وراء ارتفاع Zcash بنسبة 700%: كيف تُعيد قضية الخصوصية تنشيط سوق العملات المشفرة

المؤلف: ويل أوينز، محلل أبحاث، جالاكسي ديجيتال؛ الترجمة: @jinsecaijingxz

كان مصطلح "العملة المشفرة" يعني في الأصل العملة "المخفية" أو "السرية"، ولكن في معظم مراحل تطويرها، لم تكن حماية الخصوصية من أولويات الصناعة حقًا - حتى وقت قريب.

في الأسابيع القليلة الماضية، عادت قضية الخصوصية إلى الواجهة في السوق. فقد ارتفعت عملة الخصوصية الراسخة، زي كاش (ZEC)، بنسبة 700% منذ سبتمبر، ويبدو أن سوق العملات المشفرة قد شهد تدفقًا مفاجئًا من خبراء الخصوصية. وقد تساءل بعض الشخصيات البارزة في بيتكوين عما إذا كان هذا الارتفاع "مُتلاعبًا به"، محذرين المشترين من أنهم قد يصبحون "سيولة خروج" (أي أن المتأخرين في الشراء يُجبرون على الشراء عندما يبيع اللاعبون الأوائل). حذّر الخبير الاقتصادي لين ألدن المستثمرين تحديدًا من "فخاخ الضخ والتفريغ"، بينما ردّ المستثمر نافال رافيكانت على الفور بالحجة الأساسية: "لا يمكن للعملات الرقمية الشفافة الصمود في ظلّ القيود التنظيمية الحكومية". تجدر الإشارة إلى أن ساتوشي ناكاموتو، المؤسس المجهول لبيتكوين، أقرّ بحدود خصوصية الشبكة في ورقته البيضاء الصادرة عام 2008. في حين كانت تطبيقات CoinJoin، مثل Samourai وWasabi، شائعة على شبكة بيتكوين، إلا أنها تواجه ضغوطًا تنظيمية متزايدة. أوقف Samourai عملياته فعليًا منذ اعتقال مؤسسه، بينما أنهت Wasabi وظيفة CoinJoin وبدأت بحظر المستخدمين الأمريكيين في يونيو 2024 بسبب الضغوط التنظيمية. تكتسب PayJoin، وهي أداة بسيطة يمكنها تجاوز "استدلال الملكية متعدد المدخلات" لساتوشي ناكاموتو، شعبية متزايدة، لكن هذا الحل لا يزال يتطلب تفاعل المستخدم. كما ذُكر سابقًا، كشف ساتوشي ناكاموتو عن مشكلة أعمق ناجمة عن شفافية بيتكوين، إذ تفترض آلية الملكية متعددة المدخلات أن جميع مدخلات المعاملة نفسها تنتمي إلى المالك نفسه، مما يسمح لمحللي البلوك تشين بتتبع تدفقات الأموال وعناوين المجموعات بدقة أكبر. أما زكاش، المنبثقة من انقسام بيتكوين، فتعالج بشكل مباشر قيود الخصوصية الأساسية التي أشار إليها ساتوشي ناكاموتو من خلال تطبيق حماية المعاملات باستخدام إثباتات المعرفة الصفرية.

النقاط الرئيسية في هذه المقالة:

بعد سنوات من الصمت، ارتفعت قيمة ZEC بنحو ثمانية أضعاف في الشهر الماضي، متفوقةً بذلك على السوق الأوسع بكثير، مما أجبر الصناعة على إعادة النظر في قيمة ميزات الخصوصية.

تعيد هذه المناقشة صياغة إطار النقاش المبكر حول بيتكوين فيما يتعلق بالخصوصية مقابل الحقائق التنظيمية.

تجاوزت القيمة السوقية لـ Zcash مونرو.

شهدت تجربة مستخدم Zcash تحسنًا ملحوظًا (انظر محفظة زاشي).

شهدت تجربة مستخدم Zcash تحسنًا ملحوظًا (انظر محفظة زاشي).

