حوار: المنطق وراء سياسة ترامب الجديدة بشأن العملات المشفرة

المؤلف: أفكار منغ يان حول تقنية البلوك تشين

بعد عودة ترامب إلى البيت الأبيض، جذبت سلسلة تصريحاته وأفعاله في مجال التشفير اهتمامًا واسع النطاق. مع تنفيذ السياسات ذات الصلة تدريجيًا، بدأ يظهر تدريجيًا مخطط سياسي يتضمن احتياطيات الأصول المشفرة والعملات المستقرة وأصول العالم الحقيقي وعروض العملات الأولية الجديدة. ومن الناحية المنطقية، فإن هذا لا يخدم الهدف الجيوستراتيجي لترامب المتمثل في "إحياء أميركا" فحسب، بل إنه يعمل أيضا على بناء بنية تحتية مالية مستقبلية متكاملة بشكل عميق مع تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، وبسبب سلوكيات ترامب غير التقليدية المختلفة، فإن سياسة التشفير الجديدة التي ينتهجها تسببت أيضًا في الكثير من الجدل وحتى السخرية. من أجل الحصول على فهم أكثر وضوحًا لهذا الموضوع، دعوت الدكتور شاو تشينغ، الذي عاش في الولايات المتحدة لفترة طويلة وكان يتابع ويبحث في صناعة الأصول الرقمية المشفرة لفترة طويلة، لإجراء محادثة معي لمناقشة المنطق السياسي لسياسة التشفير الجديدة لترامب، واستكشاف متغيراتها المحتملة وردود أفعال البلدان الأخرى على خلفية ثورة الذكاء الاصطناعي. TL;DR: إن الهدف الأصلي من سياسة ترامب الجديدة بشأن العملات المشفرة هو توفير قناة جديدة لمليارات الأشخاص حول العالم "للاشتراك في الولايات المتحدة"، أي استخدام عملات الدولار الأمريكي المستقرة لشراء الأصول الأمريكية على السلسلة، وبالتالي التحوط من التهديد الذي تشكله الوضع الدولي للدولار الأمريكي بسبب تفريغ الصناعة الأمريكية والديون المرتفعة، وشراء الوقت لهيمنة الدولار الأمريكي وإحياء الصناعة الأمريكية. ومع ذلك، فإن المتغير غير المتوقع حقًا في هذه السياسة هو الاندماج الذي قد ينتج عن دمج تقنية التشفير والذكاء الاصطناعي. ستُجدول مئات المليارات، بل حتى تريليونات، من الكيانات الذكية مواردها وتتعاون فيما بينها عبر تقنية البلوك تشين، مما سيُغير بشكل شامل جميع جوانب الاقتصاد البشري والعسكري والحياة، ويدفع العالم نحو التفرد التكنولوجي. 1. شراء الوقت للدولار الأمريكي

منغ: بدأنا نرى بعض الدلائل الملموسة على أن فريق ترامب يعمل بشكل منهجي على تطوير إطار عمل جديد لسياسة التشفير. أنت في الولايات المتحدة. كيف تتفاعل القطاعات المعنية في الولايات المتحدة مع هذه الحادثة؟ شاو: في الواقع، منذ منتصف عام 2024، قدم ترامب وفريقه صورة مبتكرة في مجال التشفير، من الخطب العامة إلى قبول التبرعات، إلى دعم مشاريع محددة وحتى إصدار عملات الميم شخصيًا أثناء الانتخابات، وهو ما فاجأ معظم الناس. بعد انتخابه، قام على الفور بتأسيس مجموعة عمل لسياسة الأصول الرقمية والتي ضمت جميع صناع القرار تقريبًا من الإدارات المهمة، وتعهد بإطلاق إطار تنظيمي جديد لصناعة التشفير في غضون 180 يومًا، مما يجعل الولايات المتحدة "عاصمة التشفير في العالم". ومن ثم، فقد اتخذنا خلال الشهرين الماضيين خطوات حذرة لتنفيذ السياسات ذات الصلة بطريقة عملية. وأعلنت مؤخرًا عن احتياطياتها من البيتكوين وتخزين الأصول المشفرة وعقدت أول قمة تشفير في البيت الأبيض. في الماضي، كانت معظم الابتكارات التكنولوجية تقودها الشركات والحكومة، ولكن في صناعة التشفير، أصبحت الولايات المتحدة الآن في وضع واضح حيث يقود الرئيس نفسه الطريق، وتتبعه الشركات. وفي رأيي، لم تكن صناعة التكنولوجيا الفائقة في الولايات المتحدة ككل مستعدة ذهنياً لهذا الوضع، ولم تبدأ إلا الآن في التفكير فيه والاستجابة له على نحو جدي. في الآونة الأخيرة، ارتفعت وتيرة التمويل المتعلق بمدفوعات العملات المستقرة والأصول في العالم الحقيقي (RWA) بسرعة، لكنه لا يزال في مراحله المبكرة بشكل عام. منغ: أسلوب حكم ترامب غير متوقع. لقد حقق هو وعائلته إنجازات استثنائية في مجال العملات المشفرة. وإلى جانب بعض عملياته التخريبية في مجالات أخرى، يعتقد الكثيرون أن ترامب "يعبث" أيضًا في قطاع العملات المشفرة، لمجرد كسب المال لعائلته. من خلال تحليلك الآن، أصبح من الواضح أن هذه النظرة السطحية تؤدي إلى هزيمة نفسها. على الأقل في مجال التشفير، فإن تصرفات تراب متسقة. ما رأيك بالمنطق السائد وراء هذه الإجراءات؟ شاو: وجهة نظري لا تقتصر على قطاع التشفير فحسب، بل إن إدارة ترامب هذه المرة مختلفة تمامًا عن سابقتها. لديه أهداف واستراتيجيات واضحة للغاية. أما تقلباته وتوجهاته التخريبية، فهما يهدفان في الواقع إلى تقويض النظام القائم وتقليل مقاومة إجراءاته الإصلاحية. يمكنك أيضًا تنزيل الورقة البيضاء لمشروع 2025 من موقع Heritage Foundation وقراءتها لمعرفة المزيد. تتماشى سياسته الجديدة المتعلقة بالعملات المشفرة مع استراتيجيته العامة، لذا قد تبدو هذه السلسلة من الإجراءات غير منسجمة، ولكن إذا حللناها في إطار استراتيجي أوسع، فسنجد أنها ليست عمليات معزولة، بل تُشكل مجموعة متكاملة من سياسات النشر ذات المنطق الداخلي. ويتمثل هدفها الأساسي في استخدام البنية التحتية للعملات المشفرة لإعادة تشكيل إمكانية الوصول والاستثمار العالمية للدولار الأمريكي، ودعم مكانته الدولية، وبالتالي توفير الوقت لعودة التصنيع الأمريكي وإعادة تسعير رأس المال.

