دلفي: التقرير الرسمي عن البيتكوين

المؤلف: Delphi Digital

المقدمة

سيصبح عام 2023 واحدًا من أهم الأعوام في تاريخ البيتكوين. يفتح Bitcoin Ordinals مفهومًا جديدًا تمامًا وسوقًا فرعيًا للبيتكوين. لقد جددت Bitcoin L2 وsidechains وحلول التوسع الاهتمام بين المشاركين في السوق. بدأت الأسواق المالية التقليدية في التعامل مع بيتكوين كفئة أصول جادة وصالحة، مع تقديم أكثر من عشرة طلبات لصناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في عام 2023، وتمت الموافقة على العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في أوائل عام 2024. ومع ذلك، الأهم من ذلك، يبدو أن عملة البيتكوين BTC تخرج من واحدة من أسوأ الأسواق الهابطة التي شهدتها سوق العملات المشفرة على الإطلاق. لقد نجت BTC من عاصفة انهيار Luna وFTX وVoyager وCelsius وهي أقوى من ذي قبل، مثل اهتمام السوق والحيوية البيئية والتقنيات الجديدة التي شهدناها. بشكل عام، الوضع الحالي للبيتكوين مثير.

سيركز هذا التقرير على العديد من الاتجاهات والمجالات الرئيسية التي نعتقد أن عملة البيتكوين ستتألق فيها في عام 2023. لا ينبغي للقراء أن ينظروا إلى هذا التقرير على أنه قائمة شاملة لكل تطوير للبيتكوين في عام 2023، حيث أن هناك الكثير من الأشياء التي يجب إحصاؤها وتتبعها. هناك الآلاف من الأشخاص الذين يعملون لتحقيق رؤيتهم الخاصة للبيتكوين. سواء أكان الأمر يتعلق بمدفوعات BTC الصغيرة عبر Lightning Network، أو Inscription Market، أو سلاسل Bitcoin الجانبية، أو العمل على جلب BTC إلى سلاسل أخرى، فإن مستويات تطوير Bitcoin ستصل إلى درجة الحمى في عام 2023. يبدو أن عملة البيتكوين المتصلبة التي شهدناها في عامي 2021 و2022 أصبحت شيئًا من الماضي.

الشبكة

المجال الأول الذي نريد التركيز عليه هو كيفية عمل Bitcoin كشبكة. يمكن أن نغفر لعشاق العملات المشفرة إذا نسينا أحيانًا أن سعر البيتكوين أكبر بكثير من سعر البيتكوين. تعد عملة البيتكوين أكبر شبكة عملات لامركزية في العالم، لذا من المهم مراقبة صحة الشبكة عن كثب. بطريقة ما، يعد شراء البيتكوين رهانًا على شبكة البيتكوين لاستيعاب المزيد من المستخدمين ورأس المال. وبدون النمو، سوف تفشل عملة البيتكوين. لحسن الحظ، في عام 2023، بدأ كل شيء تقريبًا في مكانه الصحيح بالنسبة لشبكة البيتكوين.

إن قوة الحوسبة في عام 2023 مثيرة للدهشة. نظرًا لأداء سعر BTC الضعيف نسبيًا في عام 2022، فقد فوجئنا برؤية معدل التجزئة يستمر في اختراق أعلى مستوياته على الإطلاق حتى عام 2023. تضاعف معدل التجزئة الخاص بالبيتكوين منذ بداية عام 2022، ويستحق معدل التجزئة الخاص به المراقبة لسببين:

1. إنه يمثل مدى أمان البيتكوين. بشكل عام، كلما ارتفع معدل التجزئة، زادت أمان عملة البيتكوين (على افتراض أن التجزئة تأتي من عمال المناجم الجدد، وليس فقط جميع عمال المناجم الحاليين).

2. يشير معدل التجزئة المرتفع إلى ثقة القائمين بالتعدين في الشبكة. إذا لم يكن التعدين مربحًا أو كانت فترة الربحية طويلة جدًا، فإننا نتوقع انخفاض معدل التجزئة.

انخفض عدد عناوين BTC النشطة بشكل ملحوظ في عام 2021 من ذروة بلغت 1.15 مليون عنوان. اختفى أكثر من 300000 مستخدم في غضون أسابيع مع ركود أسعار البيتكوين. حتى الوصول إلى ATH الجديد في نوفمبر 2021 لم يعيد المستخدمين المفقودين. ظلت عناوين BTC النشطة دون تغيير طوال عام 2022. لكن في عام 2023، نشهد اتجاهًا متزايدًا في عناوين البيتكوين النشطة. ومع ذلك، مع دخول عام 2024، يبدو أن اتجاه النمو قد توقف، مع استقرار العناوين النشطة عند حوالي مليون.

في عام 2023، شهدنا تحسنًا في دخل رسوم Bicoin. البيتكوين لديه مشكلة. تكمن المشكلة في أنه في مرحلة ما في المستقبل، ستحل رسوم البيتكوين محل مكافآت الكتلة لمواصلة الدفع لعمال المناجم لحماية الشبكة. ولسوء الحظ، كانت إيرادات رسوم البيتكوين تاريخياً منخفضة للغاية بحيث لا يمكن أن تحل محل مكافآت الكتلة. لكن عام 2023 يحمل بعض الأمل الجديد في حل هذا التحدي.

كان للتسجيل والطلب الجديد على مساحة الكتلة تأثير كبير على Bitcoin. أولاً، شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في الرسوم في بداية العام. وبعد الارتفاع الأولي، هدأت مستويات الرسوم، لكن الرسوم لا تزال ترتفع بشكل ملحوظ.