تقلل بنية النية عبر السلاسل من الاحتكاك التشغيلي (مثل بروتوكول النية NEAR). يستمر توسع نطاق إخفاء الهوية - ولأول مرة، تم إيداع أكثر من 30% من مخزون ZEC في مجمع السيولة المحمي. ومع ذلك، بالمقارنة مع بيتكوين، لا تزال تغطية Zcash الكاملة للعقد ضعيفة. 1. تاريخ التطوير وترقيات الشبكة: تعود أصول Zcash إلى البحث الأكاديمي في عام 2013 - عندما طور خبراء التشفير في جامعة جونز هوبكنز بروتوكول Zerocoin. ومع استمرار الباحثين في تحسين التكلفة الحسابية العالية للمخطط الأصلي وانخفاض كفاءته، تطور التصميم تدريجيًا إلى Zerocash، وفي النهاية إلى Zcash. في عام ٢٠١٦، أنشأ رائد السايبربانك، زوكو ويلكوكس، وشركته "إلكتريك كوين"، عملة Zcash، بهدف جعلها نسخةً مُحسّنةً من بيتكوين، مع الحفاظ على الخصوصية. كان هدفها واضحًا: الحفاظ على جوهر بيتكوين النقدي، مع إصلاح عيبها التصميمي الأكثر انتقادًا (والذي أقرّ به ساتوشي ناكاموتو نفسه)، وهو غياب خصوصية المعاملات. بخلاف بيتكوين، حيث تكون جميع المعاملات على السلسلة مرئيةً للعامة، تستخدم Zcash تقنية إثبات عدم المعرفة، zk-SNARKs (الحجج الموجزة غير التفاعلية ذات المعرفة الصفرية)، مما يسمح للمستخدمين بالتحقق من صحة المعاملة مع إخفاء المُرسِل والمُستقبِل والمبلغ. على الرغم من أن مونيرو سبقتها في تطبيق حماية الخصوصية من خلال التوقيعات الحلقية، والعناوين الخفية، والبروتوكولات المُحكمة، إلا أن Zcash لا تزال أول سلسلة بلوكتشين رئيسية تُدمج zk-SNARKs في طبقة البروتوكول. تستخدم Zcash نموذج تمويل على السلسلة، حيث تُخصص جزءًا من مكافآت الكتل لمبادرات يقودها المجتمع بدلًا من منظمات مُحددة. بموجب إطار عمل ZIP 1016 الحالي، يذهب 8% من مكافأة الكتلة إلى صندوق مجتمع Zcash (ZCG)، ويتدفق 12% إلى صندوق يسيطر عليه حامل العملة ويديره تصويت الحامل. لا تتلقى شركة Electric Coin Company (ECC) ولا مؤسسة Zcash تخصيصًا تلقائيًا، ولكن يمكنهما التقدم بطلب للحصول على تمويل من خلال الآلية المذكورة أعلاه. خضعت Zcash لعدة ترقيات للشبكة (NU): Sapling (2018): حققت قفزة كبيرة في الكفاءة من خلال حماية المعاملات؛ Heartwood (2020): قدمت مخرجات قاعدة العملة المحمية، مما يسمح للمعدنين بتلقي مكافآت الكتلة بشكل خاص؛ Canopy (2020): مع إطلاق النصف الأول، حل صندوق تطوير مدته أربع سنوات تديره ECC ومؤسسة Zcash وصندوق المجتمع بشكل مشترك محل مكافآت المؤسس الأصلية (كان جزء منها مخصصًا في الأصل للمستثمرين الأوائل)؛ NU5/Orchard (2022): مكّنت من استخدام أدلة متكررة في Halo 2 لاستبدال إعدادات الثقة المعقدة، وقدمت عنوانًا موحدًا للمستلمين الشفافين والمحميين، وأنشأت تجمع صندوق Orchard المحمي؛ NU6 (2024): حققت إدارة لامركزية للخزانة من خلال خزانة داخل البروتوكول، مما حسّن شفافية حفظ وتوزيع أموال التطوير. حاليًا، يستعد البروتوكول للترقية إلى NU7. طوال معظم عمر ZEC، كان أداءها السوقي ضعيفًا باستمرار، ليس فقط بسبب ضعف أداء BTC، بل أيضًا بسبب تفوق Monero (XMR) عليها لفترة طويلة. توفر Monero إخفاءً أساسيًا للهوية لجميع المستخدمين من خلال حماية خصوصية إلزامية افتراضية، لكن آليتها تعتمد على نظام توقيع حلقي مع مجموعة صغيرة من العناصر الوهمية - حيث تُمزج كل معاملة حقيقية بمجموعة محدودة من عناصر إخفاء الهوية تتكون من 15 مُدخلًا وهميًا، وقد ثبت أن لديها إمكانية جزئية لإلغاء إخفاء الهوية. غالبًا ما تُخضع الهيئات التنظيمية عملة مونرو لتدقيق أكثر صرامة (بسبب ميزات الخصوصية الإلزامية الافتراضية)؛ على سبيل المثال، في عام 2020، كلفت إدارة التحقيقات الجنائية في مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) شركتي Chainalysis وIntegra FEC بدراسة تقنية تتبع معاملات مونرو. في المقابل، تُطبّق Zcash وضع خصوصية اختياريًا من خلال zk-SNARKs، والذي يُمكنه تشفير بيانات المعاملات بالكامل وإنشاء مجموعة أكبر من ميزات إخفاء الهوية عند استخدام عناوين مُقنعة. في حين أن هذا التصميم ثنائي الوضع قد يُقلل من قوة الخصوصية بسبب أخطاء المستخدم (مثل إساءة استخدام العناوين الشفافة)، إلا أنه في ظل التشغيل السليم، تُوفر ضمانات Zcash التشفيرية حماية خصوصية أكثر صرامة رياضيًا. كما تتميز طبقة الخصوصية بخصائص مقاومة الكم، وهي ميزة لم تُطبّق بعد في نظام التوقيع الحلقي الحالي لمونرو (أقرّ فريق التطوير بهذا النقص ويخطط لمعالجته من خلال ترقيات مثل FCMP++). واليوم، تُعيد حركة سعر ZEC وحدها تشكيل سردية جديدة تمامًا للصناعة.