منغ: هل يمكنك تقسيم هيكل المسار لهذا ما يسمى "نشر السياسة الكاملة" بالتفصيل؟

شاو: لقد قمت بتلخيصها في خمس خطوات متتالية، متداخلة ومترابطة. الخطوة الأولى هي تخفيف الرأي العام والمفاهيم. لم يُعدِّل ترامب القانون مباشرةً، بل كسر القيود النفسية المفروضة على الأصول المشفرة التي وُضعت خلال إدارة بايدن، من خلال الأقوال والإيماءات والإشارات السياسية، وحتى الإجراءات الاستثنائية التي اتخذها هو وعائلته. وأنشأ إطارًا سرديًا جديدًا قائمًا على مبدأ "المشفر = الابتكار"، مما سمح للحزب الجمهوري والمحافظين التقليديين بقبول صناعة العملات المشفرة تدريجيًا كجزء من الموارد الاستراتيجية.

الخطوة الثانية هي إنشاء الاحتياطي الوطني للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، بما في ذلك احتياطيات البيتكوين التي تم إنشاؤها على المستوى الفيدرالي وتخزين الأصول المشفرة، بالإضافة إلى بعض حكومات الولايات التي يسيطر عليها الجمهوريون والتي تحتفظ بالبيتكوين علنًا وتناقش علنًا دور الاحتياطي للأصول السائدة مثل الإيثريوم. إن ما يعنيه هذا السلوك هو أن حكومة الولايات المتحدة، أو على الأقل جزء منها، تقوم بدمج الأصول المشفرة في النطاق المحدد مسبقًا لـ "الأصول المالية الاستراتيجية"، وبالتالي رفع مستوى الإجماع للأصول المشفرة.

الخطوة الثالثة هي إنشاء إطار تنظيمي مستقر للعملة. هذا هو جوهر السياسة للخطة بأكملها، لأنه فقط في ظل نظام عملة مستقرة بالدولار الأمريكي المتوافق يمكن للدولار الرقمي الاستفادة من خصائص blockchain اللامركزية والقابلة للوصول عالميًا ويصبح وسيلة التسوية والإصدار للاستثمار في الأصول العالمية. وهذا هو السبب في أن Coinbase وCircle تتفاعلان بشكل متكرر مع الجمهوريين على مستوى السياسة.

الخطوة الرابعة هي وضع الأصول في العالم الحقيقي (RWA) على السلسلة. بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية، وأسهم الشركات الأمريكية الكبرى، وسندات الشركات، ورهون العقارات وغيرها من الأصول السائلة أو المضمونة. يمكن أن تؤدي هذه الخطوة إلى نقل سلوك "الاستثمار في الولايات المتحدة" من الحسابات المصرفية إلى blockchain، ومن سوق رأس المال إلى نظام DeFi على السلسلة.

الخطوة الأخيرة هي إطلاق آلية "نوع جديد من ICO يمكن تنظيمه". وهذا ليس مجرد تكرار لجنون عام 2017، بل استعادة شرعية "جمع الأموال على السلسلة" بطريقة ما، وإطلاق العنان لقدرة عرض رأس المال الاستثماري على السلسلة، وجعلها تخدم تمويل الصناعات المحلية في الولايات المتحدة، وخاصة إعادة بناء سلسلة التصنيع. منغ: يبدو الأمر كما لو أن هذه حزمة سياسات يتم تنفيذها خطوة بخطوة، ولكن هل لديها حقًا حلقة مغلقة منطقية استراتيجية؟ لطالما كانت هناك علاقة متوترة بين الأصول المشفرة وهيمنة الدولار الأمريكي. كيف سيُعاد بناء هذه العلاقة في نسخة ترامب من سياسة العملات المشفرة الجديدة؟

شاو: سؤالك يضرب على رأسه. تؤكد الرواية السائدة حول العملات المشفرة على اللامركزية، وإزالة الدولرة، والتداول عبر الحدود، في حين كانت استراتيجية الدولار الأمريكي تعتمد منذ فترة طويلة على السيطرة على أنظمة المقاصة، والإشراف المصرفي، ودرجة انفتاح حسابات رأس المال. هناك بالفعل توتر هيكلي بينهما. ولكن طريقة ترامب في محاولة التوفيق بين هذا التوتر هي "الامتصاص بدلاً من المواجهة": فبدلاً من قمع الابتكار المالي على السلسلة، يحاول تحويله إلى بنية أساسية جديدة تخدم الدولار.

