توقعات سوق العملات المشفرة لعام 2024: صناديق الاستثمار المتداولة توفر دفعة للأصول الرقمية الأخرى

المؤلف: تود جروث، محلل مالي معتمد، CoinDesk؛ إعداد: Songxue، Golden Finance

بالنظر إلى الماضي، ليس هناك شك في أن عام 2023 هو عام انتقالي لفئات الأصول الناشئة. في عام 2022، سيتم مسح المراكز والرافعة المالية وتجاوزات المضاربة في دورة السوق السابقة، مما يهيئ الظروف لبدء الدورة التالية في عام 2023. يضيف السوق المزيد من قابلية التشغيل البيني بين البروتوكولات والمشاريع، حيث يعمل المطورون والمشاركين في السوق على توفير فائدة حقيقية أكبر للمستثمرين المؤسسيين الخاضعين للتنظيم.

لقد تغيرت قيادة بورصات العملات المشفرة التي كانت بارزة في السابق مثل FTX وBinance، مع وجود لاعبين أكثر تنظيمًا مثل Coinbase وBullish (المالكة الآن لـ CoinDesk) وEDX يقودون السوق. وفي الوقت نفسه، تشهد بورصات العقود الآجلة التقليدية مثل مجموعة CME أحجام تداول متزايدة في العقود الآجلة المتعلقة بالبيتكوين والإيثريوم (انظر الرسم البياني أدناه)، ولديها حاليًا اهتمام مفتوح بعقود البيتكوين الآجلة أكثر من Binance.

(The Block, CoinGlass)

وشهدنا أيضًا جهودًا متجددة لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في الولايات المتحدة، فاجأت شركة بلاك روك (بلاك روك) السوق في شهر يونيو من خلال تقديم طلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC). يساعد هذا التطور المشجع على دعم الطلب على البيتكوين كأصل حقيقي وكتحوط ضد انخفاض قيمة العملة في نظام مالي مليء بالسيولة الورقية والحوافز الداعمة، مما يعزز الحاجة إلى اعتماد الأصول الرقمية على نطاق أوسع.

(مؤشرات CoinDesk)

يعد عام 2023 أيضًا إحدى الفترات التي تزداد فيها أهمية الاقتصاد الكلي للتكنولوجيات الرقمية. ستنخفض الأصول. سُمح للعملات المشفرة بأن تصبح عملات مشفرة وتم فصلها إلى حد كبير عن سوق الأسهم الأمريكية والذهب على مدار العام، على الرغم من تحقيق مستويات تقلب أقل مما كانت عليه في السنوات السابقة. من المثير للدهشة أن إيثريوم حققت تقريبًا نفس مستوى التقلب الذي حققته عملة البيتكوين في عام 2023، محطمة المعيار التاريخي المتمثل في ارتفاعها بشكل عام بنسبة 20٪ تقريبًا، وانخفضت تقلبات عملة البيتكوين إلى مستوى مماثل لمستوى الأسهم الفردية، وكانت أكثر تقلبًا. فئات الأصول.

(مؤشرات CoinDesk)

تشير هذه التطورات مجتمعة إلى نضج سوق العملات المشفرة واتجاهه. التحولات في البيئات المؤسسية. من المتوقع أن يكون تحول النظام البيئي وتوسيعه نحو لاعبين أكثر تقليدية وتنظيمًا في السوق في قلب دورة السوق التالية.

توقعات عام 2024

نتوقع أن سيؤدي عام 2024 إلى دفع سوق العملات المشفرة نحو نضج المستثمرين المؤسسيين. يتزامن هذا إضفاء الطابع المؤسسي مع فترة من الأداء القوي لكل من Bitcoin وEthereum، ولا يزال أداءهما متفوقًا حتى في المراحل الأخيرة من دورة رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وفصل عوامل الخطر الكلية قصيرة المدى، مما يشير إلى أنهما يتم استهدافهما بشكل متزايد. يتم التعامل معها على أنها أصل حقيقي فريد من نوعه مثل الذهب والنفط. نتوقع أن تؤدي هذه الميزات إلى زيادة الطلب على البيتكوين والإيثيريوم كبدائل للسندات السائلة والتقليدية لتنويع المستثمرين ومساعدة موزعي الأصول على تزويدهم بوسائل جديدة لارتفاع الأسعار. ضخ حيوية جديدة في الأسهم والسندات التقليدية المحافظ الاستثمارية.

نتوقع إطلاق صندوق Bitcoin ETF الفوري في الربع الأول من عام 2024. في حين أن هذا هو وجهة نظر متفق عليها، فإننا نعتقد أنه من غير المرجح أن تصبح الموافقة حدثًا كلاسيكيًا "شراء الإشاعة، بيع الأخبار" على المدى المتوسط ​​إلى الطويل حيث أنها تقدم مسارًا لفئة الأصول من خلال منتجات مألوفة ومنظمة يتم تداولها في البورصة مصدر مهم لرأس المال الجديد .

يجب على أي شخص يشكك في الطلب المكبوت على هذه الأصول في عبوات أكثر تقليدية ومنظمة أن ينتبه إلى أداء أسهم Coinbase وMicroStrategy في عام 2023، وكلاهما كان أداؤهما جيدًا خلال هذه الفترة. أكثر من الضعف (انظر الرسم البياني أدناه).

