هل توقعات سوق بابل مبالغ فيها؟

المؤلف: haotian

لقد مر ما يقرب من شهر منذ إطلاق الشبكة الرئيسية، ولكن لم تكن استجابة سوق BTCFi المتوقعة متحمسة كما كان متوقعًا. إذن، ما هي المشاكل التي تم الكشف عنها خلال المرحلة الأولى من عملية التوقيع على بابل؟ هل منطق بابل السردي المتمثل في المصلحة المستدامة قابل للاستمرار؟ هل هناك مبالغة في تقدير تأثير بابل المتوقع على السوق؟ بعد ذلك، اسمحوا لي أن أتحدث عن آرائي:

1) يتبنى جوهر Babylon المبتكر طريقة الحفظ الذاتي، مما يسمح للمستخدمين بالتعاقد على أصول BTC الخاصة بهم باستخدام البرامج النصية على الرغم من أن النموذج مقفل على شبكة Bitcoin الرئيسية، إلا أنه يمكنه إخراج "خدمات الإجماع الأمني" على العديد من طبقة BTC 2 ومن ثم الحصول على المزايا الغنية التي توفرها السلاسل الموسعة الأخرى.

فقط النصف الأول من هذه الجملة صحيح في هذه المرحلة، في الواقع، تسمح بنية خوارزمية التشفير المتطورة في Babylon للمستخدمين بالاحتفاظ بـ BTC في عهدة ذاتية إمكانية الحصول على دخل إضافي، أو أشكال CeDeFi أو الملفوفة الأخرى التي تسمح لـ BTC الأصلي باختراق قيود السلسلة الأصلية تتطلب منصة حفظ تابعة لجهة خارجية، ولا تحتاج إليها Babylon. إذا كانت المحفظة تدعمها، فيمكن للمستخدمين رؤية أن عملة البيتكوين التي تعهدوا بها لبروتوكول بابل لا تزال معروضة في رصيدهم.

ولا يمكن اعتبار النصف الثاني من هذه الجملة سوى "كعكة" غير ناضجة في الوقت الحاضر. لأنه لتحويل إجماع أمان Babylon إلى خدمات وتحقيق إيرادات، يلزم توفر المتطلبات الأساسية التالية:

أولاً: يجب أن يكون هناك عدد كبير من المستخدمين، بما في ذلك عقد التحقق الكبيرة مع حقوق التصويت النسبية، تعهد بـ BTC في بابل ونشرها ضمن بروتوكول شبكة Bitcoin الرئيسية؛

ثانيًا: لتجميع عدد كبير من أصول LST وتوليد سيولة قوية لتشكيلها الأساس لنمو المستخدمين البيئيين، TVL، وما إلى ذلك؛

ثالثًا: يجب أن يكون هناك عدد كبير من سلاسل نقاط البيع من الطبقة الثانية الجديدة "لشراء" الأمان الإجماع الذي توفره خدمات Babylon ويوفر دخلًا مستدامًا للعائد؛

2) حاليًا، يفتح بروتوكول Babylon فقط المرحلة الأولى من التعهد المحدود بـ 1000 BTC، والذي لا يمكنه سوى يمكن اعتبارها تجربة، ومع ذلك، فقد تم الكشف عن العديد من المشكلات، مما يجعل من الصعب تلبية المتطلبات الثلاثة المذكورة أعلاه في نفس الوقت. على سبيل المثال:

1. سيؤدي التفاعل بين عملية التخزين وبروتوكول Babylon إلى ارتفاع "خسائر رسوم المعاملات".

يتضمن: الزيادة الإجمالية في رسوم معاملات الشبكة الناتجة عن تأثير Fomo لشبكة التعهد، ورسوم المعالجة المقابلة الناتجة عن البروتوكول اللاحق Unbond، Withdraw وغيرها من العمليات .