التطور الرئيسي الذي سيساعد في حل تحديات رسوم Bitcoin هو Inscription. سنناقشها بالتفصيل لاحقًا، ولكن في الأساس، تسمح النقوش للمستخدمين بتخزين أي بيانات عشوائية على شبكة البيتكوين. تمامًا مثل المعاملات العادية، يتعين على المستخدمين دفع رسوم لحرق البيانات. أدى هذا التطور التكنولوجي الصغير إلى زيادة كبيرة في الطلب على مساحة كتلة البيتكوين. في أوائل عام 2023، قام الأشخاص بتسجيل بيانات عن آلاف الساتس. ثم اكتشف الناس كيفية إنشاء معيار رمزي بسيط BRC20 باستخدام النقوش، مما أدى إلى زيادة الطلب على مساحة الكتلة. إن الطلب على تخزين البيانات على Bitcoin كبير جدًا لدرجة أن متوسط ​​حجم الكتلة سيتضاعف تقريبًا في عام 2023.

يمكننا بسهولة رؤية الطلب على مساحة الكتلة في مجمع ذاكرة Bitcoin. بدءًا من الربع الأول من عام 2023، انفجرت مجموعة ذكريات البيتكوين. تم انسداد مجمع الذاكرة فجأة بآلاف المعاملات التي تحاول وضع نقوشها على الإحصائيات. انخفضت الرسوم لفترة وجيزة مرة أخرى عندما قتلت الروبوتات قدرة المستخدمين على إنشاء BRC20 (سنتحدث عن ذلك لاحقًا)، لكن مجمع الذاكرة أصبح مزدحمًا مرة أخرى. بالنسبة لعمال المناجم الذين يكافحون، قد يكون تجمع الذاكرة المزدحمة بمثابة هبة من السماء، ولكن أولئك الذين يتاجرون بكميات صغيرة يشعرون بالإحباط بسببها. بالنسبة للبعض، السلسلة غير صالحة للاستعمال تقريبا.

يبدو أن شعبية Inscription تسببت في انخفاض حاد في عمليات نقل BTC الصغيرة تلك سبب انهيار حجم تداول البيتكوين بعد حريق النقش. انخفض حجم معاملات البيتكوين، الذي يقيس العدد الإجمالي لعمليات تحويل البيتكوين الناجحة على السلسلة، إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2020، ويبدو أن الاتجاه الهبوطي سيستمر.

أدت الزيادة في طلب التسجيل والرسوم إلى انخفاض FRM الخاص بـ Bitcoin إلى أدنى مستوياته في مستوى الفترة. يقيس FRM، أو نسبة الرسوم المتعددة، مضاعف الرسوم الذي ستحتاجه السلسلة لاستبدال مكافآت الكتلة الخاصة بها. كلما انخفض FRM، كلما كان ذلك أفضل. في عام 2022، ستتراوح FRM الخاصة بـ Bitcoin بين 40x و120x، مما يعني أن Bitcoin ستحتاج إلى رسوم تتراوح بين 40x و120x لتحل محل مكافآت الكتلة. وقد بدأ انتشار النقوش في خفض هذا العدد. في عام 2023، انخفضت FRM من 80x إلى ما بين 12x و40x، أي أقرب إلى مستويات البيتكوين بين 2020 و2021. تعد مستويات FRM المنخفضة أكثر واعدة، وإذا كنت مؤمنًا بالبيتكوين على المدى الطويل، فأنت تريد أن ترى استمرار هذا الاتجاه الهبوطي.

ترسم إحصائيات شبكة البيتكوين صورة حية، ويتم تحديدها بشكل أساسي من خلال الاعتماد على نطاق واسع. يبدو أن Bitcoin تتجه إلى ما هو أبعد من ميمات HODL (الاحتفاظ) وإلى السيناريوهات التي نستخدمها غالبًا. عندما دخل Kewen السوق لأول مرة، تنبأنا بالمشهد الذي ترونه اليوم. أدى الطلب على مساحة كتلة Bitcoin إلى إنشاء مصادر جديدة للرسوم والمستخدمين للسلسلة. وبفضل مصادر الرسوم الجديدة جزئيًا، أصبحت الشبكة مشغولة وآمنة أكثر من أي وقت مضى. على الرغم من بعض الرافضين، أثبت النقش أنه نعمة أكيدة لشبكة البيتكوين ككل في عام 2023.

ومع ذلك، نعتقد أنه من المهم ملاحظة أن FRM يظل مرتفعًا بين 12x و40x. لا تزال عملة البيتكوين تواجه تحديات تحيط بنموذجها الأمني ​​وما ستفعله عندما تنتهي مكافآت الحظر. لكن النقش هو خطوة في الاتجاه الصحيح. إذا تمكن مجتمع البيتكوين من العثور على المزيد من مصادر الرسوم، فسيكون مستقبل البيتكوين واعدًا.

كيانات البيتكوين

على الرغم من كونها واحدة من أكثر العملات المشفرة اللامركزية، إلا أن الكيانات والمؤسسات الكبيرة لا تزال تتمتع بتأثير كبير عليها. لفهم البيتكوين بشكل كامل، نحتاج إلى تحليل كيفية تصرف بعض حيتان البيتكوين.

البورصات

أحد المقاييس الأكثر شيوعًا التي يرغب المحللون في مناقشتها هي أرصدة تبادل BTC. السبب بسيط: نظرًا لأن جميع عمليات تداول BTC تقريبًا تتم في البورصات المركزية، فإن انخفاض BTC في البورصات يعني وجود عدد أقل من BTC متاح للشراء، مما يؤدي إلى نقص العرض واحتمال زيادة أسعار BTC. في هذه المرحلة، يستمر عام 2023 في الاتجاه الذي بدأ خلال انهيار كوفيد-19 في عام 2020. ومع ذلك، كانت BTC تطير خارج البورصات. وصلت عملة البيتكوين في البورصات إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2018، بما يزيد قليلاً عن 2 مليون.

كانت هناك شائعات بأن البورصات قامت بإعادة فرض عملة البيتكوين. بعد انهيار FTX، قد تستمر BTC في الطيران خارج البورصات حيث أصبح حاملو BTC مترددين بشكل متزايد في الثقة في الكيانات المركزية. قد يلعب انفجار Ordinals أيضًا دورًا في هذا الاتجاه.

