فوربس: هل ستكون هناك دورة DeFi في سوق العملات المشفرة الصاعد هذا؟

تأليف: Sean Lee، Forbes تم التجميع بواسطة: Vernacular Blockchain

مع دخول سوق العملات المشفرة إلى عالم جديد خلال مرحلة السوق الصاعدة، فإن السؤال الذي يثير قلق الناس أكثر هو ما إذا كان التمويل اللامركزي (DeFi) سيصبح محور التركيز مرة أخرى. في حين أن جنون DeFi لعام 2020 قاد تطوير النظام البيئي blockchain بأكمله، فإن هذه الدورة قد تتخذ نهجا أكثر نضجا وعقلانية، مع التركيز على التطبيق العملي والاستدامة على المدى الطويل.

1. لماذا أصبحت DeFi أكثر أهمية من أي وقت مضى

لقد تجاوزت DeFi أصولها التجريبية. كن حجر الزاوية في ابتكار blockchain. ومن خلال الاستفادة من العقود الذكية والبنية التحتية اللامركزية، فإنها توفر الوصول الديمقراطي إلى الخدمات المالية لملايين المستخدمين حول العالم.

لم تعد DeFi تجربة هامشية ولكنها تقنية مدمرة مثبتة. في عام 2021، كان ما يقرب من 1.4 مليار شخص في جميع أنحاء العالم لا يملكون حسابات مصرفية، ومليار آخر لا يملكون حسابات مصرفية. توفر DeFi طريقًا للشمول المالي، مما يسمح للمستخدمين بتجاوز الوسطاء الماليين التقليديين. اليوم، أصبحت العملات المستقرة الدعامة الأساسية للسوق، في حين أحدثت منصات الإقراض DeFi والبورصات اللامركزية (DEX) وبروتوكولات الرهن ثورة في طريقة تدفق الأموال.

2. السوق الصاعدة الحالية

لتقييم إمكانية وجود دورة DeFi، نحن بحاجة إلى تحليل ديناميكيات السوق الحالية. شهد السوق الصاعد المستمر ارتفاع أسعار البيتكوين والأصول ذات رأس المال الكبير مرة أخرى، حيث تجاوز إجمالي القيمة السوقية 3 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن نمو DeFi لا يعتمد فقط على تفاؤل السوق. المؤشرات الرئيسية التي يجب الانتباه إليها:

1) سيولة السوق تشير الزيادة في إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على منصات DeFi إلى زيادة ثقة المستخدم. تظهر أحدث الأرقام أن TVL قد ارتفع بشكل مطرد ويبلغ الآن أكثر من 75 مليار دولار.

2) الاهتمام المؤسسي تستكشف مؤسسات مثل BlackRock وGoldman Sachs البنية التحتية للتمويل اللامركزي، مما يشير إلى أن هناك اتجاهًا للتبني السائد يتشكل.

3) نمو المستخدم زاد نشاط المحفظة في بروتوكولات التمويل اللامركزي بنسبة 30% على أساس شهري، مما يعكس التحسن المستمر في مشاركة المستخدمين.

3. صعود مبتكري DeFi

لقد بدأ نمو إجمالي قيمة DeFi المقفلة (TVL) أدى إلى ظهور العديد من الحلول المبتكرة الجديدة في السوق. ومن بين اللاعبين الناشئين الذين يشكلون المرحلة التالية من النمو، تبرز شركة Nudge. أدخلت الشركة آلية أساسية جديدة في نظام DeFi البيئي: مدفوعات الحوافز القابلة للبرمجة، والتي تسمى "الدفعات".

تُسمى طريقة Nudge "إعادة التخصيص البدائية" وتمثل تغييرًا في طريقة استخدام الموارد على منصة DeFi. تتم مكافأة المستخدمين مقابل إعادة تخصيص الأصول، في حين تكتسب البروتوكولات أدوات اكتساب المستخدمين والاحتفاظ بهم قابلة للقياس والتوسع. يتجاوز هذا المفهوم المكافآت الرمزية التقليدية لتوفير آلية أكثر استهدافًا وفعالية لنمو النظام البيئي.

وأضاف ماير: "إن آلية الدفع مستوحاة من العديد من البروتوكولات التي تتنافس على نفس المستخدمين ورأس المال. ومن خلال السماح للمستخدمين بتحقيق الربح من خلال إعادة تخصيص الموارد، فإننا نقدم حوافز جديدة تم إنشاؤها لمواءمة أعمالها مع نجاح النظام البيئي الأوسع نطاقًا، وتشمل الشركات الناشئة الأخرى Convex Finance وTokemak. تم بناء Convex Finance على Curve Finance، مما يزيد من فرص العائد لموفري السيولة وأصحاب المصلحة في Curve من خلال تبسيط المكافآت وزيادة الحوافز. من ناحية أخرى، تعمل Tokemak كمزود سيولة لا مركزي، مما يعمل على تحسين نشر رأس المال عبر النظام البيئي من خلال مفاعل السيولة الفريد الخاص بها.