جوهر هذه الفكرة هو: لا يتعين تحويل الدولار الأمريكي من خلال الحسابات المصرفية، بل يمكن تحويله أيضًا عبر السلسلة، طالما أن وحدته لا تزال مرتبطة بمعيار الدولار الأمريكي. بعبارة أخرى، طالما يستخدم المستثمرون العالميون عملات الدولار الأمريكي المستقرة على السلسلة ويستثمرون في الأصول المرجحة بالمخاطر في الولايات المتحدة، فإن الولايات المتحدة ستظل تجمع "الرسوم" وتتحكم في قوة التسعير.

وإلى أبعد من ذلك، ومن خلال العملات المستقرة على السلسلة + الأصول على السلسلة، يمكن للولايات المتحدة أن تتغلب على الامتثال القوي والاحتكاكات الجيوسياسية في النظام المالي التقليدي وتحقق "إزالة الاحتكاك" المالي. وهذه طريقة لتوسيع القوة الجيو-مالية.

منغ: هل هذا النموذج جذاب حقًا؟ ما رأيك في تأثيرها المحتمل على الاقتصادات خارج الولايات المتحدة؟

شاو: يجب أن ندرك أن الهدف النهائي لهذا المسار السياسي ليس إعادة البناء الصناعي الداخلي في حد ذاته، بل جذب رأس المال الأجنبي "للاشتراك في الولايات المتحدة" بطريقة مباشرة. وبعبارة بسيطة، فإنها تسمح للمستثمرين العالميين باستخدام المحافظ الرقمية لشراء السندات الحكومية على السلسلة، وأسهم الشركات، وأسهم الشركات الناشئة وغيرها من رموز الأصول المقومة بالدولار الأمريكي، وبالتالي استكمال "إعادة ترسيخ" الدولار الأمريكي في عصر Web3. تكمن جاذبية هذا النموذج في حقيقة أنه يستخدم نهجًا أصليًا رقميًا لخفض عتبة دخول رأس المال العالمي إلى السوق الأمريكية. ويتمثل تأثيرها في أنها تتحدى قدرة مناطق العملة السيادية الأخرى على التحكم في تدفقات رأس المال الداخلة والخارجة. إذا بدأت رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة في تجاوز النظام المصرفي والدخول إلى سوق الأصول المتسلسلة في الولايات المتحدة مباشرة من خلال المحافظ، فإن هذا النمط من نقل رأس المال "بتحريك النمل المالي" من شأنه أن يضعف فعالية السياسات المالية المحلية.

وعلى المدى الأبعد، ربما تستغل الولايات المتحدة هذه الفرصة لإعادة بناء مكانتها كـ"مركز للشبكة المالية" وتصبح نقطة النهاية للإصدار والتسوية والتصفية في سلسلة الأصول العالمية. إن أي اقتصاد يشكل تحدياً محتملاً لمكانة الدولار الأميركي يجب أن يأخذ بعين الاعتبار على محمل الجد الضغوط التنافسية والآثار المترتبة على الحوكمة نتيجة لهذا المسار. 2. آلية ICO وإعادة تشكيل هيكل تمويل الابتكار في الولايات المتحدة

شاو: من بين الخطوات الخمس المذكورة أعلاه، فإن الخطوة التي أنا أقل يقينًا بشأنها هي ما يسمى بـ "ICO الجديد". ويبدو أن هذا هو الجزء الأكثر إثارة للجدل والأكثر ابتكارًا في سياسة التشفير الجديدة هذه. هل من الممكن فعلاً تطبيقه على أرض الواقع؟ كيف سيدعم الابتكار التكنولوجي والصناعي؟ أعلم أنك قضيت وقتًا طويلًا في البحث في هذه المسألة. ما هي استنتاجاتك؟ منغ: هذه القضية حساسة للغاية في المجال الصيني، ولكن من الناحية الموضوعية، فإن المسألة نفسها واضحة للغاية في الواقع. إن المعضلة الأساسية في آلية تمويل الابتكار العالمية الحالية، بما في ذلك الولايات المتحدة، أصبحت بارزة بشكل متزايد. على مدى العشرين عامًا الماضية، اعتمد تمويل الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا الفائقة في الولايات المتحدة بشكل أساسي على ثلاث قنوات: الأولى هي نظام رأس المال الاستثماري في وادي السيليكون، والثانية هي طرح ناسداك الأولي، والثالثة هي المنح البحثية العلمية الحكومية المختلفة وبرامج الحوافز الابتكارية. ولكن لكل من هذه الطرق الثلاثة حدودها الخاصة: إذ تركز شركات رأس المال الاستثماري تدريجيا على المشاريع في مراحلها المتأخرة، وأصبح عنق الزجاجة في تمويل المراحل المبكرة خطيرا على نحو متزايد؛ وأصبحت عتبة الطرح العام الأولي مرتفعة للغاية، ويتم إلغاء العديد من مشاريع التكنولوجيا قبل أن تنضج؛ وغالبا ما تكون الحوافز الحكومية غير فعالة وطويلة الأمد.

قدمت ICO (العرض الأولي للعملة) في يوم من الأيام تجربة قصيرة الأجل في التمويل المتساوي. إنها تسمح للمشاريع بجمع الأموال مباشرة من المستثمرين العالميين والمستخدمين النهائيين للمشروع عن طريق إصدار الرموز، دون الاعتماد على الوسطاء الماليين التقليديين. لكن بسبب غياب الرقابة والانتهاكات المتكررة، كاد هذا النظام أن يُحكم عليه بالإعدام بعد عام 2018.

