كيف يمكن لاستراتيجية بيتكوين المالية أن تحوّل الاحتياطيات الخاملة إلى رأس مال استراتيجي

المصدر: مجلة بيتكوين؛ إن التطور القادم في مجال التمويل المؤسسي ليس التنوع، بل التحسين المالي.

في صناعة النفط، الاحتياطيات هي مجرد البداية. ليس النفط الخام هو الذي يحرك العالم، بل المنتجات التي تتحول إلى منتجات مكررة: وقود الطائرات، والديزل، والبنزين، ووقود التدفئة. يخدم كل منتج سوقًا مختلفًا، وحالة استخدام، ومستوى مخاطر مختلف. تواجه الشركات المدرجة في البورصة والتي تحتفظ بعملة البيتكوين الآن مواقف مماثلة.

يعتبر البيتكوين في الميزانية العمومية أكثر من مجرد احتياطي سلبي. إنه مورد نقدي خام - يمكن تنقيته وتحويله إلى مجموعة متنوعة من الأدوات المالية لتلبية الاحتياجات المحددة للمشاركين المختلفين في السوق. من الديون المنظمة إلى الأصول المدرة للدخل إلى الأسهم المرتبطة بارتفاع قيمة البيتكوين، لم تعد إدارة الأموال مجرد مخزن للقيمة. وتصبح بمثابة مصفاة قادرة على إنتاج مجموعة متنوعة من مخرجات سوق رأس المال من مدخل نادر واحد.

كان التحول دقيقًا ولكن كان تحويليًا. وهو يمثل نموذجًا جديدًا في تكوين رأس المال ووصول المستثمرين والاستراتيجية المالية للشركات.

من الاحتياطيات الخاملة إلى التكرير النشط

لقد ركزت الاستراتيجيات المالية التقليدية منذ فترة طويلة على الحفاظ على رأس المال. تحتفظ الشركات بالنقد والسندات قصيرة الأجل وما يعادلها من سيولة باعتبارها وسيلة دفاعية. ورغم أن هذه الاستراتيجية المحافظة قد تحافظ على الخيارية، فإنها تميل إلى تدمير القيمة الفعلية للمساهمين ــ وخاصة في بيئة تضخمية أو منخفضة العائد. لقد غيرت البيتكوين هذا الوضع.

البيتكوين هو عملة سائلة، وقابلة للتبادل على مستوى العالم، وشفافة، وقابلة للتدقيق. والأمر الأكثر أهمية هو أن هذا رأس مال قابل للبرمجة ــ وهو أصل لحامل العملة لا ينطوي على أي مخاطر من جانب الطرف المقابل، وله إمداد ثابت. وعندما يتم تضمينه في الميزانية العمومية، فإنه يتيح أشكالاً جديدة من التعبير المالي.

تمامًا كما تقوم شركات النفط بتكرير النفط الخام وتحويله إلى منتجات طاقة متميزة، يمكن للشركات الآن تنقية احتياطياتها من البيتكوين وتحويلها إلى منتجات مالية منظمة لتلبية الاحتياجات عبر هيكل رأس المال. ويؤدي هذا إلى تحويل وظيفة التمويل من شبكة أمان ثابتة إلى مصدر استراتيجي لاكتساب رأس المال.

أربعة مخرجات لـ"مصفاة" البيتكوين

عندما يتم استخدام البيتكوين كاحتياطي، يمكن للخزانة توليد مخرجات محسنة بناءً على تراخيص الاستثمار المختلفة، وتحمل المخاطر، والقيود التنظيمية. تنقسم هذه المخرجات إلى أربع فئات أساسية:

• أدوات الدين القابلة للتحويل
  

توفر السندات القابلة للتحويل المدعومة بالبيتكوين تعرضًا لصعود البيتكوين وعادةً ما تكون محدودة بالجانب السلبي. وتجذب هذه السندات المستثمرين المؤسسيين الذين يريدون خيارات طويلة الأجل ولكن لا يمكنهم الاستثمار بشكل مباشر في البيتكوين. يمكن تعديل هياكل السندات هذه من حيث التقلب والمدة والتخفيف.

• أدوات الدخل
  

يمكن للشركات بناء أدوات تولد عوائد متوقعة واستخدام احتياطياتها من البيتكوين كضمان. وهذا لا يفتح الباب أمام سوق الدخل الثابت فحسب، بل يحافظ أيضًا على المرونة في إدارة الصناديق. تعد هذه الأدوات جذابة بشكل خاص لمخصصي الأصول الذين يسعون إلى تحقيق عوائد مرتفعة ولكن دون مخاطر الحراسة أو التقلبات الموجودة في Bitcoin.

• أسهم مرتبطة بالبيتكوين
  

عندما يكون أداء الأسهم مرتبطًا بشكل واضح بنمو احتياطيات البيتكوين، يمكن للمساهمين العموميين الحصول على رؤية اتجاهية واضحة. يمكن للمستثمرين الذين يبحثون عن مكاسب غير متكافئة المشاركة من خلال تتبع الأسهم ذات التعرض للبيتكوين، والجمع بين القناعة الكلية والسيولة والحوكمة.

