأذى.

حسنًا ، حدثت كل هذه الأشياء في عام 2022 ، لذا يرجى الإشارة إلى الأخبار الأخيرة عن aالإفلاس العلمي الأساسي ، إعادة هيكلة ضخمة وضخ رأس المال للادخارأرغو من الإفلاس ، واستقالة الرئيس التنفيذي لشركة Bitfarms .

إذن ما هو الأفضل الآن؟

ماذا الان؟ نحن نعلم أن شركات التعدين العامة تكافح ، ولكن وسط كل هذا التشاؤم هناك (بالطبع) سبب للتفاؤل.

انظر ، من الناحية النظرية ، ستعمل شركات التعدين على التعدين عندما تكون مربحة ولن أعمل بها عندما لا تكون مربحة. يمكن إيقاف تشغيل آلات التعدين التي تشغلها هذه الشركات وتشغيلها بسهولة.

ولكن من الناحية العملية ، لا يقوم عمال المناجم بإغلاق عملياتهم وتكثيفها بناءً على تحركات الأسعار اليومية لعملة البيتكوين أو الكهرباء. بدلاً من ذلك ، يقوم عمال المناجم بالتنقيب باستمرار من خلال تقلبات السوق. وبسبب ذلك ، هناك حاجة لممارسة نوع من استراتيجية إدارة الخزانة التي تتجاوز "الاحتفاظ بكل عملات البيتكوين المُعدَّمة".

ستشمل الإستراتيجية نوعًا من التبادل المتسق لجزء من البيتكوين الملغومة لتمويل العمليات. لأنه في النهاية قد يبدأ سعر البيتكوين في الانخفاض أو قد يبدأ سعر الكهرباء في الارتفاع.

او كلاهما.

يقدر المستثمرون في الأسواق العامة كلاً من إمكانية التنبؤ بالتدفقات النقدية وإمكانية التقييم الصاعد. تمتلك شركات تعدين البيتكوين العامة الأخيرة في شكل بستوني ، لكن الأولى مفقودة بشدة. يجب أن يتنبأ حل إدارة الخزانة المناسب ويخفف من تفاوت الربحية المرتبط بالأسواق التي تحكم صناعة تعدين البيتكوين.

لن تسمح هذه الإستراتيجية لشركة التعدين بالاحتفاظ بأكبر قدر ممكن من عملة البيتكوين للبيع بقيمة مرتفعة خلال سوق صاعدة ، ولكنها ستسمح لأعمال التعدين بالتعامل مع ضغوط السوق بسهولة أكبر. إلى جانب ذلك ، لا يعمل عمال المناجم في أسواق التوقيت ؛ إنهم يعملون في مجال التعدين.

لذا مهما حدث الآن ، على الأقل يجب أن نتوقع أن تقوم شركات التعدين التي نجت من هذه العاصفة الكاملة وتراجع السوق بإحداث نوع من التغيير. أعتقد أن شركات التعدين العامة الكبيرة ستعيد النظر في إستراتيجيتها "الاحتفاظ بكل عملة البيتكوين الملغومة" وهذا من شأنه أن يجهزها بشكل أفضل للازدهار في المستقبل.

على افتراض ، بالطبع ، أن عمال المناجم يتعلمون أي شيء من هذا.