إن أحد الأعضاء المهمين في فريق تشفير ترامب هو مفوضة هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس، التي تؤيد اقتراح "الملاذ الآمن للعملات المشفرة". لقد عملت على استعادة بعض الشرعية لعروض العملات الأولية من خلال إنشاء إطار تنظيمي جديد. إنه ليس عودة إلى حالة النمو البري الأصلية، بل هو نظام "ICO جديد" يعتمد على "الشفافية + الموافقة + الإفصاح". إن جوهر الأمر هو: - يجب أن يكون إصدار الرموز مرتبطًا بالمنتجات أو الأصول أو التدفقات النقدية الفعلية لتجنب انتشار الرموز الافتراضية؛ - يجب على المصدرين التسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات أو لجنة تداول السلع الآجلة، ولكنهم يتمتعون بمعاملة امتثال مريحة؛ - يمكن للمشاريع جمع الأموال على السلسلة للمستثمرين المؤهلين أو المستخدمين في الخارج، متجاوزين عملية الإصدار التقليدية في السوق الثانوية؛ - يجب استخدام عائدات الإصدار في مشاريع التكنولوجيا والتصنيع والبنية التحتية المحلية في الولايات المتحدة للتعاون مع موضوع "إعادة التصنيع" لترامب. إن هذا التصميم المؤسسي هو في الواقع أقرب إلى مزيج من "النسخة التنظيمية من Kickstarter + السندات الرقمية + الإصدار اللامركزي"، وهو محاولة لإعادة بناء مجموعة تكنولوجيا تمويل المشاريع في الولايات المتحدة.

شاو: يبدو أنه بمجرد إنشاء هذه الآلية، لن تستفيد صناعة التشفير فحسب، بل قد تتم إعادة تشكيل نظام التمويل الصناعي الأمريكي بأكمله؟

منغ: يمكنك أن تقول ذلك. إذا كان من الممكن تضمين التمويل على السلسلة وإصدار الأصول على السلسلة مؤسسيًا في مسار الامتثال، فسيتم تقصير دورة "الابتكار والتمويل والتداول" بشكل كبير.

الأمر الأكثر أهمية هو أن هذه الآلية مناسبة بشكل طبيعي للصناعات المتطورة مثل Web3 والذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا الطاقة، والتي تتميز بالطلب المبكر المرتفع على رأس المال، والحواجز العالية أمام الفهم بالنسبة للمستثمرين التقليديين، وعدم التوافق بين إيقاع التمويل ودورته. إن جمع الأموال على السلسلة + تسوية العملات المستقرة + السيولة العالمية سوف تعمل على تحرير قدرات التمويل للمشاريع المتوسطة والطويلة بشكل كبير. في نهاية المطاف، سيؤدي هذا أيضًا إلى جعل "التسجيل في الولايات المتحدة + إصدار عملات مستقرة بالدولار الأمريكي + جمع الأموال من المستثمرين العالميين" نموذجًا جديدًا، وبالتالي تعزيز هيمنة الولايات المتحدة في الثالوث المتمثل في التكنولوجيا ورأس المال والسرد. من ناحية أخرى، فيما يتعلق بمنطق "تعزيز مكانة الدولار الأمريكي" الذي ذكرته للتو، يبدو أنه يمكن اعتباره أيضًا أنه بهذه الطريقة، يمكن أن تتطور صناعة التكنولوجيا الفائقة الأمريكية ونظام الابتكار الأمريكي أيضًا إلى قاعدة دعم للدولار الأمريكي، ومن خلال تفتيت ولامركزية تداول الدولار الأمريكي، يمكن إضعاف تدخل وقدرة المنافسين الجيوسياسيين الآخرين في هذه العملية. شاو: ما ذكرته قد لا يكون النهاية. قد تكون النهاية زوال جميع أسواق الأوراق المالية، بما في ذلك بورصات الأصول الرقمية الحالية.

منغ: من الناحية الفنية، يشير هذا إلى الموقف الذي ذكرته. 3. التحديات: الاحتكاك الداخلي المؤسسي وتصلب الامتثال. منغ: بشكل عام، أعتقد أن السياسة الجديدة متسقة ذاتيًا منطقيًا من الناحية النظرية، كما أن استراتيجيتها محسوبة سياسيًا إلى حد كبير. ولكن العودة إلى الواقع، هل من الممكن حقا أن ننجح؟ أين المقاومة؟ لقد عشتَ في الولايات المتحدة لفترة طويلة. ما رأيكَ بهذا؟

شاو: هذه قضية رئيسية. إن تنفيذ أي سياسة يعتمد على مدى نضج الظروف المؤسسية والسياسية والتكنولوجية. وفيما يتعلق بسياسة التشفير الجديدة التي ينتهجها ترامب، فإن التحدي الأكبر الذي تواجهه يكمن في القيود المتعددة المتمثلة في "الجمود المؤسسي"، و"الصراع التنظيمي"، و"تصلب الامتثال".

يمكننا تقسيم المخاطر على وجه التحديد على النحو التالي:

أولاً، النظام التنظيمي الحالي في الولايات المتحدة مجزأ في حد ذاته. لطالما كان هناك جدال بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة بشأن الحدود التنظيمية للأصول الرقمية، حيث يحمل كل جانب وجهات نظر مختلفة حول "ما هي الأوراق المالية وما هي السلعة". وبدون تدخل قوي على المستوى الرئاسي، سيكون من الصعب كسر هذا الصراع المؤسسي.

ثانيًا، لا يزال هناك انقسام معرفي بين الحزبين في الولايات المتحدة فيما يتعلق بالأصول المشفرة. على الرغم من أن الحزب الجمهوري أكثر ودية تجاه العملات المشفرة، إلا أن المعسكر الديمقراطي يظل يقظًا للغاية، وخاصة في لجنة البنوك في مجلس الشيوخ ومجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض، حيث يزعم كثير من الناس أن "العملات المشفرة تعادل عدم الاستقرار المالي". وهذا يعني أنه حتى لو أعيد انتخاب ترامب، فلن يكون من السهل إقرار التشريعات ذات الصلة على مستوى الكونجرس.