بينما تهدف حلول DeFi التي تركز على البيع بالتجزئة مثل Nudge إلى جعل الأدوات المالية في متناول المستخدمين الأفراد، هناك فئة أخرى من تطبيقات DeFi تركز على المرافق المؤسسية، وتجسير الجسور الفجوة بين التمويل التقليدي والأنظمة اللامركزية. على سبيل المثال، يستكشف مشروع Project Guardian في سنغافورة التمويل اللامركزي المؤسسي من خلال تجربة السندات والودائع الرمزية لتقييم إمكانات البنية التحتية المالية اللامركزية. وبدعم من سلطة النقد السنغافورية (MAS)، تهدف إلى الجمع بين الأصول الرمزية ومجموعات السيولة المسموح بها لتوفير مخطط آمن وقابل للتطوير للتبني المؤسسي.

4. دور الإشراف

أحد العوامل الرئيسية المؤثرة على المستقبل DeFi هو الإشراف. بينما تتصارع الحكومات في جميع أنحاء العالم مع تحديات تنظيم الأنظمة اللامركزية، لا يمكن الاستهانة بتأثير السياسات الجديدة على التمويل اللامركزي. يمكن للوضوح التنظيمي أن يدفع التمويل اللامركزي إلى الاتجاه السائد، أو قد يخنق نموه.

تشير التطورات الأخيرة إلى صورة مختلطة لهذه الصناعة. تهدف لوائح أسواق الأصول المشفرة (MiCA) في الاتحاد الأوروبي إلى إنشاء إطار شامل للأصول المشفرة، بما في ذلك بروتوكولات DeFi. وفي حين أن هذا يوفر طريقا إلى التقنين، يرى المنتقدون أن المتطلبات الصارمة بشكل مفرط يمكن أن تعيق الابتكار.

في الولايات المتحدة، زادت لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) من تدقيقها لمنصات التمويل اللامركزي، مع التركيز على ضرورة الامتثال لقوانين الأوراق المالية الحالية. وقد دفع هذا العديد من المشاريع إلى النظر في اعتماد هيكل تنظيمي لامركزي مستقل (DAO) للتعامل مع العقبات التنظيمية. وقال ماير: "على الرغم من أن التنظيم ضروري، إلا أنه يجب الحفاظ على التوازن لتشجيع الابتكار".

للحصول على فهم أعمق للاعتبارات التنظيمية، أوصي بقراءة "العناصر الأساسية لإطار عمل DeFi الفعال" الذي نشره مجلس ابتكار العملات المشفرة، وأنا واحد منه من المؤلفين المشاركين. ونعرض هنا مبادئ تطوير السياسات التي تشجع الابتكار مع ضمان حماية المستهلك والاستقرار المالي.

5. ما الذي يمكن أن يدفع دورة التمويل اللامركزي هذه؟

في هذا السوق الصاعد، هناك العديد من العوامل التي قد تعيد إشعال دورة التمويل اللامركزي:

1) المصلحة المؤسسية: بينما تستكشف المؤسسات المالية التقليدية تقنية blockchain، يمكن أن تكون DeFi بمثابة جسر بين الأنظمة المركزية واللامركزية.

2) حلول قياس الطبقة الثانية: يعمل اللاعبون الناشئون في هذا المجال على جعل الوصول إلى DeFi أكثر سهولة وفعالية من حيث التكلفة، مما قد يؤدي إلى اعتماد المستخدم.

3) ترميز أصول العالم الحقيقي: يمكن أن يؤدي دمج أصول العالم الحقيقي في منصات التمويل اللامركزي إلى جذب جمهور أوسع وزيادة المنفعة.

أضاف ماير: "ستعطي دورة DeFi التالية الأولوية للمنفعة على الضجيج."

6 الخلاصة

على الرغم من عدم اليقين التنظيمي ومعنويات السوق، تظل أساسيات التمويل اللامركزي قوية. مع وجود منصات مبتكرة مثل Nudge تقود الطريق واستمرار تقنية blockchain في التقدم، فإن DeFi على استعداد للتعافي خلال هذا الارتفاع. ستكون الأشهر القليلة المقبلة حاسمة في تحديد ما إذا كانت DeFi قادرة على التغلب على التحديات واستعادة مكانتها كقوة دافعة في النظام البيئي للعملات المشفرة.