كيف يمكن للمال السهل أن يولد أفكارًا سيئة

مؤلف المقال:روس جرينتجميع المقال: كتلة وحيد القرن

في يوليو 2024، نشر الخبير الاقتصادي تايلر كاون مقالاً بعنوان"تغير الغلاف الجوي - لماذا حدث؟" على مدونته Marginal Revolution. نُشرت هذه المقالة بعد أربعة أيام من تعرض ترامب لمحاولة اغتيال فاشلة خلال تجمع انتخابي في بتلر بولاية بنسلفانيا. وركز كاون في البداية على المرشح الجمهوري، ووصفه بأنه "المفضل الواضح للانتخابات المقبلة". قدم كوان 19 إجابة على سؤاله، تغطي عوامل تتراوح من صعود وسائل التواصل الاجتماعي، وارتفاع التضخم وارتفاع أسعار الفائدة، إلى تراجع مصداقية التعليم العالي. وقد أكد انتخاب ترامب وجهة نظر كاون. وبحلول يوم التنصيب، كرر كاتب العمود في صحيفة نيويورك تايمز عزرا كلاين حجة كاون، متفقًا على أن "الثقافة الشعبية تتحرك في اتجاه ترامب"، على الرغم من اعتقاد كلاين أن نتيجة الانتخابات كانت "فوزًا ضيقًا". يركز كلاين على العديد من العوامل ذاتها التي ذكرها كاون: انتصارات الجمهوريين على وسائل التواصل الاجتماعي، والرغبة الكامنة في عالم الشركات للتحرك نحو اليمين، وعودة الذكورة، والانقسام بين شركات التكنولوجيا الكبرى واليسار، والمقاومة ضد "الوعي".

في الواقع، أصبح التغيير في الغلاف الجوي واضحًا بالفعل. إن المثال الأكثر وضوحا هو أن الشركات كانت تتراجع بالفعل عن برامج التنوع والمساواة والإدماج (DEI) والمبادرات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) قبل أن يصبح ترامب المرشح الجمهوري الواضح في العام الماضي. على سبيل المثال، بلغت الإشارات إلى "DEI" أو "التنوع والمساواة والإدماج" في مكالمات أرباح الشركات ذروتها في الربع الثاني من عام 2021، ثم انخفضت بشكل حاد منذ ذلك الحين، وفقًا لبيانات AlphaSense. وذكرت صحيفة لوس أنجلوس تايمز أنه وفقًا لبيانات من Revelio Labs، التي تحلل سجلات التوظيف العام، فإن "إنفاق الشركات الكبرى على وظائف DEI" بدأ في الانخفاض في عام 2022، عندما كانت صناعة التكنولوجيا تعاني من تسريح أعداد كبيرة من العمال. بحلول نهاية عام 2023، أفادت قناة CNBC عن تراجع شركات التكنولوجيا الكبرى عن DEI. كما قامت Google وMeta أيضًا بخفض عدد الموظفين والبرامج الخاصة بـ DEI في هذا الوقت.

لا يبدو أن رد فعل شركات التكنولوجيا الكبرى على التنوع والإنصاف والشمول أيديولوجي في المقام الأول أو مرتبط بالسياسة الوطنية. وبحسب فيليكس ريتشر من شركة تحليلات البيانات "ستاتيستا"، فإن "أداء أبل ومايكروسوفت وألفابت كان أضعف بكثير من السوق الإجمالية في عام 2022"، في حين انخفضت تقييمات أمازون وميتا بمقدار النصف ونحو الثلثين على التوالي. ومن المنطقي أن تقوم هذه الشركات بخفض الوظائف غير الأساسية مع سعيها للتكيف مع بيئة اقتصادية كلية أكثر صعوبة ومخاوف بشأن تباطؤ نمو الأرباح.

يثبت عام 2022 أيضًا أنه نقطة تحول بالنسبة لمعايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. فقد مؤشر ستاندرد آند بورز العالمي للطاقة النظيفة حوالي نصف قيمته منذ بداية عام 2022، مع تلاشي آثار إجراءات الطوارئ المتخذة في فترة الجائحة، بما في ذلك أسعار الفائدة المنخفضة في ظل الأزمة. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 30% خلال الفترة نفسها، وفقًا لما ذكرته بلومبرغ في يناير. وصرحت هورتنس بيوي، رئيسة أبحاث الاستثمار المستدام في مورنينغستار ساستيناليتيكس، لبلومبرغ في يناير: "لم تحقق الطاقة النظيفة والتكنولوجيا النظيفة وحلول المناخ أداءً جيدًا في ظل ارتفاع أسعار الفائدة". وشهدت صناديق الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية الأمريكية تدفقات استثمارية كبيرة بين عامي 2019 و2021، وتغيرات طفيفة في عام 2022، ثم تدفقات خارجة في عامي 2023 و2024. ويأتي هذا التراجع على الرغم من حرص إدارة بايدن على تشجيع الاستثمارات المستدامة والتشريعات الكبرى التي تهدف إلى تحفيز التحول إلى الطاقة "الخضراء". ويأتي أحد التفسيرات لهذا التغيير من بيتر إيرل، وهو زميل بارز في المعهد الأميركي للأبحاث الاقتصادية. في مارس 2023، زعم أن الاستثمار في ESG هو نتاج "سياسة أسعار الفائدة الصفرية (ZIRP)". يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى نشوء فقاعات، مثل فقاعات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، كما يكتب، ولكن "عندما تعود الأسعار إلى طبيعتها وتعود السلامة العقلية، تعود هياكل التكلفة إلى الظهور. وتعود الشركات إلى جذورها التجارية". عندما يكون للمال تكلفة، يرغب الممولون والمستثمرون في رؤية رابط مباشر مع القيمة. وهذا يعني أن المشاريع الأيديولوجية المفضلة هي أول ما سيتم إلغاؤه.

