نظرة فاحصة على الإنزال الجوي القادم لكوكب المشتري على سولانا

المؤلف: آيلو، مؤلف كتاب ألفا من فضلك؛ الترجمة: Golden Finance xiaozou

< p style="text-align: left;">بعد آخر عملية إنزال جوي ناجحة لـ Jito (بقيمة ذروة تزيد عن 450 مليون دولار أمريكي)، ستأتي عملية الإنزال الجوي لـ JUP قريبًا. JUP هو رمز كوكب المشتري، وكوكب المشتري هو رمز رمز مميز على منصة Solana.Key DeFi للتجميع.

من المقرر أن يبدأ هذا الإنزال الجوي في 31 يناير وهو الإنزال الجوي الأكثر توقعًا في تاريخ سولانا.

ما الذي يجعل كوكب المشتري فريدًا؟ هل ستفي JUP بوعدها؟ بأي ثمن يجب أن نبيع؟ أو متى يجب أن نشتري المزيد؟

في هذه المقالة، سأطلعك على فهم متعمق لكل شيء يتعلق بخط إنتاج Jupiter والخطط المستقبلية والفرص المحتملة لعمليات الإنزال الجوي لـ JUP.

1. كوكب المشتري: متجر DeFi شامل في Solana

منذ أكتوبر 2021 منذ إنشائه تم إطلاق Jupiter في شهر مارس، وهو يسعى جاهداً لإنشاء أفضل تجربة تداول لامركزية على Solana. تحقق المنصة هذه الرؤية من خلال تجميع ميزات DeFi المختلفة في تطبيق واحد لتوفير تجربة المستخدم الأكثر سلاسة وسلاسة.

بينما تم تصميم Jupiter في الأصل كمحرك مبادلة، فقد تطور البروتوكول بشكل كبير لتوفير مجموعة متنوعة من المنتجات المختلفة لأنواع مختلفة من المستخدمين، بما في ذلك: متوسط ​​التكلفة بالدولار (DCA)، وأوامر الحد، وتداول العقود الدائمة، ومؤخرًا منصة الإطلاق.

في رأيي، قد تكون أدوات DCA هي أفضل المنتجات في DeFi حاليًا.

p>

كان نمو كوكب المشتري في عام 2023 رائعًا، حيث ارتفع حجم التداول الشهري حوالي 10 مرات - من 650 مليون دولار في يناير إلى 7.1 مليار دولار في ديسمبر. والجدير بالذكر أنه بعد الإعلان عن رمز JUP، تجاوز حجم التداول الشهري 16 مليار دولار في نوفمبر، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.

p>

في عام 2023، سيكون حجم التداول الشهري لـ Uniswap منخفضًا يصل إلى 17.4 مليار دولار أمريكي ويصل إلى أكثر من 70 مليار دولار أمريكي.

في الوقت الحالي، يتجاوز حجم معاملات كوكب المشتري 66.5 مليار دولار أمريكي، حيث تمت معالجة أكثر من 1.2 مليون معاملة، وأصبح طبقة رئيسية في نظام Solana البيئي. إنها تمثل أكثر من 70% من حجم التداول العضوي لـ Solana's DEX، مما يجعلها منصة مرجعية موثوقة لتجار التجزئة في Solana.

p>

على الرغم من ذلك، يواصل جوبيتر الابتكار وتحسين الميزات الحالية وإطلاق منتجات جديدة استنادًا إلى نماذج أعماله الرئيسية الثلاثة:

• توفير أفضل تجربة للمستخدم

< li>

تعظيم القدرات الفنية لسولانا

• تحسين السيولة الشاملة لسولانا

  < /li>

نظرًا لموقعه الفريد، أعتقد أن المشتري يراهن على الأمرين التاليين:

• اعتماد سولانا على المدى الطويل: شبكة سولانا في عام 2023 زادت الأنشطة وكان عام الميلاد الجديد بالنسبة لسولانا. أعتقد أن Solana لديه القدرة على مواصلة النمو والاستحواذ على حصة أكبر من سوق المستوى الأول. سيكون هذا مفيدًا لكوكب المشتري.

