استقرار الأسهم الأوروبية والعقود الآجلة الأميركية وسط التحفيز الصيني وتوقعات موسم الأرباح

ظلت الأسهم الأوروبية والعقود الآجلة الأمريكية دون تغيير إلى حد كبير يوم الاثنين، حيث قام المستثمرون بتقييم آثار تدابير التحفيز الصينية الجديدة بينما يستعدون لتقارير الأرباح الرئيسية من البنوك الأمريكية الكبرى في وقت لاحق من الأسبوع. وشهدت العقود الآجلة لمؤشر ستوكس 600 الأوروبي وستاندرد آند بورز 500 حركة ضئيلة بعد التداول المتقلب في الصين، حيث استمر التشكك في فعالية أحدث جهود بكين لتعزيز النمو الاقتصادي. وفي الوقت نفسه، انخفض اليورو مع توقع الأسواق خفضًا محتملًا لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من الأسبوع.

الاستجابة الصينية المتباينة للتحفيز
وتعهد وزير المالية الصيني لان فو آن بتقديم المزيد من الدعم لقطاع العقارات المحاصر خلال عطلة نهاية الأسبوع، لكنه امتنع عن الإعلان عن أي تدابير تحفيزية نقدية محددة. وكان المستثمرون يتوقعون التزاما أكثر جوهرية من بكين، حيث توقع بعض المحللين نشر ما يصل إلى 2 تريليون يوان (283 مليار دولار) في التحفيز المالي. وعلى الرغم من الافتقار إلى أرقام ملموسة، ارتفع مؤشر CSI 300 الصيني بنحو 2.4٪ قبل أن يتراجع، مختتما أسوأ أسبوع له منذ أواخر يوليو.
في حين تظل المشاعر بشأن التأثير الطويل الأجل لسياسات الصين متفائلة بحذر، فإن المخاوف قصيرة الأجل لا تزال قائمة. وكما قال شين ياو نج، مدير الاستثمار في شركة أبردين آسيا المحدودة، "لقد عادت المشاعر إلى الأمل، ولكنها ستنتقل أيضًا إلى وضع التصديق في انتظار الأرقام الفعلية والمزيد من التفاصيل حول تدابير الاستهلاك والعقارات، والتي كانت مفقودة".
لكن جولدمان ساكس رفع توقعاته للاقتصاد الصيني في أعقاب إعلانات الحكومة. ورفع البنك توقعاته للنمو لعام 2024 من 4.3% إلى 4.7%، وهو ما يعكس الاعتقاد بأن زيادة الإنفاق العام قد تساعد في تعويض آثار تباطؤ الصادرات والانحدار المستمر في سوق العقارات.

المستثمرون ينتظرون تقارير الأرباح الرئيسية في الولايات المتحدة
وبينما لا تزال الأسواق تحاول استيعاب التحركات الصينية، يتحول الاهتمام إلى موسم الأرباح المقبل، وخاصة في القطاع المالي الأميركي. ومن المقرر أن تقدم البنوك الكبرى، بما في ذلك سيتي جروب وجولدمان ساكس وبنك أوف أميركا، تقاريرها يوم الثلاثاء، وسوف تخضع نتائجها للتدقيق عن كثب للحصول على رؤى حول صحة الاقتصاد الأوسع. ومن المتوقع أن تقدم هذه البنوك مزيدا من الوضوح بشأن كيفية تأثير أسعار الفائدة المرتفعة والتضخم وتباطؤ الاقتصاد العالمي على ميزانياتها العمومية.

اليورو يتراجع قبل خفض محتمل لأسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي
واجه اليورو ضغوطا هبوطية قبيل خفض أسعار الفائدة الذي كان متوقعا على نطاق واسع من جانب البنك المركزي الأوروبي. وقبل شهر، استبعد صناع السياسات إلى حد كبير المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، لكن البيانات الاقتصادية الأضعف وتباطؤ التضخم بشكل أسرع من المتوقع أدى إلى تغيير توقعات السوق. ووفقا لاستراتيجيين في باركليز بي إل سي، هناك الآن فرصة بنسبة 95٪ لخفض بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع. وقال ثيميستوكليس فيوتاكيس، استراتيجي في باركليز: "كان لبيانات النشاط الأضعف وتباطؤ التضخم السريع تأثير فوري على كل من اتصالات البنك المركزي الأوروبي والأسواق".
تظل الخلفية الاقتصادية في أوروبا صعبة، حيث تعاني ألمانيا، أكبر اقتصاد في القارة، من ركود خفيف ومن المتوقع أن تشهد نموًا ثابتًا لبقية عام 2024. كما فرضت المخاوف بشأن المالية العامة الفرنسية ضغوطًا على المنطقة، على الرغم من أن العقود الآجلة للسندات الفرنسية ظلت دون تغيير إلى حد كبير يوم الاثنين.

لا تزال المشاكل البنيوية في الصين قائمة رغم التحفيز
في حين قوبلت التدابير التحفيزية الجديدة التي اتخذتها الصين بردود فعل متباينة من جانب السوق، لاحظ محللو جولدمان ساكس أن التحديات البنيوية التي تواجه ثاني أكبر اقتصاد في العالم لا تزال كبيرة. وأشاروا إلى التحديات "الثلاثية الأبعاد" المتمثلة في تدهور التركيبة السكانية، وتقليص الديون على مدى سنوات عديدة، وتقليل مخاطر سلسلة التوريد العالمية باعتبارها قضايا مستمرة من غير المرجح أن يتم حلها من خلال الجولة الأخيرة من تخفيف السياسات.
وبالإضافة إلى التدابير المالية، تعهد المسؤولون الصينيون بتعزيز السياسات المؤيدة للأعمال التجارية، وخاصة في دعم الشركات الخاصة، التي تمثل أكثر من 80% من العمالة الحضرية. ومن بين الإصلاحات الموعودة الجهود الرامية إلى تعزيز المزيد من الشركات الناشئة "يونيكورن" التي تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار، وشن حملة صارمة على الغرامات المفرطة التي تفرضها السلطات المحلية، والتي يُنظَر إليها على أنها ضارة بمشاعر الأعمال.
ورغم هذه الجهود، لا تزال المخاوف بشأن التوقعات طويلة الأجل للاقتصاد الصيني تلقي بثقلها على معنويات المستثمرين، حتى مع بقاء التفاؤل قصير الأجل بشأن انتعاش النمو.

التوقعات تعتمد على الأرباح الرئيسية والإشارات الاقتصادية العالمية
مع بقاء الأسواق مستقرة في مواجهة الإشارات المتضاربة من الصين وتقارير الأرباح الوشيكة من البنوك الأمريكية، يشعر المستثمرون بتفاؤل حذر لكنهم ينتظرون إشارات أكثر وضوحًا للتعافي الاقتصادي العالمي. ومع هيمنة قرارات أسعار الفائدة الأوروبية وتقارير الأرباح الرئيسية على عناوين الأخبار هذا الأسبوع، فمن المرجح أن تظل الأسواق المالية في نمط انتظار حتى تظهر بيانات أكثر تحديدًا. ويبقى أن نرى ما إذا كانت تدابير التحفيز الصينية ونتائج الأرباح ستوفر الشرارة اللازمة لانتعاش السوق.