عامل منجم

p>span>

بعد ذلك، سنركز على القائمين بالتعدين في رحلة البيتكوين المادية. يعد القائمون بتعدين البيتكوين جزءًا أساسيًا من النظام البيئي للبيتكوين. وبدون التعدين على نطاق صناعي، ستكون عملة البيتكوين أقل أمانًا بشكل ملحوظ. لكن الأمن لا يأتي بثمن بخس. تدفع الشبكة رسوم أمن عمال المناجم بالبيتكوين. ولهذا السبب، يعتمد القائمون بالتعدين على البيتكوين للعمل، والذي يمكن أن يكون مصدرًا لضغط بيع البيتكوين. ليس هذا فحسب، بل تشير ردود الفعل السلوكية للقائمين بالتعدين أيضًا إلى موقفهم في السوق، مما قد يشير إلى الاعتقاد في اتجاه هبوطي في حالة حدوث عمليات بيع واسعة النطاق. إذا اختار القائمون بالتعدين الاستمرار في الاحتفاظ بالبيتكوين، فهذا يشير إلى أنهم يعتقدون أن السعر من المرجح أن يرتفع.

في عام 2023، يحتفظ القائمون بالتعدين بشكل عام بعملة BTC أكثر من ما يبيعونه، ولكن ليس كثيرًا. أثناء انهيار FTX، باع القائمون بالتعدين كميات كبيرة من البيتكوين، ولكن بدءًا من عام 2023، بدأوا في تخزين البيتكوين مرة أخرى (على الرغم من استمرار البيع في الربع الرابع من عام 2023 والربع الأول من عام 2024).

يتم تداول العديد من شركات التعدين الكبيرة علنًا، ويجب أن يركز أي تحليل لحالة تعدين BTC على هذه الشركات. إذا تكبدت شركات التعدين خسائر فادحة، فسوف يتعرض أمن البيتكوين للخطر بسبب الإغلاق.

أهم شيء في أداء عمال المناجم ودورة حياتهم هو دخلهم. يتكون دخل القائمين بتعدين BTC من مصدرين منفصلين: مكافآت الكتلة والرسوم. كما نحن على يقين من أن القراء يعرفون، قام ساتوشي ناكاموتو ببرمجة البيتكوين لمكافأة القائمين بالتعدين بما نسميه مكافآت الكتلة. ومع ذلك، كل أربع سنوات تقريبًا، يتم تخفيض مكافأة الكتلة إلى النصف. غالبًا ما يُنظر إلى تخفيضات المكافآت على أنها حافز إيجابي مهم. ومع ذلك، قد يكون عمال المناجم خائفين قليلاً بشأن النصف التالي.

معظم دخل القائمين بتعدين BTC يأتي دائمًا من مكافآت كتلة Bitcoin. إذا نظرنا إلى عام 2016، رأينا أن الإيرادات التي يتلقاها القائمون بالتعدين من الرسوم كانت غالبًا جزءًا صغيرًا من مكافأة الكتلة. تمثل الرسوم أحيانًا أقل من 1% من إيرادات القائمين بالتعدين، ومنذ عام 2016 نادرًا ما تتجاوز 10%. قد تمنح الرسوم الناتجة عن النقوش بعض الأمل للقائمين بالتعدين، ولكن لا يزال من المشكوك فيه ما إذا كانت النقوش يمكن أن تحل بشكل أساسي معضلة رسوم البيتكوين.

ما لم يرتفع سعر BTC بشكل كبير، فسوف يتضرر دخل القائمين بالتعدين بشدة. لم تقم Bitcoin حتى الآن بتوليد رسوم كافية لتعويض الخسارة اليومية التي تبلغ 450 BTC تقريبًا والتي ستجلبها عملية التنصيف. منذ النصف الأخير، تمكنت Bitcoin فقط من توليد ما متوسطه حوالي 50 BTC يوميًا من خلال الرسوم، وهو ما يمثل 1/9 مما فقده القائمون بالتعدين خلال النصف. من منظور عملي للغاية، سيؤدي التخفيض إلى النصف إلى خفض دخل عمال المناجم إلى النصف.

ومن المثير للاهتمام أن النصف إلى النصف يضع نقشًا على نجاح Bitcoin على المدى الطويل اكثر اهمية. مع انخفاض مكافآت الكتلة إلى النصف في أبريل 2024 تقريبًا وتشكل الرسوم جزءًا أكبر من إيرادات القائمين بالتعدين عن ذي قبل، سيكون Inscription أكثر أهمية من أي وقت مضى كمصدر جديد ومهم لرسوم Bitcoin. منذ أن بدأت في فبراير 2023، أصبحت Inscription جزءًا مهمًا من هيكل رسوم البيتكوين. في المتوسط، يمثل Inscription وحده حوالي 13% من رسوم البيتكوين. وفي بعض الأوقات المحمومة، قد يمثل النقش أكثر من ربع التكلفة. وفي وقت ما من عام 2023، كان Inscription يمثل 60٪ من رسوم البيتكوين.

في ضوء انخفاض مكافأة كتلة البيتكوين إلى النصف، ستصبح الرسوم الناتجة عن النقوش أكثر أهمية بالنسبة للقائمين بالتعدين الذين يأملون في البقاء واقفين على قدميهم. ولتحقيق هذه الغاية، نتوقع أن يصبح القائمون بالتعدين مدافعين أقوياء عن النظام البيئي Inscription المزدهر.

المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة

في عام 2023، هناك كيانات بيتكوين جديدة تستحق اهتمامنا: المؤسسات التقليدية. 2023 هو عام ازدهار البيتكوين. لم تعد مجرد تسميات للفوضويين والليبراليين والمنحطين والمتمردين. تصطف الشركات المحترمة وذات السمعة الطيبة لجلب BTC إلى الأسواق التقليدية لأول مرة في تاريخها. لأول مرة، يعتبر المستثمرون "الجادون" أن عملة البيتكوين هي أصل مشروع.