ثالثا، لا تزال هناك فجوة في نضج التكنولوجيا والبنية الأساسية المالية. يتم الترويج حاليًا لمفاهيم RWA على السلسلة، وشبكة المقاصة العالمية للعملات المستقرة، ونظام المحفظة المتوافق، ولكن لم يتم تشكيل منصة على المستوى السيادي يمكنها حمل أنشطة مالية واسعة النطاق حتى الآن. لا يتمتع النظام البيئي المالي الحالي على السلسلة (DeFi) بالاستقرار المؤسسي. ولكنني أعتقد أن الرابط الأصعب الذي يتعين علينا أن نكسره هو المبادئ التنظيمية الصارمة التي تفرضها الولايات المتحدة باستمرار لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. إن هذا المبدأ هو أحد المعتقدات الأساسية للدولار الأمريكي باعتباره العملة ذات السيادة في العالم، وصلابته أعلى من الأهداف السياسية قصيرة الأجل. إن أي آلية لتدفق الأموال تتجاوز النظام المصرفي وتنتقل إلى السلسلة سوف تؤدي إلى رد فعل عنيف من وزارة الخزانة، وشبكة مكافحة الجرائم المالية، وحتى وكالات الأمن القومي بمجرد تخفيف إجراءات معرفة العميل، وتحديد الهوية، وتتبع مصادر الأموال.

بعبارة أخرى، إذا كان فريق ترامب يريد الترويج لإضفاء الشرعية على العملات المستقرة، وRWAs وICOs الجديدة، فيجب عليه أيضًا بناء مجموعة من البنية التحتية للامتثال "القابلة للتدقيق والمساءلة على السلسلة". وهذا ليس تحديًا تقنيًا فحسب، بل هو أيضًا تحدي حوكمة. وبمجرد خروج الأمر عن السيطرة، فإن أي حالة من "الدولارات الموجودة على السلسلة والمتورطة في تمويل الإرهاب" قد تؤدي إلى معارضة شرسة للسياسة الجديدة بأكملها أو حتى فشلها.

بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن تجاهل المقاومة من جانب الصناعة المالية التقليدية. إن البنوك الكبرى ومؤسسات الخدمات المالية حساسة للغاية تجاه "إعادة إصدار الدولارات الأميركية دون وسيط". وسوف يشعرون بالقلق من أن عمليات التسوية والحراسة وعمليات معرفة العملاء وغيرها من الأعمال سوف تضعف. إن هذا النوع من المقاومة من جانب أصحاب المصالح الخاصة على مستوى الصناعة سوف يشكل عقبة لا يمكن الاستهانة بها في عملية تنفيذ السياسات. وأخيرا، والأمر الأكثر جوهرية هو أن الثقة العالمية في الدولار الأميركي ليست مستدامة إلى ما لا نهاية. حتى لو نجحت الولايات المتحدة في بناء سرد مالي مثالي على السلسلة، إذا استمرت في الاستقطاب فيما يتصل بالاستقرار السياسي، وحوكمة الديون، والسياسة الخارجية، فقد يختار المستثمرون الخارجيون الانتظار وترقب ما سيحدث. منغ: يبدو أن نجاح أو فشل هذه السياسة يعتمد إلى حد كبير على ما إذا كان ترامب قادرًا على "تعظيم قدرته على التنسيق السياسي"؟ وهو الآن في البيت الأبيض للمرة الثانية، وقد شكّل فريقًا متكاملًا لتنفيذ السياسات. ومن الممكن بالفعل أن يتمكن من وضع هذا الإطار موضع التنفيذ خلال عامين. لكن هذا يتطلب تعاونًا استثنائيًا بين الوكالات الرئيسية مثل الرئيس، ووزارة الخزانة، ولجنة تداول السلع الآجلة، ولجنة الأوراق المالية والبورصة، ونظام الاحتياطي الفيدرالي، وشبكة إنفاذ الجرائم المالية، وهو ما كان نادرًا للغاية في الماضي. شاو: من منظور أكثر واقعية، أعتقد أن إمكانية تنفيذ هذه السياسة الجديدة بالكامل لا تتجاوز 50%، ولكن إمكانية تنفيذها جزئياً وتشكيل توقعات السوق والجمود الاستراتيجي تدريجياً تتجاوز 70%. وبعبارة أخرى، حتى لو لم يتم تشكيل نظام قانوني كامل في النهاية، فما دام رأس المال والمؤسسات والمطورون كافيين للمراهنة في هذا الاتجاه، فإن الولايات المتحدة ستكون قد أكملت إعادة استيعاب الموارد المالية المشفرة العالمية. 4. الاستجابات السلبية والخيارات الاستراتيجية للاقتصادات الأخرى. منغ: يبدو أننا جميعًا متفقون على أن الهدف متوسط ​​المدى لهذه السياسة الجديدة هو إعادة هيكلة مسار الاستثمار العالمي في الأصول باستخدام الدولار على السلسلة. بالنسبة للاقتصادات الكبرى، باستثناء الولايات المتحدة، يُمثل هذا في الواقع تحديًا للسيادة المالية. كيف تعتقد أنهم سيردون؟