خذ المرحلة الأولى من حرب الستاكينغ كمثال: إذا كانت مقيدة، فيمكن لكل معاملة إيداع 0.005 بيتكوين فقط، والمعاملات في الكتل الخمس الأولى فقط صالحة. بافتراض أن جهة المصادقة المؤسسية تريد إيداع 100 بيتكوين، فإنها تحتاج إلى بدء 20000 معاملة على السلسلة في غضون ساعة وتأكيدها قبل المعاملات المنافسة الأخرى. سيؤدي هذا حتماً إلى زيادة قصيرة المدى في رسوم معاملات الشبكة، مما سيزيد بشكل كبير من تكلفة المتعهدين. ومن المفهوم أن معدل رسوم التعدين يتجاوز 5٪. (للإشارة فقط، يجب أن تخضع البيانات المحددة للمسؤول)

2. إن عملة BTC الأصلية المودعة من قبل Babylon ونسختها المغلفة المتداولة بيئيًا BTC ليست 1 :1 محدود.

نظرًا لعدم وجود نسخة ملتفة من BTC متداولة بشكل مباشر في بابل، يتم توفير النسخة الملتفة من BTC المتداولة في نظام بابل البيئي من خلال بعض العقد المشاركة في التعهد ، بما في ذلك: @SolvProtocol , @Bedrock_DeFi , @LorenzoProtocol , @Pumpbtcxyz , @Lombard_Finance  تتعهد جهات المصادقة المؤسسية هذه بعدد من عملات BTC في بابل، لكن السيولة الفعلية لنسختها المجمعة من BTC تتجاوز بكثير مبلغ BTC المتعهد به (في الواقع، من الضروري أيضًا توسيع نطاق سيولة LST).

وهذا يعني أنه على الرغم من أن بروتوكول Babylon يمكن أن يضمن أمان أصول BTC الأصلية المتعهد بها على شبكة Bitcoin الرئيسية، إلا أن الإصدارات المختلفة من BTC المتداولة على منصة التجميع هي لا يمكن لشركة بابل ضمان مخاطر السيولة والثقة المطلقة. يجب أن تعتمد منصات التجميع هذه أيضًا على سلسلة من موافقات المصداقية مثل عمليات التدقيق العامة وشفافية العقود.

بمعنى آخر، إذا تمت مقارنة Babylon بـ Lido، بعد أن يقوم المستخدمون بإيداع ETH، فلن يكون هناك stETH مقابل للتداول. يتم توفير السيولة الفعلية بواسطة بروتوكول Solv (مقدمة من منصات التجميع مثل SolvBTC.BBN) وBedRock (uniBTC). إن بابل تشبه البنك المركزي الذي يمتلك احتياطيات جزئية، فهو لن يحتفظ إلا بكمية صغيرة من الاحتياطيات لتقييد مزودي السيولة (دور البنوك المحلية لا يمكن ضمانه إلا من خلال الجهود الموحدة للحكومات المركزية والمحلية).

تحدد القضيتان المذكورتان أعلاه أن بابل تلعب فقط دور "التعزيز الأمني" في هذه الموجة الضخمة من BTCFi، ولا تزال الدراما تعتمد على منصات السيولة المجمعة مثل Solv البروتوكول، وBedRock، وLorenzo، وPumpBTC.

المفتاح هو أن معنويات السوق التي تبدأ أيضًا في FOMO ستزيد بشكل خطير من "تكلفة" الدخول لهؤلاء المشاركين، الأمر الذي سيعزز بلا شك "الخروج" من الأسواق اللاحقة. الفائدة "الضغط.

تمامًا مثلما يرتبط تطوير سوق خدمات Eigenlayer AVS بعصب الحياة لمسار الاستعادة، فإن التقدم المحرز في تسويق مخرجات خدمة الإجماع الأمني ​​لشركة Babylon قد تغير أيضًا أصبح شيئًا يجب على بابل تسليمه ورقة إجابات السوق.

3) إذًا، كيف يمكن لنموذج خدمة "الأمن المشترك" الخاص بشركة Babylon أن يولد دخلاً مستدامًا من العائد؟ في رأيي، الاعتماد فقط على إجماع الضمان الاجتماعي في بابل لتشجيع تطور السوق ليس كافيًا. هناك حاجة إلى قوة أخرى لتوسيع مجمع الطلب على سلسلة نقاط البيع.

وبعبارة أخرى، فإن منطق بابل السردي المتمثل في الحفاظ على السلسلة الاقتصادية الأولية والنهائية ليس قويًا، وهناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن جانب المشتريات.

