خلف الاتجاه الجانبي، يخرج المستثمرون الأفراد

استمر سعر البيتكوين في التقلب بشكل جانبي في نطاق 84-85 ألفًا. اليوم، ذكر المرجع الداخلي لسلسلة التعليم 4.20 "الأسبوع 15: يتقلب البيتكوين جانبياً مع تقلص الحجم، ومعنويات السوق بطيئة" أن البيانات الموجودة على السلسلة تُظهر أن سوق البيتكوين الحالي يشهد أخطر فترة من نقص المستثمرين الأفراد في التاريخ. وفقًا لبحث المحللين، خلال هذه الجولة من الارتفاع من 70 ألف دولار أمريكي إلى 110 آلاف دولار أمريكي، انخفض مؤشر نشاط العناوين الصغيرة بنسبة 16%، وهو نفس الوضع تمامًا كما كان الحال في سوق الثيران المتأخرة في عام 2021 عندما هيمنت المؤسسات وتخلف المستثمرون الأفراد عن الركب. ويؤكد تقرير Glassnode هذه الظاهرة بشكل أكبر: فالمجموعة التي تعاني حاليًا من أكبر الخسائر هي المستثمرون الجدد الذين دخلوا السوق بعد عام 2024، في حين يظل حاملو الأسهم على المدى الطويل مربحين، مما يشير إلى أن السوق دخلت مرحلة "لعبة المخضرمين".

لقد أظهرت الفترة الأخيرة من انكماش الحجم والتقلبات تغيراً هيكلياً حيث أصبحت المؤسسات تتولى زمام المبادرة ويغادر المستثمرون الأفراد السوق. ويتمثل التأثير المباشر لهذا التغيير الهيكلي في استمرار تشديد السيولة. على الرغم من أن حجم قنوات التمويل المؤسسي مثل صناديق الاستثمار المتداولة قد تجاوز 4 تريليون يوان، فإن علامات مثل ركود نمو العملات المستقرة وانخفاض أحجام تداول العملات البديلة إلى النصف تشير إلى أن المستثمرين الأفراد العاديين يبتعدون تدريجياً عن السوق.

التناقض في السوق الحالي هو أن BTC مفضل من قبل صناديق الملاذ الآمن بسبب عدم اليقين بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأصبح أداة لتخصيص الأصول للمؤسسات بسبب قناة الصناديق المتداولة في البورصة. تتسبب هذه الخاصية المزدوجة في عدم استجابة الأسعار للأخبار السلبية وحساسيتها المفرطة للأخبار الإيجابية. على الرغم من أن الخطة التي اقترحها أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي لتبادل شهادات الذهب مقابل البيتكوين مبتكرة، إلا أنها قد تسبب أيضًا صدمات للنظام النقدي السيادي. وقد أدى هذا التقلب على مستوى السياسة إلى تفاقم مشاعر الانتظار والترقب بين المستثمرين المؤسسيين. وقد أدت هذه التناقضات إلى سقوط السوق في حلقة مفرغة من القيمة السوقية المرتفعة والنشاط المنخفض. السطح هادئ ولكن التيارات السفلية تتصاعد. إن أي تقدم في السياسة أو التكنولوجيا قد يؤدي إلى إثارة تقلبات عنيفة. لقد جذب الارتفاع الذي حدث في أوائل عام 2024 عددًا كبيرًا من الوافدين الجدد، لكن التقلبات المستمرة التي تلت ذلك استهلكت الحماس المضاربي. تظهر البيانات أن المستثمرين الجدد الذين دخلوا السوق بعد مارس 2024 تكبدوا عمومًا خسارة تتراوح بين 15% و20%، مما يشكل مثالًا سلبيًا للوقوع في الفخ بمجرد دخولهم السوق. عندما يختفي تأثير الربح الناتج عن المضاربة، فإن عدداً كبيراً من المضاربين غير الصبورين سوف يغادرون السوق في حالة من خيبة الأمل. تشكل سوق المشتقات المالية نسبة أكبر من التداول الفوري، كما تشكل الأدوات المعقدة مثل الرافعة المالية للعقود واستراتيجيات الخيارات تحديًا كبيرًا للمستثمرين العاديين. تحصل المؤسسات على مزايا المعلومات من خلال التداول الخوارزمي والمراقبة على السلسلة وغيرها من الوسائل. وقد أدت كل هذه التغييرات إلى جعل بقاء المستثمرين الأفراد على قيد الحياة أكثر صعوبة.

والأمر الأكثر أهمية هو التغيرات التي طرأت على البيئة الاقتصادية الكلية. لقد أدى تأجيل خفض أسعار الفائدة المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي واستمرار لعبة التعريفات الجمركية العالمية إلى ارتفاع أسعار الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب، لكنه جعل السرد الذهبي الرقمي للعملات المشفرة يبدو ضعيفًا.

السوق الحالية عند نقطة تحول حرجة. إذا اعتمدت الولايات المتحدة سياسات مثل الاحتياطيات الاستراتيجية للبيتكوين، فقد تتمكن من تكرار مسار إضفاء الطابع المؤسسي على الذهب وتعزيز اختراقات الأسعار. أو قد يكون هناك تأثير قوي لكسب المال مماثل لجنون عملة Animal Coin في عام 2021، مما يؤدي إلى عودة المستثمرين الأفراد. أو قد يكون هناك قفزة إلى الأمام في السلسلة العامة أو التطبيقات الأخرى على السلسلة، مما يؤدي إلى إحياء الحماس في قطاع عملة رأس المال الاستثماري. ولكن على المدى القصير، من المرجح أن يحافظ السوق على نمط "التذبذب على شكل صندوق + النقاط الساخنة المحلية". يبدو أن هناك قوة متفجرة تحت هذا الهدوء، لكن لا أحد يعلم أي غطاء سيُفتح أولاً.

عندما لا توجد استراتيجية أفضل، فإن استراتيجية BTC المكونة من ثمانية أحرف (الإصرار على الاستثمار المنتظم وزيادة المواقف عندما ينخفض ​​السعر) قد تكون الاستراتيجية الأكثر موثوقية. السوق يكافئ الصبر دائمًا. ربما يكون الوقت الأكثر كآبة ومللاً هو الوقت الذهبي الأفضل.