شاو: من المرجح أن تكون هذه الاستجابة "بداية سلبية، دفاع نشط". وفي الوقت الحاضر، سواء كانت الصين، أو الاتحاد الأوروبي، أو القوى الإقليمية مثل اليابان وكوريا الجنوبية، فإن فهمهم لسياسات ترامب الجديدة لا يزال في مراحله المبكرة. هناك ثلاثة أسباب رئيسية: أولاً، عاد ترامب للتو إلى البيت الأبيض، ولا يزال هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت هذه الاستراتيجية ستستمر؛ ثانياً، لا يزال التمويل على السلسلة يُنظر إليه على أنه "قيمة متطرفة تكنولوجيًا" أو "أصل محفوف بالمخاطر" من قبل العديد من البلدان؛ ثالثاً، لا تزال العملات المستقرة، ومحافظ الأصول المرجحة بالمخاطر، والتمويل على السلسلة مناطق رمادية في معظم أنظمة تنظيم العملات الورقية. ومع ذلك، إذا استخدمت الولايات المتحدة الدولارات الموجودة على السلسلة والأصول الموجودة على السلسلة وعروض العملات الأولية الجديدة لتشكيل منصة مالية مفتوحة و"جذب المستثمرين العالميين إلى السلسلة لشراء السندات الأمريكية والاستثمار في الأسهم الأمريكية وجمع الأموال بالدولار الأمريكي"، فإن قدرات البلدان الأخرى على التحكم في رأس المال وقدرات تنظيم العملة وحتى الهيمنة المالية الصناعية سوف تتعرض للتحدي.

يمكننا أن ننظر إليها حسب البلد. دعونا نتحدث عن الصين أولاً. بالنسبة للصين، قد تؤدي سياسة التشفير الجديدة التي ينتهجها ترامب إلى فرض ضغوط على ثلاثة مستويات.

أولاً، عملية تدويل الرنمينبي تتعرض لضغوط أكبر. حاليًا، يعتمد استخدام الرنمينبي عبر الحدود بشكل رئيسي على إطار تسوية التجارة الذي تقوده الدولة وشبكة المقاصة الخارجية. بمجرد تشكيل آلية الدولار الأمريكي على السلسلة، سيؤدي ذلك إلى تآكل الحيز الهامشي للرنمينبي بفضل "الراحة التكنولوجية"، لا سيما في مناطق مبادرة "الحزام والطريق" والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية ومناطق أخرى.

ثانيا، سوف تكون هناك المزيد من التحايلات الفنية على ضوابط رأس المال. بمجرد حصول العملات المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية على هوية امتثال واضحة، سيصبح من الممكن للأفراد والشركات الوصول إلى أصول الدولار الأمريكي من خلال محافظ وبروتوكولات غير رسمية. وسوف يشكل هذا تحدياً هيكلياً لنظام التنظيم المالي عبر الحدود الحالي في الصين.

ثالثًا، قد يتم نقل سيادة تمويل السلسلة الصناعية بشكل سلبي. إذا بدأت شركات التكنولوجيا الفائقة في جمع الأموال على "السلسلة"، سواء من خلال تسجيل شركات وهمية في الولايات المتحدة أو إصدار شهادات الأصول المرجحة بالمخاطر، فسوف يكون من الصعب على الحكومة الصينية أن تدرك إيقاع واتجاه هذه الأنشطة التمويلية. وبطبيعة الحال، لن يكون هناك غياب للرد الصيني. أتوقع أن تستجيب الصين على خطين في المستقبل: أولاً، تعزيز الاتصال بين العملة الرقمية للبنك المركزي (e-CNY) والمدفوعات عبر الحدود، وبناء "نظام مالي متوافق مع الرنمينبي على السلسلة" لتشكيل بديل تنظيمي وقابل للسيطرة؛ ثانياً، منع انتشار الدولارات على السلسلة في السوق المحلية مؤسسياً، بما في ذلك تقييد وصول المحافظ والأصول على السلسلة إلى السوق المحلية، وتعزيز متطلبات مكافحة غسل الأموال ومصدر الأموال.

منغ: كيف سيكون رد فعل الاتحاد الأوروبي؟ هل يبدو أن سياساتهم في مجال العملات المشفرة أكثر انفتاحًا؟ شاو: إن نهج الاتحاد الأوروبي هو في الواقع أكثر حيادية من الناحية التكنولوجية، ولكنه يواجه أيضا سلبية هيكلية. تحاول MICA (قانون أسواق الأصول المشفرة الأوروبية) إنشاء إطار تنظيمي موحد يوفر مسارًا للامتثال للأصول الموجودة على السلسلة والعملات المستقرة. لكن المشكلة تكمن في أن اليورو لا يتمتع بجاذبية العملة المالية العالمية المهيمنة. فهو يفتقر إلى أصول أساسية، وشبكة مقاصة عالمية، وقدرته على تحمل المخاطر. لذلك، حتى لو شجعت أوروبا التمويل على السلسلة، فمن المرجح أن تصبح قناة تداول لعملات الدولار الأمريكي المستقرة بدلاً من المركز البيئي لعملات اليورو المستقرة. إذا سارت سياسة ترامب الجديدة بسلاسة، فلن يواجه الاتحاد الأوروبي سوى خيارين استراتيجيين: الأول هو المشاركة في نظام الدولار المتسلسل الذي تقوده الولايات المتحدة والاعتماد عليه للحفاظ على دور التكنولوجيا والمؤسسات المحلية في التمويل المتسلسل؛ الثاني هو تعزيز هيمنة البنك المركزي الأوروبي التنظيمية على الأصول المشفرة وإنشاء مزيج سياسي من "الامتثال الخاضع للرقابة + أولوية العملة المحلية" في محاولة للسماح لليورو بالحصول على سيادة مستقلة على السلسلة.

