دراسة المعضلات والفرص المتاحة في سوق التشفير عبر التاريخ المالي

المؤلف: 0xSheldon@TPTrade, Jerry@TPDAO

مقدمة

إذا كان العالم إذا نظرنا إلى صعود وسقوط أثينا، أصل التاريخ المالي، فإننا متشائمون - فالتمويل لا يخدم إلا المال، ويسمح للمال بتوليد المزيد من المال؛ في حين يعتمد الازدهار والتنمية المتنوعة للتمويل على الحرب، وهو أمر دموي ومأساوي.

لكن الصعود والهبوط في نيويورك يمنحنا الثقة. لقد حدثت أزمة وول ستريت الوشيكة أكثر من مرة، لكنها لم تفشل قط، بل ازدهرت، وذلك لأن التمويل في نيويورك حقن جينة "تخصيص رأس المال الأمثل" منذ البداية. ومن الجدير بالذكر أنه في تطور التمويل الحديث في نيويورك، لعبت الصناديق دورا لا غنى عنه ولعبت دورا خاصا للغاية.

فماذا عن سوق العملات المشفرة؟

صعود وسقوط أثينا

ممثل التمويل العالمي بقلم أثينا إذا أخذنا الأصل كمثال، فمن الأسهل بالنسبة لنا أن نرى أن جوهر التمويل هو الاستغلال. ترى مدى قسوة "فلاحي الست سنوات" في أثينا - يجب على المقترض أن يدفع خمسة أسداس المحصول كفائدة، ولا يمكنه الاحتفاظ إلا بالسدس إذا لم يكن خمسة أسداس المحصول كافيا دفع الفائدة، يحق للدائن أن يتم بيع المدينين وأطفالهم كعبيد.

اعتمادًا على موقعها الجغرافي الخاص، في الحضارة المحيطة بالبحر الأبيض المتوسط، نهضت أثينا بالتجارة لكنها سقطت بالمال.

كانت الحضارة الأثينية الملونة تمثل نور الحضارة الإنسانية. في حالة الحرب، كان على أثينا، التي اعتمدت بشكل كبير على الاقتصاد التجاري، أن تسعى للحصول على الدعم المالي - ظهر الائتمان البحري، وظهرت أيضًا الأشكال المصرفية الأولية، وبدأ المعبد أيضًا في القيام بأعمال الإقراض... جلب التمويل الدعم الاقتصادي إلى ازدهار أثينا ولكن تحت تأثير المال، بمجرد هزيمتهم، اختفى الشعور بالواجب المدني الذي كان جزءًا من الحرب. والأخطر من ذلك هو أن الحس الأخلاقي السابق لدى المواطنين قد تراجع أيضاً. وسوف يتبع الانحدار الأخلاقي تأثيراً تصاعدياً لا رجعة فيه ـ أي أن عادات الاستهلاك لدى الناس تصبح غير قابلة للتراجع بعد أن تتشكل، ومن السهل تعديلها صعوداً ولكن من الصعب تعديلها نزولاً.

يمكن القول أن تدمير أثينا بدأ بسقوطها الداخلي.

الصعود والهبوط في نيويورك

فهم الممثلون النموذجيون للتاريخ المالي الحديث الخيار الأول هو بلا شك الصعود والهبوط في وول ستريت، وأحد العناصر الأكثر إثارة هو الصناديق. عندما يتطور السوق المالي إلى حد ما، يصبح المستثمرون الأفراد أقل أهمية في وول ستريت، ويتم تسليم المزيد والمزيد من الأموال إلى المستثمرين المؤسسيين لإدارتها. وفي عام 1961، كان حجم تداول المستثمرين الأفراد يمثل 51.4% من إجمالي حجم التداول في بورصة نيويورك، ويمثل المستثمرون المؤسسيون 26.2%، وفي عام 1969، ارتفعت حصة المستثمرين المؤسسيين إلى 42.4%، وارتفعت حصة وانخفضت المعاملات التي استحوذ عليها المستثمرون الأفراد إلى 33.4%.

تتمثل القوة الدافعة الأكبر للسوق الصاعدة التي تلت ذلك في الزيادة الكبيرة في معدل دوران المحافظ الاستثمارية للمستثمرين المؤسسيين، مما عزز الزيادة المطردة في حجم المعاملات . في عام 1955، كان حجم التداول السنوي لصناديق الاستثمار المشتركة حوالي 1/6؛ وفي عام 1960، كان حجم التداول 50٪ طبيعيًا؛ وكان المستثمرون المؤسسيون لا يزالون يقومون بتداولات جماعية (10000 سهم أو أكبر في المرة الواحدة). تجارة).

في أواخر الستينيات، ألقى الناس باللوم على وول ستريت في السوق الهابطة. لقد عادت حجة "وول ستريت على وشك الموت"، مثل أزمة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين، إلى الظهور مرة أخرى.