إن تفسير أسعار الفائدة ليس شاملاً. لا تزال الأفكار لها عواقب. ويؤمن بعض الأميركيين بصدق بالنشاط المناخي الجذري والسياسات التقدمية الواسعة النطاق، وهم ليسوا جميعا يتكهنون بفقاعة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. هناك العديد من العوامل الأخرى المهمة التي تساعد في تفسير التحول في الأجواء، مثل الحرب الروسية الأوكرانية التي بدأت قبل ثلاث سنوات، واستحواذ إيلون ماسك على تويتر في عام 2022، والهجوم على إسرائيل في السابع من أكتوبر/تشرين الأول 2023. ومع ذلك، فإن الفجوة بين الرأي العام والمؤسسات النخبوية تتطلب تفسيراً. لقد ظل التقدميون لفترة طويلة في مرتبة الأقلية فيما يتصل بمجموعة كبيرة من القضايا، من المناخ إلى العرق. ومع ذلك، فمنذ ما يقرب من عقد من الزمان، كان هناك شعور بأن النشطاء التقدميين قد سيطروا على كل المؤسسات النخبوية تقريبا. والآن، هذا الشعور لم يعد موجودًا. هذا هو التغيير في الجو.

إن ما يحتاج إلى تفسير ليس لماذا أصبحت الثقافة الشعبية تعكس الرأي العام بشكل متزايد، بل لماذا أصبحت المؤسسات بعيدة كل البعد عن التواصل مع الجمهور في المقام الأول. على سبيل المثال، إذا كانت سياسات المناخ الباهظة الثمن والتفضيلات العنصرية الصريحة غير شعبية بشكل عام، فلماذا تتصرف العديد من المؤسسات كما لو كانت هذه السياسات حتمية؟

وهنا يأتي دور الاقتصاد السياسي الفريد الذي اتسمت به سياسة أسعار الفائدة الصفرية. نادرًا ما يكون الرؤساء التنفيذيون وغيرهم من قادة الحياة الأمريكية من أصحاب الأيديولوجيات السياسية. إذا طلبت مجموعة ناشطة من الرئيس التنفيذي إطلاق مشروع جديد، فقد يكون الامتثال أسهل من المقاومة، ولكن فقط إذا كانت التكاليف منخفضة. إذا كان هذا يعني أن عليهم التضحية بمكافأتهم السنوية، فهذا قرار مختلف تمامًا.

إن الافتراض الضمني بأن المال مجاني قد حدد أيضًا العصور السياسية الماضية. يتنافس المرشحون الأساسيون للحزب الديمقراطي لعام 2020 على تحويل الرعاية الصحية للجميع، والصفقة الخضراء الجديدة، وضمان الوظائف، والدخل الأساسي الشامل إلى حركة وطنية. ولم ترتفع هذه الأرقام مطلقًا، ولكنها بدت أكثر معقولية عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة وكان التضخم لا يزال ذكرى بعيدة. ومع ذلك، فإن ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة دفعت حملة كامالا هاريس لعام 2024 إلى تجاهل معظم وعودها التقدمية السابقة.

على اليمين، تميز عصر ZIR بسنوات من المناقشات الحادة حول السياسة الصناعية وممارسة السلطة التنفيذية للدولة. لقد انتهى عصر الحكومة المحدودة، وأصبحت أفكار ريغان عتيقة، ونحن جميعا ديمقراطيون اجتماعيون الآن، كما يقول اليمين الجديد. ويواجه هؤلاء الناس الآن حقائق البيت الأبيض الثاني في عهد ترامب: حزب جمهوري أكثر اهتماما بإلغاء الوكالات الحكومية، وخفض الضرائب، ومعارضة التنظيم الأوروبي من الجمع بين السياسات الاقتصادية اليسارية والسياسات الاجتماعية اليمينية. ويبدو أن العوامل الاقتصادية الدافعة وراء التحول في اللهجة سوف تستمر، حتى في حين أن بعض سياسات الجمهوريين قد تثير ردود فعل اجتماعية عنيفة. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أمام الكونجرس مؤخرا إنه يعتقد أن سعر الفائدة المحايد - المعدل الذي يعمل به الاقتصاد عند الحد الأقصى للعمالة والتضخم المستقر - أصبح الآن أعلى مما كان عليه قبل الوباء. ولا يزال التضخم يشكل مشكلة، كما أن عصر سياسة أسعار الفائدة الصفرية قد انتهى بالفعل. إن الرؤساء التنفيذيين والسياسيين الذين يستمرون في التصرف كما لو أن المال مجاني سوف يدفعون ثمناً باهظاً. ربما تكون اللهجة قد تغيرت، ولكن أميركا لا تزال في جوهرها تجارة.