• سيصبح التمويل اللامركزي DeFi سائدًا: مستقبل التداول مقيد بالسلسلة، حتى الرئيس التنفيذي للمؤسسات المالية التقليدية الكبيرة مثل لاري فينك بدأ المسؤولون أيضًا في الحديث عن "ترميز كل أصل مالي". لذلك يبدو من المعقول الاعتقاد بأن كوكب المشتري يمكن أن يسهل هذا التحول.

يعكس رمز JUP الذي تم الإعلان عنه مؤخرًا التدابير الإستراتيجية لكوكب المشتري في هذا الاتجاه.

2.JUP: رمز DeFi2.0

يشير رمز JUP إلى تطور كوكب المشتري و معلم روحاني مهم. تمامًا كما يرمز الرمز المميز لحوكمة Uniswap UNI إلى الموجة الأولى من DeFi على Ethereum، تطمح JUP إلى تجسيد جوهر DeFi 2.0 على Solana.

باعتبارها رمزًا مميزًا للحوكمة، ستسمح JUP لحامليها بالتأثير على الجوانب الرئيسية التي تحدد النظام البيئي، بما في ذلك التصويت على الجوانب الرئيسية للرمز المميز نفسه، على سبيل المثال توقيت السيولة الأولية توفير وإصدارات التوزيع المستقبلية ومبادرات النظام البيئي الهامة.

p>

الهدف الرئيسي للرمز المميز هو:

< li>

ضخ الحيوية في نظام Solana البيئي من خلال جذب تدفقات رأس المال الجديدة والمستخدمين.

• إنشاء زخم لإطلاق رموز النظام البيئي الجديدة: ستكون JUP حافزًا لإطلاق المزيد من الرموز المميزة للنظام البيئي.

• قم ببناء مجتمع JUP قوي وموزع.

كما قال المؤسس المشارك المجهول Meow، تطمح JUP إلى بناء "الأكثر فاعلية، وتطلعًا إلى الأمام، والأكثر DAO اللامركزية، التي لا يتم التصويت عليها داخليًا".

علاوة على ذلك، سوف تتطور فائدة JUP بمرور الوقت وستعتمد على الاتجاه الذي يسلكه المجتمع. قد تتضمن الاستخدامات المحتملة لهذا الرمز المميز ما يلي:

• تقليل رسوم التداول للعقود الآجلة الدائمة.

• تحسين الوصول إلى منصات النشر وتوزيعها.

• مشاركة رسوم صانع السوق الآلي (AMM).

ومع ذلك، أوضحت Meow أنها لن تفتح نموذج مشاركة الإيرادات حتى يتوسع نطاق المستخدم 10 مرات على الأقل .

3. الاقتصاد الرمزي

سوف يعكس الاقتصاد الرمزي للمشروع روح المشروع ورؤية جوبيتر هي جعل الأمر بسيطًا قدر الإمكان. مع حد أقصى للعرض يصل إلى 10 مليار JUPs، يتم توزيع الرموز بالتساوي بين محفظتين باردتين - محفظة الفريق ومحفظة المجتمع. سيتم استخدام محفظة الفريق للفريق الحالي والخزانة وتوزيع إمدادات السيولة، في حين أن محفظة المجتمع مخصصة للإسقاط الجوي ومختلف المساهمين الأوائل.

p>

4. تفاصيل الإيردروب

من المقرر إجراء الجولة الأولى من الإيردروب في يناير 31. توزيع 10% من إجمالي العرض على المجتمع. تفاصيل الإسقاط هي كما يلي:

• متوسط ​​توزيع المحفظة بالكامل (2%): سيتم توزيع 200 مليون رمز بالتساوي على جميع المستخدمين الذين استخدموا Jupiter قبل 2 نوفمبر 2023، أي ما يعادل حوالي 200 JUP لكل مستخدم.

