ما تحتاج لمعرفته حول تنظيم التشفير في هونغ كونغ ، سنغافورة ، اليابان

أفضل المراكز المالية العالمية تمتلك اليابان وهونج كونج وسنغافورة بعضًا من أكثر الأنظمة المالية نضجًا في جميع أنحاء العالم. لذلك ليس من المستغرب أن المناقشات حول كيفية تنظيم العملات المشفرة بدأت منذ سنوات ، على الرغم من أنها اتخذت اتجاهات مختلفة للغاية.

لقد بذلت اليابان قصارى جهدها فيما يتعلق بحماية المستهلك ولكنها فعلت ذلك مؤخرًامتطلبات مريحة لقوائم الرموز المميزة ودفعت برسالة أكثر ترحيبًا للشركات. في حينحظرت الصين تداول العملات المشفرة وفرض قيود على التعدين ، مارست هونغ كونغ استقلاليتها لرسم طريقتها الخاصة ، معلنة أنها مفتوحة لشركات التشفير في محاولة للحفاظ على وضعها كمركز مالي دولي. قد تجد شركات التشفير صعوبة في تلبية المعايير التنظيمية في البداية ، ولكن الدلائل تشير إلى أن اللوائح ستستمر في التخفيف. وفي الوقت نفسه ، في سنغافورة ، يعرف اللاعبون الحاليون في السوق أن اللوائح ستشدد أكثر. أدى الانهيار الداخلي لشركات رفيعة المستوى مسجلة في دولة المدينة في العام الماضي ، مثل Three Arrows Capital و Terraform Labs ، إلى بدء عملية تنظيمية يبدو من المرجح أن تؤدي إلى لوائح أكثر تقييدًا.

على الرغم من الاختلافات بينهما ، قال فيفيان كو ، المؤسس المشارك لتحالف Asia Crypto Alliance ، "إن الأسواق الأكثر تقدمًا في آسيا متقدمة إلى حد ما في توفير الوضوح بشأن ما يقع ضمن إطار عمل مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP)" ، مشيرًا إلى أن هونج كونج و سنغافورة لديها إطار عمل VASP "مماثل إلى حد ما".

التعاون بين دول المنطقةسوف تشديد. قال كو: "سيكون من الأصعب بكثير الانخراط في المراجحة التنظيمية الآن في آسيا".

اليابان

كانت اليابان من بين أوائل الدول في العالم التي تنظم عمليات تبادل العملات المشفرة ، ولكن هذا لم يكن لأنها أرادت أن تكون في الطليعة. قامت الوكالة ببساطة بصياغة مجموعة قوانين اليابان بشأن العملات الافتراضية للوفاء باتفاقية تم التوصل إليها في عام 2014 مع زملائها الأعضاء في المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) ، وفقًا لشخص مقرب من وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA). .

ولكن في أوائل عام 2017 ، عندما حكومة الصيناغلاق بعض التبادلات في ما كان مركز تداول العملات المشفرة ، أصبحت اليابانأحد أكثر الأماكن ديناميكية في العالم للعملات المشفرة. تم حرق الأمة مرة واحدة بالفعل بسبب الاختراق والفشل اللاحق لبورصة العملات المشفرة Mt Gox في عام 2014. أثبت اختراق منصة CoinCheck المحلية بقيمة 530 مليون دولار في عام 2018 نقطة تحول في سياسة التشفير الخاصة بها.

جاء بعض من أكثر تشريعات حماية المستهلك صرامة في جميع أنحاء العالم ، مما فرض مطالب عالية على البورصات (يشتكي البعض من أن الامتثال يخفض من ربحيتها) ، بما في ذلك إلزامهم بفصل أصول الصرف وأصول العملاء ، والاحتفاظ بمعظم أصول العملاء في محافظ باردة.

الاتجاه الصعودي هو أن عملاء الشركة التابعة لشركة FTX في اليابان سيحصلون على أموالهم ، بينما عانى عملاء كيانات FTX الأخرى من خسائر فادحة. الآن ، يتطلع المشرعون في اليابان إلى توضيح للشركات أن الوقت مناسب لإنشاء متجر في البلاد.