في عام 2023، نشهد تطورات مهمة بين البيتكوين والمؤسسات، ونوصي الأشخاص بالبقاء على اطلاع بهذه التطورات. سنقوم بتفصيل الموافقة على صناديق BTC ETF وكيفية أدائها في مذكرة السوق لهذا الأسبوع للمشتركين المحترفين.

بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون بالفعل عملة البيتكوين الفورية أو أصول العملات المشفرة الأخرى، قد لا يبدو صندوق البيتكوين المتداول في البورصة أمرًا مهمًا. ومع ذلك، فإن التداول الفوري لصناديق BTC ETF في البورصات التقليدية يمكن أن يكون له تأثير كبير على البيتكوين. التأثير الأول هو أن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية تعد إشارة قوية إلى أن البيتكوين، إلى جانب أسواق الأصول المشفرة الأخرى، تعد فئة أصول مهمة. قبل صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، كانت أصول العملات المشفرة في حالة رمادية. يعتبرها العديد من المستثمرين فئة أصول مشروعة، لكن الكثير منهم لا يعتبرونها كذلك. وارن بافيت يطلق على BTC اسم "سم الفئران". يعد صندوق BTC ETF الفوري الذي تديره شركة ذات سمعة طيبة مثل VanEck أو Blackrock بمثابة إشارة قوية إلى أن BTC قد انتقلت من فئة أصول مهمة في أسر الأجداد البالغ عددها 401 ألفًا إلى فئة أصول مهمة. ومن المثير للاهتمام أن CME تجاوزت Binance في OI، وهي علامة أخرى على أن السوق يأخذ فئة الأصول هذه على محمل الجد.

ثانيًا، والأهم بالنسبة لمعظم الناس، اكتشف صندوق BTC ETF الذي يفتح الباب أمام مبالغ كبيرة من رأس المال. كما ذكرنا، فإن العديد من مخصصي رأس المال غير قادرين على الاستثمار في البيتكوين. قد تمنعهم القواعد واللوائح من التداول في بورصات الأصول المشفرة، وقد لا تكون حلول الحفظ الحالية مناسبة. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية، التي تديرها شركات ذات سمعة طيبة ويتم تداولها في أسواق الأوراق المالية المنظمة بشكل جيد، تفتح الباب أمام الجميع تقريبًا. يمكن للمستثمرين شراء صناديق الاستثمار المتداولة من خلال البنوك والتطبيقات المالية و401Ks للشركات والمزيد. يضع Spot BTC ETF عملة BTC بقوة في الاتجاه السائد ويفتح لها مجمعات سيولة ضخمة.

فيما يلي مثال جيد لما تعنيه صناديق الاستثمار المتداولة الفورية بالنسبة للبيتكوين. أداء أسعار الذهب بعد إدراج صناديق الذهب الفورية المتداولة. دخل أول صندوق استثماري متداول للذهب إلى السوق في عام 2003، عندما كان يتم تداول الذهب بحوالي 650 دولارًا للأونصة. فتحت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب الباب أمام تدفق هائل لرأس المال، حيث يتم تداول الذهب الآن بسعر 2000 دولار للأوقية، مرتفعًا بأكثر من 3 أضعاف. يمكن أن يكون لصندوق BTC المتداول في البورصة نفس التأثير على سعر BTC، ولهذا السبب يراقب الناس العملية عن كثب.

تطور البيتكوين

أحد الأشياء الأكثر إثارة للاهتمام التي تحدث مع البيتكوين في عام 2023 هو تطوير وإطلاق تقنية النقش على شبكة البيتكوين بواسطة كيسي رودارمور. يستخدم Inscription Toproot للسماح للمستخدمين بتخزين أي بيانات على شبكة Bitcoin وربط البيانات أو نقشها على Sat محدد. يمكن للمستخدمين نقل البيانات ببساطة عن طريق إرسالها إلى عنوان جديد. بمجرد إطلاقها، احتضن السوق النقوش بسرعة، وفي أوائل عام 2023 رأينا عددًا كبيرًا من المستخدمين يتدفقون على شبكة بيتكوين لإنشاء نقوش، مع أكثر من 59 مليون نقش على شبكة بيتكوين حتى وقت إعداد هذا التقرير.

سوق النقوش المبكرة

لقد وصل جنون النقوش إلى عدة مجالات ثم تتلاشى الأرقام النفسية الرئيسية، وهي 1K و10K و100K و1M. ويتجاوز عدد النقوش الآن 59 مليونًا، لذا أصبح هذا التأثير النفسي أقل أهمية الآن. لا يزال بعض المشاركين في السوق يعتقدون أن النقوش الأقدم ستتطلب علاوة. حققت بعض المقتنيات نجاحًا مبكرًا، مثل Bitcoin Punks، وهي نسخة طبق الأصل من CryptoPunks التي سجلها الفريق بمبلغ يتراوح بين 89 و34399. ولكن تم استبدال جنون هذه النقوش المبكرة بـ BRC20s. ومع ذلك، فإن هذه النقوش المبكرة لها مكانها دائمًا. وقد تصبح مقتنيات أو قطعًا أثرية رقمية في المستقبل، خاصة إذا زادت أهمية النقوش بالنسبة للبيتكوين أو أصبحت أكثر شهرة في المستقبل.

ولتحقيق هذه الغاية، ينبغي للمرء أن يلاحظ أن السوق الترتيبي للبيتكوين قد حقق بعض النجاحات الملحوظة. أكملت دار المزادات الشهيرة في نيويورك Sotheby's مؤخرًا مزاد Bitcoin Shroom. وبيعت القطع الثلاث بمبلغ يتراوح بين 101 و241 دولارا، أي ثلاثة إلى خمسة أضعاف تقديرات سوثبي. تشمل الأشياء الأخرى الجديرة بالملاحظة Taproot Wizards وOCM (أول مجموعة تستخدم التكرار) وOrdinal Maxi Biz. يبدو برنامج Taproot Wizards، على وجه الخصوص، جذابًا لأنهم يستغلون الفكرة المبكرة للبيتكوين. بغض النظر، أصبح السوق الترتيبي مكانًا مثيرًا لهواة الجمع، وهو مجال يجب على عشاق NFT مراقبته، حتى لو كان رأس المال الاستثماري لـ BRC20 يطغى عليه.

