المؤلف: باحث في شركة YBB Capital، Ac-Core، الترجمة: شان أوبا، Golden Finance
1. خلفية الانقسام الصلب لشبكة بيكترا
أُطلقت ترقية بيكترا لإيثريوم رسميًا في 5 مارس. تجمع هذه الترقية بين تحديثي براغ وإلكترا، بهدف تحسين طبقة التنفيذ وطبقة الإجماع في إيثريوم. تشكل شوكة Pectra الصلبة علامة فارقة مهمة في تطوير Ethereum، بهدف تحسين آلية مشاركة ETH، وتعزيز قابلية التوسع في الطبقة 2 (L2)، وتوسيع سعة الشبكة من خلال تقديم 11 اقتراحًا لتحسين Ethereum (EIPs). سيتم تنفيذ الترقية على شبكة اختبار Holesky في وقت مبكر من 24 فبراير 2024، ومن المقرر نشرها على شبكة Ethereum الرئيسية في 8 أبريل 2024، اعتمادًا على الإكمال الناجح لترقيات شبكة اختبار Holesky وSepolia.
بعد ترقية Dencun في مارس 2024، تتوقع Pectra دمج العديد من EIPs لمعالجة التحديات في قابلية التوسع والأمان وتجربة المستخدم. وفقًا لموقع ethereum.org، تم تقسيم الترقية إلى مرحلتين:
المرحلة 1: منتصف مارس 2025
• مضاعفة سعة Blob L2: زيادة سعة Blob لكل كتلة من 3 إلى 6، مما يقلل من ازدحام الشبكة ويخفض رسوم المعاملات.
• تجريد الحساب: يسمح للمستخدمين باستخدام عملات مستقرة مثل USDC وDAI لدفع رسوم الغاز، مما يزيد من مرونة الدفع.
• زيادة حد المشاركة للمحقق: قم بزيادة حد المشاركة لمحقق واحد من 32 ETH إلى 2048 ETH لدعم عمليات المشاركة على نطاق واسع.
المرحلة 2: نهاية عام 2025 - أوائل عام 2026
• مقدمة شجرة Verkle: استخدم شجرة Verkle لتحل محل شجرة Merkle-Patricia لتحسين تخزين البيانات وتحسين كفاءة المزامنة.
• PeerDAS (أخذ عينات من توفر بيانات الأقران): يسمح للعقد بالتحقق دون الحاجة إلى تخزين كافة بيانات المعاملات، مما يحسن قابلية التوسع. 2. مقترحات تحسين الإيثريوم الرئيسية (EIPs) في ترقية Pectra تتضمن ترقية Pectra 11 مقترحًا لتحسين الإيثريوم (EIPs) تهدف إلى تحسين قابلية التوسع والأمان وتجريد الحساب وآليات مشاركة المحقق. فيما يلي تسليط الضوء على بعض المقترحات الرئيسية بناءً على تأثيرها المحتمل على تطوير الإيثريوم (اعتمادًا على منظور البحث الشخصي): 1. EIP-7702: تجريد الحساب ...
وجهة النظر: سيؤدي هذا إلى تحسين محفظة تجريد الحساب بشكل كبير، مما يسمح لها بالعمل مثل العقد الذكي - معالجة المعاملات الدفعية وتمكين مدفوعات الغاز من جهات خارجية. (يعمل EIP-7840 ذو الصلة على توسيع وظائف الحساب بشكل أكبر وتمكين سلوك الحساب القابل للتخصيص).
2. EIP-7251: زيادة حصة المُحقق
نظرة عامة: زيادة الحد الأقصى لحصة المُحقق من 32 ETH إلى 2048 ETH، وتبسيط إدارة المُحقق والسماح بعقد المشاركة على نطاق أوسع.
