كيف تؤثر الحرب على بيتكوين؟ تحليل معمق لمسار السعر على مدى خمس سنوات

بقلم: bitsCrunch

من أوكرانيا إلى إيران، منطق الاستثمار وتطور دور البيتكوين في ظل الظروف الجيوسياسية.

في صباح يوم 13 يونيو/حزيران 2025، شنت إسرائيل عملية "صعود الأسد"، مهاجمةً عدة مدن إيرانية وقواعد عسكرية ومنشآت نووية. ومؤخرًا، تعرّضت منصة "نوبيتكس"، أكبر بورصة عملات مشفرة في إيران، لهجوم من قراصنة إسرائيليين، مما أسفر عن خسائر بعشرات الملايين من الدولارات من العملات المستقرة. تذبذب سعر البيتكوين بهدوء، ليرتفع إلى ما يقارب 110,000 دولار قبل أن يتراجع مجددًا. ومن خلال الحروب الكبرى العديدة التي اندلعت بين عامي 2020 و2025، يُمكننا ملاحظة مدى حساسية أسعار البيتكوين للأحداث الجيوسياسية. ستُحلل هذه المقالة بعمق تأثير الحروب الكبرى على اتجاهات أسعار البيتكوين خلال السنوات الخمس الماضية، بالإضافة إلى مسار انتعاش سوق العملات المشفرة بعد انتهاء الحروب السابقة. لحظة فاصلة في الصراع الروسي الأوكراني: صدمات السوق في بداية الحرب. اندلع الصراع الروسي الأوكراني في 24 فبراير/شباط 2022، وسادت تكهنات بتدفق الأموال الروسية على العملات المشفرة مثل بيتكوين. وارتفع سعر بيتكوين بنسبة 20%، متجاوزًا 45 ألف دولار في مرحلة ما. في الوقت نفسه، حاول الأوليغارشيون الروس نقل الأصول المجمدة عبر البيتكوين، الأمر الذي بدا وكأنه يؤكد "قيمة الأزمة" للعملات المشفرة. ولكن على المدى البعيد، عندما دفعت الحرب أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية إلى قمم تاريخية، واضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى بدء أشد رفع لأسعار الفائدة منذ أربعة عقود، شهدت البيتكوين انهيارًا بنسبة 65% في عام 2022. ورغم أن هذا الانخفاض لا يمكن أن يُعزى بالكامل إلى الحرب، إلا أن عدم اليقين الجيوسياسي قد فاقم بلا شك تشاؤم السوق.

مصدر البيانات: bitscrunch.com

ومن المثير للاهتمام أن استمرار الحرب قد وفّر دعمًا جديدًا للرواية المتداولة حول البيتكوين. فقد جمعت الحكومة الأوكرانية ملايين الدولارات من التبرعات عبر العملات المشفرة، مما يُبرز القيمة الفريدة للعملات الرقمية في ظل قيود النظام المالي التقليدي. في الوقت نفسه، وفي مواجهة العقوبات الغربية، لجأت روسيا أيضًا إلى العملات المشفرة كأداة للالتفاف على العقوبات إلى حد ما، مما يعزز مكانة بيتكوين كأداة مالية بديلة.

تجدر الإشارة إلى أنه في عام ٢٠١٤، شهدت بيتكوين تراجعًا طويل الأمد في السوق بعد غزو روسيا لأوكرانيا. ومع ذلك، بحلول عام ٢٠٢٢، تطورت بيتكوين لتصبح فئة أصول أكبر وأقوى وأكثر قبولًا لدى المستثمرين المؤسسيين.