سلسلة BRC20؟

ظهرت النقوش عندما دفع مطور تويتر المجهول Domo إلى وضع معيار رمزي بسيط باستخدام Bitcoin Inscriptions. يُطلق على هذا النهج الرمزي البسيط اسم BRC20، وقد أنشأ صناعة فرعية بقيمة سوقية تبلغ 1 مليار دولار وأصبحت ساحة المعركة الرئيسية المطلقة لـ Inscription.

إن BRC20 سهل للغاية. وهي عبارة عن ملفات نصية JSON مضمنة بواسطة المستخدم في sats والتي تصف وظائف الرمز المميز الثلاثة التالية: النشر، والنعناع، ​​والنقل. في البداية، يقوم المستخدمون بنشر الرموز المميزة عن طريق حرق معلمات الرمز المميز على القمر الصناعي، بما في ذلك رمز الرمز المميز المكون من أربعة أحرف ومبلغ الرمز المميز ومبلغ سك العملة. يمكن للمستخدمين الآخرين بعد ذلك سك العملات ضمن النطاق المحدد في هذا النقش. على سبيل المثال، إذا قام المستخدم بنشر رمز مميز بمخزون قدره 10 آلاف ومعلمة سك بقيمة 1000، فإن أول 10 نقوش سوف تقوم بسك العرض بالكامل. رمز النقل عبارة عن نقش نصي بسيط يحدد رمز الرمز المميز والكمية وعنوان الاستلام. لقد ولدت هذه الميزات البسيطة الآن صناعة بمليارات الدولارات.

في حين أنه من الصعب المبالغة في تقدير مدى تفوق BRC20 على أسواق النقوش الأخرى، إنهم ليسوا حتى في نفس الدوري، ولكن كما ترون من الرسم البياني أعلاه، فإن عدد معاملات BRC20 يفوق بكثير عدد الأنواع الأخرى من معاملات التسجيل. وفي مرحلة ما، تجاوز عدد تسجيلات BRC20 معاملات البيتكوين العادية.

لفترة وجيزة في نهاية عام 2023، اندفاع BRC20 يبدو أن قد انتهى. لا يوجد أي صفقات جديدة لسك ونشر BRC20. ومع ذلك، فإن السبب ليس أن السوق لا يريد BRC20. بدلاً من ذلك، كان هناك شخص ما متشككًا في BRC20 وقام بإنشاء روبوت للتشغيل المسبق لأي معاملة نشر BRC20 وتعيين إجمالي العرض على 1. قام الروبوت بشكل أساسي بإيقاف جميع عمليات صب BRC20 الجديدة، مما أدى إلى مقتل السوق تقريبًا. ولكن في النهاية، استنفد الروبوت رسوم معاملات البيتكوين وعاد سوق BRC20 إلى نفس المستوى الذي كان عليه من قبل.

مشكلة التكلفة

كما ذكرنا في المقالات السابقة، يعاني القائمون بتعدين البيتكوين وأمنها من نقص الرسوم. يعد BRC20 مصدرًا جديدًا مهمًا لرسوم البيتكوين. لكنني أعتقد أن القراء يمكن أن يستنتجوا من الرسم البياني أعلاه أنه لا ينبغي للمرء أن يعتقد أن رسوم BRC20 هي الدواء الشافي لتحديات رسوم البيتكوين. في حين أن رسوم BRC20 وOrdinal لا تزال تشكل جزءًا صغيرًا فقط من هيكل رسوم البيتكوين، إلا أنها آخذة في النمو.

لسوء الحظ، قد تتسبب BRC20 وOrdinals في انخفاض حجم تداول BTC الإجمالي. كما ذكرنا من قبل، أدى الطلب الكبير إلى دفع الحد الأدنى للرسوم إلى الأعلى، مما أدى إلى إخراج المعاملات الصغيرة من المعادلة. ونتيجة لذلك، استقر حجم معاملات البيتكوين، حتى مع امتلاء مجمع الذاكرة بمعاملات عالية القيمة.

مؤشر BRC-20

سوق BRC20 في عام 2023 إنه دائما سوق مثيرة للاهتمام. تم نشر أكثر من 56000 رمز BRC-20. ومع ذلك، نظرًا لأن معاملة النشر الواحدة فقط مطلوبة لكل رمز BRC20، فإن عدد عمليات النشر يتجاوز معاملات التعدين والنقل. تشكل معاملات سك العملة، على وجه الخصوص، جزءًا كبيرًا من سوق BRC20، وهذا ليس مفاجئًا. بشكل عام، تعد عملية سك العملات مجانية تمامًا باستثناء رسوم المعاملات. عندما يقوم شخص ما بنشر رمز مميز، فإنه يحدد المبلغ الذي يمكن للمستخدمين سكه في المعاملة. على سبيل المثال، يسمح $ORDI بحد سك قدره 1000 لكل مستخدم. تعني طبيعة عملية سك العملة أنه في كل مرة يتم طرح رمز مميز جديد في السوق، يسارع الناس إلى سكه لأنه مجاني. بالطبع، نظرًا لأن اختيار الممثلين هو النوع الأكثر شيوعًا من التجارة، فإنهم يمثلون غالبية الرسوم.

نظرًا لأن سك العملة مجاني في الأساس، فإن معاملات التحويل هي نشاط سوق BRC20 أفضل مقياس. يعد تتبع نقل BRC20 أمرًا بالغ الأهمية لأنه يمثل مستوى معينًا من معاملات البيع والشراء. حتى الآن، يعمل سوق BRC20 مثل المزاد، لذلك إذا أراد أحد شراءها أو بيعها، فستتم معاملات التحويل. تصبح التحويلات مؤشرا لحجم التداول والنشاط. مع أول سوق صاعدة صغيرة، ارتفعت التحويلات، وغالبًا ما تجاوزت 10 آلاف معاملة يوميًا. اختفى حجم التداول BRC20 في يونيو ولكنه بدأ في التعافي في نوفمبر.