ومع ذلك، لم تهلك وول ستريت فحسب، بل على العكس من ذلك، بشرت وول ستريت بجولة جديدة من النصر. بفضل الدفعة التي جاءت في الوقت المناسب من هيئة الأوراق المالية والبورصات، أصبحت التكنولوجيا موجودة لإنقاذ وول ستريت. والسبب وراء إمكانية حدوث ذلك هو أن التمويل في نيويورك، الذي نشأ في ظل موجة الثورة الصناعية، يتمتع بجينات ممتازة من "التمكين المالي للصناعة"، وأن وول ستريت تتولى دور "التخصيص الأمثل لرأس المال".

يعد هذا كافيًا للبلدان حول العالم للتعلم منه، وسيكون قابلاً للتطبيق أيضًا على النظام البيئي للتشفير.

جهاز تشفير جديد

استفد من بمباركة وول ستريت التي جلبتها صناديق Bitcoin ETFs، كان هذا السوق الصاعد حتى الآن مجرد سوق صاعدة للبيتكوين. لذلك، نعتقد أن السبب وراء "عدم قدرة السوق الصاعدة على الانطلاق" هو ​​أن سوق العملات المشفرة يفتقر إلى حافز "صناديق العملات المشفرة المحلية".

هناك العديد من التحليلات حول الأسباب التي تجعل السوق الصاعدة ليست صعودية، وأكثرها شيوعًا هو العلاقة التكميلية بين عملات VC والعملات الميمية . نعتقد أن هذا لا يزال ناجمًا عن نقص "أموال العملات المشفرة المحلية" في سوق العملات المشفرة.

من النادر جدًا أن تختار مؤسسات رأس المال الاستثماري التي لديها القدرة على اكتشاف المشاريع عالية الجودة اتباع السلوك الاستثماري، مما يؤدي إلى تقييمات خاطئة عملات VC قبل إدراجها عالية، مما يؤدي إلى وضع تكون فيه العملة في ذروتها بمجرد إدراجها؛ ولا يزال Leek، الذي شاهد العملة مائة مرة، منغمسًا فيها، لذا فهو حريص على الميم عملات معدنية، لكن مصيرها أكثر مأساوية من الهروب الضيق، وستعود معظم عملات الميم إلى الصفر، وهو أمر نادر.

بالقياس مع الصعود والهبوط المالي في نيويورك، في تاريخ تطور سوق العملات المشفرة، فإن هذا السوق الصاعد هو اللحظة التي "تشهد فيها العملات المشفرة الأصلية "الصناديق" تقف في المركز C (التشفير هنا يستثني مفهوم الأموال صناديق رأس المال الاستثماري ويشير على وجه التحديد إلى صناديق التحوط الكمية وصناديق الاستثمار ذات القيمة التي تركز على السوق الثانوية).

بالمقارنة مع صناديق العملات المشفرة في الأسواق المالية التقليدية، يجب أن يكون لديها القدرة على الاستثمار في عملات أخرى غير البيتكوين والإيثريوم، سواء كان ذلك استثمارًا كميًا أو استثمارًا قيميًا. ، لديهم جميعًا منطقهم الخاص وحاسة الشم القوية.

من الواضح، سواء كانت صناديق العملات المشفرة في السوق المالية التقليدية أو "صناديق العملات المشفرة الأصلية"، فإنهم متحمسون للمال ولكن "صناديق العملات المشفرة الأصلية" " ، والأهم هو الإيمان. في عام 2021، توافد إلى السوق عدد كبير من المتداولين المتميزين من الصناديق المالية التقليدية والمؤسسات التقليدية المتحمسين للمال، ولكن بعد معمودية عام 2023، لا يزال أولئك الذين بقوا متحمسين لهذه الصناعة.

سيؤدي نشاط السوق الثانوية إلى ازدهار السوق الأولية. ويرجع ذلك على وجه التحديد إلى أن السوق لم يصمد أمام المعمودية، مما أدى إلى تقييد التطوير المتوقع أصلاً لـ "تطبيقات التشفير". في عالم العملات المشفرة، تم تحسين أداء السلاسل العامة بشكل كبير، وحققت قابلية التشغيل البيني عبر السلاسل تقدمًا كبيرًا، وتم تحسين العناصر الأساسية مثل NFT وDID بشكل مستمر تم وضعها موضع التنفيذ في الدورة السابقة. ألعاب gamefi/السلسلة الأساسية، وما إلى ذلك، تخضع فقط لتأثير الرعد والمطر. سبب التقييد هو دور "التمكين المالي للصناعة" ودور "التمويل في الترويج للتخصيص الأمثل لرأس المال" في سوق التشفير لم يتم لعبه بعد.

يجب أن تكون نقطة البداية لكل هذه التغييرات هي الاختراق في هذه الجولة من "السوق الصاعدة ليست صعودية". العامل الرئيسي الذي يكسر الوضع يكمن في "صناديق العملات المشفرة المحلية". نحن نؤمن بأن دور ومكانة ودور "صناديق العملات المشفرة المحلية"، بالإضافة إلى الفرص القيمة التي توفرها، سوف تظهر تدريجيًا في هذه الدورة. هل ستكون من بينها؟