مقاييس العملة: تحليل متعمق لبيانات التعدين في الربع الرابع من عام 2024

المؤلف: ماتياس أندرادي المصدر: ترجمة Coin Metrics: شان أوبا، Golden Finance

2024 الرابع تقرير حالة الشبكة ربع السنوي: تحليل خاص لبيانات التعدين

النقاط الرئيسية

• كان لـ تنصيف عملة البيتكوين في عام 2024 تأثير كبير على ربحية القائمين بالتعدين، وبينما انخفضت إيرادات البيتكوين لكل تيراهاش (TH/s) من طاقة التعدين بشكل ملحوظ، فقد ارتفع سعر البيتكوين مؤخرًا إلى وتم تعويض ذلك جزئيًا بأكثر من 105000 دولار.

• تظهر أسهم شركات تعدين البيتكوين المتداولة علنًا تقلبات أعلى من تقلبات أسعار البيتكوين. لقد تفوقت الشركات التي تتمتع بميزانيات عمومية أقوى وأجهزة تعدين أكثر كفاءة، مثل Hut8، وBitdeer، وCore Scientific، على نظيراتها.

• يُظهر تحليل توزيع أجهزة ASIC على شبكة Bitcoin تحولًا كبيرًا في هيمنة أجهزة التعدين. في الوقت الحالي، تهيمن آلات سلسلة S19 على السوق، مما يعكس الوتيرة السريعة لتحسينات الكفاءة في أجهزة التعدين، مع قيام المشغلين بتحديث المعدات باستمرار للحفاظ على قدرتهم التنافسية.

• وبالنظر إلى المستقبل، فإن قدرة القائمين بتعدين البيتكوين على التكيف مع تعديلات عرض الشبكة، وتحسين العمليات، والاستفادة من التقدم التكنولوجي ستكون أمرًا بالغ الأهمية لقدرتهم التنافسية على المدى الطويل. والربحية من المهم.

مقدمة

تطورت صناعة تعدين البيتكوين العالمية إلى صناعة معقدة وواسعة الانتشار جغرافيا. يبحث عمال المناجم باستمرار عن الظروف الأكثر ملاءمة لدعم عملياتهم كثيفة الاستهلاك للطاقة. وعلى عكس الرؤية المثالية لـ "شبكة عملات مشفرة بلا حدود تعمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع"، فإن الواقع هو أن نشاط تعدين البيتكوين حساس للغاية لسياسات الطاقة الإقليمية، والظروف المناخية، وحتى التفضيلات الثقافية.

سوف تتعمق هذه المقالة في الأنماط والاتجاهات المتغيرة لصناعة تعدين البيتكوين العالمية. من خلال تحليل مفصل لبيانات معدل تجزئة البيتكوين وصعوبة التعدين، سنكشف عن توزيع معدل تجزئة التعدين وتطوره بمرور الوقت، مع الاستفادة من الرؤى الفريدة التي توفرها بيانات Coin Metrics.

جارٍ المراجعة

أهم تغيير في عملة البيتكوين أحد الأحداث المهمة هو التخفيض المنتظم لمكافآت الكتلة إلى النصف، حيث حدث النصف الأخير في أبريل 2024. يؤدي هذا الحدث المرتقب، والذي يحدث كل أربع سنوات تقريبًا، إلى خفض المكافآت التي يتلقاها القائمون بتعدين البيتكوين إلى النصف، مما يقلل بشكل فعال من كمية المعروض الجديد من البيتكوين الذي يدخل التداول.

كما هو متوقع، فإن النصف في عام 2024 له تأثير كبير على صناعة تعدين البيتكوين. يُظهر تحليلنا لتعديلات صعوبة التعدين (الموضح في الرسم البياني أدناه) أن الصعوبة زادت بشكل كبير في الأشهر التي سبقت الانخفاض إلى النصف حيث تسابق القائمون بالتعدين لتحقيق أقصى قدر من مكافآتهم قبل التخفيض.

p>

يؤثر انخفاض مكافآت الكتلة بشكل مباشر على دخل القائمين بتعدين البيتكوين، كما هو موضح في الشكل أدناه. تظهر بياناتنا أن الإيرادات لكل تيراهيرتز (TH/s) من معدل تجزئة التعدين المقومة بالبيتكوين انخفضت بشكل ملحوظ بعد النصف مباشرة، حيث كان على القائمين بالتعدين أن يتحملوا تلقي نصف المكافأة السابقة فقط لكل كتلة تم التحقق منها بنجاح.

p>

على الرغم من انخفضت الإيرادات المقومة بالبيتكوين، ولكن تم تعويض ذلك جزئيًا من خلال الارتفاع الأخير في أسعار البيتكوين فوق 107000 دولار، كما هو موضح أدناه. تعافت إيرادات الدولار الأمريكي لكل تيراهيرتز/ثانية من طاقة التعدين ولكنها لا تزال أقل من مستويات ما قبل النصف، حيث يواجه القائمون بالتعدين التحدي المتمثل في الحفاظ على الربحية وسط انخفاض مكافآت الكتلة.

p>

تسلط هذه الاتجاهات الضوء على المرونة والقدرة على التكيف المطلوبة من القائمين بتعدين البيتكوين في مواجهة تعديلات العرض المخطط لها على الشبكة. مع استمرار تطور الصناعة، يحتاج القائمون بالتعدين إلى تحسين العمليات، والعثور على مصادر الطاقة الأكثر فعالية من حيث التكلفة، والاستفادة من التقدم التكنولوجي ليظلوا قادرين على المنافسة في مشهد تعدين العملات المشفرة المتغير باستمرار.

