من البيتكوين إلى البلوكشين: من يقود جنون العملات المشفرة العالمي؟

في الموجة المالية العالمية الحالية، تشهد العملات المشفرة ازدهارًا لا يمكن إيقافه. من الحجم والنطاق إلى أنواع المنتجات، يستمر مجال العملات المشفرة في التوسع، وأصبحت أهميتها وتأثيرها على النظام المالي التقليدي بارزين بشكل متزايد. إنها تصبح تدريجيا قوة لا يمكن تجاهلها في المجال المالي. إذا نظرنا إلى الوراء، فقد كانت بداية العملات المشفرة محدودة إلى حد ما، حيث تم تداولها في البداية بهدوء بين دائرة صغيرة من مبرمجي الكمبيوتر، مثل وميض من الضوء مخفي في ليلة مظلمة. ومع ذلك، منذ ظهور العقود الآجلة للبيتكوين في عام 2017، فقد جلبت اهتمامًا وحيوية غير مسبوقة لسوق العملات المشفرة مثل صاعقة البرق. ومنذ ذلك الحين، ظهرت العديد من المنتجات المشتقة مثل الفطر بعد المطر، مما أدى إلى إثراء بيئة التداول الخاصة بالعملات المشفرة باستمرار. حتى يناير 2024، كان الإطلاق الضخم لصندوق Bitcoin Spot ETF بمثابة صاعقة، حيث كسر تمامًا الحواجز بين التمويل التقليدي والعملات المشفرة، وجذب المزيد والمزيد من المستثمرين لتحويل انتباههم إلى فئة الأصول هذه المليئة بالابتكار والفرص.

ويتمثل جوهر الثورة الصناعية الرابعة في الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات وإنترنت الأشياء والبلوك تشين. وتتوقع شركة برايس ووترهاوس كوبرز أن تضيف تقنية البلوك تشين 1.76 تريليون دولار إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030. وقد أدرجت الصين تقنية البلوك تشين كواحدة من أهم خمس أولويات لها، كما ترى دول أخرى مثل ألمانيا واليابان والمملكة المتحدة وفرنسا فوائد محتملة تزيد عن 50 مليار دولار. ربما يكون الارتفاع الأخير في اهتمام المستثمرين قد أدى إلى تغيير قاعدة المستخدمين إلى الأبد، وقد يختلف هذا التبني حسب الصناعة والمنطقة والمجال التنظيمي والبيئة السياسية.

وقد قامت بعض الدراسات الحديثة بفحص العلاقة بين بعض مؤشرات التنمية الكلية الوطنية ونشر العملات المشفرة في 137 دولة. ومن المثير للاهتمام أن البحث وجد أن البلدان ذات مستويات التعليم العالي والتنمية البشرية والديمقراطية والجودة التنظيمية والناتج المحلي الإجمالي لديها معدلات أعلى في تبني العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن البلدان التي تتمتع بحرية اقتصادية أقل ومستويات أعلى من الفساد لديها معدلات تبني أقل، مما يشير إلى أن البلدان الأكثر انفتاحًا وحرية تميل أكثر إلى تبني العملات المشفرة. وهذا يذكرنا بأن الدول الفاسدة وغير المتعلمة ليست هي التي تتبنى العملات المشفرة، بل الدول الأكثر انفتاحا وديمقراطية وحرية.

الثقة، ولكن التحقق

الآن نعلم أن المتغيرات الاقتصادية والمتغيرات الخاصة بكل بلد تؤثر على التبني في مناطق مختلفة، ولكن ماذا عن الثقة؟ الثقة هي بناء اجتماعي ومعتقد يعزز النمو الاقتصادي والتنمية المالية والشمول المالي.

لقد تراجعت الثقة في العقود الأخيرة ــ كما قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد: "في هذا العصر من تراجع الثقة، يحتل القطاع المالي المرتبة الأخيرة في استطلاعات الرأي".

وتشير الأبحاث التي أجراها جالان وآخرون إلى أن الثقة في الاقتصاد العالمي أصبحت أقل من أي وقت مضى. (2023) يدعم عمل Bhimani et al. (2022)، مما يدل على أن البلدان ذات مستويات الثقة الأعلى لديها اهتمام وتبني أعلى للعملات المشفرة، مما يؤكد أهمية الثقة في نمو الأسواق المالية. في دراسة أكثر تفصيلاً، استكشف سعيدي والفطال (2025) جوانب الثقة التي كانت حاسمة لتبني العملات المشفرة ووجدوا أن النساء يقدرن الثقة التنظيمية أكثر من الرجال، في حين كانت الثقة الاجتماعية أكثر أهمية للمشاركين الأكبر سناً.

اعتماد التمويل اللامركزي (DeFi)

ما الفرق بين اعتماد العملات المشفرة والتمويل اللامركزي (DeFi)؟

تشير الأبحاث الحديثة التي أجراها نجوين ونجوين (2024) إلى أن الجمع بين ارتفاع عدد السكان وارتفاع التضخم وانخفاض الترابط الاجتماعي والديمقراطية وتجنب عدم اليقين قد يؤدي إلى ارتفاع اعتماد العملات المشفرة، في حين يبدو أن التنمية البشرية العالية وارتفاع عدد السكان والتنمية المالية العالية هي التكوينات السائدة التي تفسر اعتماد DeFi في بلد ما.

ولكن ما هو تأثير التبني وأنواعه المختلفة على العملات المشفرة؟

أظهرت الأبحاث الحديثة التي أجراها رضايف وآخرون. (2025) يوضح أن المتبنين الأوائل للعملات المشفرة يقودون عوائد العملات المشفرة ويحسنون كفاءة الأسعار، في حين يؤدي المتبنون المتأخرون إلى أسعار أكثر ضوضاء وكفاءة أقل. لذلك، فإن المستخدمين الأوائل هم المحرك الرئيسي لأي عملة مشفرة. وبالتالي، تشير الأدبيات الأكاديمية إلى أن تبني العملات المشفرة يختلف على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم، ولكن بعض المؤشرات الاقتصادية والوطنية الرئيسية يمكن أن تفسر هذا التبني. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لنوع التبني أن يؤثر على أداء العملة المشفرة، مما يدل على أن الاهتمام ليس متساويًا.