ليلة الرعب: أبرز أحداث اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

الليلة، سيتم عقد اجتماعات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي واجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الواحدة تلو الأخرى، بفاصل زمني لا يزيد عن 6 ساعات. وبعد اللازراعة قد تأتي ليلة أخرى من الرعب.

مخطط نقطي

نظرًا لأن قرار سعر الفائدة نفسه قد تم اتخاذه لا تقريباً مع بقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية في يونيو/حزيران، ستتجه كل الأنظار تقريباً الآن نحو التوجيهات النقطية للاجتماع.

تنقسم النتائج تقريبًا إلى الحالات الثلاثة التالية:

• الوضع الأساسي: في المخطط النقطي المحدث، المتوسط ​​هو تخفيضين لأسعار الفائدة في أواخر عام 2024

• السيناريو الحذر: في المخطط النقطي المحدث في المخطط النقطي، المتوسط ​​هو ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2024

• سيناريو الصقور: في المخطط النقطي المحدث، بحلول نهاية عام 2024، المتوسط ​​هو خفض سعر الفائدة مرة واحدة

الشكل 1  مخطط نقطي لشهري ديسمبر 2023 ومارس 2024

الحالة الأساسية لديها أعلى احتمالية بين المواقف الثلاثة. وفقًا لنتائج التصويت للاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس، كانت نسبة الأصوات لأكثر من ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة إلى أقل من تخفيضين لأسعار الفائدة خلال العام 10:9 بالنظر إلى التصريحات المتشددة الأخيرة لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهي القاعدة السيناريو هو تقليل الرسم النقطي مرة واحدة خلال العام. <span Yes'; mso-bidi-font-size:10.5000pt;mso-font-kerning:1.0000pt;">

التعليقات الأخيرة من الحكومة الفيدرالية مسئولو الاحتياط محتوى الخطاب كالآتي:<span Yes'; -align: left;"> الجدول 1  الآراء الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

في الوقت الحالي، النتائج المتوقعة للمؤسسات المالية الأجنبية الكبرى هي: زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2024 (سيتم خفض أسعار الفائدة مرتين خلال فترة هناك اختلافات كبيرة في عدد تخفيضات أسعار الفائدة خلال العام ووقت خفض سعر الفائدة الأول.

جدول 2  توقعات بعض المؤسسات المالية الأجنبية

حول المخطط النقطي المتوسط ​​والطويل المدى، إذا تحرك المخطط النقطي للأعلى في عام 2024، ومن المرجح أن يرتفع المخطط النقطي المتوسط ​​لأسعار الفائدة بشكل أكبر وفقًا للسيناريو الأساسي، وقد يرتفع أيضًا المخطط النقطي المتوسط ​​​​في عامي 2025 و2026 بنحو 25 نقطة أساس في وقت واحد.

بيان الاجتماع والمؤتمر الصحفي

قد لا يتغير بيان الاجتماع كثيرًا عما كان عليه في شهر مايو، وقد يكون التركيز على المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع. قد تطرح وسائل الإعلام الإخبارية أسئلة على باول مباشرة وتحصل على مزيد من المعلومات من إجابات باول وعباراته. في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مايو، دحض باول إمكانية "رفع آخر لأسعار الفائدة" وأصبح محور الاجتماع. لا بد أن الرئيس باول قد اعتبر متشائمًا في المؤتمر الصحفي الذي أعقب اجتماع مايو.

لكن السيناريو الأكثر ترجيحًا هو أن يقدم الرئيس باول نبرة مماثلة في المؤتمر الصحفي كما في خطابات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة: أي أن الخطوة التالية قد تكون خفض أسعار الفائدة. أسعار الفائدة، ولكن بالنظر إلى مدى ثبات بيانات التضخم، فمن المهم التحلي بالصبر.

التوقعات الاقتصادية

من المرجح أن تكون التوقعات الاقتصادية كذلك متحيزة للجانب السلبي: منذ شهر مايو، كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية بشكل عام أضعف من المتوقع. تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول نحو الانخفاض، وتم تعديل مبيعات التجزئة الأخيرة، والإنتاج الصناعي، ومؤشر مديري المشتريات، والوظائف الشاغرة في JOLTS، والتوظيف في ADP وغيرها من البيانات بشكل عام وتم تعديل بيانات الشهر نزولاً، واستمر معدل البطالة في مسح الأسر في الارتفاع، مما يترك توقعات النمو لهذا العام من المرجح أن يتم تعديلها بالخفض قليلاً.

قد تكون معلومات التضخم مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بإصدار مؤشر أسعار المستهلك قبل ساعات قليلة. على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك سيتم إصداره قبل ساعات قليلة فقط من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فمن المرجح أن يكون لدى صناع السياسات فكرة جيدة عن التضخم، وانطلاقًا من انهيار التضخم الأخير، فإن ثبات مكونات الخدمات الأساسية والإسكان لا يزال هو المفتاح للتأثير على التضخم .

تنبؤات مؤشر أسعار المستهلك التالية للبنوك الأجنبية هي كمرجع:

الجدول 3   توقعات مؤشر أسعار المستهلك المؤسسي للتمويل الأجنبي في مايو

رد فعل السوق

إذا تطورت الأمور في اتجاه السوق المعياري، فهناك هناك احتمال كبير بأن سوق الصرف الأجنبي لن يحصل على الكثير من المعلومات من اجتماع سعر الفائدة الفيدرالي هذا الأسبوع.

ولكن إذا تجاوزت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الليلة التوقعات، مما أدى إلى نتيجة "منحازة" للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فقد يصاب السوق بالذعر ويبدأ التداول. "إذا خفضت خلال العام"، فإن توقعات السوق الضمنية الحالية بتخفيض أسعار الفائدة 1-2 قد تنخفض بسرعة إلى أقل من مرة واحدة؛ وانطلاقًا من رد فعل السوق، سيرتفع مؤشر الدولار الأمريكي وعائدات السندات الأمريكية بسرعة، وقد يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي تحدي الارتفاع السابق عند 106 .

إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك ضعيفة، فإننا نتوقع أن تكون المعلومات المقدمة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على الأرجح محايدة، على الأقل فيما يتعلق بخطاب باول في الصحافة. إذا كان هناك تأثير، فسوف يستمر السوق في التداول ضمن النطاق وسيكون احتمال تقلبات السوق أكبر.

إخلاء المسؤولية: المعلومات والآراء الواردة في هذا الحساب العام لا تشكل عرضًا أو التماسًا لشراء أو بيع الأوراق المالية أو الأدوات المالية أو التقييمات أو الأهداف لا تشكل الأسعار والتقييمات وتوقعات الأرباح والأحكام التحليلية الأخرى نصيحة استثمارية بشأن أوراق مالية أو أدوات مالية محددة بأسعار محددة ونقاط زمنية محددة وأداء سوق محدد. لا تشكل هذه المعلومات والآراء آراء تشغيلية استثمارية مستهدفة ومحددة لأي شخص في أي وقت. يجب على المشتركين تقييم المعلومات والآراء الواردة في هذا الحساب العام، واتخاذ قرارات الاستثمار بشكل مستقل بناءً على ظروفهم الخاصة والاستثمار على مسؤوليتك الخاصة.