• توزيع الدرجات المتدرجة، تعتمد النتيجة على الحصة غير المعدلة (7%): التوزيع المحدد تقريبًا كما يلي:< /p>

تخصيص المستوى 1: سيتم تخصيص 100000 رمز مميز لأول 2000 مستخدم لكل منهم (يتجاوز حجم المعاملة المقدر 1 مليون)

< p style="text-align: left;">التوزيع الثانوي: سيتم تخصيص 20000 رمز مميز للمستخدمين العشرة آلاف التاليين لكل منهم (يتجاوز حجم المعاملات المقدر 100000)

التوزيع على المستوى الثالث: سيتم تخصيص 3000 رمز مميز لكل 50000 مستخدم التالي (يتجاوز حجم المعاملات المقدر 10000)

التوزيع على أربعة مستويات: سيتم توزيع 150000 مستخدم التاليين سيتم تخصيص 1000 رمز مميز لكل منها (حجم المعاملة المقدر يتجاوز 1000)

• أعضاء مجتمع Discord وtwitter والمطورين (1%): سيتم تخصيص 100 مليون رمز مميز للمؤلفين وأعضاء المجتمع الأكثر قيمة.

ستكون هناك ثلاث جولات من الإنزال الجوي في المستقبل.

5. تقييم رمز JUP المميز - المقارنة مع JTO

جديد مشكلة شائعة مع عمليات الإنزال الجوي يتم تحديد القيمة العادلة للرمز المميز.

على الرغم من عدم وجود إجابة مباشرة على سؤال JUP هذا، إلا أن إحدى الطرق الممكنة هي إجراء تحليل مقارن مع عملية الإنزال الجوي الأخيرة على سولانا، أي باستخدام رمز JTO مقارنة العملات.

JTO هي رمز الحوكمة الخاص بـ Jito Lab، وهي عبارة عن منصة لرهان السيولة مبنية على Solana. وزعت عملية الإنزال الجوي 10% من إمدادات JTO على ما يقرب من 10000 مستخدم. تجاوزت قيمة عمليات الإنزال الجوي 450 مليون دولار.

تحليل أسعار JTO

استخدم اقتباس Binance الأول (بعد تقلبات السوق الأولية) بسعر مرجعي (السعر المرجعي) قدره 2.13 دولارًا أمريكيًا، وهذا هو الاتجاه التقريبي للسعر بعد إصدار JTO:

فيما يلي بعض الاتجاهات المنعكسة في الجدول :

• في البداية، في الأول خلال يوم التداول، تقلب سعر الرمز المميز بشكل ملحوظ، حيث ارتفع من 1.74 دولارًا إلى 3.77 دولارًا. علاوة على ذلك، كان سعر التداول أعلى من السعر الأولي البالغ 2.13 دولارًا بنسبة 83٪ من الوقت.

• بالإضافة إلى ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الأسبوع الأول من التداول يعد جيدًا بالفعل بالنسبة لشركة JTO. تم تداول العملة أعلى من سعرها المرجعي بنسبة 97٪ من الوقت، ووصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق (ATH) عند 4.45 دولار.

الآن بالنظر إلى النسبة المئوية للوقت الذي تشغله مناطق الأسعار المختلفة، يمكننا أن نرى أن JTO لم تشغل الكثير من الوقت في أعلى المستويات التاريخية: لفترة طويلة، تجاوز السعر المرجعي البالغ 2.13 دولارًا بأكثر من مرتين وفي 18٪ فقط من الوقت.

p>

بالإضافة إلى ذلك، نرى أيضًا أنه بالمقارنة مع عرض الأسعار الأول، لم ينخفض ​​سعر JTO بأكثر من النصف. علاوة على ذلك، فقد انخفض بنسبة تزيد عن 25% فقط (حوالي 8.6% من الوقت).

p>

على الرغم من أن اتجاه سعر JUP لا يتوافق بالضرورة مع اتجاه JTO، إلا أنه يمكنك وضع بعض الافتراضات:

• من المتوقع أن يكون JUP متقلبًا للغاية في يوم التداول الأول، مما قد يوفر فرصًا لـ التجار على المدى القصير.

