Blockworks: الطريق لمدة عشر سنوات لاكتشاف تطبيق Bitcoin ETF

المؤلف: بن ستراك، Blockworks؛ المترجم: Songxue، Golden Finance

في الأيام المقبلة، قد توافق هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية أخيرًا على صندوق استثمار متداول يحتفظ بالبيتكوين بشكل مباشر.

بعد جهد دام عقدًا من الزمن من قبل مصدري الصناديق، ستمثل هذه الموافقة المحتملة خطوة مهمة في إضفاء الشرعية على فئة أصول blockchain.

لقد تزايد التفاؤل بشأن هذا الاحتمال في الأشهر الأخيرة، لذلك دعونا نلقي نظرة على كيفية وصول الصناعة إلى هذه المرحلة.

حاول أن تبدأ

تقدم كاميرون وتايلر وينكليفوس بطلب لتأسيس Winklevoss Bitcoin Trust في 1 يوليو، 2013 تمويل. في ذلك الوقت، كان سعر البيتكوين حوالي 100 دولار.

تم تصميم الصندوق، الذي تقدمه الشركة الشقيقة Math-Based Asset Services، للاحتفاظ بعملة البيتكوين وتخزينها من خلال أمين حفظ لم يذكر اسمه في البداية.

وقال في إيداع عام 2013: "يعتقد الرعاة أن الصندوق هو أول منتج يتم تداوله في البورصة مصمم لتتبع سعر الأصول الرقمية مثل البيتكوين."

U.S. Securities رفضت لجنة البورصة (SEC) طلب وينكليفوس في عام 2017، مشيرة إلى أن الافتقار إلى تنظيم سوق البيتكوين أثار "مخاوف بشأن الأعمال والممارسات الاحتيالية أو التلاعبية المحتملة".

تسجيلات ورفض أخرى

قام آخرون بمحاولات مماثلة لـ Winklevoss، ولكن لم يدخل الجميع إلى مرحلة الإنكار. وقالت الشركة في بيان لها إن شركة Grayscale Investments، المعروفة بصندوق Bitcoin Trust (GBTC)، تقدمت لأول مرة بطلب للحصول على صندوق Bitcoin ETF في عام 2016 و"أمضت معظم عام 2017 في محادثات مع هيئة الأوراق المالية والبورصة". إفصاح هيئة الأوراق المالية والبورصات.

ذكرت الشركة في الملف: "في النهاية، سحبنا طلبنا لأننا نعتقد أن البيئة التنظيمية للأصول الرقمية لم تتطور إلى الحد الذي يمكن من خلاله طرح مثل هذه المنتجات بنجاح في السوق."

p>< تقدمت شركة إدارة الأصول التي تركز على العملات المشفرة، Bitwise، بطلب للحصول على صندوق Bitcoin ETF مدعوم ماديًا في عام 2019، لكنها سحبت طلبها في يناير 2020 بسبب مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات. وستطلق الشركة عرضًا آخر في أكتوبر 2021، لكنه لم ينجح.

في الواقع، سيستمر منظمو الأوراق المالية في رفض الطلبات الفورية لصناديق Bitcoin المتداولة على أسس مشابهة لحكمهم على Winklevoss Bitcoin Trust.

في قرارها الصادر في نوفمبر 2021 بشأن صندوق مخطط VanEck المقترح، قالت هيئة الأوراق المالية والبورصة إن Cboe BZX Exchange "لم تحدد أن الوسائل الأخرى كافية للحماية من الأعمال والممارسات الاحتيالية والتلاعبية". وأضافت الهيئة التنظيمية، المقترح لا يوجد لدى بورصة تداول ETF اتفاقية شاملة لمشاركة الإشراف مع "سوق منظم كبير يتعلق بالبيتكوين".

يأتي الحكم بعد شهر من سماح هيئة الأوراق المالية والبورصات لصناديق الاستثمار المتداولة التي تستثمر في عقود بيتكوين الآجلة ببدء التداول في أكتوبر 2021.

Grayscale وVanEck وBitwise هم من بين عشرات الجهات المصدرة التي تقدم حاليًا طلبات Bitcoin ETF إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات. وقد واصل الأخير نشر الأبحاث على مر السنين ردًا على التفنيدات لمختلف تطبيقات Bitcoin ETF.

