لماذا تعتبر الميزانية العمومية لشركة FTX من الخيال

https://www.ledgerinsights.com/why-ftx-balance-sheet-is-a-fantasy/

خلال عطلة نهاية الأسبوع ، نشرت صحيفة فاينانشيال تايمز أورقة التوازن من المفترض أن تكون لصالح FTX International وصاغها الرئيس التنفيذي السابق لشركة FTX Sam Bankman-Fried. يتضح من المستند أنه عندما اشترى العملاء الرموز المميزة التي "يحتفظون بها" في البورصة ، احتفظت FTX فقط بنسبة صغيرة من الأصول التي تطابق تلك الرموز المميزة. التقييمات المعطاة لبعض الرموز في الميزانية العمومية خيالية.

إنه يسلط الضوء على أنه لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به بعد هيئة المحاسبة الأمريكيةقرار FASB يجب أن يتم وضع علامة على تقييمات الرمز المميز في السوق. أكبر تخيلتين هما كيفية تعامل FTX مع رمزها المميز وقيمة الرموز المميزة الأخرى التي لم يتم تداولها بعد.

اعتبارًا من أسبوعين ، وفقًا لـ SBF ، كانت هذه الأصول مدرجة في الميزانية العمومية بقيمة 9 مليارات دولار. حتى في هذه الميزانية العمومية الأخيرة ، فإنها تظهر على أنها 3.4 مليار دولار عندما تكون قريبة من الصفر.

كان هناك الكثير من الحديث عن استفادة FTX من رمز FTT الخاص بها واستخدامها كضمان. يعتمد الكثير من هذا على المخاطر الواضحة المتمثلة في أن قيمة الرمز المميز يمكن أن تذهب إلى الصفر. حتى الآن انخفض من 22 دولارًا إلى 1.60 دولارًا.

ولكن هناك ما هو أكثر من ذلك.

لماذا لا يعتبر رمز FTT أحد أصول FTX

يتم احتساب FTT كأصل. حقا لا ينبغي أن يكون في الميزانية العمومية على الإطلاق. والبعض قد يعتبرها مسؤولية.

كرمز فائدة ، إحدى المزايا المقدمة لحاملي رموز FTT هي الخصومات على رسوم تداول FTX. كان هناك أيضًا "الرموز المميزة" المعتادة مع "شراء" FTX وحرق FTT بما يعادل ثلث جميع رسوم الصرف ، نظريًا ، لتقييد المعروض من الرموز وضخ سعر السوق. بالإضافة إلى ذلك ، سمحت FTX لمستخدمي البورصة باستخدام FTT كضمان للتداول.

الشيء الغريب هنا هو أن FTX تحسب FTT كأصل لأنها رمز قابل للتداول وبالتالي لها "قيمة". إنها ليست وحدها في مجتمع التشفير. ولكن خارج عالم التشفير ، لن يكون الرمز المميز في الميزانية العمومية. إذا كان الأمر كذلك ، فقد يعتبر التزامًا لأن FTX تدين لعملائها بخصومات مستقبلية على رسوم التداول.

باعت Say Starbucks بطاقات هدايا بقيمة 10 ملايين دولار لعملائها. تحصل ستاربكس على 10 ملايين دولار نقدًا ، والجانب الآخر هو التزام بقيمة 10 ملايين دولار للعملاء. عندما يتم استرداد بطاقات الهدايا ، يتم تقليل المسؤولية ويتم الاعتراف بالقهوة المشتراة بالبطاقة على أنها عملية بيع. لذا فإن بطاقات الهدايا التي يتم بيعها تشبه إلى حد كبير الدفع المسبق للعميل.

ولكن في الوقت الحاضر ، يتخطى العديد من مصدري الرمز المميز ICO أو IDO ، لذلك لا يبيعون الرموز لتجنب الوقوع في أخطاء قوانين الأوراق المالية. بدلاً من ذلك ، يقومون بالتخلي عن الرموز المميزة. في هذه الحالة ، ربما يكون الرمز المميز أقرب إلى القسيمة التي توفر لك خصمًا على السلع أو الخدمات. أين تضع شركات العالم الحقيقي الكوبونات في الميزانية العمومية؟ لا يفعلون. عندما يتم استرداد القسيمة ، يتم الاعتراف بالبيع بالطريقة المعتادة ويكون الخصم بمثابة مصروفات.

إذا لم تكن FTT رمزًا مشفرًا وبدلاً من ذلك قسيمة ، فلن تكون في الميزانية العمومية على الإطلاق. بدلاً من ذلك ، إذا كانت ورقة مالية ، فلن تحتفظ الشركة مطلقًا بأسهمها كأصل.

هذه ليست المرة الأولى التي تثار فيها قضايا رمزية. أنيموكا براندز ، المستثمر الأكثر غزارة في البنية التحتية والألعاب NFT ، لديهاتعليق الأسهم في عام 2019 من البورصة الأسترالية ASX حول قضايا المحاسبة الرمزية. في يونيو من هذا العام ، كانبغرامة من قبل منظم الأوراق المالية ASIC لفشلها في نشر الحسابات كشركة عامة. على الرغم من إقالة شركة Grant Thornton كمدقق حساباتها ، إلا أنها اجتذبت منذ ذلك الحين استثمارات من أكبر بنك في اليابان ،MUFG وشركة الاستثمار المملوكة للحكومة السنغافوريةتيماسيك .

إنصافًا لـ Animoca ، في حساباتها الأخيرة ، لم تضع الرموز المميزة الاحتياطية الخاصة بها في الميزانية العمومية. هذا على الرغم من تقدير الشركة للقيمة بالمليارات. حتى لو لم تكن الرموز المميزة مدرجة في الميزانية العمومية ، فإن المستثمرين يعاملونها كما لو كانوا كذلك.

الرموز المؤمنة أو التي لم يتم إصدارها بعد

يتعلق الخيال الثاني لميزانية FTX بالرموز المقفلة أو التي لم يتم إصدارها بعد. العديد من مُصدري التوكنات لديهم إصدارات ضخمة ، لكنهم يتخلصون من توزيع الرموز على مدار سنوات. في الميزانية العمومية لشركة FTX ، تظهر الرموز المميزة SERUM و MAPS كأصول في كثير من الأحيان في تقييم القيمة السوقية الحالية للرموز بالكامل. يظهر رمز MAPS في الميزانية العمومية بقيمة 616 مليون دولار ، أي أكثر من مائة ضعف القيمة السوقية الحالية للرمز المميز البالغة 5.7 مليون دولار.

استقراء قيمة الرموز المميزة الحالية (الصغيرة) لتزويد أكبر بمئة مرة لا معنى له. إذا كان لدى شركة مدرجة 100 ألف سهم قيد الإصدار وأصدرت فجأة عشرة ملايين سهم أخرى ، فهل سيبقى سعر السهم كما هو؟ لا تكن سخيفا.