بغض النظر عن المسار الذي يتم اختياره، فإن سلبية الاتحاد الأوروبي محكوم عليها بالفشل. المتغير الحقيقي الوحيد المتبقي هو "كيفية خسارة أقل" وليس "ما إذا كان ينبغي الهيمنة". منغ: أعتقد أن أول شيء قد تحتاج البلدان في مختلف أنحاء العالم إلى التغلب عليه في الوقت الحاضر هو نوع من الخدر السياسي. على مدى العقد الماضي، أطلقت بلدان مختلفة عدة جولات من المحاولات حول تقنية التشفير، وكانت النتائج بشكل عام أقل من المثالية. ولذلك، يبدو أن أغلب الدول لا تزال تنتظر وتراقب سياسة ترامب الجديدة، وربما حتى تأمل في الحظ، لترى ما إذا كان ترامب يمزح أم أنه يحاول فقط. ولكن من منطق السياسة الذي وصفته، فإن سياسة ترامب الجديدة المتعلقة بالعملات المشفرة تشكل جزءًا مهمًا من هدفه الاستراتيجي الشامل، لذلك يتعين علينا التخلي عن شكوكنا بشأن تصميمه والبدء في النظر في عواقب سياسته واستراتيجيات الاستجابة. 5. قد تنتج الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة نتائج غير متوقعة

شاو: لقد ناقشنا منطق وتأثير سياسة التشفير الجديدة لترامب من أبعاد متعددة مثل التمويل والتنظيم والمشهد الدولي. ولكنني أشعر دائمًا أن هناك خلفية تكنولوجية أكبر لم يتم ذكرها بالكامل، وهي الذكاء الاصطناعي.

منغ: أنت على حق تمامًا. ولم تكن سياسة التشفير الجديدة التي اقترحها ترامب وليدة فترة بطيئة من التطور التكنولوجي، بل تم اقتراحها على خلفية الاختراقات المتسارعة في مجال الذكاء الاصطناعي، وإعادة البناء الهيكلي لمجموعة التكنولوجيا، والتطور السريع للاقتصاد التكنولوجي العالمي. يجب أن ندرك أن التفاعل بين الذكاء الاصطناعي والتشفير يطلق العنان لإمكانية نظامية جديدة: الهوية على السلسلة، والأصول على السلسلة، والمدفوعات على السلسلة، جنبًا إلى جنب مع وكلاء الذكاء الاصطناعي واسع النطاق الذين يتم التحكم فيهم ذاتيًا، يعيدون كتابة "حدود المنظمات" و"هيكل المعاملات". أتذكر أنه قبل بضع سنوات، وبعد دراسة خصائص تقنية blockchain بعناية، طرح السيد Zhu Jiaming ذات مرة تخمينًا مفاده أنه من الناحية التاريخية، قد لا يتم استخدام تقنية blockchain والتشفير من قبل البشر، ولكن من أجل الذكاء الاصطناعي. ولكن في ذلك الوقت لم نكن قادرين على تصور هذا التخمين. والآن مع التطور السريع للذكاء الاصطناعي، أصبحت هذه الصورة واضحة بشكل متزايد.

المثال الأكثر بديهية هو أن العديد من وكلاء الذكاء الاصطناعي يمكنهم الحصول على محافظ مشفرة، وتنفيذ منطق العقد، واستكمال التعاون في المهام عبر الأنظمة الأساسية واللغات والأعمال من خلال بروتوكولات على السلسلة دون تدخل بشري. قد تمثل هذه المنظمات أفرادًا أو شركات أو حتى منظمات مستقلة، وتقوم بتخصيص الأصول وتنسيق الموارد وإدارة المعلومات على نطاق عالمي. من هذا المنظور، قد تكون سياسة التشفير الجديدة لترامب، في نيتها الأصلية، مجرد محاولة استراتيجية لإعادة ترسيخ الدولار الأمريكي عالميًا، ولكن من الناحية العملية، من المرجح أن تحدث تفاعلات كيميائية غير متوقعة، مما يمهد الطريق لـ "خريطة البنية التحتية على السلسلة" في عصر الذكاء الاصطناعي. إن العملات المستقرة، ومشاريع الأصول الرقمية، وعروض العملات الأولية الجديدة هي في الأساس تحويل الدولارات الأمريكية، والأصول الأمريكية، وقدرات الابتكار الأمريكية إلى وحدات موارد رقمية يمكن للذكاء الاصطناعي الاستعانة بها. تعمل آلية المقاصة والتسوية على السلسلة على بناء طبقة تعاون قيمة بدون إذن لأنظمة الذكاء الاصطناعي هذه.

شاو: أريد أن أذهب إلى خطوة أبعد. من منظور التطبيقات العملية، فإن الجمع بين الذكاء الاصطناعي وتقنية التشفير ليس من السهل العثور على سيناريو اختبار مغلق مثل القيادة الذاتية. يمكن اختبار القيادة الذاتية على الطرق المغلقة والمدن المحدودة، ولكن طبيعة أنظمة التشفير كبروتوكولات لنقل القيمة والتعاون تتطلب أنها تتطلب بيئة شبكة مفتوحة حقيقية للتحقق من فعاليتها، لذلك كان من الصعب "التدرب" على نطاق واسع حتى الآن. وهذا هو أحد الأسباب الرئيسية وراء فشل الغالبية العظمى من تجارب الاقتصاد الرمزي خلال العقد الماضي.

ولكن ربما يمكننا التعامل مع الأمر من زاوية أخرى: "آلية السوق المحاكاة" داخل المؤسسة. وهذا يعني أنه في نظام الإدارة الداخلية للمؤسسات أو المصانع الكبيرة، وخاصة "آلية التسوية الداخلية" في نظام تخطيط موارد المؤسسات، قد تصبح "حقل اختبار" لأنظمة التشفير.

تخيل مصنع تصنيع عالي الذكاء بدون طيار، حيث يتم تنفيذ روابط الإنتاج، وجدولة المعدات، وشراء المواد الخام، وتوزيع الطاقة، وما إلى ذلك بشكل متزايد من خلال قرارات الذكاء الاصطناعي. في هذا الوقت، إذا تم تقديم منطق الدفع والتسوية القابل للبرمجة، مما يسمح للآلات بتسعير الموارد ودفعها من خلال العملات المستقرة، فيمكن محاكاة "اقتصاد داخل الآلة". وهذا ليس مجرد نقطة هبوط طبيعية للتشفير، بل يوفر أيضًا آلية تشغيل للذكاء الاصطناعي لا تعتمد على أنظمة الحسابات البشرية.