وجهة النظر: في حين أن هذا يزيد من مركزية تخزين الإيثريوم، فإنه يرفع أيضًا حاجز الدخول للمحققين، مما يجعل عملية التخزين أكثر ملاءمة للمؤسسات بدلاً من المشاركين في التجزئة. 3. EIP-7002: تحسين السحب
نظرة عامة: السماح لعناوين طبقة التنفيذ بتحفيز عمليات السحب، وتقليل الاعتماد على طبقة الإجماع، وتبسيط عملية السحب.
وجهة النظر: تجعل عمليات السحب أكثر مباشرة وكفاءة، مما يلغي الخطوات غير الضرورية في عملية سحب التعهد. 4. EIP-6110: تحسين تأخير تنشيط المحقق
نظرة عامة: تقليل تأخير تنشيط المحقق من حوالي 9 ساعات إلى حوالي 13 دقيقة، مما يحسن كفاءة مشاركة الشبكة بشكل كبير.
وجهة النظر: يمكن أن يؤدي الانضمام السريع للمحقق إلى تحسين كفاءة موارد Ethereum وتقليل ازدحام الشبكة وتقليل تكاليف التشغيل. 5. EIP-7691: توسيع حجم الكتلة
نظرة عامة: زيادة حجم الكتلة بنسبة 50%، مما يسمح للشبكة بمعالجة المزيد من المعاملات وتحسين قابلية التوسع الشاملة.
وجهة النظر: إن تقليل الازدحام وزيادة سرعة المعاملات سيساعد Ethereum على التعامل مع حركة المرور العالية، وخاصة أثناء ذروة الاستخدام. (يقوم EIP-7742 بتعديل سعة الكتلة لكل كتلة بشكل ديناميكي لتحسين التوسع L2 بشكل أكبر). 6. EIP-7516: شفافية MEV المحسنة
نظرة عامة: توفير المزيد من الوضوح حول القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV) لمساعدة المستخدمين والمطورين على فهم ومراقبة نشاط MEV بشكل أفضل.
وجهة النظر: على الرغم من أن زيادة الشفافية تقلل من فرص التحكيم، إلا أنها تعمل على تعزيز عدالة معاملات الإيثريوم. 7. EIP-7549: تعديل رسوم الغاز
نظرة عامة: تحسين هيكل رسوم الغاز لتقليل الازدحام واستقرار تكاليف المعاملات.
وجهة النظر: تساعد في التخفيف من ارتفاع رسوم الغاز خلال فترات ازدحام الشبكة وتجعل الرسوم أكثر قابلية للتنبؤ. (كما قام EIP-6046 بتعديل رسوم الغاز، ولكن EIP-7549 قدم آلية تسعير أكثر ديناميكية ومرونة). 8. EIP-7685: تحسين آلية الحوكمة
نظرة عامة: تحسين هيكل حوكمة الإيثريوم لجعله أكثر لامركزية وشفافية وكفاءة.
وجهة النظر: يمكن أن يؤدي ذلك إلى تسريع الموافقة على المقترحات وتحسين عملية اتخاذ القرار التي يقودها المجتمع. 9. EIP-7021: تحسين آلية عقوبة المحقق
نظرة عامة: تعديل آلية العقوبة لمواءمة حوافز المحقق بشكل أفضل مع أمان الشبكة والحد من السلوك الخبيث.
وجهة النظر: كحل متوازن لزيادة حد المشاركة للمحقق (EIP-7251)، يجب ضمان المنافسة العادلة بين المحققين. 10. EIP-7683: تحسين أداء العقود الذكية
نظرة عامة: تحسين كفاءة الغاز في تنفيذ العقود الذكية، وتقليل تكاليف التنفيذ وتحسين الكفاءة على السلسلة.
وجهة النظر: سيفيد هذا تطبيقات DeFi، ويقلل التكاليف ويزيد من سرعات المعاملات - مما قد يؤدي إلى تحسين آلية التداول الخاصة بـ Uniswap. 11. EIP-6123: تحسين التوافق بين السلاسل
نظرة عامة: تعزيز قابلية التشغيل البيني لإيثريوم مع سلاسل الكتل الأخرى وتعزيز العمليات السلسة بين السلاسل.