لنفترض أن سلسلة نقاط البيع المنشأة حديثًا تريد الاتصال بنظام Babylon البيئي. يجب على Babylon أولاً إنشاء خدمات AVS من شبكة كاملة من أدوات التحقق من العقدة. على سبيل المثال: قامت Eigenlayer بإنشاء AVS-. السرد كخدمة وتقديم سلسلة من الخدمات بما في ذلك أجهزة التسلسل اللامركزية، والأوراكل، والمعالجات المشتركة ZK، وما إلى ذلك.

في هذه المرحلة، ربما يكون الأمر مجرد لأن بروتوكول الشبكة الرئيسي من المبكر جدًا إطلاقه، ويبدو أن توقعات السوق لBabylon هي المشاركة بنشاط في المنافسة على حقوق التصويت، ومن ثم تجميع السيولة للمشاركة في حروب النقاط، وفي النهاية. قد يكون ذلك ممكنًا، ولكن الاعتماد على تكديس توقعات السوق لتعزيز التنمية البيئية سيكون "سلبيًا" للغاية /p>

نعم. لقد ذكرت في مقالتي السابقة أن Babylon توفر بشكل أساسي نموذج النسخ المتماثل الدفعي "الآمن" لطبقة BTC 2 من خلال بناء "إجماع الضمان الاجتماعي" من خلال النموذج الاقتصادي. القيود، وتعتمد أيضًا على تقنية ZK لبناء أسس سلسلة مختلفة لتعزيز نموذج النسخ المتماثل "الإجماع الأمني ​​الفني" للإطلاق السريع لسلسلة BTC Layer2

خذ. سلسلة تطبيقات البنية العامة لـ ZK @GOATRollup  كمثال.  @ProjectZKM يقوم الفريق ببناء إطار عمل عالمي للطبقة 2 استنادًا إلى تقنية ZK الأساسية، بما في ذلك: طبقة التنفيذ العالمية zkVM الأساسية، وشبكة Entangled Rollup Network المشتركة القابلة للتشغيل البيني. ، والطبقة المشتركة للتسلسل اللامركزي، وما إلى ذلك، وأخيرًا تستخدم المكونات العامة لخدمة الطبقة 2. توفر سيولة موحدة ومشتركة أصلية ومركز تشغيل قابل للتشغيل البيني ولا يتطلب جسورًا متقاطعة

بالمقارنة مع Babylon، تقوم Goat بقفل BTC الأصلية للمستخدمين في Bitcoin master. بعد إطلاق الشبكة، تم توفير نسخة ملتفة 1:1 من BTC (goatBTC) على الفور، وتصميمات مثل التسلسل اللامركزي الأصلي تم تقديم دخل التعدين (yBTC) وفصل فوائد الدين عن Pendle لإثراء إمكانيات كسب الفائدة

< p style="text-align: left;">يمكن اعتبار أن شبكة Goat Network مشابهة لـ "Rollup". "كمزود خدمة" في نظام Ethereum Layer2. يمكنه إنتاج نموذج معياري عام لتوسيع نطاق سلسلة BTC Layer2 POS وتوفير مجموعة من النماذج الاقتصادية المستدامة لإيرادات BTC لضمان جدوى سردها.

أعلاه.

ليس من الصعب أن نرى أن القيمة الأكبر لنموذج أمان التشفير المبتكر لشركة Babylon تكمن في التجميع السريع لسيولة سوق BTC المشتتة في الأصل وتشكيل إمكانات التنمية البيئية. إن حجم رأس المال الأساسي للسيولة والكفاءة هما المنطق الأساسي الذي يدعم إنشاء سردها.

لتوسيع نطاق تأثير سلسلة نقاط البيع وزيادة الإنتاج التجاري لخدمات الإجماع الأمني، لا يزال يتعين علينا الاعتماد على تقنية zk كمكمل ومشاركة معيارية من التسلسل وقابلية التشغيل البيني، DA وغيرها من الخدمات المكونة للترويج.

أما ما إذا كانت قيمة بابل مبالغ فيها أو تم توقعها بشكل خاطئ؟ أعتقد أن الآراء المذكورة أعلاه يمكن أن تكون ملهمة للجميع.