اليابانوضع السياسيون ثقلهم وراء تسريع العملية التنظيمية الخاصة بهم العام الماضي. في ديسمبر ، وافقت البلاد علىتغيير ضريبي مهم ، التي ستدخل حيز القانون هذا العام. ستكون المشاريع قادرة على إصدار الرموز المميزة دون دفع ضرائب باهظة على الشركات ، الأمر الذي أجبرهم بشكل أساسي على الخارج. قال أكيهيسا شيوزاكي ، سياسي الحزب الليبرالي الديمقراطي والأمين العام لفريق مشروع Web3 التابع للحزب ، لـ CoinDesk: "إنها بالتأكيد إشارة واضحة من الحكومة اليابانية على أننا مؤيدون للعملات المشفرة".

هذا العام ، سيواصل المشرعون في البلاد المناقشات حول إضفاء الشرعية على المنظمات المستقلة اللامركزية (DAO) وقد يتم إصدار اللوائح في وقت ما خلال الدورة التشريعية لهذا العام ، والتي تنتهي في يونيو. قال Shiozaki أن الهدف هو إضافة الوضوح في الضرائب والهيكل القانوني الرسمي في إعطاء مسؤولية محدودة للأعضاء المشاركين في مشاريع التشفير. وقال إن الموضوعات الرئيسية قيد المناقشة تتعلق بالتزامات الإفصاح وعرض الأمان وقواعد الحوكمة الداخلية.

قال شيوزاكي: "ما لن يحدث هو تعزيز أو تشديد الضوابط ضد العملات المشفرة".

هونج كونج

هونغ كونغ قصة مختلفة. التنظيم المحدود على العملات المشفرة يعني أن المدينة كانت ذات يوم موطنًا لبعض من أكبر الأسماء في الأعمال التجارية ، بما في ذلك Bitmex ، وفي وقت واحد ، بورصة FTX التي لم تعد موجودة الآن.

في السنوات الأخيرة ، خسرت هونغ كونغ هذا الصدارة. كانت الشركات خائفة عندما بدأت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) بفحص قوائم الرموز. عندما تم الإعلان عن الحظر الصيني الأخير على العملة المشفرة ، تساءلت بعض الشركات عما إذا كان استقلالية المدينةكان تحت التهديد. أدت سياسة القضاء على فيروس كورونا والحجر الصحي الفندقي الطويل إلى إضعاف الروح المعنوية. غادر مهرجان العملات المشفرة الأول في آسيا ، Token 2049 ، هونغ كونغ إلى مركزها المالي المنافس سنغافورة.

أخبر شخص مقرب من SFC CoinDesk أنه إذا كانت المدينة ستحظر العملات المشفرة حقًا ، لكان المنظمون قد تلقوا تنبيهًا مبكرًا من السلطات الموجودة عبر الحدود ولم يمضوا عدة أشهر في وضع اللوائح. ومع ذلك ، لم تستوعب العديد من الشركات هذه الرسالة.

ومع ذلك ، طوال العام الماضي ، كان مستثمرو التجزئة لا يزالون يتكهنون على الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) وباستخدام التبادلات غير المرخصة ، كان أغنى أغنياء المدينة يتحدثون عن metaverse ، وكانت آلات البيتكوين ومتاجر العملات المشفرة التي لا تستلزم وصفة طبية موجودة في كل مكان في المدينة. يبدو أن الفلسفة هي كسب المال حتى يتم إدخال التنظيم.

اشتكت الشركات التي أرادت أن تكون ملتزمة من أن الجهة التنظيمية جلست على طلبات عملية ترخيص الاشتراك ، وأرسلت لهم سؤالاً مرة كل بضعة أشهر. حصلت شركة واحدة فقط على ترخيص (حصلت شركة أخرى على موافقة من حيث المبدأ) بحلول الوقت الذي بدأ فيه أسبوع التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ.

رأى المنظمون في المدينة تدفقًا للخارج للمواهب والشركات ، مما قد يؤثر على مكانتها كمركز مالي دولي. قاموا بدفعة منسقة لتغيير السرد. أعلنوا أن المدينة كانتمفتوحة لشركات التشفير وأنهم سيعيدون الاتصال بخطط تقييد البيع بالتجزئة من استخدام التبادلات المرخصة. أنهممرارا وتكرارا استقلالية المدينة ، في التنظيم المالي ، عن الصين.

