Glassnode: ماذا يعني أن تقلبات السوق في حالة ضغط؟

المؤلف: UkuriaOC، CryptoVizArt، Glassnode؛ المترجم: باي شوي، Golden Finance.

الملخص

• على الرغم من تداول عملة البيتكوين بشكل جانبي ومنخفض، إلا أن جزءًا كبيرًا من السوق يظل مربحًا، حيث يتحمل حاملو الأسهم على المدى القصير معظم الخسائر.

• من خلال الجمع بين نماذج التسعير على السلسلة والمؤشرات الفنية، نقوم بتحديد واستكشاف سلسلة من السيناريوهات المحتملة للتطور المستقبلي للسوق.

• لا تزال التقلبات مضغوطة تاريخيًا، مما يشير إلى درجة من لامبالاة المستثمرين ولكنه يشير أيضًا إلى عدم وجود مؤشرات للزيادات المستقبلية في التقلبات.

لا تزال ربحية السوق قوية

مع انخفاض سعر BTC إلى منطقة 60,000 دولار، يمكن أن يشعر العديد من مستثمري الأصول الرقمية بمستوى معين من الخوف والهبوط. المشاعر. وهذا ليس بالأمر غير المألوف عندما تتوقف تقلبات السوق وتصبح خاملة، وتزحف اللامبالاة.

ومع ذلك، من منظور نسبة MVRV، تظل الربحية الإجمالية للمستثمرين قوية جدًا، في المتوسط، لا يزال الرمز المميز ثابتًا مضاعف الربح 2x. يصور هذا المستوى عادةً مراحل "الحماس" و"الإثارة" في السوق الصاعدة.

بالتعمق في مستوى واحد، يمكننا فصل جميع الرموز المميزة التي تحمل أرباحًا أو خسائر غير محققة. يتيح لنا ذلك تقييم أساس متوسط ​​التكلفة لكل مجموعة، بالإضافة إلى متوسط ​​حجم المكاسب والخسائر غير المحققة التي يحتفظ بها كل رمز مميز.

• يحتوي متوسط ​​رمز الربح على ربح غير محقق قدره +41,300 دولار وأساس تكلفة قدره تقريبا مقابل 19400 دولار. تجدر الإشارة إلى أن هذا الرقم سيتأثر جزئيًا بآخر العملات التي تم نقلها في الدورات السابقة، بما في ذلك كيانات باتوشي، وعمال المناجم الأوائل، والعملات المفقودة. (أحمر)

• متوسط ​​خسارة الرمز المميز بلغت الخسارة غير المحققة -5,300 دولار أمريكي وكان أساس التكلفة حوالي 661,000 دولار أمريكي. يتم الاحتفاظ بهذه الرموز في المقام الأول من قبل حاملين على المدى القصير، حيث لا يزال لدى "كبار المشترين" لدورة 2021 عدد قليل جدًا من الممتلكات حتى الآن. (أزرق)

هذان الاثنان لكل منهما يمكن أن يساعد المؤشر في تحديد نقاط ضغط البيع المحتملة حيث يسعى المستثمرون إلى الحفاظ على المكاسب وتجنب التمسك بأسوأ الخسائر غير المحققة.

إذا شاهدنا كل منهما وبالنظر إلى النسبة بين الأرباح/الخسائر غير المحققة لكل عملة، يمكننا أن نرى أن حجم مكاسب الورق المحتفظ بها هو 8.2 أضعاف خسائر الورق. سجلت 18% فقط من أيام التداول قيمة نسبية كبيرة، وكلها وقعت في منطقة السوق الصاعدة المثيرة.

يمكن القول أن إن مجموعة ATH لشهر مارس بعد موافقة مؤسسة التدريب الأوروبية لها العديد من الخصائص المتوافقة مع قمم السوق الصاعدة التاريخية.

التركيز على مجموعات حاملي الأسهم على المدى القصير

منذ ATH لشهر مارس، تم توحيد أسعار البيتكوين ضمن نطاق واضح يتراوح بين 60,000 دولار أمريكي إلى 70,000 دولار أمريكي، وفشل السوق في تحديد اتجاه قوي في إما الاتجاه.

