عودة الثيران: تشير بيانات مشتقات BTC إلى ارتفاعها إلى 105000 دولار

المؤلف: مارسيل بيكمان، CoinTelegraph؛ إعداد: Deng Tong، Golden Finance

ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 6.5% منذ أدنى مستوى لها عند 92,458 دولارًا في 23 ديسمبر، لكنها فشلت في اختراق مستوى المقاومة البالغ 98,000 دولار. بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 108.275 دولارًا في 17 ديسمبر من العام الماضي، تراجعت سوق الأسهم بشكل حاد بنسبة 14.5٪ مع استعادة المتداولين الثقة.

حافظت مشتقات البيتكوين على موقف محايد إلى صعودي، مما يشير إلى أن تقلبات الأسعار العنيفة لم تؤثر بشكل كبير على معنويات السوق. ويدعم هذا الموقف احتمالية استمرار أسعار الذهب في الارتفاع فوق مستوى 105.000 دولار.

علاوة سنوية لعقود بيتكوين الآجلة لمدة شهرين. المصدر: Laevitas.ch

يتم تداول العقود الشهرية الآجلة للبيتكوين بسعر أعلى من السعر الفوري العادي السوق أعلى بنسبة 12% ويشير هذا إلى الطلب القوي على مراكز الشراء الطويلة ذات الرافعة المالية. عادةً، تعتبر العلاوة التي تتراوح من 5% إلى 10% محايدة حيث يأخذ البائع في الاعتبار فترة التسوية الممتدة عند التسعير.

خيارات بيتكوين لمدة شهر واحد بنسبة 25% انحياز دلتا (خيارات البيع). المصدر: Laevitas.ch

يتم تداول خيارات بيع (بيع) البيتكوين بخصم 2٪ مقارنة بخيارات الاتصال (الشراء) المكافئة على مدار الأسبوعين الماضيين. عندما يتوقع الحيتان وصناع السوق تراجعا محتملا، يتجاوز هذا المؤشر عادة 6٪، مما يعكس علاوة البيع.

كما أن الانتعاش الأخير في الأسواق المالية التقليدية دفع عملة البيتكوين إلى ما يزيد عن 98000 دولار، حيث محى مؤشر S&P 500 خسائره الشهرية في 24 ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.59% من 4.23% قبل أسبوعين، مما يشير إلى أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى من الاحتفاظ بالديون الحكومية.

تعكس الزيادات الأخيرة في عوائد سندات الخزانة الأمريكية عادة توقعات ارتفاع التضخم أو ارتفاع الديون الحكومية، الأمر الذي يمكن أن يخفف من قيمة حيازات السندات الحالية. في المقابل، عندما تضطر البنوك المركزية إلى تحفيز الاقتصاد عن طريق ضخ السيولة، فإن الأصول النادرة مثل الأسهم والبيتكوين تميل إلى الأداء الجيد.

تواجه عملة البيتكوين مخاوف من الركود وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي

لا يزال الاتجاه الصعودي لعملة البيتكوين محدودًا حيث يشعر المستثمرون بالقلق من خطر الركود الاقتصادي العالمي. وفي هذه الحالة، يعد التنبؤ بالتأثير الكامل على أسواق الأسهم والأصول العقارية أمرًا صعبًا. وفي الوقت الحالي، فإن ارتباط البيتكوين بمؤشر S&P 500 مرتفع نسبيًا عند 64%.

قلص بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لخفض أسعار الفائدة ويقول الآن إنه سيخفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025، مقارنة بأربعة متوقعة سابقًا. ويؤدي هذا التعديل إلى تقليل المخاطر قصيرة المدى المتمثلة في انخفاض أرباح الشركات والمشاكل المحتملة المتعلقة بالتمويل العقاري.

من أجل تقييم معنويات السوق، من الضروري تحليل سوق هامش البيتكوين. على عكس عقود المشتقات، التي تتطلب مشترين وبائعين، تسمح أسواق الهامش للمتداولين باقتراض عملات مستقرة لشراء عملة البيتكوين الفورية أو اقتراض عملة البيتكوين لإنشاء مراكز بيع، مراهنة على انخفاض السعر.

نسبة هامش البيتكوين الطويلة والقصيرة لـ OKX. المصدر: OKX

تبلغ نسبة الهامش الطويل إلى القصير في Bitcoin في OKX حاليًا 25 مرة، مع جيد لـ مراكز طويلة (شراء). تاريخيًا، دفعت الثقة المفرطة هذه النسبة إلى ما فوق 40x، في حين تعتبر المستويات الأقل من 5x هبوطية بشكل عام.

تُظهر كل من مشتقات البيتكوين وأسواق الهامش زخمًا صعوديًا، على الرغم من الانخفاض القياسي في صندوق iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) التابع لشركة BlackRock في 24 ديسمبر من تدفق الأموال إلى الخارج. علاوة على ذلك، فإن المرونة التي تظهر في إعادة اختبار مستويات 92,458 دولارًا في 23 ديسمبر عززت التفاؤل بأن البيتكوين لديها القدرة على الوصول إلى 105,000 دولار وما بعدها.