Bankless: ما الذي أثار هذه الجولة من ارتفاع سوق العملات المشفرة؟

المؤلف: جاك إينابينيت، Bankless؛ المترجم: دينغ تونغ، Golden Finance

هذا الصباح، ظهرت الأصول المشفرة من إشارة التضخم الرئيسية في أبريل. ماذا تظهر هذه البيانات؟ لماذا فسر السوق ذلك على أنه إشارة شراء؟

بينما أظهر مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الذي صدر يوم الثلاثاء تضخمًا أعلى قليلاً من المتوقع في الشهر الماضي، كانت إحصائيات مؤشر أسعار المستهلك الصادرة اليوم متوافقة مع توقعات المحللين. لا يزال التضخم ثابتًا ويظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي على المدى الطويل بنسبة 2%، ولكن هذه هي المرة الأولى التي ينخفض ​​فيها مؤشر أسعار المستهلك منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر، وفي الوقت نفسه، تظهر السوق المزيد والمزيد من الإشارات من الركود.

على الرغم من وجود ضجيج كبير مرتبط بالتقلبات الشهرية في بيانات التضخم، فمن الواضح أن الانكماش مستمر حيث يؤثر ارتفاع الأسعار على جانب الطلب في الاقتصاد.

بعد البيانات بعد صدوره، بدأت الأسواق في تقدير الاحتمالية المتزايدة لخفض أسعار الفائدة استجابةً للتباطؤ الاقتصادي، مما أدى إلى عودة عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها في مارس، مما يشير إلى أن المتداولين يستعدون فعليًا لتخفيضات أسعار الفائدة الحتمية.

إن الانكماش ممكن، ولكن ليس بعد إلى مستويات مثيرة للقلق، مما يسمح للمشاركين في السوق بالعمل على افتراض صعودي لا شك فيه بأن التخفيضات المستقبلية لأسعار الفائدة من شأنها أن تقلل من المعدل الخالي من المخاطر، ومن الناحية النظرية، ستعزز الجاذبية النسبية للأسهم الخطرة. أصول.

مع مزيد من التأكيد على المسار الهبوطي لأسعار الفائدة المستقبلية، انتقد المشاركون في السوق طلبات الشراء لأصول العملات المشفرة، مما أدى إلى ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 7٪ خلال اليوم؛ وتمكنت BTC من كسر الاتجاه الهبوطي الذي أعاق الأسعار منذ أبريل وتجاوزت المقاومة الأسبوعية عند 65000 دولار!

على عكس الأصول المشفرة ذات النطاق المحدود، ارتفعت الأسهم التقليدية بشكل مطرد على مدار الأسبوعين ونصف الأسبوع الماضيين، مما سمح لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) اليوم بتوفير الزخم اللازم لمؤشر الأسهم ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق !

تجاوز كل من مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq 100 ذو التقنية العالية أعلى المستويات التي تم تسجيلها عندما افتتحت أسواق النقد الأمريكية في مارس وارتفعت جنبًا إلى جنب مع الأصول الخطرة الأخرى طوال الصباح.

يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أن يمارس ضغطًا كبيرًا على الطرف القصير من منحنى سعر الفائدة، ولكن يتم تسعير هذه المعدلات بشكل أساسي بناءً على مزيج من توقعات النمو والتضخم المستقبلي. وفي حين يعتقد العديد من المشاركين في السوق بشكل عام أن أسعار الفائدة المنخفضة مفيدة للأصول الخطرة، إلا أنها لا تشكل سوى عامل واحد في المعادلة الاقتصادية الأوسع، وما إذا كانت تخفيضات أسعار الفائدة كافية لتحفيز النمو المتعثر تظل محل شك كبير . ولنفترض أن أدنى مستويات أسعار الفائدة تزامنت مع ذروة الركود في الدورات الماضية.

في غياب محفز واضح للنمو، قد يلجأ صناع السياسات النقدية والمالية مرة أخرى إلى تخفيض قيمة العملة النقدية، على الرغم من أن إن التأثير الاقتصادي الفعلي لمثل هذه الإجراءات غير مؤكد، فمن المؤكد أنها ستؤدي إلى زيادة القيمة الدولارية للأصول الصلبة مثل البيتكوين والذهب المعزولة من الخطط الورقية التضخمية.