(CoinDesk Indices, Yahoo Finance)

ستعمل صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إطلاقها حديثًا على تمكين مستشاري الاستثمار المسجلين (RIAs) من هذا ستكون فئة الأصول في متناول مجموعة واسعة من المستثمرين، مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط، وستسمح للبنوك الاستثمارية ببناء منتجات جديدة لصناديق الاستثمار المتداولة فوقها.

نعتقد أن التدفقات الواردة إلى صناديق الاستثمار المتداولة هذه ستوفر دفعة طويلة المدى للسوق التي لم ترتفع قيمتها بالكامل بعد. من المتوقع أن تبلغ الأصول الخاضعة للإدارة الحالية من قبل وكالات الاستثمار الإقليمية حوالي 128 تريليون دولار بحلول عام 2022 (المصدر: توقعات 2022 لجمعية مستشاري الاستثمار)، وبافتراض تخصيص 1-2% من المحفظة للأصول الرقمية من خلال منتجات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، قد يجلب هذا 12.5 إضافية تريليون رأس مال جديد في النظام البيئي للعملات المشفرة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن تدفقات رأس المال المحتملة إلى السوق عبر صناديق الاستثمار المتداولة ستقتصر على البيتكوين والإيثريوم، مما قد يزيد من تمييزها عن الأصول الرقمية الأصغر حجمًا، والمعروفة باسم "العملات البديلة". ومع ذلك، نعتقد أن الارتفاع في قيمة هاتين العملتين الضخمتين سيتم توزيعه عبر النظام البيئي الأوسع على البروتوكولات الأصغر، حيث أنهما المخزن الأساسي للقيمة للمستثمرين الأصليين في مجال العملات المشفرة.

إذا دخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود في النصف الثاني من عام 2024 بسبب الآثار المتأخرة لدورة رفع أسعار الفائدة المتسارعة وتم خفض أسعار الفائدة وفقًا لذلك، نتوقع أن تستفيد الأصول الرقمية على نطاق واسع من التوقعات والمتوقعة. إجراءات التحفيز المتوقعة بعد التنصيف في عام 2024، ستصبح الندرة الرقمية للبيتكوين جذابة بشكل متزايد في بيئة تتسم بمزيد من الزيادات في العجز الفيدرالي والإنفاق. كما أصبح اقتصاد الرمز المميز المدمج للإيثريوم يعاني من الانكماش بشكل متزايد، مما يعزز جاذبية إيثريوم في هذا السيناريو المحتمل.

في ظل هذه الخلفية الاقتصادية الكلية، نتوقع أن تحقق منصات العقود الذكية والتمويل اللامركزي (DeFi) وصناعات الرموز الحاسوبية أفضل أداء في عام 2024 لأن الصناعات الثلاث تستفيد من زيادة السلسلة النشاط أثناء تفاعلهم:

• يتطلب نشاط النظام الأساسي للعقد الذكي استخدام رمزه الأصلي لمعاملات blockchain؛

• تستفيد رموز DeFi من حجم المعاملات ورسوم معاملات الإقراض؛

< li>

سعر رموز Oracle في مساحة الحوسبة (على سبيل المثال، Chainlink) توفر مصدر بيانات الأسعار اللازمة عبر النظام البيئي blockchain لتسهيل المعاملات.

أخرى في عام 2023، يجب أن نتوقع أن يكون هذا بمثابة العمود الفقري المستمر لهذه الصناعة.

على الرغم من أن سيناريو الركود وخفض أسعار الفائدة قد يكون بيئة اقتصادية كلية مواتية للأصول الرقمية، إلا أنه سيتأثر بفترات انخفاض السيولة وتقليص الديون. ونتيجة لذلك، نعتقدأن حجم المراكز وبناء المحفظة سيكون أكثر أهمية من التنبؤ باتجاه السوق في عام 2024 ونوصي قرائنا باستخدام اتجاهات Bitcoin وEthereum الخاصة بـ CoinDesk عند النظر في قرارات التخصيص عبر مؤشرات فئة الأصول (BTI وEthereum). ETI على التوالي).

يجب على المستثمرين أيضًا مراعاة قدرتهم على تحمل المخاطر واستثمار الوقت عند الاستثمار في الأصول الرقمية. بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى المزيد من التعرض السلبي، قد تكون الرموز الرئيسية مثل Bitcoin و Ethereum، في عروض صناديق الاستثمار المتداولة المقصودة والمنظمة، خيارات أكثر جاذبية للعديد من الذين يسعون للحصول على التعرض التجريبي لفئة الأصول. يتيح لك الستاكينغ تحقيق إيرادات إضافية بالإضافة إلى مراكزك في الإيثريوم، وتوفر نسبة الستاكينغ الشاملة للإيثر (CESR) لدينا معدلًا سنويًا للستاكينغ ومؤشرًا أساسيًا للستاكينغ.

بالنسبة لأولئك الذين يتطلعون إلى الاستثمار بشكل سلبي في الرموز المميزة الأصغر والبروتوكولات ذات إمكانات النمو الأكبر، نوصي بمؤشرات متنوعة على نطاق واسع مع تعرض محدود للبيتكوين والإيثريوم، لإدارة مخاطر الرموز المميزة مع الميل نحو العملات البديلة، والتي تميل إلى للاستفادة من المراحل المتوسطة والمتأخرة.

بشكل عام، لقد خرجنا من شتاء العملات المشفرة بنظام بيئي أقوى من الدورة السابقة وسرد أكثر دعمًا وأوسع نطاقًا.