نظام VASP القادم ، كما كان في بداية العام الماضي ، كان سيعني فقط التبادلات مع التراخيص يمكن أن تعمل في المدينة وأنهم لا يستطيعون خدمة البيع بالتجزئة. كان من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ في مارس 2023 (ومنذ ذلك الحين تم تأجيله إلى يونيو 2023 مع تمتع المتقدمين أيضًا بفترة سماح).

قال مصدر حكومي لـ CoinDesk إن المشاورات الرسمية حول متطلبات مزودي خدمة الأصول الافتراضية لتقديم خدمات للبيع بالتجزئة ستبدأ قريبًا.

في 11 كانون الثاني (يناير) ، أشارت جوليا ليونغ ، الرئيس التنفيذي للجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) في هونغ كونغ ، إلى أن الجهة المنظمةإعداد قائمة الرموز حيث سيتمكن مستثمرو التجزئة من الاستثمار. أخبر جيسون تشوي ، كبير المساعدين في شركة المحاماة Dechert ، CoinDesk أنه من المحتمل أن تكون القائمة الأولية للرموز التي ستتمكن البورصات من تقديمها للبيع بالتجزئة محدودة للغاية لأن SFC ستلتزم أولاً بما يناسبها.

يعمل SFC بنشاط على إطار عمل للمشتقات ، لكن المناقشات مع الصناعة كانت أولية تمامًا ومن غير المرجح أن تسفر عن أي تنظيم هذا العام. قال تشوي: "إذا أراد اللاعبون البقاء في سوق هونغ كونغ ، فمن المحتمل أن يستبعدوا بعض وظائفهم".

ما هو متوقع هذا العام ، مع ذلك ، هو تنظيم مستقر للعملات ، مع سلطة النقد في هونج كونجاصدار ورقة مناقشة تحديد موقفها بأن الشركات الحاملة للترخيص فقط هي التي ستكون قادرة على إصدار عملات مستقرة وتقديم مدفوعات عبر الحدود. بالإضافة إلى ذلك ، سيشهد هذا العام أيضًا المزيد من الإعلانات من SFC حول إصدار عروض رمز الأمان والمنتجات المهيكلة للأصول الافتراضية.

من الجدير بالذكر أنه في أسبوع FinTech ، لم يكن كل شيء عبارة عن تشفير. أعلنت الحكومة أنها ستخفف متطلبات التأشيرة لجذب المزيد من المواهب. قال خو: "الصورة الأكبر هي حقًا مكانة هونج كونج كمركز مالي دولي على المستوى الكلي".

سنغافورة

سنغافورة تحاول تحقيق هدفين. تشتهر بأنها محافظة ووقائية للمستهلكين ولكنها أيضًا حريصة على ترسيخ نفسها كمركز حديث للتكنولوجيا المالية.

في مواجهة ضرائب الشركات على إصدار الرموز في اليابان ، ويبدو أن هونغ كونغ أقل من ودية ، جعل الإطار التنظيمي المعمول به في سنغافورة للعملات المشفرة يبدو وكأنه قاعدة رئيسية يمكن التنبؤ بها للعديد من الشركات.

بعد انهيار FTX ، أخبر مؤسس شركة ناشئة سنغافورية Web3 CoinDesk أن بورصات العملات الرقمية ليست كازينوهات للعديد من السنغافوريين ، ولكنها بنوك رقمية لزيادة رواتبهم والاستثمار في المنتجات ذات العائد.

قال المؤسس: "نظامنا المصرفي متحفظ للغاية بحيث لا يقدم مجموعات منتجات مماثلة للأشخاص البسطاء". "أو يفعلون ذلك ، لكنهم يفرضون رسومًا سخيفة على المنتجات المالية المعقدة بلا داعٍ في شكل ائتمانات الوحدة والقمامة الأخرى." لا عجب إذن أنساهمت سنغافورة ثاني أكبر قطعةFTX.com الزوار الفريدين شهريًا.

شهد العام الماضي انهيار بعض أكبر أسماء العملات المشفرة في سنغافورة: Terraform Labs وصندوق التحوط Crypto Three Arrows Capital ، الذين تم تسجيلهم هناك. قرب نهاية العام ،بدأت الشرطة السنغافورية التحقيق مقرض التشفير Hodlnaut ، أحد ضحايا العدوى. أعطت هذه التفجيرات مزيدًا من الزخم لاتجاه موجود بالفعل لإعطاء الأولوية لإدارة المخاطر وسد فجوات حماية المستهلك.