شركات تعدين بيتكوين متداولة علنًا

متداولة علنًا الأداء تُظهر أسهم تعدين البيتكوين ارتباطًا قويًا مع تحركات أسعار البيتكوين، ولكن مع تقلبات أعلى بكثير. مع وصول عملة البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في عام 2024، ارتفعت أسعار شركات التعدين، على الرغم من أن المسار اختلف بناءً على عوامل مثل كفاءة التشغيل ومستويات الديون وقدرة التعدين.

قامت شركات التعدين الكبرى مثل Marathon Digital Holdings (MARA) وRiot Platforms (RIOT) وCleanSpark (CLSK) بالتداول من أدنى مستوياتها لعام 2023 بمئات النسب المئوية. نقاط. ومع ذلك، فإن هذا التقدير ليس موحدا في جميع أنحاء الصناعة. عادةً ما تتفوق الشركات التي تتمتع بميزانيات عمومية أقوى ومعدات التعدين الأحدث والأكثر كفاءة على نظيراتها. منذ يوليو 2024، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، كانت Hut8 وBitdeer وCore Scientific هي أكبر الشركات الصاعدة، بمكاسب بلغت 68% و78.5% و60.2% على التوالي.

p>

هناك عدة عوامل تدفع حركة السعر هذه. لدى شركات التعدين تكاليف ثابتة عالية للمعدات والكهرباء، مما يعني أن الزيادة في سعر البيتكوين يمكن أن تؤدي إلى زيادة أكبر في الربحية. وهذا ما يفسر أيضًا سبب ميل أسهم التعدين إلى أن تكون أكثر تقلبًا من عملة البيتكوين نفسها، والتي ارتفعت قيمتها بنسبة 54.3٪ خلال نفس الفترة.

يؤثر حدث تنصيف البيتكوين على التقييمات حيث يأخذ المستثمرون في الاعتبار كلاً من انخفاض مكافآت التعدين وتاريخ ارتفاع الأسعار بعد نموذج التنصيف السابق. أخيرًا، احتفظ العديد من القائمين بالتعدين بعملات البيتكوين المستخرجة خلال فصل الشتاء المشفر، مما أدى بشكل أساسي إلى الاستفادة من سعر البيتكوين. ومع ارتفاع قيمة البيتكوين، ترتفع قيمة هذه الأصول بشكل كبير، مما يعزز مركزها المالي.

من المهم ملاحظة أن هذه الأسهم تواجه مخاطر فريدة بالإضافة إلى تقلبات أسعار البيتكوين. يمكن أن يكون لتكاليف الطاقة وتقادم المعدات والقضايا التنظيمية تأثير كبير على أدائها. بالإضافة إلى ذلك، تستمر المنافسة في صناعة التعدين في الزيادة وقد تتعرض الهوامش للضغط حتى في بيئة ارتفاع أسعار البيتكوين، مما قد يؤدي إلى نشاط الاندماج والاستحواذ والتوحيد في صناعة التعدين.

p>

توزيع ASIC

يمكن تتبع تطور أجهزة تعدين Bitcoin من خلال تحليل أنماط الأرقام العشوائية في كتل التعدين للحصول على فهم متعمق للتقدم التكنولوجي والميزات الأمنية للشبكة. يستخدم كل مصنع لـ ASIC طريقة مختلفة لمسح الأرقام العشوائية، وإنشاء توقيع يمكن التعرف عليه يسمح للباحثين بتحديد الأجهزة التي قد تكون مسؤولة عن تعدين كتلة معينة. لقد أصبح هذا النهج، الذي ابتكرته وصقلته شركة Coin Metrics، أداة مهمة لفهم تكوين النظام البيئي لتعدين البيتكوين.

p>

تشير البيانات إلى أن هيمنة أجهزة التعدين قد شهدت عدة تحولات كبيرة في السنوات الست الماضية. تم التخلص التدريجي من جهاز تعدين Antminer S9، الذي كان مهيمنًا حتى 2019-2020، بشكل كامل تقريبًا حيث مرت الشبكة بدورة ترقية تكنولوجية كبيرة. تهيمن أجهزة سلسلة S19 على المشهد الحالي، بما في ذلك XP وJPro والإصدار القياسي، والتي تمثل معًا غالبية معدل التجزئة للشبكة. يوضح هذا التحول الوتيرة السريعة التي تتحسن بها كفاءة أجهزة التعدين مع استمرار المشغلين في الترقية ليظلوا قادرين على المنافسة في بيئة التعدين الصناعية بشكل متزايد.

الاستنتاج

سيكافئ حدث النصف لعام 2024 القائمين بالتعدين A تخفيض بنسبة 50%، والذي كان له تأثير كبير على ربحية وعمليات تعدين البيتكوين في جميع أنحاء العالم. وبينما انخفضت الإيرادات المقومة بالبيتكوين لكل قوة تيراهاش على الفور، ساعد الارتفاع الأخير في أسعار البيتكوين على تعويض بعض التأثير السلبي، مما سمح للقائمين بالتعدين بالحفاظ على مستوى من الربحية. ومع ذلك، لا تزال الصناعة تواجه تحديات في التكيف مع التغيرات في العرض البرامجي للشبكة.

مع استمرار تطور النظام البيئي للبيتكوين، ستحتاج صناعة التعدين إلى إظهار المرونة والقدرة على التكيف والعين الثاقبة لتحسين العمليات للبقاء في الطليعة.