ومع ذلك، يظهر مبلغ التحويل أن BRC20 لا يزال سوقًا أصغر مع تركيز المشاركين على سك وعقد الرموز. تعد معاملات سك العملة أكبر بحوالي 10 مرات من معاملات التحويل. يبدو أن هذه الرموز المميزة مهتمة بالاحتفاظ بها أكثر من بيعها بسرعة.

مصطلح جديد: هيمنة $ORDI

على الرغم من أننا إذا كنا قم بتضمين معايير مختلفة غير BRC20 في الحساب، لدى Bitcoin حاليًا آلاف الرموز أو أكثر، لكن ORDI لا يزال يهيمن على السوق. نظرًا للطبيعة المحددة لمعاملات BRC20، فمن الصعب العثور على المرجع الدقيق. باستثناء ORDI، يتم تداول معظم BRC20 من خلال المزادات في أسواق مثل Unisat. تخلق آلية المزاد وضعًا غريبًا، حيث إذا قمنا باستقراء قيمتها السوقية من عدد قليل من مبيعات المزادات، فقد نحصل على أرقام غير دقيقة للغاية. لذلك، تدعي بعض مواقع الويب أن قيمة سوق BRC20 تبلغ 11.2 تريليون دولار أمريكي، أو نرى رموزًا ذات قيمة سوقية تصل إلى مئات الملايين دون حجم تداول. لحسن الحظ، مع تداول ORDI على Binance وOKX، يمكننا الحصول على تقدير أكثر دقة لقيمة ORDI السوقية، والتي تبلغ حاليًا 1.3 مليار دولار. ومع ذلك، فإن السوق بالتأكيد أكبر من ORDI. ولا يزال يتم تداول نماذج BRC20 الشهيرة الأخرى بشكل أساسي من خلال المزادات، مثل SATS وMEME وDOMO وما إلى ذلك، وعلينا أن نأخذ ذلك في الاعتبار. ولكن لسوء الحظ، فإن النظر إليها من خلال عدسة القيمة السوقية أمر غير دقيق. لذلك يمكننا أن نفهم أهمية $ORDI لسوق BRC20 من خلال النظر إلى أفضل التداولات، بدلاً من القيمة السوقية.

أحد الاتجاهات في سوق BRC20 هو أن يقوم شخص ما بإصدار رمز مميز جديد وبعد ذلك سوف يندفع الناس للإدلاء. ولكن بمجرد انتهاء سك العملة، ينهار التداول ولا يتداوله أحد. هناك 56 ألف رمز BRC20 مع عدم وجود حجم تداول تقريبًا بعد الاندفاع الأولي لسك العملة. هذه الرموز "الميتة" ليست مهمة. لذلك عندما ننظر إلى المعاملات، نرى أن $ORDI هو أحد الرموز القليلة التي حافظت على حجم التداول بعد سكها. يمكننا أيضًا أن ننظر إلى التكلفة باعتبارها مقياسًا آخر للشعبية. كانت هناك 140 ألف معاملة ORDI وتم دفع ما يقرب من 23 BTC مقابل هذا الرمز المميز. الرمز المميز التالي المشابه هو $MEME، حيث رأينا 114 ألف معاملة، لكن الرسوم كانت حوالي 4.8 بيتكوين فقط. الفرق بين الاثنين هو أن تحويلات MEME بالدولار اختفت بسرعة بعد طفرة سك العملة الأولية.

تعني شعبية $ORDI أيضًا أنها أول BRC20 يتم إدراجها في CEX. عادةً ما يكون إدراج CEX علامة جيدة للرمز المميز لأنه يشير إلى التأييد بالإضافة إلى سيولة أفضل. بعد إدراجه في Binance، بدأ $ORDI عملية ATH جديدة أسطورية. في أكتوبر، تم تداول $ORDI بحوالي 4 دولارات. في وقت كتابة هذا التقرير، وصل $ORDI إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 82 دولارًا. بالنسبة لـ Token، يبدو أن الإعجاب ليس له أي فائدة سوى تأثير الميم والقيمة القابلة للتحصيل.

يمثل أداء $ORDI دعمًا قويًا من السوق لـ BRC20. لا يهتم CEXs عمومًا بالتكنولوجيا، بل يهتمون أكثر بالرسوم. مع إثبات $ORDI الطلب على تداول BRC20، يبدو من المحتمل أن المزيد من بورصات CEX ستدرج BRC20. الوقت وحده هو الذي سيحدد ما إذا كان المشهد الجديد سيكون المزيد من قوائم $ORDI في بورصات CEX الأخرى، أو المزيد من قوائم BRC20 في البورصات مثل OKX وBinance. ولكن يبدو أنه قادم.

سوق الترتيبيات

تعد البورصات والأسواق مناطق توفر بعض الفرص لـ BRC20 والنقوش الترتيبية. لقد أثبتت BRC20 وInscription شعبيتهما ويمكن للبورصات والأسواق جني الأموال. من المحتمل أن تحدث المنافسة التي نشهدها مع تداول ERC20 ومختلف DEXs وCEXs على BRC20، حيث يحصل الفائز على الغنائم.

إذن، من الذي يفوز في حرب السوق الترتيبية؟ من السابق لأوانه معرفة ذلك. استخدم اللاعبون الترتيبيون الأوائل Discord OTC لتبادل هذه العناصر. ومع ذلك، فإن بعض المنصات مثل Ordinals Wallet وOrdswap وOpen Ordex تعمل بسرعة على سد هذه الفجوة بمنصات قابلة للتطبيق. لقد تجاوز الوافدون الجدد مثل Unisat وMagic Eden وOKX السوق المبكرة. تحظى OKX بشعبية كبيرة في هذا المجال، ولكن مع دخول Binance مؤخرًا إلى سوق BRC20، نعتقد أن هذا على وشك التغيير. تهيمن OKX على سوق BRC20 من حيث حجم التداول وحجمه حتى الآن.