2البنية التقنية

ترث Zcash التصميم النقدي لبيتكوين: معروض إجمالي ثابت يبلغ 21 مليون ZEC، باستخدام إجماع إثبات العمل، ويخضع للنصف كل أربع سنوات تقريبًا. تتميز خوارزمية Equihash الخاصة بها بمقاومتها لمركزية ASIC أكثر من خوارزمية SHA-256 لبيتكوين، حيث يستغرق وقت توليد الكتلة حوالي 75 ثانية (أسرع بثماني مرات تقريبًا من وقت توليد كتلة بيتكوين البالغ 10 دقائق). تستمر دورة تقسيم Zcash إلى النصف لمدة أربع سنوات تقريبًا، ومن المتوقع أن يكون النصف التالي في نوفمبر 2028، وعندها ستنخفض مكافأة الكتلة إلى 0.78125 ZEC. يستخدم Zcash نظام عناوين مزدوج: **العناوين الشفافة (عنوان t):** يشبه نظام Bitcoin من حيث الوظيفة، حيث تكون الأرصدة وسجلات المعاملات شفافة وقابلة للتحقق تمامًا. **العناوين المحمية (عنوان z):** يخفي المرسل والمستقبل والمبلغ باستخدام تقنية zk-SNARKs، مع توفير تحقق تشفيري بعدم إصدار أي رموز جديدة. عندما ينقل المستخدم ZEC بين العنوانين المحميين، لا تفحص الشبكة تفاصيل المعاملة، بل تتحقق من إثبات تشفيري. ينص هذا الإثبات بشكل أساسي على: "لدي الحق القانوني في استخدام هذه الرموز، وأن الحسابات صحيحة"، ولكنه لا يكشف أبدًا عن أي معلومات غير ضرورية. هذا هو جوهر حماية الخصوصية: بناء الثقة من خلال مشاركة الحد الأدنى الضروري من المعلومات. كلما كَبُر حجم المجمع المحمي، زادت صعوبة تتبع تدفقات الأموال، وهذا هو السبب في أن النسبة المئوية الأخيرة للمجمعات المحمية التي تتجاوز 30٪ مهمة - يرتبط حجم مجموعة عدم الكشف عن الهوية ارتباطًا إيجابيًا بقوة الخصوصية. تم إطلاق أكبر مجمع ZEC محمي، Orchard، في 31 مايو 2022. ويستخدم نظام Halo 2 proof ليحل محل المجمعات القديمة مثل Sapling و Sprout، مما يلغي عملية الإعداد الموثوقة ويبسط عمليات المستخدم من خلال عنوان موحد. يحتوي مجمع Orchard حاليًا على أكثر من 4 ملايين ZEC (حوالي 25٪ من إجمالي العرض المتداول)، وهو ما يمثل الغالبية العظمى من حوالي 4.9 مليون ZEC المحمية. انخفض عرض ZEC في العناوين الشفافة بما يقرب من 3 ملايين، من حوالي 14 مليون في بداية العام إلى حوالي 11.4 مليون حاليًا (حوالي 70٪ من إجمالي العرض).