بعبارة أخرى،سوف يصبح "المصنع الرقمي" أرض اختبار مثالية للجمع بين تقنية التشفير والذكاء الاصطناعي. هذا هو عالم الآلة النموذجي، الذي يتميز ببنية مغلقة، ومشاركين آليين إلى حد كبير، وسلوك قابل للتدقيق بدرجة كبيرة. ومن المتوقع أن يكون هذا أول ما يحقق "نظامًا ماليًا داخليًا": حيث تتبادل الآلات القيمة بطريقة تشبه الآلة، وتقيد الخوارزميات تخصيص الموارد بطريقة تعاقدية. ولن يؤدي هذا إلى إعادة بناء حدود "التعاون بين الإنسان والآلة" فحسب، بل من المرجح أيضًا أن يؤدي إلى ولادة نموذج جديد للحوكمة الشركاتية يعتمد على الهوية والتداول على السلسلة. ومن هذا المنظور، فإن "إحياء التصنيع الأمريكي" الذي تحدثنا عنه في وقت سابق من المقال يستحق بالفعل إعادة تعريفه. تركز "إعادة التصنيع" التقليدية على مواقع المصانع وتخطيط السلسلة الصناعية وفرص العمل، ولكن مستقبل "التصنيع" قد يكون مزيجًا من "القدرة الإنتاجية الآلية المعتمدة على قوة الحوسبة" و"الأنظمة الذكية الرقمية". إن الميزة التصنيعية التي تسعى الولايات المتحدة إلى تحقيقها لن تتمثل في إعادة بناء الصناعة المادية فحسب، بل أيضاً في احتلال مكانة رائدة في نموذج الحوكمة القائم على نظام التوأم الرقمي. وتشكل تقنية التشفير خيار البروتوكول الأساسي للجزء الخاص بالنظام المالي في "استراتيجية التوأم الرقمي". في المرحلة الأولية، كان يخدم التحقق من البيانات وإمكانية تتبع العمليات وتصفية المعاملات الخاصة بالتصنيع الذكي؛ ولكن مع دمج الذكاء الاصطناعي، تطور تدريجيًا إلى جوهر المقاصة والتسوية للنظام المستقل الكامل. وهذا اقتراح أكثر طموحا من التصنيع الذكي، وهو يتعلق بإعادة بناء النظام الرقمي على المستوى الوطني. منغ: بمجرد أن يبدأ هذا الاتجاه، فإنه سيقلل إلى حد كبير من احتكاك التعاون عبر الشبكة بأكملها، مما يجعل الابتكار لا يعتمد بعد الآن على الهيكل التنظيمي أو الكيان القانوني، بل يعتمد على منطق الجمع الفوري لـ "الوكيل + العقد + البيانات".

إن ما يستحق المزيد من الخيال العميق هو النظام الاقتصادي الجديد الذي تم بناؤه بعد التكامل العميق بين الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا التشفير. واليوم، لا يزال التعاون وتبادل المعرفة وتخصيص الموارد بين الذكاء الاصطناعي يعتمد بشكل كبير على المسارات البشرية المحددة مسبقًا والبنية الأساسية التقليدية للدفع، مثل تسوية بطاقات الائتمان، وتفويض واجهة برمجة التطبيقات، وأنظمة الحسابات، وما إلى ذلك. من الطبيعي أن تنطوي هذه الأساليب على حدود تنظيمية، واحتكاكات تدفقية، وتأخيرات في التسوية.

ولكن في المستقبل، عندما يكون لدى وكلاء الذكاء الاصطناعي محافظهم الخاصة، ويمكنهم تنفيذ العقود الذكية على السلسلة، وإجراء مدفوعات في الوقت الفعلي من خلال الأصول الرقمية، فسوف يكونون قادرين على تنسيق المهام وتخصيص الموارد مع بعضهم البعض دون تدخل بشري، مما يشكل "سوقًا آليًا" حقيقيًا. ستتيح هذه الآلية لمليارات أو حتى تريليونات الكيانات الذكية تشكيل شبكة تعاون اقتصادي منظمة بشكل تلقائي دون الحاجة إلى جدولة مركزية. إن هذا النوع من التعاون الآلي الذي يتجاوز جميع الحدود التنظيمية وحيث يكون الكود هو القاعدة لن يؤدي فقط إلى إطلاق العنان لإمكانات الإنتاجية بين الكيانات الذكية، بل سيؤدي أيضًا إلى ظهور أشكال جديدة من التقسيم الصناعي للعمل، والحوكمة على السلسلة، والبنية الاجتماعية. وهذا يشير بمعنى ما إلى أننا ندخل مرحلة اقتصادية جديدة تهيمن عليها الآلات، التي يتجاوز تعقيدها وإبداعها وحتى خطر فقدان السيطرة عليها أي نظام موجود اليوم.

بعبارة أخرى، ربما نكون واقفين على حافة ظهور الابتكار على مستوى النظام ــ حيث بدأ هيكل حاسم من الممكن أن يؤدي إلى التفرد التكنولوجي في التشكل. وربما لا يفهم ترامب بشكل كامل المنطق الأساسي وراء هذا التطور التكنولوجي، ولكن سياساته قد تكون الأولى في تعزيز تجربة إعادة كتابة القواعد الأساسية على نطاق عالمي. وربما لم يتم تنفيذ هذه السياسات بشكل كامل، ولكنها أدت إلى إعادة تقييم التكنولوجيا المالية العالمية وهندسة السياسات. وعلى مدى السنوات القليلة المقبلة، سوف نشهد إجبار المزيد من الاقتصادات على الاستجابة.