أحد المجالات التي تتفوق فيها OKX حقًا على منافسيها هو اكتساب مستخدمين جدد. قد تتغير تقدم OKX إذا أصدرت Binance بعض البيانات، لكن OKX جلبت حاليًا عددًا كبيرًا من المستخدمين إلى السوق. ما نراه هو انفجار في عدد المستخدمين الجدد الذين يقومون بالمعاملات، والذي يستقر بعد ذلك بسرعة. في كثير من الأحيان، يتدفق المستخدمون على البورصات الجديدة، ولكن بمجرد أن تزول الحداثة، يكون هناك القليل من النمو الجديد. ومع ذلك، كانت OKX دائمًا شاذة في هذا الصدد، وهي تجتذب المستخدمين للانضمام إلى النظام البيئي BRC20 بسرعة فائقة. بالطبع، سيكون الوصول إلى المستخدمين من خلال CEX دائمًا أكثر سهولة من Magic Eden أو Unisat، اللذين يتطلبان محفظة. في الوقت الحالي، تنمو OKX بسرعة فائقة، وبالطبع، لدى Binance القدرة على تغيير ذلك.

بالطبع هناك مجال لأكثر من بورصة في السوق. على وجه الخصوص، لا تزال آفاق DEX تنتظر ظهور مشروع طموح. إذًا، من سيبني أول BRC20 Uniswap؟

القضايا الثقافية

تجدر الإشارة إلى أن BRC20 وOrdinals لا يخلو من الجدل. إن Bitcoin والمؤمنين بها متشككون للغاية بشأن الإضافات الجديدة إلى بروتوكول Bitcoin الأساسي. بل إنهم أكثر مقاومة لأي شيء يغير رؤية البيتكوين باعتبارها العملة الأصعب في العالم ويجعلها غير نقية بشيء جديد، ولا يشكل Ordinals وBRC20 استثناءً.

الأرقام الترتيبية خطأ؟ لوقا داجر يعتقد ذلك.

يعتقد العديد من المؤمنين بالبيتكوين أن Ordinal وBRC20 مجرد قمامة، ويضران بالسلسلة، وينحرفان عن الهدف الأصلي للبيتكوين. ومع ذلك، على الرغم من مخاوفهم، فإن Bitcoin هي منصة محايدة وغير مسموح بها، وبما أنها لا مركزية، فإن إغلاق Ordinals سيكون مستحيلًا تقريبًا دون قضاء سنوات في إقناع الجميع بأنها سيئة بالنسبة للسلسلة. لم يعد يبدو من المرجح "إغلاق" Ordinals وBRC20، نظرًا لتضخم سوق Ordinals بسرعة إلى أكثر من مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، قد يصبح القائمون بالتعدين مدافعين أقوياء عن التكنولوجيا لأن النصف قادم ويحتاجون إلى الرسوم الجديدة التي تجلبها هذه الأشياء الجديدة لتعويض الإيرادات المفقودة.

على أية حال، نتوقع أن يظل Ordinals مثيرًا للجدل وأن يستمر بعض المؤمنين بالبيتكوين في كرههم. ومع ذلك، ونظراً لأن حوافزها وأسواقها قوية للغاية، فمن المرجح أن تستمر في الوجود. أثناء صياغة هذا التقرير، أضافت حكومة الولايات المتحدة Inscription إلى قاعدة بيانات الثغرات الوطنية الخاصة بها على أساس أنها كانت ثغرة أمنية لأن Ordinals تحايلت على قيود ناقل البيانات عن طريق تشويش البيانات في التعليمات البرمجية. إن وجودهم في قاعدة البيانات لا يعني أن السوق سوف يأخذهم بعين الاعتبار على الفور، ولكنه يجعل مستقبلهم أكثر غموضًا.

بالإضافة إلى ذلك، أثارت Ordinals نقاشًا ثقافيًا أكثر صلة بالبيتكوين والذي، في وقت لاحق، قد يكون هائلاً مثل حروب حجم الكتلة من عام 2015 إلى عام 2017. أعادت الترتيبات إشعال الاهتمام والصراع في التغييرات والتطورات في Bitcoin. يتضمن النقاش الدائر حول Ordinals الفرضية الأساسية للبيتكوين. على سبيل المثال، هل يتم استخدام البيتكوين فقط في معاملات البيتكوين؟ هل تعني طبيعة Bitcoin غير المسموح بها أنه يمكن للمستخدمين استخدامها بأي طريقة يريدونها؟ ومن الذي يقرر كيفية استخدام الناس لها؟ هل من المعقول تقليل بعض حالات الاستخدام وإعطاء الأولوية لحالات أخرى؟ لا توجد إجابات سهلة على هذه الأسئلة، وإجابات أي شخص تعكس ببساطة قيمه وآرائه حول البيتكوين، وليس "الحقيقة" الأساسية لتقنية blockchain. من غير المرجح أن يحل المؤمنون بالبيتكوين هذا النقاش في أي وقت قريب، ونتوقع أن يستمر حتى عام 2025.

DeFi والتوسع

DeFi

للحصول على فهم أعمق للوضع الحالي والتحديات التي تواجه Bitcoin DeFi، سنقوم بالارتباط بتقرير ZetaChain لشهر ديسمبر. إذا كنت مهتمًا بهذا المجال المحدد من البيتكوين، فتأكد من قراءة هذا القسم.

