خدمة أبحاث الكونجرس: حقائق سريعة عن قانون GENIUS

المؤلف: بول تيرنو، دائرة أبحاث الكونجرس؛ بعد النكسة التي حدثت في 8 مايو، صوت مجلس الشيوخ الأمريكي في 19 مايو على تمرير اقتراح إغلاق النقاش (ملاحظة: إجراء إغلاق النقاش هو الإجراء المستخدم لإنهاء المناقشة وطرحه للتصويت) لمشروع القانون S.1582 (قانون "توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية لعام 2025"، المشار إليه باسم قانون GENIUS). يهدف قانون GENIUS إلى إنشاء نظام لتنظيم العملات المستقرة.

متطلبات إصدار عملات الدفع المستقرة

يُعرّف القسم S.1582 "عملات الدفع المستقرة" على أنها أصول رقمية تُستخدم للدفع أو التسوية ويمكن استردادها بمبلغ ثابت محدد مسبقًا (مثل 1 دولار). يجب على المصدر أن يحتفظ بما لا يقل عن 1 دولار من الاحتياطيات المتوافقة لكل 1 دولار من العملة المستقرة المصدرة. ينص مشروع القانون على أن الاحتياطيات المؤهلة تقتصر على العملات المعدنية والعملات، والودائع المؤمنة في البنوك واتحادات الائتمان، وسندات الخزانة قصيرة الأجل، واتفاقيات إعادة الشراء (الريبو)، وعمليات إعادة الشراء العكسية (الريبو العكسي) المضمونة بسندات الخزانة، وصناديق سوق المال الحكومية، واحتياطيات البنك المركزي، وغيرها من الأصول المماثلة التي تصدرها الحكومة والتي يوافق عليها المنظمون. لا يجوز للمصدر استخدام الأصول الاحتياطية إلا لأنشطة محددة، بما في ذلك استرداد العملات المستقرة، كضمان لاتفاقيات إعادة الشراء وإعادة الشراء العكسي، وما إلى ذلك. ويتطلب مشروع القانون من الجهات التنظيمية الفيدرالية والولائية وضع قواعد محددة لرأس المال والسيولة وإدارة المخاطر لمصدري العملات المستقرة الفيدرالية والولائية، ولكن لا يُطلب من مصدري العملات المستقرة الامتثال لمعايير رأس المال التنظيمية التي تنطبق على البنوك التقليدية.

يجب على المصدر تطوير وإفصاح إجراءات استرداد العملات المستقرة ونشر تقارير منتظمة حول عدد العملات المستقرة المتداولة وتكوين الاحتياطيات. ويجب أن يتم التصديق على التقارير من قبل كبار المسؤولين التنفيذيين و"مراجعتها" من قبل شركة محاسبة عامة مسجلة. يجب على المصدرين الذين لديهم أكثر من 50 مليار دولار من العملات المستقرة المتداولة تقديم بيانات مالية سنوية مدققة.

يتعين على الجهات المصدرة الامتثال لقانون سرية البنوك، كما يتعين على شبكة إنفاذ الجرائم المالية (FinCEN) وضع قواعد محددة لمكافحة غسيل الأموال. يتطلب مشروع القانون S.1582 من FinCEN تعزيز "أساليب جديدة للكشف عن الأنشطة غير القانونية التي تنطوي على الأصول الرقمية". يُطلب من الجهات المصدرة أن تثبت أنها نفذت برنامجًا لمكافحة غسيل الأموال والامتثال للعقوبات. ويحظر مشروع القانون على الأفراد الذين أدينوا بارتكاب جرائم مالية معينة العمل كمسؤولين أو مديرين لدى الجهات المصدرة.

يمكن إصدار العملات المستقرة من قبل البنوك واتحادات الائتمان (من خلال الشركات التابعة) أو المؤسسات غير المصرفية (لا تقتصر على المؤسسات المالية). يجب على جميع أنواع الجهات المصدرة التسجيل لدى الجهة التنظيمية الفيدرالية المناسبة (ستكون الجهة التنظيمية واحدة من الجهات التنظيمية المصرفية الفيدرالية، اعتمادًا على نوع الكيان). وسوف يقوم المنظمون بتقييم ما إذا كانت الجهات المصدرة تلبي المتطلبات الأساسية (كما هو موضح أعلاه). إذا لم تتم معالجة الطلب خلال 120 يومًا، فسيتم الموافقة عليه تلقائيًا. ويجب على الهيئة التنظيمية أن تبين أسباب الرفض وتسمح للمتقدم بالاستئناف. بالنسبة للمصدرين غير المصرفيين الذين لديهم أقل من 10 مليارات دولار من العملات المستقرة المتداولة، يسمح لهم مشروع القانون باختيار نظام تنظيمي على مستوى الولاية، ولكن يجب أن يحدد وزير الخزانة ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي ورئيس مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية نظام التنظيم على مستوى الولاية ليكون "مشابهًا بشكل كبير" للنظام الفيدرالي.