تنضم شركة BlackRock إلى المعركة كجزء من الموجة الأخيرة

لا يرتدع الرفض والبقاء بعض مصدري الصناديق بعيد. حتى أن أحد عمالقة إدارة الأصول قرر تجربة صندوق Bitcoin ETF الفوري.

أطلقت Ark Invest و21Shares أحدث موجة من طلبات الموافقة على Bitcoin ETF في أبريل 2023، بعد توحيد الجهود لأول مرة لإطلاق مثل هذه الصناديق في عام 2021. قالت كاثي وود، الرئيس التنفيذي لشركة Ark Invest، خلال ندوة عبر الإنترنت الشهر الماضي: "تستمر هيئة الأوراق المالية والبورصات في الرفض، والإنكار، والإنكار، ونحن نستمر في تقديم الملفات، وتقديمها، وحفظها". "أنا ممتن جدًا لـ 21Shares لدفعنا في هذا الاتجاه. "

أثارت شركة BlackRock الدهشة في شهر يونيو الماضي عندما كشفت عن نيتها إطلاق صندوق Bitcoin ETF. يدير عملاق الصناديق أصولًا تزيد قيمتها عن 9 تريليون دولار، ولم يتم رفض سوى صندوق استثمار متداول واحد مقترح من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة.

< p>كتب رئيس منتج CoinShares، تاونسند لانسينغ، في منشور مدونة في أغسطس أن هيئة الأوراق المالية والبورصة قد تخضع "لسياسة" إضافية نظرًا لمشاركة عمالقة القطاع المالي التقليدي مثل BlackRock. ادفع للموافقة على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة.

مثل شركة BlackRock، قدمت شركة Fidelity العملاقة للخدمات المالية أيضًا طلبًا إلى منظمي الأوراق المالية في الولايات المتحدة للحصول على صندوق Bitcoin ETF الفوري.

رفعت Grayscale دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات وفاز لاحقًا

يعتقد بعض مراقبي الصناعة أن الإجراء القضائي الذي اتخذته Grayscale ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في أغسطس يجعل الموافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري الأمريكي أكثر احتمالًا. اختارت هيئة الأوراق المالية والبورصة عدم استئناف الحكم القرار.

رفضت الهيئة التنظيمية اقتراح الشركة بتحويل GBTC إلى صندوق استثمار متداول في عام 2022. ردًا على ذلك، رفعت Grayscale دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة.

حكم القاضي في القضية بأن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات كان حظر التحويل ولكن الموافقة على صندوق استثمار متداول للعقود الآجلة للبيتكوين "تعسفيًا ومتقلبًا".

في حين أن الحكم لا يجبر هيئة الأوراق المالية والبورصة على الموافقة على تغيير GBTC إلى صندوق استثمار متداول، سيتعين على المنظمين رفض مثل هذا الإجراء لأسباب مختلفة. يستمر Grayscale في مراجعة تطبيقه استعدادًا للتحويل المحتمل.

"اختراق النمط" واضح

Ophelia قال سنايدر، رئيس 21Shares، في نوفمبر إن "النمط" ظهر في أحدث موجة من تطبيقات Bitcoin ETF "الاختراق" - حيث يقدم المصدرون المزيد من التفاصيل حول كيفية عمل الصندوق.

"هذا أمر إيجابي حقًا قالت في ذلك الوقت: "لأن التغييرات في السلوك، بصراحة تامة، قد تؤدي في الواقع إلى تغييرات في النتائج، إنه أمر مثير حقًا".

في الآونة الأخيرة، قامت مجموعات صناديق متعددة في الأسبوع الماضي بتسمية جين ستريت، وجي بي مورجان سيكيوريتيز، و والبعض الآخر كمشاركين معتمدين في صناديق البيتكوين المخطط لها.

إذا تمت الموافقة على مثل هذا الصندوق المتداول في البورصة، فسيتم استخدام هذه الكيانات لإنشاء واسترداد أسهم الصندوق.

كما بدأت الإعلانات التي تركز على البيتكوين. لتنتشر.

أطلقت شركة Bitwise عددًا من الإعلانات الشهر الماضي من بطولة الممثل جوناثان جولدسميث. حذت Hashdex وVanEck حذوهما بجهودهما الخاصة، مما يمثل المراحل الأولى لما يُتوقع أن تكون معركة تسويقية إذا تمت الموافقة على صندوق Bitcoin المتداول في البورصة.