لتحديد موقعنا في الدورة، سنشير إلى إطار عمل مبسط للتفكير في دورات سوق البيتكوين التاريخية:

• سوق الدب العميق: الأسعار منخفضة إلى السعر الفعلي. (أحمر)

• السوق الصاعدة المبكرة: السعر التجارة بين الأسعار المحققة ومتوسط ​​السوق الحقيقي. (أزرق)

• سوق صاعدة عاطفية: يتداول السعر بين ATH ومتوسط ​​السوق الحقيقي. (برتقالي)

• سوق صاعدة مثيرة: يتم تداول السعر فوق ATH للفترة السابقة. (أخضر)

في الوقت الحالي، لا يزال السعر ضمن المنطقة الصعودية المتحمسة بعد بعض الانخفاضات القصيرة جدًا في منطقة الإثارة. متوسط ​​السوق الحقيقي هو 50.000 دولار ويمثل متوسط ​​أساس التكلفة لكل مستثمر نشط.

يظل هذا المستوى هو مستوى التسعير الرئيسي للسوق ليظل فوقه إذا كان من المتوقع أن يستمر السوق الصاعد الكلي.

التالي، سيتم التركيز على مجموعة حاملي الأسهم على المدى القصير وسيتم تغطية أساس تكلفتها بمستوى يمثل الانحراف المعياري +-1. يوفر هذا نظرة ثاقبة للمجالات التي قد يبدأ فيها هؤلاء المالكون الحساسون للسعر في التفاعل:

• < p> تشير الأرباح الكبيرة غير المحققة إلى احتمالية سخونة السوق، والتي تبلغ قيمتها حاليًا 92000 دولار. (أحمر)

• يبلغ مستوى التعادل لمجموعة STH 64000 دولار أمريكي، والأسعار الفورية حاليًا أقل من هذا المستوى ولكنها تحاول التعافي. (برتقالي)

• تشير الخسائر الكبيرة غير المحققة إلى احتمال ذروة البيع في السوق، والتي تبلغ قيمتها حاليًا 50000 دولار. وهذا يتوافق مع متوسط ​​السوق الحقيقي باعتباره نقطة توقف للسوق الصاعدة. (أزرق)

من الجدير بالذكر أن الأسعار الفورية تتداول تحت نطاق -1SD في 7% فقط من أيام التداول، مما يجعل هذا الأمر نادرًا نسبيًا.

التداول منخفض بسبب يعتمد السعر على أساس تكلفة شيء ما، لذلك سيكون من الحكمة فحص مستوى الضغط المالي بين المجموعات الفرعية المختلفة لتلك المجموعة. باستخدام مقياسنا التفصيلي حسب السنة، يمكننا تشريح وفحص أساس التكلفة للمستثمرين من مختلف أعمار العملات ضمن مجموعة حاملي العملات على المدى القصير.

في الوقت الحالي، تعاني أعمار العملات المعدنية من 1d-1w، و1w-1m، و1m-3m من خسائر غير محققة في المتوسط. يشير هذا إلى أن هذا النوع من نطاق الدمج غير مثمر إلى حد كبير بالنسبة للتجار والمستثمرين.

يظل ثلاثة ملايين إلى ستة ملايين شخص المجموعة الفرعية الوحيدة التي تحافظ على أرباح غير محققة، بمتوسط ​​تكلفة أساسي يبلغ 5.8 عشرة آلاف دولار أمريكي. ويتوافق هذا مع السعر المنخفض في هذا التصحيح، مما يشير مرة أخرى إلى أن هذا مجال التركيز الرئيسي.

انتقل إلى المؤشرات الفنية. يمكننا استخدام مؤشر ماير المتعدد المستخدم على نطاق واسع، والذي يقيم النسبة بين السعر و200DMA. غالبًا ما يتم استخدام 200DMA كمؤشر بسيط لتقييم الزخم الصعودي أو الهبوطي، مما يجعل أي اختراق أو اختراق نقطة محورية حرجة في السوق.

تبلغ قيمة 200DMA حاليًا 58000 دولار، مما يوفر مرة أخرى التكامل مع نماذج الأسعار الموجودة على السلسلة.

يمكننا استخدام URPD مقاييس لمزيد من تقييم تركيز العرض حول مجموعات قاعدة تكلفة محددة. حاليًا، تقع الأسعار الفورية بالقرب من الطرف الأدنى لعقدة العرض الكبيرة بين 60,000 دولار أمريكي وATH. ويتوافق هذا مع نموذج أساس التكلفة الخاص بالحامل على المدى القصير.

مع وجود 2.63 مليون بيتكوين (13.4% من العرض المتداول) في نطاق 60,000 إلى 70,000 دولار أمريكي، يمكن أن تؤثر تقلبات الأسعار الصغيرة بشكل كبير على ربحية العملات الرمزية ومحافظ المستثمرين.

بشكل عام، يشير هذا إلى أن قد يكون العديد من المستثمرين حساسين لانخفاض السعر إلى أقل من 60,000 دولار.