نظام الإشراف والتنفيذ الفيدرالي:

سيتم الإشراف على البنوك أو الجهات المصدرة غير المصرفية التي تختار النظام التنظيمي الفيدرالي أو التي لديها أكثر من 10 مليارات دولار من العملات المستقرة المتداولة من قبل الجهات التنظيمية للبنوك أو اتحادات الائتمان الخاصة بها (سيتم الإشراف على الجهات المصدرة غير المصرفية من قبل مكتب مراقب العملة (OCC)). وسوف يقوم المنظمون بتقييم الوضع المالي للجهة المصدرة، والمخاطر التي تهدد سلامة ومتانة المؤسسة والنظام المالي، وأنظمة إدارة المخاطر. يجب على جميع مصدري العملات المستقرة بموجب النظام التنظيمي الفيدرالي تقديم تقارير إلى الجهة التنظيمية الفيدرالية الأساسية الخاصة بهم وقد يخضعون للتفتيش من قبل الجهات التنظيمية.

إذا قررت الهيئة التنظيمية أن المُصدر قد انتهك متطلبات القانون أو أي شروط مكتوبة وضعها المُنظم، فيحق لها منع المُصدر من الاستمرار في إصدار العملات المستقرة أو اتخاذ إجراءات إنفاذ أخرى.

نظام التنظيم الحكومي

يجوز للمصدرين غير المصرفيين الذين لديهم أقل من 10 مليارات دولار من العملات المستقرة المتداولة اختيار نظام تنظيمي حكومي. إذا تجاوز حجمها هذه العتبة، فيجب نقلها إلى نظام تنظيمي فيدرالي تتم إدارته بشكل مشترك من قبل هيئات تنظيمية فيدرالية وحكومية، ما لم تحصل على إعفاء من الهيئة التنظيمية الفيدرالية.

الإشراف والتنفيذ

تتمتع الهيئات التنظيمية في الولايات بـ"صلاحيات الإشراف والتفتيش والتنفيذ" على جميع الجهات المصدرة في الولايات، ولكن مشروع القانون يسمح للهيئات التنظيمية في الولايات بالتنازل عن هذه الصلاحيات لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويسمح مشروع القانون أيضًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أو مكتب مراقبة العملة باتخاذ إجراءات إنفاذ ضد الجهات المصدرة في الولايات في "حالات الطوارئ غير العادية".

الجهات المصدرة الأجنبية

ينص مشروع القانون على أن "إصدار وبيع" العملات المستقرة في الولايات المتحدة يجب أن يقتصر على الجهات المصدرة الأمريكية الملتزمة في غضون ثلاث سنوات من تاريخ سريان مشروع القانون. يمكن لوزارة الخزانة الدخول في اتفاقيات "متبادلة" مع الولايات القضائية التي تعتبر "قابلة للمقارنة" من الناحية التنظيمية مع الولايات المتحدة، بالتشاور مع الجهات التنظيمية الفيدرالية للعملات المستقرة. العملات المستقرة من الولايات القضائية المؤهلة التي لديها القدرة الفنية على تجميد المعاملات والامتثال للتوجيهات القانونية، والمسجلة لدى مكتب مراقبة العملة وخاضعة للإشراف المستمر، وتحتفظ باحتياطيات كافية في المؤسسات المالية الأمريكية لتلبية احتياجات الاسترداد داخل الولايات المتحدة، ويمكن تداولها في الولايات المتحدة، والتفاعل مع العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، واستخدامها في المعاملات الدولية. ويسمح مشروع القانون لوزير الخزانة والوكالات الأخرى بإعفاء الجهات المصدرة الأجنبية ومقدمي الأصول الرقمية الذين يبيعون العملات المستقرة من متطلبات مختلفة.

أحكام أخرى

يضع مشروع القانون قواعد لأمناء أصول واحتياطيات العملات المستقرة، الذين يمكن أن يكونوا جهات إصدار أو غير جهات إصدار ولكنهم يخضعون للتنظيم من قبل الجهات التنظيمية المصرفية الفيدرالية أو الحكومية، أو لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، أو لجنة تداول السلع الآجلة. يحظر القانون على الأمناء خلط أموالهم الخاصة مع أموال العملاء (إلا في ظروف خاصة). ويسمح مشروع القانون للبنوك بحفظ العملات المستقرة والاحتياطيات، واستخدام تقنية blockchain، وإصدار ودائع رمزية.

يمنح هذا القانون حاملي العملات المستقرة الأولوية على جميع المطالبات الأخرى عندما يعلن المصدر إفلاسه ويعدل قانون الإفلاس.

يوضح مشروع القانون أن العملات المستقرة المستخدمة في الدفع ليست أوراقًا مالية أو سلعًا وليست مؤمنة على المستوى الفيدرالي.

ينص أحد أحكام المادة 1582 على أن قوانين وأنظمة الأخلاقيات الحالية تمنع كبار المسؤولين التنفيذيين من إصدار عملات مستقرة.