تراجع مفاجئ في تداول العملات الرقمية

يعود ركود مألوف إلى أسواق العملات الرقمية. شاشات التداول أقل نشاطًا، ودفاتر الطلبات تتقلص، وأسهم منصات تداول العملات الرقمية الرئيسية تتراجع بشكل حاد، مما يُعيد إلى الأذهان فترات الركود السابقة التي أعقبت فترات المضاربة الشديدة على البيتكوين.

خلال الأشهر الثلاثة الماضية، انخفضت أسهم شركات تشغيل منصات تداول العملات الرقمية الرئيسية بنسبة تتراوح بين 40% و60%، متأثرة بانهيار كبير في نشاط التداول عبر المنصات المركزية. ومع انخفاض أحجام التداول الفوري العالمية بنسبة تقارب 90% عن أعلى مستوياتها في أكتوبر، يتساءل المستثمرون مرة أخرى عما إذا كان السوق يقترب من القاع، أم أنه يستعد لانكماش مطول آخر.

تُظهر بيانات من نيو هيدج أن أحجام التداول الفوري في منصات التداول المركزية بلغت ذروتها عند حوالي 2.3 تريليون دولار في أكتوبر 2025، خلال ذروة انتعاش العام الماضي.

قامت منصة باينانس وحدها بمعالجة ما يقارب تريليون دولار، وهو ما يمثل أكثر من 40% من إجمالي النشاط.

تبدد هذا الزخم منذ ذلك الحين. انخفضت أحجام التداول الشهرية إلى 1.7 تريليون دولار في نوفمبر، ثم انخفضت أكثر إلى 1.2 تريليون دولار في ديسمبر، وانهارت إلى ما بين 120 و150 مليار دولار فقط في يناير 2026، أي بانخفاض يقارب 90% في ثلاثة أشهر فقط.

تُظهر بيانات CoinGecko انخفاض حجم التداول الفوري على منصة Binance من 361.8 مليار دولار في ديسمبر إلى ما يقارب 70-80 مليار دولار في يناير، بينما سجلت منصات تداول رئيسية أخرى مثل Bybit وMEXC انخفاضات برقمين.

تضررت المنصات الأصغر حجماً بشكل أكبر، حيث لم يسجل العديد منها سوى مليارات قليلة شهرياً.

أسهم البورصات تتأثر أسرع من البيتكوين

انقلب انهيار نشاط التداول سريعًا إلى ضغط مالي على مشغلي البورصات، الذين ترتبط إيراداتهم ارتباطًا وثيقًا بأحجام المعاملات والمشاركة في السوق. مع ابتعاد المتداولين، انخفضت أسهم منصات التداول بشكل حاد أكثر بكثير من أصول العملات المشفرة الأساسية التي تخدمها.

انخفضت أسهم Coinbase بأكثر من 40% خلال الأشهر الستة الماضية، حيث تم تداولها مؤخرًا عند حوالي 189.62 دولارًا، وذلك بسبب انخفاض أحجام التداول الفوري الذي يؤثر سلبًا على الإيرادات القائمة على الرسوم. شهدت شركة Bullish، وهي شركة تشغيل بورصات رئيسية أخرى، أداءً أسوأ، حيث انخفض سهمها بنسبة 57% تقريبًا خلال نفس الفترة ليصل إلى حوالي 29.43 دولارًا، مما يعكس مخاوف المستثمرين بشأن الاستدامة في بيئة ذات حجم تداول منخفض.

لا يقتصر الضغط على الشركات المتداولة علنًا. أفاد المشاركون في السوق بانخفاض تقييمات المنصات الخاصة، بما في ذلك منصة Gemini، في الأسواق الثانوية، حيث يعيد المستثمرون تقييم توقعات النمو في هذا القطاع. ومن الجدير بالذكر أن أسهم منصات التداول قد سجلت أداءً أقل من أداء البيتكوين نفسه، الذي انخفض بنحو 35% عن أعلى مستوياته الأخيرة. ويُبرز هذا التباين سمة متكررة لانكماش سوق العملات الرقمية: فبينما قد تستقر الأسعار أو تتماسك، غالبًا ما تتكبد منصات التداول خسائر أكبر مع تراجع النشاط والسيولة والمضاربة. وكانت منصة Robinhood Markets استثناءً جزئيًا، حيث ساعد نموذج أعمالها الأوسع نطاقًا في تخفيف أثر تباطؤ سوق العملات الرقمية. انخفضت أسهمها بنحو 16% خلال الأشهر الستة الماضية، حيث يتم تداولها قرب 89.37 دولارًا، متفوقةً بشكل ملحوظ على منصات تداول العملات الرقمية، إذ ساهم تداول الأفراد عبر فئات أصول متعددة في تعويض انخفاض أحجام تداول الأصول الرقمية.

صدمة الـ 19 مليار دولار التي غيرت المعنويات

يشير مراقبو السوق إلى عامل محفز رئيسي وراء هذا التراجع: حدث التصفية في 10 أكتوبر، عندما تم القضاء على ما يقرب من 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية في يوم واحد.

أدى التصفية الجماعية إلى استنزاف السيولة وخفض شهية المخاطرة بشكل حاد، مما دفع كلاً من المتداولين الأفراد والمؤسسات إلى التراجع.

تاريخيًا، مثّلت مثل هذه الأحداث نقاط تحوّل في دورات العملات الرقمية، وغالبًا ما أعقبها فترات طويلة من النشاط المنخفض. 💥 تمّ تصفية أكثر من 1.66 مليون متداول عملات رقمية مع انخفاض حادّ شهده السوق، ممّا أدّى إلى خسارة 19.33 مليار دولار من المراكز. #ترامب #بيتكوين https://t.co/7PNRagvFrx