وجهة النظر: إن تعزيز دور الإيثريوم كمركز متعدد السلاسل سيجعل عمليات نقل الأصول والتفاعلات عبر السلاسل أكثر سلاسة. 3. ترقية Pectra ثنائية الطبقات
تتبنى Pectra نهج ترقية ثنائي الطبقات، من خلال دمج طبقة التنفيذ (براغ) وطبقة الإجماع (Electra) لحل مشكلات المزامنة التي قد تنشأ عن الترقيات المنفصلة. تاريخيًا، تمت ترقية طبقة التنفيذ وطبقة الإجماع في Ethereum بشكل مستقل بسبب وظائفهما المختلفة:
طبقة التنفيذ (براغ): مسؤولة عن معالجة معاملات المستخدم وتنفيذ العقود الذكية وإدارة تغييرات الحالة. هذه هي الطبقة التي يتفاعل فيها المستخدمون مباشرة مع Ethereum، وهي بمثابة البنية الأساسية الأساسية للتطبيقات اللامركزية (DApps) والعقود الذكية.
طبقة الإجماع (Electra): تعمل بموجب آلية إثبات الحصة (PoS)، وتدير المحققين، وتضمن إنتاج الكتل وتحافظ على أمان الشبكة. تضمن هذه الطبقة اتساق وسلامة سلسلة الكتل، مع قيام المحققين بوضع الأصول في محفظتهم لمواءمة مصالحهم مع أمان الشبكة.
بروتوكولات EIP البارزة التي تتطلب تعديلات على الطبقة
تتطلب العديد من بروتوكولات EIP في ترقية Pectra تعديلات على طبقة التنفيذ أو طبقة الإجماع:
بروتوكولات EIP التي تعدل طبقة الإجماع:
بروتوكولات EIP التي تعدل طبقة التنفيذ:
بروتوكولات EIP الرئيسية الأخرى في Pectra
EIP-7623: آلية مُحسّنة لتمرير الرسائل عبر السلسلة
نظرة عامة: تحسين معالجة الرسائل عبر السلسلة وتعزيز كفاءة وأمان الاتصالات عبر السلسلة.
الأهمية: في حين تركز Pectra بشكل أساسي على طبقة التنفيذ والإجماع الداخلية الخاصة بـ Ethereum، يهدف EIP-7623 إلى تحسين قابلية التشغيل البيني مع سلاسل الكتل الخارجية، وخاصة في عمليات نقل الأصول عبر السلسلة ونقل البيانات.
EIP-2537: عمليات منحنى BLS12–381
نظرة عامة: يقدم الدعم لمنحنى التشفير BLS12–381، وهو أمر بالغ الأهمية لإثباتات المعرفة الصفرية (ZKP) والتشفير.
الأهمية: على عكس التركيز الواسع لشركة Pectra على معالجة المعاملات، وتحسين رسوم الغاز، وآليات التحقق، يعمل EIP-2537 على تحسين القدرات التشفيرية على وجه التحديد، وخاصة في التطبيقات التي تركز على الخصوصية والتحقق من الإثبات.
EIP-2935: آلية استرداد المحقق
نظرة عامة: توفير آلية أكثر مرونة للمحققين لاستعادة وضعهم بعد فقدان دور المحققين.