الشبكة المسرّعة

توقف اعتماد الشبكة المسرّعة في عام 2023 حيث تلاشت رواية البيتكوين باعتبارها وسيلة مدفوعات محايدة ولم تتحقق أبدًا. يعد إنفاق sats أو BTC أمرًا مؤلمًا بعض الشيء بسبب قوانين الضرائب والتحويلات والتقلبات، خاصة في عالم به قنوات دفع مناسبة مثل Visa أو Mastercard أو EFT أو USDT على Tron أو النقد المادي أو طرق أخرى لا حصر لها. من المؤكد أن شبكة Lightning Network حاولت التخفيف من تحديات استخدام دفع BTC من خلال العملات المستقرة TARO وLightning Network، لكنها لم تنجح أبدًا مقارنة بالطرق الأخرى. لقد كانت الشبكة المسرّعة دائمًا منتجًا جيدًا، لكنها واجهت صعوبات في العثور على حالات الاستخدام.

مع ارتفاع الرسوم الترتيبية وBRC20، قد تجد شبكة Lightning Network سوق منتجاتها في معاملات BTC الأساسية بدلاً من كونها قناة دفع. يمكن لشبكة Lightning Network التعامل بسهولة مع معاملات BTC الأصغر ويمكن أن تصبح التكنولوجيا التي تسمح لعشاق BTC وOrdinal بالتعايش بسلام نسبيًا.

نظرًا لأن الشبكة المسرّعة قد تصبح المفتاح لبيتكوين للحفاظ على نظامها البيئي الطبيعي والمعاملات منخفضة التكلفة، فإننا نشعر بالفضول لمعرفة أين وصلت الشبكة المسرّعة بعد عام من الترتيبات وأين ستكون بحلول العام نهاية عام 2024. كيف نتغير. ولتحقيق هذه الغاية، يعد عام 2023 عامًا محايدًا بالنسبة لشبكة Lightning Network.

نجحت الشبكة المسرّعة في الحفاظ على حجمها الإجمالي في عام 2023. تعمل الشبكة المسرّعة من خلال السماح للمستخدمين بإنشاء قنوات خارج السلسلة لنقل BTC دون الاستقرار على السلسلة الرئيسية. بمجرد إغلاق القناة، تقوم الشبكة المسرّعة بتسوية المعاملة على السلسلة. يجب على المستخدمين تخصيص كمية معينة من BTC للقناة لتوفير سعة النقل إلى شبكة Lightning Network. ظلت سعة الشبكة المسرّعة (عدد عملات البيتكوين في القناة المتاحة للمعاملات) مستقرة نسبيًا في عام 2023، وهي علامة جيدة للشبكة.

ثانيًا، بدأ عدد عقد شبكة Lightning Network التي تشغل قنوات Lightning في التزايد منذ 2023 التعافي من أدنى مستوياته. كلما زاد عدد العقد، أصبحت الشبكة المسرّعة أكثر لامركزية وأمانًا. بناءً على هذه الإحصائيات، من المقرر أن يكون البرق عامًا كبيرًا.

تجميع البيانات وآخرون

لقد اجتذبت مجموعة Bitcoin Rollup الكثير من اهتمام السوق وتدفق رأس المال مؤخرًا. لقد شهدنا اليوم إطلاق Citrea، وهو عبارة عن مجموعة zk-rollup المحتضنة من Chainway والتي تستخدم BitVM. سنرى المزيد من الإعلانات والتطورات مثل هذه، والتي سنتعمق فيها في عام 2024.

ثانيًا، أدت عودة الاهتمام بتوسيع نطاق Bitcoin في عام 2023 إلى إعادة ظهور اقتراح Bitcoin Drivechain. في الأساس، ستسمح Drivechains للأشخاص بقفل عملة البيتكوين الخاصة بهم مؤقتًا على السلسلة الرئيسية ثم تحريرها إلى سلسلة جانبية. مثل السلاسل الجانبية الأخرى، يمكن لـ Drivechain تزويد المستخدمين بمعاملات دفع منخفضة التكلفة أو عقود ذكية. هناك العديد من مشاريع Drivechain التجريبية قيد التنفيذ بالفعل، مثل Zside (الذي يوفر خصائص الخصوصية لمعاملات BTC) وETHside (استنساخ سلسلة جانبية من Ethereum).

2024

لقد هزت الأرقام الترتيبية عملة البيتكوين في جوهرها. بدأ مجال التشفير Ordinal من الصفر في بداية هذا العام، بدءًا من الفعل المتواضع المتمثل في السماح للمستخدمين بتخزين أي بيانات على Bitcoin sat وحرق القطع الأثرية PFP وBitcoin على السلسلة، نما النظام البيئي Ordinal إلى نطاق يساوي أكثر من 1 مليار دولار أمريكي، دعم CEX والسوق، ومعايير الرموز المميزة الشائعة، وبروتوكولات التكنولوجيا الجديدة. ومع ذلك، ليس الجميع متحمسين. ينظر العديد من المؤمنين بالبيتكوين إلى Ordinals وBRC20 على أنهما أخطاء و"هراء". يفضل المشككون أن يقوم المطورون بالتلاعب بالتكنولوجيا الترتيبية وكل ما يحيط بها. لا يزال المجتمع يتصارع مع الجدل الدائر حول Ordinals، ونعتقد أنه قد يستمر حتى عام 2024، وربما حتى عام 2025.

ربما يكون الأمر الأكثر أهمية بالنسبة لبيتكوين هو تقديم طلب مؤسسة الاستثمار المتداولة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في عام 2023. تقدم ما لا يقل عن اثنتي عشرة شركة رفيعة المستوى بطلب إلى هيئة الأوراق المالية والبورصة للحصول على إذن لتقديم صناديق استثمار متداولة لبيتكوين للأسواق التقليدية، وحصلت على الموافقة في الربع الأول من عام 2024. توفر صناديق الاستثمار المتداولة هذه إمكانية الوصول إلى التدفقات الجديدة الضخمة والمشاركين في السوق. ليس سيئًا بالنسبة للأصل الذي كان متاحًا مجانًا في السابق وبدأ حياته في بعض منتديات التشفير الصغيرة.

يعد عام 2023 عامًا كبيرًا بالنسبة لبيتكوين، ويبدو أن عام 2024 مستعد لمواصلة هذه الاتجاهات الإيجابية. ونحن نتطلع إلى رؤية أين تذهب.