اختبار السوق لحرب إسرائيل

صدمة قصيرة المدى وانتعاش سريع

في ٧ أكتوبر ٢٠٢٣، اندلع الصراع بين إسرائيل وغزة. في 11 أكتوبر، ووفقًا لبيانات bitsCrunch، انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 27,000 دولار أمريكي، مسجلاً أدنى مستوى له منذ سبتمبر، وعزا المتداولون ذلك عمومًا إلى التأثير السلبي للصراع في الشرق الأوسط على معنويات المستثمرين. خلال حرب غزة عام 2023، زاد حجم تحويلات USDT بنسبة 440% على أساس أسبوعي، وأصبحت العملات المستقرة بمثابة بنية تحتية جديدة. منذ بدء الصراع بين إسرائيل وحماس، لم تشهد أسعار الأصول الرقمية تقلبات كبيرة. يعكس هذا الاستقرار النسبي انخفاض حساسية سوق العملات المشفرة للأحداث الجيوسياسية. خلال الصراع الإيراني الإسرائيلي في أبريل 2024، بلغ تقلب البيتكوين ±3% فقط يوم الهجوم الصاروخي، وهو أقل من ثلث تقلباته عند اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية عام 2022. وحقق صندوق بلاك روك المتداول في البورصة تدفقًا صافيًا بلغ 420 مليون دولار أمريكي في يوم واحد، مما شكّل حاجزًا للتقلبات. وبلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي لصناديق الاستثمار المتداولة الفورية 55%، وقد خفف تدفق الطلبات المؤسسية من حدة التوترات المرتبطة بالحرب. تُظهر بيانات بت كرانش أنه حتى في ظل الأحداث الجيوسياسية الكبرى، مثل الغارات الجوية الإسرائيلية على إيران، لم يدخل سوق البيتكوين في حالة من الذعر. على الرغم من انخفاض سعر بيتكوين بنسبة 4.5% ليصل إلى 104,343 دولارًا أمريكيًا، وانخفاض سعر إيثريوم بنسبة 8.2% ليصل إلى 2,552 دولارًا أمريكيًا خلال أول 24 ساعة من الحرب في يونيو 2025، إلا أن هذا الانخفاض كان لا يزال تحت السيطرة مقارنةً بخطورة الحادثة، مما يُظهر مرونة قوية.

ومع ذلك، ووفقًا لمؤشر المخاطر الجيوسياسية (GPR)، نجد أن المؤشر في الوقت الحالي في اتجاه تصاعدي، عند حوالي 158. وكانت النقطة الزمنية السابقة التي تجاوز فيها المؤشر 150 في أوائل عام 2024. وقد أنشأ هذا المؤشر داريو كالدارا وماتيو إياكوفيلو. وبلغ مؤشر المخاطر الجيوسياسية (GPR) ذروته قبل الحربين العالميتين وبعدهما، وفي الأيام الأولى من الحرب الكورية، وخلال أزمة الصواريخ الكوبية، وبعد أحداث الحادي عشر من سبتمبر. وكلما ارتفع الخطر الجيوسياسي، انخفضت معدلات الاستثمار وأسعار الأسهم والتوظيف. كلما ارتفع الخطر الجيوسياسي، ارتفع احتمال وقوع كارثة اقتصادية، وزاد خطر تدهور الاقتصاد العالمي.

مصدر البيانات: bitscrunch.com

أفضل فرصة لملاحظة منطق رأس المال

غالبًا ما تكون لحظة توقيع اتفاق وقف إطلاق النار هي أفضل فرصة لملاحظة منطق رأس المال. انتهت حرب ناغورنو كاراباخ في نوفمبر 2020، وتضاعفت قيمة البيتكوين تقريبًا في الثلاثين يومًا التالية. السبب وراء تفجير هذا النزاع الإقليمي في دولة القوقاز الصغيرة لسوق العملات المشفرة هو أن الحرب لم تغير نبرة التيسير العالمية، وخطة شراء السندات الشهرية التي ينفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيمة 120 مليار دولار تستمر في ري الأصول الخطرة. انعكس هذا في مفاوضات روسيا وأوكرانيا في مارس 2022، حيث تحطمت آمال وقف إطلاق النار القصيرة بسبب إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وانخفضت عملة البيتكوين بنسبة 12٪ استجابة لذلك.

مصدر البيانات: bitscrunch.com

في يوم وقف إطلاق النار المؤقت بين فلسطين وإسرائيل في نوفمبر 2023، انفجرت سوق المشتقات المشفرة بمقدار 210 مليون دولار. انخفض سعر صرف بيتكوين (BTC) مقابل الجنيه المصري في بورصة التداول المصرية خارج البورصة (OTC) من 8.2% إلى 2.1%، وتراجع الطلب تدريجيًا في المناطق التي مزقتها الحرب. وسرعان ما غطت روايات محلية، مثل موافقة صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ودورات النصف، رواية الحرب. في 15 يناير/كانون الثاني 2025، وافقت إسرائيل وحماس على وقف إطلاق النار ومقترح تبادل الأسرى. ثم ارتفع سعر بيتكوين بشكل حاد، متجاوزًا 100,000 دولار أمريكي مرة أخرى قبل أن يتراجع. دفع أداء السوق خلال صراع الشرق الأوسط الناس إلى إعادة النظر في سمات أصول بيتكوين كملاذ آمن - لا يمكن اعتبار بيتكوين وإيثريوم بعد أصولًا آمنة كملاذ آمن في سوق الذهب.

