محلل: المؤشرات الرئيسية تظهر أن البيتكوين لم يصل إلى ذروته بعد وهو صاعد في العام المقبل

المؤلف: Ciaran Lyons، CoinTelegraph؛ المترجم: Deng Tong، Golden Finance

قال أحد محللي العملات المشفرة إن نسبة القيمة السوقية للبيتكوين إلى القيمة المحققة (MVRV)، وهي مؤشر على ما إذا كان الأصل مبالغًا في قيمته، تشير إلى أن العملة المشفرة لا تزال لديها مجال للوصول إلى الذروة في هذه الدورة. "أتوقع أن يبلغ ذروة MVRV لهذه الدورة حوالي 3.2، مما يعني أن هناك عامًا صعوديًا آخر في عام 2025 قبل أن نصل إلى قمة هذه الدورة"، قال تشابو، الرئيس التنفيذي لشركة Assure DeFi ومحلل العملات المشفرة، في منشور على X في 26 فبراير.

آخر مرة وصل فيها MVRV لعملة البيتكوين إلى هذا المستوى كانت في أبريل 2021، عندما وصل سعر البيتكوين إلى 58253 دولارًا أمريكيًا - بزيادة بنحو 101% عن سعره البالغ 28994 دولارًا أمريكيًا في بداية عام 2021.

سوف ترتفع MVRV بشكل عمودي عند أعلى مستوى في السوق

وقال تشابو: "لم نصل إلى هناك بعد". يشير MVRV إلى ما إذا كانت قيمة البيتكوين مبالغ فيها أو أقل من قيمتها الحقيقية بناءً على النسبة بين قيمتها السوقية وقيمتها السوقية المحققة. اعتبارًا من وقت النشر، يبلغ MVRV الخاص بـ Bitcoin 1.95، وفقًا لـ Bitbo. اعتبارًا من وقت النشر، يبلغ MVRV لبيتكوين 1.95. المصدر: Bitbo

في 25 فبراير، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 90 ألف دولار بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن الرسوم الجمركية المخطط لها بنسبة 25٪ على كندا والمكسيك "ستستمر في الوقت المحدد وكما هو مقرر".

صرح تشابو أن تاريخيًا، ارتفعت قيمة MVRV عندما كانت أسعار البيتكوين قريبة من ذروة دورتها. وقال "إذا كان التاريخ يخبرنا بأي شيء، فهو أن MVRV سوف ترتفع عموديا إلى أعلى مستويات السوق، لتصل إلى نقطة حيث يفوق جني الأرباح اهتمام الشراء الجديد، ولا توجد مخاطرة/مكافأة للقادمين الجدد".

ارتفاع MVRV يشير إلى زيادة محتملة في عدد محصلي الأرباح في البيتكوين

عندما وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 109000 دولار في 20 يناير، قبل تولي ترامب منصبه كرئيس للولايات المتحدة، ارتفعت MVRV إلى 2.44.

وبالمثل، عندما وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 73,679 دولارًا في مارس، كان متوسط ​​السعر الحقيقي هو 2.67.

مع ارتفاع MVRV، يشير ذلك إلى أن المزيد من حاملي البيتكوين يحققون الأرباح وقد يقومون بسحب بعض مكاسبهم. وقال تشابو إن هناك من يسعى إلى تحقيق الأرباح ويبيع للمشترين الجدد، الأمر الذي يؤدي إلى انخفاض أساس التكلفة، مما يتسبب في انخفاض قيمة MVRV.

على سبيل المثال، عندما ينخفض ​​سعر البيتكوين إلى 53,949 دولارًا في 7 سبتمبر 2024، ينخفض ​​​​MVRV إلى 1.71. وقال تشابو "هذا أمر صحي لأن من المتوقع أن لا يبيع المشترون الجدد إلا بعد تحقيق الربح، وهو ما يتطلب ارتفاع الأسعار". ومع ذلك، قال جوليو مورينو، رئيس الأبحاث في CryptoQuant، إن مؤشر MVRV يشير إلى أن البيتكوين قد ينخفض ​​أكثر قبل استئناف اتجاهه الصعودي. "قال مورينو في منشور على X في 26 فبراير: "جميع مؤشرات التقييم في منطقة التصحيح. قد يستغرق هذا وقتًا أطول. على سبيل المثال، MVRV أقل من متوسطه المتحرك على مدار 365 يومًا. هذا مؤشر بسيط ولكنه قوي".