بعد ما يقرب من عامين من المكاسب، إلى أي مدى يمكن أن تصل سوق الأسهم الأمريكية الصاعدة؟

طالما أن هناك ثلاثة أشياء لا تسوء، فإن السوق الصاعدة الحالية يمكن أن تستمر حتى عيد ميلادها الثالث.

السوق الصاعدة الحالية في الأسهم الأمريكية على وشك الاحتفال بعيد ميلادها الثاني، باستثناء المستثمرين الأكثر تفاؤلاً في وول ستريت، فقد تجاوزت هذه الجولة من الارتفاع توقعات الجميع.

تظهر بيانات FactSet أن مؤشر S&P 500 ارتفع بأكثر من 60% منذ أن وصل إلى أدنى مستوى إغلاق للسوق الهابطة عند 3577.03 نقطة في 12 أكتوبر 2022. وتجاوزت الوتيرة العديد توقعات المهنيين، واضطرت البنوك الاستثمارية في وول ستريت إلى رفع النقاط المستهدفة لنهاية العام للمؤشر عدة مرات.

على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، أصبح صعود الأسهم الأمريكية وعرًا. وفقًا لبيانات FactSet، في 5 أغسطس، وهو اليوم الذي انخفضت فيه أسواق الأسهم العالمية بشكل حاد، ارتفع مؤشر الذعر VIX مرة واحدة إلى أعلى مستوى منذ مارس 2020. ومع انتعاش سوق الأسهم، انخفض مؤشر الذعر VIX بسرعة. حدث انخفاض مماثل في الأسبوع الأول من شهر سبتمبر، لكن هذا الانخفاض جذب أيضًا المستثمرين الباحثين عن فرص صيد الصفقات.

بعد ذلك، سجل مؤشر S&P 500 أفضل ثلاثة أرباع له منذ أواخر التسعينيات، وإذا كان من الممكن الحفاظ على المكاسب حتى نهاية ديسمبر، وهو ما سيكون بمثابة للسنة الثانية على التوالي، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 20٪ أو أكثر، وهي المرة الأولى التي يحقق فيها المؤشر هذا الإنجاز منذ عام 1998.

ومع ذلك، فإن المخاطر المحتملة التي يواجهها الارتفاع الأخير في الأسهم الأمريكية زادت بشكل كبير. بادئ ذي بدء، فإن التقييم الحالي للأسهم الأمريكية عند مستوى مرتفع مقارنة بالمستويات التاريخية، وهو أقل قليلاً فقط من الذروة السابقة في نهاية عام 2021.

ثانيًا، ارتفعت المخاطر الجيوسياسية مرة أخرى، وقد أدت جولة جديدة من الصراع بين إسرائيل وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط الخام وأصبح مستثمرو الأسهم متوترين.

ثالثًا، مع اقتراب موسم أرباح الربع الثالث من العام، قد يكون المستثمرون أكثر انتقادًا للتقارير المالية لشركة Microsoft وغيرها من الشركات ذات الصلة بالذكاء الاصطناعي. نأمل أن نرى أدلة حول المدة التي ستستغرقها الاستثمارات الضخمة لهذه الشركات في الذكاء الاصطناعي لتؤتي ثمارها. على الرغم من أن تقرير الربع الثاني لشركة Nvidia الذي صدر في أغسطس كان قويًا، إلا أنه لم يكن كافيًا لتعزيز سعر السهم.

أخيرًا، قد تتسبب الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقرر إجراؤها في 5 نوفمبر في حدوث تقلبات في سوق الأسهم، ويقوم العديد من المتداولين بتحوط محافظهم الاستثمارية.

مع كل هذا عدم اليقين، يبحث العديد من المستثمرين عن إرشادات حول الاتجاه التالي لسوق الأسهم.

ألقى فريق المحللين في Ned Davis Research نظرة متعمقة على هذا السؤال، وقاموا بدراسة أداء أسواق الأسهم الأمريكية الصاعدة السابقة بعد أن تجاوزت عيد ميلادها الثاني .