دخول العصر المؤسسي

لم تختفِ قيمة الأصول الرقمية في زمن الحرب، بل يُعاد بناؤها في سيناريو. شكلت تبرعات العملات المشفرة التي تلقتها الحكومة الأوكرانية، والبالغة 127 مليون دولار، 6.5% من مساعداتها الدولية المبكرة؛ وحافظت شبكة غزة السرية على شبكة اتصالات عبر آلات تعدين البيتكوين؛ واستخدم تجار النفط الإيرانيون أجهزة خلط لاختراق العقوبات... تُشكل هذه التطبيقات الفعلية في الأسواق الهامشية بيئةً مظلمةً تتماشى مع وول ستريت. بينما يركز السوق السائد على تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، أصبح الطلب على العملات المشفرة في المناطق التي مزقتها الحروب مؤشرًا جديدًا لرصد الأصول الرقمية.

لقد شكّل سوق العملات المشفرة الحالي آليةً واضحةً للاستجابة للحرب: حيث تُثير أسعار النفط الخام إنذارات التضخم، وتُثير مؤشر التقلبات (VIX)، وتُفتح العقود على منصة Deribit. ووفقًا لبيانات bitsCrunch، فإن أقل من 5% من أموال الملاذ الآمن التي أطلقتها الصراعات الجيوسياسية تتدفق في النهاية إلى مجال العملات المشفرة، وقد يتقلص هذا الرقم أكثر في عصر صناديق الاستثمار المتداولة.

تكمن نقطة التحول الحقيقية في السياسة النقدية. عندما تُفتح قناة خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، سيصبح توقيع اتفاقية وقف إطلاق النار مُسرِّعًا لتدفقات رأس المال. في 18 يونيو 2025، عكست أسعار العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية احتمالًا بنسبة 71% لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر، مقارنةً بنسبة 60% قبل الإعلان، وزاد احتمال خفض الفائدة في سبتمبر بشكل طفيف. ومع ذلك، حتى لو تسببت الحرب في انقطاع في سلسلة إمدادات الطاقة، فإن شبح الركود التضخمي سيظل يُسيطر على سوق العملات المشفرة. ولا يزال الاهتمام بسعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي أولوية قصوى.

نموذج انتعاش سوق العملات المشفرة بعد الحرب

من منظور انتهاء النزاعات، عادةً ما يُؤدي انتهاء الحرب إلى انتعاش تدريجي لثقة السوق. أما بالنسبة لسوق البيتكوين، فإن تقدم عملية السلام عادةً ما يُقلل من علاوة المخاطر الجيوسياسية، مما يجعل المستثمرين أكثر استعدادًا للمخاطرة. غالبًا ما يُسهم هذا التعافي في شهية المخاطرة في تحسين أداء أسعار الأصول الخطرة مثل بيتكوين. إذا أظهرت بيتكوين مقاومة جيدة للمخاطر خلال الحرب، فقد يزيد المستثمرون المؤسسيون من ثقلها في محافظهم الاستثمارية. على العكس، إذا كان أداؤها ضعيفًا، فقد تواجه ضغوطًا لخروج رؤوس الأموال. وبالنظر إلى أدائها الأخير، فإن الاستقرار النسبي لبيتكوين في الأزمات الجيوسياسية قد يعزز مكانتها في أذهان المستثمرين المؤسسيين. الخلاصة: بالنظر إلى المستقبل، ومع التقدم المستمر في التكنولوجيا والتحسين التدريجي للإطار التنظيمي، من المتوقع أن تلعب العملات المشفرة مثل بيتكوين دورًا أكثر أهمية في النظام المالي العالمي. على الرغم من أنها قد تواجه تحديات وتقلبات متنوعة على المدى القصير، إلا أن مكانتها كأداة مالية مهمة في العصر الرقمي قد ترسخت في البداية. في عصر عدم اليقين هذا، تُعيد الأصول الرقمية، مثل بيتكوين، تعريف فهمنا للعملات وتخزين القيمة والأنظمة المالية. ورغم أن الطريق قد يكون صعبًا، إلا أنه لا يمكن تجاهل الأهمية التاريخية والقيمة المحتملة لهذا التغيير.