توقعات التقلبات

بعد عدة أشهر من تحركات الأسعار ضمن نطاق محدد، لاحظنا انخفاضًا كبيرًا في التقلبات على مدار العديد من الأطر الزمنية المتغيرة. لتصور هذه الظاهرة، نقدم أداة بسيطة للكشف عن فترات انكماش التقلبات المحققة، والتي يمكن أن توفر في كثير من الأحيان مؤشرا على احتمالية زيادة التقلبات في المستقبل.

يقوم النموذج بتقييم التغيرات لمدة 30 يومًا في التقلبات المحققة على مدار أسبوع واحد، وأسبوعين، وشهر واحد، و3 أشهر، و6 أشهر، وسنة واحدة. عندما تظهر جميع النوافذ تغيرات سلبية لمدة 30 يوما، يتم إطلاق إشارة تستنتج أن التقلبات تضغط وكذلك توقعات المستثمرين بانخفاض التقلبات في المستقبل.

يمكننا أيضًا المرور يتم قياس تقلبات السوق من خلال قياس النسبة المئوية بين أعلى وأدنى تغيرات الأسعار خلال الـ 60 يومًا الماضية. من خلال هذا المقياس، تستمر التقلبات في الضغط إلى مستويات نادرة، ولكنها عادة ما تتبع التماسك طويل الأجل وقبل التحركات الكبيرة في السوق.

أخيرًا، يمكننا استخدم نسب مخاطر البيع لتعزيز تقييمات التقلب لدينا. تقوم هذه الأداة بتقييم المبلغ المطلق للأرباح والخسائر المحققة التي يحتفظ بها المستثمر مقارنة بحجم الأصل (الحد الأقصى المحقق). يمكننا التفكير في هذا المؤشر في الإطار التالي:

• تشير القيمة المرتفعة إلى أن المستثمرين يتم إنفاق الرموز المميزة بربح أو خسارة أكبر مقارنة بقاعدة التكلفة الخاصة بها. ويشير هذا الوضع إلى أن السوق قد يحتاج إلى إعادة إيجاد توازنه، وغالباً ما تحدث تقلبات عنيفة في الأسعار.

• تشير القيم المنخفضة إلى أن معظم الرموز المميزة تنفق قريبًا نسبيًا من قاعدة تكاليف التعادل، مما يشير إلى أنه تم تحقيق مستوى معين من التوازن. ويعني هذا الوضع عادةً نفاد "الربح والخسارة" ضمن النطاق السعري الحالي وغالبًا ما يصف بيئة منخفضة التقلبات.

من الجدير بالذكر أن مخاطر بائع STH قد انخفضت إلى أدنى مستوياتها التاريخية، فقط 274 يوم تداول (5%) من أصل 5083 يوم تداول سجلت قيم أقل. ويشير هذا إلى وجود درجة من التوازن أثناء توحيد الأسعار ويشير إلى توقعات بزيادة التقلبات على المدى القريب.

الملخص

يوجد سوق البيتكوين في مكان مثير للاهتمام، على الرغم من أن السعر أقل بنسبة 20% من ATH، إلا أن اللامبالاة والملل هي السائدة. لا يزال متوسط ​​الرمز المميز يحمل أرباحًا غير محققة تبلغ ضعفين. ومع ذلك، هناك نقص خطير في المشترين الجدد.

نحن نستكشف أيضًا مستويات التسعير الرئيسية التي قد تتغير عندها أنماط سلوك المستثمرين. لقد سعينا إلى درجة معينة من التقارب بين المؤشرات الموجودة على السلسلة والمؤشرات الفنية وتوصلنا إلى ثلاثة مجالات اهتمام رئيسية.

• إن الانخفاض إلى أقل من 58,000 دولار أمريكي إلى 60,000 دولار أمريكي سيشهد خسائر فادحة في STH وانخفاض التداول عند مستوى مستوى السعر المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم.

• تستمر حركة السعر بين 60,000 دولار أمريكي و64,000 دولار أمريكي في المسار الجانبي لقرارات السوق الحالية.

• إذا تجاوز القرار مبلغ 64000 دولار، فسيعود عدد كبير من رموز STH إلى الربحية وقد تزداد معنويات المستثمرين.

من منظور التسعير والسلسلة، تستمر التقلبات في الضغط عبر أطر زمنية متعددة. انخفضت مؤشرات مثل نسبة مخاطر جانب البيع والنطاق السعري لمدة 60 يومًا إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق. يشير هذا إلى أن نطاق التداول الحالي في المراحل المتأخرة من تطوير توسيع النطاق التالي.