قبل انهيار FTX في نوفمبر 2022، كانت عمليات تبادل العملات المشفرة تقليديًا غامضة.

وما لم يتم وضع علامة عليها وتحديدها بشكل صريح، كان من المستحيل تتبع المحافظ التي تمتلكها البورصة، أو قد تمتلكها.

ونتيجة لذلك، ظهرت فكرة إثبات الاحتياطيات (PoR).

وقد اعتبر ذلك ضروريًا كممارسة تدقيق شفافة توفر تقريرًا غير متحيز عن أصول الشركة الاحتياطية.

يستخدم مدققو الطرف الثالث التوقيعات المشفرة التي تمثل الرصيد الإجمالي لأصول العميل للتأكد من أن الوصي يحتفظ بكمية مساوية أو أكبر من الأصول الاحتياطية.

وهذا يحمي من أزمات السيولة المحتملة أثناء عمليات السحب الجماعي للعملاء.

تسمح هذه الممارسة الأفضل للهيئات التنظيمية باستخدام إثبات الأداء كوسيلة لوضع معايير تحمي المستهلكين من خلال ضمان أمن أموال العملاء.

إثبات الاحتياطي

عادةً، يتضمن إثبات الأداء (PoR) إنشاء لقطة لأرصدة الشركة، وتوفير دليل شفاف على أن شركة العملات المشفرة تمتلك أصولًا كافية لتغطية التزاماتها في أي لحظة.

باستخدام بنية بيانات آمنة تُعرف باسم شجرة Merkle، يقوم PoR بتجميع أرصدة العملاء دون الكشف عن معلومات خاصة.

يسمح جذر Merkle، وهو بصمة مشفرة مقاومة للتلاعب، للمدققين بالتحقق من معلومات الرصيد بشكل آمن.

تعمل آلية التجزئة الخاصة بشجرة Merkle، والتي تعتبر أساسية لتقنية blockchain، على حماية البيانات من محاولات العبث أو القرصنة.

لكن مثل هذه الطريقة لا تخلو من العيوب - حيث تقدم نسبة إثبات الأداء (PoR) لمحة زمنية واحدة، وليست محاسبة حية للأرصدة بمرور الوقت.

بالإضافة إلى ذلك، فإنه يكشف فقط عن الأصول الموجودة على السلسلة، وليس أصلها، مثل ما إذا كانت الأصول قد تم اقتراضها للتدقيق.

المراقبة في الوقت الحقيقي

لقد تطورت PoR قليلاً منذ بدايتها.

واليوم، أتاحت لنا منصات مراقبة blockchain في الوقت الفعلي مثل Dune Analytics وArkham Intelligence تتبع الحركات باستمرار داخل الأصول المعلنة للبورصة.

لفهم كيف يمكن لـ PoR أن يساعدنا في فهم النطاق والحصة السوقية لبورصات العملات المشفرة اليوم، سنقوم بمقارنة ثلاث بورصات مختلفة - HTX، وGate.io، وBitget، وكلها بورصات معروفة في حد ذاتها.

HTX، أو محفظة Huobi

اعتبارًا من وقت النشر، يمكننا أن نرى هنا أن أكبر ممتلكات HTX موجودة في HT وBTC، وكلاهما تقدر قيمتهما بشكل فردي بحوالي 450 مليون دولار أمريكي.

يبلغ إجمالي الرصيد الذي تديره Huobi حوالي 4.2 مليار دولار.

تبلغ قيمة Ethereum هنا حوالي 100 مليون دولار، على الرغم من أن ذلك على شكل stETH، وهي نسخة مراهنة من Ethereum بواسطة Lido Finance.

لا يستوعب Ethereum الفعلي سوى نسبة صغيرة من محفظة البورصة.

ومع ذلك، لا تعطينا شركة Dune نظرة ثاقبة لممتلكات Tron في البورصة.

في الواقع، فهي تغطي فقط Bitcoin والسلاسل الأخرى المتوافقة مع EVM مثل Arbitrum وBinance Smart Chain وPolygon وAvalanche.

أركام الاستخباراتيقدم لنا صورة أفضل - تمثل ترون حوالي 1.85 مليار دولار (44٪) من محفظة الشركة

محفظة بيتجيت

تدير BitGet، المعروفة أيضًا بمحفظتها، ملفًامحفظة كبيرة .

تبلغ قيمة ممتلكات BitGet حوالي 2.7 مليار دولار، وهي معرضة بشكل أقل بكثير لـ Tron، حيث تصل إلى 5٪ فقط، أو 150 مليون دولار في محفظتها.

انظر: تفاصيل مقتنيات أصول BitGet

وهذا أمر منطقي - نظرًا لأن جاستن صن يمتلك Tron، فليس من المستغرب أن تقوم بورصة HTX الخاصة به بتخصيص أصولها لها.

بدأ النمو الهائل لـ BitGet في الغالب في أبريل من هذا العام.

انظر: نمو BitGet المطرد على مر السنين

وحققت البورصة نمواً مطرداً مع تدفقات طفيفة للأصول إلى الخارج.

وشهدت البورصة خلال الأسبوع الماضي زيادة في صافي الأصول بما يقارب 300 مليون دولار.

محفظة Gate.io

وأخيرا لدينا Gate.io، والتييدير حولها 3.6 مليار دولار صافي الأصول.

مثل BitGet، تتعرض البورصة في الغالب لسلسلة Ethereum، مع تعرض أصغر لـ Tron بقيمة 45 مليون دولار - حوالي 1٪ من محفظتها.

انظر: انهيار محفظة Gate.io

لقد تنوعت النتائج على BitGet.

لقد كانت هناك مراحل من النمو الكبير في إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة، ولكن التدفقات الخارجة كانت كبيرة أيضًا.

وفي مرحلة ما، تمكنت Gate.io من إدارة ما يقرب من 5.1 مليار دولار ضمن محفظتها الاستثمارية.

انظر: نجاح Gate.io في ديسمبر 2021