الأهمية: يضمن EIP-2935 إمكانية إعادة دمج المحققين في عملية الإجماع في ظل ظروف معينة. على النقيض من ذلك، تركز EIP-7251 وEIP-7021 من Pectra على تعديلات حدود المشاركة وآليات العقوبة، وتحسين حوافز المحققين وتدابير الأمان. 4. تأثير Pectra على Ethereum وسوق العملات المشفرة
التطبيقات اللامركزية
يقدم شوكة Pectra الصلبة وظيفة العقد الذكي للمحافظ العادية، مما يبسط عملية التطوير ويوسع التطبيقات المحتملة. تجعل الميزات مثل الاسترداد الاجتماعي والمعاملات الدفعية من السهل إنشاء تطبيقات لامركزية سهلة الاستخدام، وبالتالي تحسين موثوقية وكفاءة التطبيقات اللامركزية في DeFi وGameFi وغيرها من المجالات. ومع ذلك، يواجه الإيثريوم تحديًا متزايدًا، ألا وهو تأثير "الطفيلية" في الطبقة 2 (L2). استوعبت سلاسل L2 جزءًا كبيرًا من نشاط DeFi، مما أدى إلى انخفاض رسوم معاملات الشبكة الرئيسية وارتفاع تضخم ETH. في حين أن L2s هي جزء من نظام Ethereum البيئي، فإن جامعاتها المركزية ونماذجها الاقتصادية المستقلة تثير المخاوف بشأن القيمة طويلة الأجل لـ Ethereum.
القيمة طويلة الأجل لإيثريوم
لقد شعر العديد من حاملي إيثريوم بخيبة أمل إزاء أداء سعر إيثريوم خلال هذه الدورة، ويعتقد البعض أن بيكترا يمكن أن تكون بمثابة عامل تغيير، خاصة فيما يتعلق بتحسينات التخزين وقابلية التوسع L2. يقدم التحديث العديد من التحسينات الرئيسية:
عمليات محفظة أكثر مرونة، ودعم للمعاملات الدفعية ورسوم الغاز المدعومة
زيادة حدود مشاركة المحقق، مما يتيح عمليات سحب أسرع وإدراج المحقق
زيادة سعة الكتلة، مما يؤدي إلى معالجة أسرع للمعاملات ورسوم غاز أعلى
تؤدي عتبات المشاركة الأعلى إلى زيادة شفافية MEV، وزيادة تكاليف MEV، وتحسين الشفافية وكفاءة حوكمة الشبكة. يصبح تنفيذ العقود الذكية أقل تكلفة، وتزداد التوافقية بين السلاسل، وتصبح معالجة المعاملات أكثر فعالية من حيث التكلفة. ومع ذلك، لم يتم حل مشكلة تجزئة الإيثريوم حتى الآن. يواجه النظام البيئي سؤالاً أساسياً: هل ينبغي على Ethereum أن يهدف إلى نموذج سلسلة واحدة عالي الإنتاجية، أو الاستمرار في الاعتماد على التجميع المجزأ L2؟ وقد تصبح هذه المعضلة بمثابة قيد طويل الأمد على تطوير الإيثريوم.
عوامل سولانا
يعود ارتفاع أسعار سولانا في المقام الأول إلى الإنتاجية العالية، وتكاليف المعاملات المنخفضة، والدعم القوي من رأس المال الأميركي. على عكس السيولة اللامركزية لـ Ethereum على L2، يوحد نموذج السيولة المترابط الخاص بـ Solana الأصول في شبكة واحدة. لقد نجح الإيثريوم في حل مشكلة قابلية التوسع من خلال حلول L2، ولكن على حساب الابتكار المجزأ والمكرر، مما يجعل نموذج السلسلة المتجانسة جذابًا بشكل متزايد. من منظور السوق، تظل الميزة الأكبر لإيثريوم هي مكانتها المهيمنة في التمويل اللامركزي (DeFi) - المحرك الأساسي للقيمة في نظام إيثريوم البيئي.
التسوية بشأن اللامركزية
إن الميزة الأكبر لترقية Pectra هي تحسين الأمان وقابلية التوسع، ولكن EIP-7251 يجلب أيضًا سيفًا ذا حدين:
المزايا: توحيد عدد المحققين، وتقليل عبء التخزين على نطاق واسع وتقليل نفقات تشغيل الشبكة.