وجد المحللون أنه منذ نهاية الحرب العالمية الثانية، كان هناك 12 سوقًا صاعدة استمرت لمدة عامين على الأقل. إذا لم يتم بيع الأسهم الأمريكية بشكل كبير من الآن وحتى نهاية هذا الأسبوع، فإن السوق الصاعدة الحالية ستكون الثالثة عشرة خلال العامين الماضيين.

استمرت 7 من هذه الأسواق الصاعدة الـ 12 حتى نهاية العام الثالث، مما يدل على أن السوق الصاعدة الحالية من المرجح أن تستمر.

تظهر بيانات أبحاث نيد ديفيس أن متوسط ​​الزيادة لمدة عامين في هذه الأسواق الصاعدة الـ 12 يبلغ 54.4%، وهو ما يوضح أنه بالمقارنة مع العامين الماضيين، فإن الارتفاع في الأسهم الأمريكية ليس في الواقع كبيرًا بشكل خاص.

لكن الزيادة ستصبح أقل بعد عامين. وفقًا لبيانات من Ned Davis Research، حققت الأسواق الصاعدة التي استمرت حتى عامها الثالث متوسط ​​مكاسب بنسبة 13.1% في العام الثالث، في حين حققت الأسواق الصاعدة التي لم تستمر حتى عامها الثالث انخفاضًا متوسطًا بنسبة 5.9%.

السوق الصاعدة لن تموت بسبب الشيخوخة

نيد: لا توجد حالة في تحليل Davis Research توضح أن سوق الأسهم الأمريكية الصاعدة سوف تموت بسبب "قديم جدًا". يرجع زوال كل سوق صاعدة إلى ظهور نوع من المحفز.

الركود هو المحفز الأكثر شيوعًا وقد قضى عليه ثلاثة أسواق صاعدة في عامها الثالث وبدأت الحالة الرابعة في عام 1966. السوق الصاعدة في أكتوبر -. قُتل على يد بنك الاحتياطي الفيدرالي، عندما بدأ في تشديد السياسة النقدية لمكافحة التضخم.

الحالة الخامسة هي السوق الصاعدة التي بدأت في مارس 2009. وقد قُتلت تلك السوق الصاعدة لأن وكالة ستاندرد آند بورز خفضت التصنيف الائتماني للولايات المتحدة والديون السيادية الأوروبية أثارت الأزمة حالة من الذعر العالمي.

يعتقد فريق المحللين في Ned Davis Research أنه طالما لم تسوء الأمور الثلاثة التالية، يمكن للسوق الصاعدة الحالية أن تستمر حتى عيد ميلادها الثالث.

أولاً، يجب أن يستمر الاتجاه المضاد للتضخم الذي بدأ في أواخر عام 2022. وانتشرت المخاوف بشأن احتمال عودة التضخم بهدوء منذ أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر، وأي علامات ملموسة على ارتفاع آخر في التضخم يمكن أن تثير الذعر بين المستثمرين.

ثانيًا، يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ينجح في تحقيق هبوط سلس للاقتصاد الأمريكي. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يضمن بقاء معدل النمو الاقتصادي الأمريكي إيجابيًا مع السماح للتضخم بالتراجع إلى هدفه البالغ 2٪.

إذا حدث الركود، فقد تنخفض الأسهم الأمريكية نتيجة لذلك، لكن فريق المحللين في Ned Davis Research يعتقد أنه لا يوجد حاليًا سبب للقلق بشأن الركود. آت.

ثالثًا، يجب أن تستمر أرباح الشركات الأمريكية ذات القيمة السوقية الضخمة في النمو. وتتوقع وول ستريت الآن أن يتباطأ نمو أرباح الشركات السبعة الكبرى في وقت لاحق من هذا العام.

يجب أن تحل المكونات الأخرى لمؤشر S&P 500 محل "السبع الكبار" في المساهمة في مكاسب السوق الأوسع، وتشير التوقعات إلى أن هذا من المرجح أن يحدث. ومع ذلك، فإن التوقعات عرضة للتغيير، وسيعتمد الكثير في النهاية على كيفية أداء الاقتصاد الأمريكي من الآن وحتى هذا الوقت من العام المقبل.