تحتفظ شبكة Zcash حاليًا بحوالي 100-120 عقدة كاملة، وهي زيادة طفيفة عن أدنى مستوى لها والذي بلغ حوالي 60 عقدة في بداية هذا العام، ولكنها لا تزال محدودة النطاق مقارنةً ببيتكوين (حوالي 24000 عقدة) أو مونرو (حوالي 4000 عقدة).

تحتفظ شبكة Zcash حاليًا بحوالي 100-120 عقدة كاملة، وهي زيادة طفيفة عن أدنى مستوى لها والذي بلغ حوالي 60 عقدة في بداية هذا العام، ولكنه لا يزال محدود النطاق مقارنةً ببيتكوين (حوالي 24,000 عقدة) أو مونيرو (حوالي 4,000 عقدة). يعود ذلك أساسًا إلى الاستهلاك الأعلى بكثير للموارد اللازمة لتشغيل عقد Zcash: إذ يجب التحقق من كل معاملة محمية عبر zk-SNARKs، التي تتجاوز متطلباتها من وحدة المعالجة المركزية والذاكرة بكثير متطلبات التحقق القياسي من توقيع بيتكوين؛ كما أن بنية الشبكة متعددة التجمعات (Sprout، Sapling، Orchard) تزيد من التعقيد، وتُجبر ترقيات الشبكة المتكررة مشغلي العقد على تحديث برامجهم باستمرار للحفاظ على التوافق. سيكون اتجاه التقلب في عدد العقد بمرور الوقت ذا قيمة عالية للمراقبة، خاصةً في ظل التركيز المتزايد حاليًا على الخصوصية. وبالنظر إلى المستقبل، يعمل المطور شون بو على تطوير "مشروع تاكيون" - وهو خطة توسع رئيسية تهدف إلى تحسين إنتاجية المعاملات المحمية بشكل كبير من خلال إعادة تصميم آلية المزامنة ونظام تخزين الإبطال في Zcash. يذكر باو أن تاكيون حقق قفزة نوعية في الأداء دون الحاجة إلى بروتوكول حماية جديد، واصفًا إياه بأنه "يكسر جميع العوائق بنظام تشفيري بسيط نسبيًا". في جوهره، قد تضاهي أهمية تاكيون بالنسبة لـ Zcash أهمية فايركانسر بالنسبة لـ Solana. 3. ما هي نوايا NEAR؟

نوايا NEAR (بروتوكول النوايا) هي طبقة تنسيق جديدة بين السلاسل مبنية على بروتوكول NEAR، مما يسمح للمستخدمين بإعلان النوايا (مثل "دفع مبلغ X من ETH إلى العنوان y")، مما يحل محل العملية المعقدة المتمثلة في الإدارة اليدوية لجسور السلاسل، وعمليات التبادل، وتفاعلات المحفظة. يتم تنفيذ هذه النوايا من خلال منفذي النوايا (وكلاء مستقلون على السلسلة)، والذين يؤتمتون تحقيق نوايا المستخدم من خلال عمليات مثل توجيه السيولة، والتبادل بين السلاسل، والتسوية.