• تدفقات الدخل المستقبلية المدعومة بالبيتكوين
  

تقود هذا الاتجاه منتجات مثل $MSTY وصندوق التداول المغطى الجديد من Bitwise. تولد هذه المنتجات الدخل من خلال الأسهم المرتبطة بالبيتكوين، مما يوفر لصناديق التقاعد وشركات التأمين والمؤسسات الحماية من المخاطر، والدخل الشهري، وفرص الاستثمار المتوافقة مع التفويضات.

يعتبر كل منتج بمثابة مخرجات متطورة ــ أداة تواجه السوق ومصممة لخلق القيمة من نفس الاحتياطي الأساسي.

خدمة المستثمرين الذين لا يستطيعون الاحتفاظ بالبيتكوين ولكنهم يريدون الاستثمار

هناك ديناميكية مهمة في أسواق رأس المال يتم تجاهلها غالبًا وهي القيود التنظيمية المفروضة على ترخيص الأصول.

غالبًا ما يُحظر على المؤسسات الكبرى المخصصة للموارد - صناديق التقاعد، والمؤسسات الخيرية، وشركات التأمين - الاحتفاظ بعملة البيتكوين بشكل مباشر بسبب السياسات الداخلية أو قيود الحراسة. ومع ذلك، يسعى العديد من هؤلاء المخصصين إلى الاستثمار بشكل غير مباشر في الجانب الإيجابي الطويل الأجل لعملة البيتكوين. توفر منتجات تمويل البيتكوين جسرًا. إنهم يوفرون تعرضًا مصممًا خصيصًا لاستثمارات Bitcoin من خلال هيكل مألوف، مما يلغي المخاطر التشغيلية المتعلقة بالحفظ. تسمح هذه الأدوات للمخصصين بالتفاعل مع موضوعات الاستثمار مع الاستمرار في الامتثال للتفويضات الحالية. بالنسبة للشركات المصدرة، فإن هذا يفتح المجال أمام مجموعات جديدة بالكامل من رأس المال ويعزز الوصول إلى المستثمرين دون تغيير الأعمال الأساسية.

نموذج "المصفاة" لا يتطلب تحولاً جوهرياً في الأعمال

الأمر الأكثر إقناعاً في هذا النموذج هو أنه لا يتطلب من الشركات تغيير وضعها الراهن. ويعد النموذج المحسن مكملاً للعمليات الحالية. وتظل منتجات الشركة وخدماتها وخطوط أعمالها دون تغيير. ما تغير هو طريقة إدارة الأموال وتعبئتها.

فتح خزنة بيتكوين للميزانية العمومية:

• أدوات جديدة لتكوين رأس المال:أوراق مالية كانت غير متاحة سابقًا، مدعومة الآن بضمانات بيتكوين

• تغطية أوسع للمستثمرين:بما في ذلك المؤسسات التي لا يمكنها الاحتفاظ ببيتكوين بشكل مباشر ولكن يمكنها الاحتفاظ بأدوات محسنة

• إطار التقييم البديل:التحول من ربحية السهم التقليدية إلى ربحية سهم بيتكوين كمقياس ناشئ لكثافة رأس المال

• سرد أقوى لأسواق رأس المال:سرد يتوافق مع الاتجاهات الكلية ومعتقدات المستثمرين بالندرة

يتجنب النموذج أيضًا المزالق الشائعة في الاستراتيجيات المالية التقليدية، مثل تخفيض قيمة العملة، والاعتماد على احتياطيات فيات ضعيفة الأداء، أو التخفيف المفرط أثناء رأس المال يرفع. إنه يوفر خيارًا دون التعقيد التشغيلي. والنتيجة ليست التخريب بل التطوير الاستراتيجي.

الخلاصة: عصر جديد لتكوين رأس المال

البيتكوين هو أول أصل نقدي رقمي نادر. عندما تحتفظ الشركات بالبيتكوين، فإنها تتيح شكلاً من أشكال تحسين رأس المال وهو أمر غير ممكن مع العملات الورقية أو الاحتياطيات التقليدية. لا يتعلق الأمر فقط بالاحتفاظ بالبيتكوين، بل يتعلق أيضًا بإطلاق العنان لإمكاناته - تحويل أصل احتياطي واحد إلى تعبيرات مالية متعددة، كل منها مصمم خصيصًا لمستثمرين مختلفين ونتائج استراتيجية مختلفة.

لم تعد الشؤون المالية للشركات ثابتة. لقد أصبح الآن قابلاً للبرمجة، ومُحسَّناً، واستراتيجياً.

المصفاة تعمل بالفعل.

الموارد نادرة.

السؤال هو: ماذا تريد أن تنتج؟