العيوب: تؤدي المركزية المتزايدة إلى جعل الإيثريوم أكثر شعبية لدى المستثمرين الكبار والمؤسسات، ولكنها قد تؤدي إلى تنفير المشاركين من تجار التجزئة. السؤال الاستراتيجي الآن هو ما إذا كان الإيثريوم قادرًا على استخدام سقف حصته البالغ 2048 ETH لجذب رأس المال المؤسسي، تمامًا كما نجح سولانا وسوي في جذب المستثمرين الأميركيين. هل يمكن رفع سعر الإيثريوم عن طريق جذب الأموال المؤسسية على حساب اللامركزية؟
تواجه إيثريوم الآن نسخة جديدة من "الثالوث المستحيل":
سيكون إيجاد التوازن الصحيح بين هذه العناصر هو التحدي الأكبر الذي يواجه إيثريوم في المستقبل.
أين نجم الشمال لإيثريوم؟ يبدو أن الإيثريوم قد فقد طريقه. يتوسع المعروض اللامركزي من ETH تدريجيًا، وتحول نشاط DeFi إلى سلاسل L2، مما تسبب في انخفاض حاد في تحصيل رسوم الشبكة الرئيسية. في الواقع، تعمل سلاسل L2 كسلاسل كتلة مستقلة، في حين تعمل المصنفات المركزية في الواقع كأنظمة بيئية مستقلة.
، فإن blockchains الأخرى لها روايات واضحة:
-
AI Applications = الحدود التالية
وقد حقق ارتفاع النسبة رؤيتها في أن تكون المنافس الأقوى لإيثريوم. لقد أعادت Metis وضع نفسها باعتبارها سلسلة كتل تركز على الذكاء الاصطناعي، وتتنافس مع DeFAI على نظام بيئي مدفوع بالنية.
إذن، ما هو نجم الشمال لإيثريوم؟ لا يزال تطبيق صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بإيثريوم يواجه مشاكل، ويرجع ذلك أساسًا إلى مشكلتين رئيسيتين: 1. نقص دخل التخزين. على عكس صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة ببيتكوين، لا يوفر صندوق المؤشرات المتداولة لإيثريوم مكافآت التخزين.
إن الاحتفاظ بـ ETH من خلال صندوق الاستثمار المتداول سوف يؤدي إلى فقدان ما يقرب من 3.5% من مكافآت الرهان ذات العائد السنوي. يجب على المستثمرين أيضًا دفع رسوم الإدارة ولا يمكنهم الوصول إلى فرص الدخل من DeFi. 2. الافتقار إلى التنسيق المؤسسي. إن اللامركزية القوية لإيثريوم تجعل من الصعب على وول ستريت الهيمنة.
على عكس البيتكوين، لم يتم استيعاب القيمة الأساسية لإيثريوم بشكل كامل بعد من قبل التمويل التقليدي.
يشارك المشاركون المؤسسيون بشكل أساسي في Ethereum من خلال العملات المستقرة وDeFi، بدلاً من التعرض المباشر لـ ETH. ومع ذلك، فإن الحد الأقصى لمشاركة ETH البالغ 2,048 في Pectra يشير إلى تحول محتمل. من خلال السماح بملكيات مؤسسية أكبر، يمكن أن يتوافق Ethereum مع رأس المال المؤسسي من خلال تكامل RWA، مما قد يجعل ETF المضمون بـ Ethereum مهمًا استراتيجيًا مثل اعتماد احتياطي Bitcoin.
قد يكون نجم الشمال قصير الأجل لعملة الإيثريوم عبارة عن صندوق تداول متداول قائم على المشاركة يرفع من مستوى سعر الإيثريوم إلى مستوى الاحتياطي الاستراتيجي لعملة البيتكوين.
Kikyo
Weatherly
Anais
Catherine
Joy