• من المرجح أن يولد إطلاق JUP إثارة كبيرة، ومن المرجح أن يصل إلى ذروة محلية في الأسبوع الأول من التداول، مع ارتفاع الأسعار بسرعة قد يعني الارتفاع أكثر من ضعف العرض الأولي أن الوقت قد حان للبيع.

• على العكس من ذلك، قد يعتبر الانخفاض بأكثر من 50% من عرض الأسعار الأولي فرصة شراء.

6. مؤشر "ذروة الشراء"— JTO FDV / LDO FDV نسبة

6.h2>

يشبه Jito بروتوكول Lido. والفرق الرئيسي بين الاثنين هو أن Jito يعمل على Solana، بينما Lido يعمل على Ethereum. لذلك، عندما يتم إصدار JTO، فإن الطريقة المعقولة لتسعير الرمز المميز هي مراقبة العلاقة بين FDV الخاص بـ JTO (التقييم المخفف بالكامل) وLDO (رمز حوكمة Lido) FDV. تسمح لنا هذه المقارنة بقياس كيفية تقييم السوق لـ JTO مقارنة بالعروض المماثلة على Ethereum.

هذه هي نسبة JTO FDV / LDO FDV منذ إصدار JTO:

لاحظنا أنه بعد إصدار JTO، سرعان ما أصبح FDV أعلى من LDO FDV، حيث وصل إلى نسبة تقارب 1.9، وهو ما يقرب من ضعف معدل LDO FDV. ومع ذلك، من المحتمل أن يكون هذا الارتفاع مدفوعًا بالتفاؤل، حيث قام السوق بسحب JTO بسرعة إلى مستويات أقل. وفي الأسابيع التالية، أظهرت نسبة FDV من JTO إلى LDO اتجاهًا هبوطيًا، حيث انخفضت إلى 0.4، ثم انتعشت بقوة إلى حوالي 0.7-0.8. وحتى الآن، يبدو أن السوق قد استقر أخيرًا على قيمة عادلة في هذا النطاق، وهي قريبة جدًا من متوسط ​​الأشهر القليلة الماضية (0.9).

من هذا يمكننا أن نستنتج أنه بالنسبة لشركة JTO، فإن النسبة التي تتجاوز 1.6 هي إشارة واضحة إلى تشبع شراء، في حين أن 0.4 هي إشارة تشبع بيع قوية.

7. قم بتطبيق هذا التقييم على JUP

تمامًا كما يتوافق LDO مع JTO، نحن كذلك من الضروري أيضًا العثور على مرساة مقارنة لـ JUP على Ethereum.

بالنظر إلى أن Jupiter هي أكبر بورصة لا مركزية (DEX) في Solana، مع صانع السوق التلقائي (AMM)، وDCA، وتداول العقود الدائمة وفرص منصة الإصدار وغيرها. الميزات، فمن الصعب جدًا العثور على مشاريع مماثلة مماثلة على Ethereum. لذلك، أعتقد أن Uniswap وdYdX وDAO Maker مجتمعة هي الأقرب تقريبًا إلى JUP. ولذلك، يمكن استخدام تقييماتهم المخففة بالكامل (FDV) معًا للمقارنة. وفي وقت كتابة هذا التقرير، بلغ إجمالي FDV للرموز الخاصة بها (UNI وdYdX وMKR) حوالي 10.04 مليار دولار.