بالنسبة لـ Zcash، يعني دمج وظيفة النوايا أنه يمكن للمستخدمين الآن نقل الأصول بين الشبكة الشفافة وشبكة Zcash المحمية. مجمعات السيولة دون الكشف عن كل خطوة على السلسلة. عمليًا، يمكن للمتداولين أو المؤسسات تحويل الأموال من سلاسل الكتل المرئية (مثل إيثريوم) إلى Zcash لإعادة بناء الخصوصية. بعد إتمام معاملة في المجمع المحمي، يمكنهم أيضًا العودة إلى السلسلة الأصلية حسب الحاجة، مما يضمن عدم وجود اتصال مباشر بين العنوانين. يُزيل دمج بروتوكول NEAR Intent مع محفظة Zashi (محفظة ECC الرسمية، محفظة Zcash الأكثر استخدامًا) التعقيدات التقنية للمستخدمين الذين يُجرون عمليات عبر السلاسل وعمليات محمية. تدعم Zcash بشكل أصلي مفاتيح العرض، مما يسمح بالكشف الانتقائي عن تفاصيل المعاملات المحمية لأغراض التدقيق أو الامتثال. تجعل هذه الميزات مجتمعة حماية خصوصية Zcash مريحة للاستخدام الشخصي وتلبي احتياجات المؤسسات. 4. لماذا الآن؟ يبدو أن ارتفاع Zcash بنسبة 700% تقريبًا يعكس تحولًا ثقافيًا أعمق في مجال العملات المشفرة. كما هو موضح في "تقرير حالة صناعة العملات المشفرة لعام 2025" الصادر عن a16z، شهد البحث عن الكلمات المفتاحية المتعلقة بالخصوصية على جوجل ارتفاعًا حادًا في الأشهر الأخيرة. ينتقد العديد من منتقدي بيتكوين توجهها نحو "المؤسسية"، متهمين إياها بـ"هيمنة صناديق الاستثمار المتداولة" وخضوعها للحفظ المركزي. مع ذلك، لا تزال بيتكوين نفسها شفافة تمامًا، ولم تُغير صناديق الاستثمار المتداولة هذه الخاصية؛ بل أضافت وسطاء فقط. في المقابل، يصفها مؤيدو Zcash بأنها "بيتكوين مشفر"، معتبرين إياها عودة إلى مُثُل التشفير - وهو ادعاء يتردد صداه مع الانتشار المتزايد للمراقبة على سلاسل البيانات (بما في ذلك شركات التحليلات مثل Chainalysis وجواسيس وسائل التواصل الاجتماعي مثل ZachXBT وLookonchain). أعاد صعود Zcash إشعال الجدل الفلسفي القديم بين "الخصوصية حق" و"الشفافية ضرورة تنظيمية"، وهي معضلة لطالما سعى المشروع إلى حلها. مع وصول تقنية الخصوصية الخاصة بها أخيرًا إلى مستوى قابلية الاستخدام على مستوى المستهلك، تكتسب Zcash مزيدًا من الاهتمام. وقد تخلصت محفظة Zashi، التي أُطلقت في مارس 2024، من التعقيد التشغيلي لوظيفة الحماية، كما أن نسبة الأصول المحمية تتجه نحو الارتفاع. ومع تزايد استخدام ZEC للحماية، تتوسع مجموعة إخفاء الهوية، وستستمر خصوصية Zcash في التعزيز. ولعل أبرز مؤشر على "العودة القوية" لـ Zcash يأتي من Hyperliquid - قبل بضعة أسابيع، أطلقت البورصة اللامركزية عقود ZEC الدائمة، مما يسمح للمتداولين بإنشاء مراكز رافعة مالية في عملة الخصوصية هذه. تشير هذه الخطوة إلى زيادة الطلب في السوق على هذا الرمز، الذي ظل خاملًا لعدة سنوات. وقد أدى إطلاق العقود الدائمة إلى زيادة سيولة سوق ZEC (حوالي 115 مليون دولار أمريكي من الفائدة المفتوحة اعتبارًا من 30 أكتوبر)، مع تفاقم تقلبات الأسعار الفورية. من الناحية الفنية، لم تتغير أساسيات Zcash بشكل جذري، لكن نظرة السوق لتقنيتها قد تغيرت. ينبع هذا الارتفاع الأخير من الدعم المستمر من رواد الرأي في مجال العملات المشفرة، والوعي المتجدد بضرورة الخصوصية في العملات الرقمية. بغض النظر عن إمكانية الحفاظ على قوة سعر ZEC، فقد نجح هذا التناوب في تدفق الأموال في إجبار السوق على إعادة تقييم قيمة الخصوصية (كما شهدت رموز خصوصية أخرى مثل RAIL وARRR وUMBRA عمليات شراء قوية). أعاد هذا الارتفاع Zcash إلى دائرة الضوء في السوق بعد سنوات من التهميش. يبقى أن نرى ما إذا كان زخم المضاربة سيترجم إلى نمو مستدام للشبكة، لكن التركيز المتجدد على الخصوصية يكشف عن حقيقة أعمق: في نظام مالي متزايد الشفافية، تُعتبر خصوصية المعاملات مرة أخرى ميزة قيّمة.