عجلات المنظم تتحرك بالفعل. أصدرت سلطة النقد في سنغافورة (ماس)المشاورات الرئيسية ، التي أغلقت قبل عيد الميلاد مباشرة ، على عملات مستقرة وتقليل ضرر المستهلك للبيع بالتجزئة.

ومن المرجح أن تصدر نتائج المشاورات خلال النصف الأول من هذا العام. ستأتي التغييرات التشريعية في نهاية العام أو أوائل العام المقبل ، وفقًا لمطلعين على الصناعة. ما يتبقى هو ما إذا كانت MAS ستدرج آراء اللاعبين في الصناعة الذين أثاروا مخاوف.

من بين الإجراءات المقترحة منع الشركات من إقراض العملات الرقمية لعملاء التجزئة. والهدف من هذا الإجراء واضح - فقد أدى انهيار المنصات إلى أن يكون لدى المستهلكين القليل من اللجوء لاستعادة أصولهم ، حيث إن الإقراض والمجازفة غير منظمين حاليًا.

قال نظام إسماعيل ، الرئيس التنفيذي لشركة Ethikom Consultancy ورئيس اللجنة الفرعية التنظيمية والامتثال لجمعية Blockchain في سنغافورة ، لـ CoinDesk ، إنه بينما تدرس MAS متطلبات الإفصاح عن المخاطر للإقراض والرهن ، يبدو أن الجهة التنظيمية تميل نحو الحظر الصريح. قال إسماعيل: "من خلال فرض حظر شامل ، ستكون المنصات التي تتخذ من سنغافورة مقراً لها غير قادرة على تقديم هذه الميزات".

للاقتراح آثار على التمويل اللامركزي. تقدم بروتوكولات DeFi مثل Automated Market Makers (AMM) عددًا من المزايا ، مثل السماح بتداول رموز الدفع الرقمية بطريقة تلقائية وبدون إذن باستخدام مجمعات السيولة بدلاً من السوق التقليدية للمشترين والبائعين ، راهول أدفاني ، مدير السياسات ، APAC ، في Ripple ، قال. التقييد المقترح "يقلل ما يمكنك فعله مع DeFi بشكل كبير."

وأضاف أن البنوك والوسطاء يمكنهم إقراض الأوراق المالية وأن السؤال المعلق هو لماذا يجب معاملة الأصول الرقمية بشكل مختلف.

مجال آخر للقلق هو أن MAS قد تتوقع أن يكون لمقدمي الخدمات نفس متطلبات المخاطر التكنولوجية مثل البنوك. قال أدفاني: "سيكون ذلك مرهقًا لشركات التكنولوجيا المالية". وأشار إلى أن شركات التشفير تعتمد غالبًا على مزودي الخدمة الآخرين الذين قد لا يكون لديهم مستوى اتفاقيات مستوى الخدمة التي تتوقعها MAS.

على العملات المستقرة ، تنتظر الصناعة لمعرفة ما إذا كان مُصدرو العملات المستقرة من غير البنوك يخضعون لمتطلبات رأس المال نفسها. هناك أيضًا سؤال مفتوح حول كيفية تعامل MAS مع مصدري العملات المستقرة المستخدمة في السوق المحلية ولكن لم يتم إصدارها في السوق المحلية.

بالطبع ، لن تنطبق اللوائح الصادرة عن MAS إلا على الشركات المرخصة ، التي تنتظر لمعرفة ما إذا كانت اللوائح الجديدة لا تزال تمكنها من الحفاظ على قدرتها التنافسية. قال ممثل من CoinHako ، أكبر بورصة مرخصة في البلاد ، لـ CoinDesk: "هناك خطر محتمل يتمثل في أن يصبح مقدمو الخدمات غير المرخصين وغير المنظمين أماكن أكثر جاذبية لعامة الناس في سنغافورة لتداول الأصول الرقمية".

هذا العام ، قد تحتل آسيا المرتبة الثانية بعد الاتحاد الأوروبي في الضغط من أجل الوضوح في سياسات التشفير.