يمكننا استخدام قيمة FDV الشاملة هذه، بالإضافة إلى القيم الأساسية لنسبة JTO/LDO FDV، لتقييم سعر JUP في ظل ظروف مختلفة .

p>

باستخدام نفس تحليل التقييم النسبي، يمكننا استخلاص مستويات الأسعار الرئيسية هذه لتحسين قرارات الإسقاط الجوي:

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن JTO لديها قيمة بيتا يومية مرتفعة نسبيًا تبلغ 0.86 مقارنة بـ Solana. ولذلك، فإن حركة سعر JTO ترتبط ارتباطًا وثيقًا بحركة Solana، ومن المرجح أن تتبع JUP نفس النمط.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول Solana بسعر 80-82 دولارًا، أي أقل من مستوى 120-130 دولارًا، وهو انخفاض بأكثر من 30٪، مما يشير إلى أن السوق قد لا يكون الوضع متفائلاً كما كان أثناء الإنزال الجوي لـ JTO.

p>

عند مقارنة سعر SOL قبل شهر واحد من الإنزال الجوي لـ JTO مع سعر SOL الأخير، فمن الواضح أن ظروف السوق قد تغيرت. لذلك، يبدو من المعقول الاعتقاد بأن هذا قد يكون له تأثير سلبي على سعر JUP.

8. عمليات الإنزال الجوي المحتملة

هل يمكن أن يكون حجم هذا الإنزال الجوي كبيرًا مثل JTO ؟ دعونا نحللها معا.

إذا أشرنا إلى العائدات المختلفة لمستويات التخصيص المختلفة، فيمكننا الحصول على إمكانية التوزيع الجوي المحتملة لـ JUP بسعر معين:

في المقابل، هذه هي عودة JTO تحت درجات مختلفة وأسعار رئيسية مختلفة:

حتى عند أدنى مستوى على الإطلاق عند 1.323 دولار في ظل هذه الظروف، يكون حجم عمليات الإنزال الجوي لـ JTO على جميع المستويات أعلى أيضًا من العائد المحتمل للإسقاط الجوي لـ JUP (حتى عندما يكون سعر JUP هو 2 دولار).

لوضع هذا في منظوره الصحيح، لكي تتطابق أدنى شريحة من JUP مع أدنى عائد على شريحة JTO عند أدنى سعر لها على الإطلاق، يجب أن يتم تداول JUP أعلى من ذلك. 20 دولارًا. وهذا يعني أن FDV يبلغ 200 مليار دولار، وهو أمر غير واقعي على الإطلاق.

ومع ذلك، يجب التأكيد على أن عملية التوزيع الجوي لـ JTO تركز فقط على 10000 مستخدم، بينما تقوم JUP بتوزيع الرموز المميزة على ما يقرب من مليون مستخدم. وهذا يعني أن JTO سيكون لديها العديد من المشترين الذين ينتظرون دخول السوق، في حين أن JUP لديها مجموعة واسعة من الإصدارات، لذلك قد لا يكون هناك العديد من المشترين في البداية.

لم يتوقع السوق أن تتمتع JTO في النهاية بمثل هذه القيمة السوقية العالية، ويبدو أن توقعات JUP مرتفعة جدًا أيضًا، لذا يعد هذا أيضًا الفرق الرئيسي الذي ينبغي النظر فيه. عندما يتوقع الجميع نفس الشيء، فإنه لا يحدث أبدًا.

لذا، في حين أن عملية الإنزال الجوي لـ JUP قد لا توفر عوائد كبيرة للمستخدمين الفرديين مثل عملية الإنزال الجوي لـ JTO، فإن تأثيرها الواسع على قاعدة المستخدمين الأكبر يجعلها واحدة من أهم عمليات الإنزال الجوي على سولانا حتى الآن.

من المحتمل جدًا أن نشهد زيادة كبيرة في النشاط على السلسلة بعد الإسقاط الجوي لـ JUP. سيكون هذا حافزًا للكثيرين، خاصة بالنسبة للجيليات، الذين هم في أسفل منحنى المخاطر ويطاردون عوائد أعلى مع ما يعتبرونه "أموالًا مجانية" من JUP وهو سلوك شائع.

ملاحظة أخيرة هي أن SOL قد تستفيد أيضًا من زيادة ضغط الشراء من مستخدمي JUP المربحين، ولكن من الواضح أن السوق على المدى القصير هو أقل تفاؤلاً بكثير، لذلك من الصعب قياس أداء SOL خلال فترات زمنية أقصر.